> 株式投資は金麒麟のアナリストによる調査レポートを見るだけ。権威があり、専門的で、タイムリーで、網羅的で、潜在的なテーマの投資機会を掘り起こすお手伝いをします！ 出所：深圳商報 3月27日、牧原股份は年報を公表した。会社の2025年の売上高は1441.45億元で、前年同期比4.49%増となった。上場企業の株主に帰属する純利益は154.87億元で、前年同期比13.39%減。 時間軸を延ばして見ると、これは同社が2023年に巨額損失42.63億元を計上し、2024年に5倍超の利益178.81億元へ急増した後、再び業績が後退したことを示す。 生体豚の飼育・販売およびと畜を主力事業とする業界の大手として、牧原股份の主要製品は、商品豚、子豚、種豚、そして白物（精肉ではない）・分割品ならびに副産物を含む。2025年は、技術成果を実際の生産力へ高効率に転化することで、生体豚の飼育生産の安定性が大幅に向上し、生体豚の生存率および各指標も着実に改善した。コストは大きく低下した。2025年の通期における生体豚の完全コストは約12元/キロで、前年同期から約2元/キロ引き下がった。 しかし、コスト最適化は市場価格の低下による打撃を相殺できなかった。年報によると、2025年の純利益が下がった主因は、生体豚価格の下落である。2025年通年の上場用（販売）生体豚の平均価格は14.44元/キロまで下がり、2019年以来の新しい低水準となった。報告期間中、同社は商品豚7798.1万頭を販売し、と畜した生体豚は2866.3万頭、また生鮮・冷凍品などの豚肉製品を323万トン販売した。 公告によれば、2025年通年の生体豚価格は「前半高く後半低く、振れながら下落」という推移を示しており、全体の変動幅は明らかに縮小した。四半期別では、第1四半期の価格は通年で高い水準にあり、業界は2024年下半期以来の収益状態が継続していた。第2四半期では需給の供給圧力が徐々に顕在化し、業界は薄利状態。第3四半期は下落が加速し、業界は損失状態に入った。第4四半期も下値探索が加速し、10月中旬が年内の底となり、年末にかけて小幅な回復が見られた。 2026年に入っても、牧原股份の販売平均価格と収入面はいまだ改善が見られない。今年1月、同社の商品豚の販売平均価格は12.57元/キロで、前年同期比16.92%下落し、販売収入は105.66億元で、前年同期比11.93%減となった。2月のデータもさらに圧迫され、販売した商品豚は460.3万頭で、前年同期比0.77%微減にとどまった一方、販売平均価格は11.59元/キロまで下がり、前年同期比の下落幅は18.72%に拡大した。月間販売収入は64.05億元で、前年同期比23.98%減。 商品豚市場価格の景気循環的な変動に加えて、牧原股份は公告の中で、原材料価格変動がもたらし得る潜在リスクについても率直に認めている。会社によると、過去数年において小麦、トウモロコシ、ダイズミールなどの主要原材料コストの合計は、営業コストに占める割合が約55%-65%であり、上記の大口農産物価格の変動は、同社の主力事業のコストおよび純利益にいずれも大きな影響を与えるという。 注目すべきは、2025年に牧原股份が国内事業を深く耕しながらも、海外市場に積極的に注目し、開拓を進めたことだ。越南牧原有限公司を設立し、ベトナムのBAF社と協力契約を締結した。報告期間中、同社は海外上場の外資株（H株）発行および上場の申請を提出し、また2026年2月に香港取引所での上場を完了した。 3月27日の取引終了時点では、牧原股份のA株は1株45.20元で、同社の時価総額は2609億元。 大量の情報を、正確に読み解く。すべてはSina財経APPの中へ
豚価六年ぶりの低水準、牧原股份の純利益減少
出所：深圳商報
3月27日、牧原股份は年報を公表した。会社の2025年の売上高は1441.45億元で、前年同期比4.49%増となった。上場企業の株主に帰属する純利益は154.87億元で、前年同期比13.39%減。
時間軸を延ばして見ると、これは同社が2023年に巨額損失42.63億元を計上し、2024年に5倍超の利益178.81億元へ急増した後、再び業績が後退したことを示す。
生体豚の飼育・販売およびと畜を主力事業とする業界の大手として、牧原股份の主要製品は、商品豚、子豚、種豚、そして白物（精肉ではない）・分割品ならびに副産物を含む。2025年は、技術成果を実際の生産力へ高効率に転化することで、生体豚の飼育生産の安定性が大幅に向上し、生体豚の生存率および各指標も着実に改善した。コストは大きく低下した。2025年の通期における生体豚の完全コストは約12元/キロで、前年同期から約2元/キロ引き下がった。
しかし、コスト最適化は市場価格の低下による打撃を相殺できなかった。年報によると、2025年の純利益が下がった主因は、生体豚価格の下落である。2025年通年の上場用（販売）生体豚の平均価格は14.44元/キロまで下がり、2019年以来の新しい低水準となった。報告期間中、同社は商品豚7798.1万頭を販売し、と畜した生体豚は2866.3万頭、また生鮮・冷凍品などの豚肉製品を323万トン販売した。
公告によれば、2025年通年の生体豚価格は「前半高く後半低く、振れながら下落」という推移を示しており、全体の変動幅は明らかに縮小した。四半期別では、第1四半期の価格は通年で高い水準にあり、業界は2024年下半期以来の収益状態が継続していた。第2四半期では需給の供給圧力が徐々に顕在化し、業界は薄利状態。第3四半期は下落が加速し、業界は損失状態に入った。第4四半期も下値探索が加速し、10月中旬が年内の底となり、年末にかけて小幅な回復が見られた。
2026年に入っても、牧原股份の販売平均価格と収入面はいまだ改善が見られない。今年1月、同社の商品豚の販売平均価格は12.57元/キロで、前年同期比16.92%下落し、販売収入は105.66億元で、前年同期比11.93%減となった。2月のデータもさらに圧迫され、販売した商品豚は460.3万頭で、前年同期比0.77%微減にとどまった一方、販売平均価格は11.59元/キロまで下がり、前年同期比の下落幅は18.72%に拡大した。月間販売収入は64.05億元で、前年同期比23.98%減。
商品豚市場価格の景気循環的な変動に加えて、牧原股份は公告の中で、原材料価格変動がもたらし得る潜在リスクについても率直に認めている。会社によると、過去数年において小麦、トウモロコシ、ダイズミールなどの主要原材料コストの合計は、営業コストに占める割合が約55%-65%であり、上記の大口農産物価格の変動は、同社の主力事業のコストおよび純利益にいずれも大きな影響を与えるという。
注目すべきは、2025年に牧原股份が国内事業を深く耕しながらも、海外市場に積極的に注目し、開拓を進めたことだ。越南牧原有限公司を設立し、ベトナムのBAF社と協力契約を締結した。報告期間中、同社は海外上場の外資株（H株）発行および上場の申請を提出し、また2026年2月に香港取引所での上場を完了した。
3月27日の取引終了時点では、牧原股份のA株は1株45.20元で、同社の時価総額は2609億元。
大量の情報を、正確に読み解く。すべてはSina財経APPの中へ