問AI · インド準備銀行の新規制はなぜ持続的にルピー相場を押し上げられなかったのか？インドは、外貨市場の投機活動を抑えるために、10年以上で最も強力な措置を講じたが、その効果は一時的なものでしかなく、ルピーの最初の上昇はすぐに失速した。これは、アジアで最も業績の悪い通貨の一つを支えることに、インド準備銀行が大きな課題に直面していることを示している。月曜の取引開始後、インドのルピーは対米ドルで一時的に1.4%急騰したが、その後すぐに値を戻し、結局は0.3%高にとどまった。インド準備銀行は先週金曜、新規制を発表し、銀行に対し国内外の外貨市場で保有する未決済ポジションの上限を、各営業日の取引終了時点で1億ドルに設定することで、ポジションを縮小させる狙いを示した。今回の打ち手は、インド準備銀行の柔軟性低下を浮き彫りにするものだった。イラン紛争勃発後、ルピーを守るために同準備銀行が講じた措置の結果、外貨準備高は3月の最初の3週間で大幅に減少した。この措置は直ちに反対を呼び、銀行は、決済の総額が少なくとも300億ドル必要になり、巨額の損失につながり得ると警告した。ブルームバーグは、関係者の話として、銀行が当該規制が新規建てポジションにのみ適用されるよう求めたと報じた。IFA Globalの創業者Abhishek Goenkaは、「銀行は大規模なアービトラージ取引を行っている。オフショア市場では米ドルを売り、国内市場では米ドルを買うのだ」と述べた。インド準備銀行の制限は国内ポジションにのみ適用されるため、銀行はこれらの賭け（押し目）を削減せざるを得ず、そのためには現地で米ドルを売らなければならない、と同氏は語った。ただし、原油価格が依然として高いことを踏まえると、月曜の値動きが全体の見通しを変える可能性は低い。エネルギー輸入への依存度が高いため、インドはイラン戦争と商品価格上昇の打撃を最も強く受けている国の一つだ。先週金曜、インドのルピーは注目されていた94の水準を割り込み、新安値を付けた。Finrex Treasury Advisorsの財務担当責任者Anil Kumar Bhansaliは、石油輸入業者が必要とする米ドル需要のため、ルピーは月曜に計上した上昇幅の大部分を取り戻したと述べた。ブレント原油価格は1バレル110ドルを大きく上回っており、さらにインド準備銀行が10月に設定した1バレル70ドルの基準も大幅に上回っている。ブルームバーグのエコノミック・リサーチによる試算では、原油価格が1バレル100ドルに達した場合、天然ガス価格は戦前水準より50%高くなり、インドの輸入支出は毎月50億ドル増加するという。Systematix Institutional EquitiesのアナリストSiddharth Rajpurohitはリポートで、インド準備銀行の今回の措置は短期的にはルピーに役立つ可能性があるものの、「歴史は、このような措置の効果が限定的であることを示している」と述べた。「原油価格が1バレル100ドル前後で推移し続ければ、圧力は続く可能性がある」とレポートはさらに警告し、そのうえで当該証券会社の“為替レート100”の目標は「すぐに現れない可能性がある」としている。
インドの長年で最大の大胆な為替政策は失敗した
問AI · インド準備銀行の新規制はなぜ持続的にルピー相場を押し上げられなかったのか？
インドは、外貨市場の投機活動を抑えるために、10年以上で最も強力な措置を講じたが、その効果は一時的なものでしかなく、ルピーの最初の上昇はすぐに失速した。これは、アジアで最も業績の悪い通貨の一つを支えることに、インド準備銀行が大きな課題に直面していることを示している。
月曜の取引開始後、インドのルピーは対米ドルで一時的に1.4%急騰したが、その後すぐに値を戻し、結局は0.3%高にとどまった。インド準備銀行は先週金曜、新規制を発表し、銀行に対し国内外の外貨市場で保有する未決済ポジションの上限を、各営業日の取引終了時点で1億ドルに設定することで、ポジションを縮小させる狙いを示した。
今回の打ち手は、インド準備銀行の柔軟性低下を浮き彫りにするものだった。イラン紛争勃発後、ルピーを守るために同準備銀行が講じた措置の結果、外貨準備高は3月の最初の3週間で大幅に減少した。この措置は直ちに反対を呼び、銀行は、決済の総額が少なくとも300億ドル必要になり、巨額の損失につながり得ると警告した。ブルームバーグは、関係者の話として、銀行が当該規制が新規建てポジションにのみ適用されるよう求めたと報じた。
IFA Globalの創業者Abhishek Goenkaは、「銀行は大規模なアービトラージ取引を行っている。オフショア市場では米ドルを売り、国内市場では米ドルを買うのだ」と述べた。インド準備銀行の制限は国内ポジションにのみ適用されるため、銀行はこれらの賭け（押し目）を削減せざるを得ず、そのためには現地で米ドルを売らなければならない、と同氏は語った。
ただし、原油価格が依然として高いことを踏まえると、月曜の値動きが全体の見通しを変える可能性は低い。エネルギー輸入への依存度が高いため、インドはイラン戦争と商品価格上昇の打撃を最も強く受けている国の一つだ。先週金曜、インドのルピーは注目されていた94の水準を割り込み、新安値を付けた。
Finrex Treasury Advisorsの財務担当責任者Anil Kumar Bhansaliは、石油輸入業者が必要とする米ドル需要のため、ルピーは月曜に計上した上昇幅の大部分を取り戻したと述べた。
ブレント原油価格は1バレル110ドルを大きく上回っており、さらにインド準備銀行が10月に設定した1バレル70ドルの基準も大幅に上回っている。ブルームバーグのエコノミック・リサーチによる試算では、原油価格が1バレル100ドルに達した場合、天然ガス価格は戦前水準より50%高くなり、インドの輸入支出は毎月50億ドル増加するという。
Systematix Institutional EquitiesのアナリストSiddharth Rajpurohitはリポートで、インド準備銀行の今回の措置は短期的にはルピーに役立つ可能性があるものの、「歴史は、このような措置の効果が限定的であることを示している」と述べた。「原油価格が1バレル100ドル前後で推移し続ければ、圧力は続く可能性がある」とレポートはさらに警告し、そのうえで当該証券会社の“為替レート100”の目標は「すぐに現れない可能性がある」としている。