ツイートが市場の激しい変動を引き起こす！貴金属専門家：金の長期的な強気相場は変わらず、原油は極端な供給危機に直面している

【ワールドネット・ファイナンス統合報道】世界市場が継続して動揺するなか、地政学的リスクと政策の不確実性が複雑に絡み合う背景の下で、貴金属の専門家であるGoldMoneyの創業者James Turkは、近日、短期的にはニュースやツイートによって市場が激しく変動しているものの、金と銀の長期的な上昇トレンドは変わっておらず、原油市場は潜在的な供給危機に直面していると述べた。

Turkは、銀の価値の下落（バリュースペース）が際立っていると語った。最近の銀価格が120ドルの高値から約60ドル付近まで半値に近く下落したことについて、同氏はそれが強気相場の中での通常の調整だとし、さらに50ドルの節目には強い下支えがあると指摘した。

金銀比の観点では、現在は約65であり、昨年の高値100からは下がっているものの、歴史上、この比率は30以下まで低下したことがある。Turkは試算した。もし今後、金が6000ドルまで上昇し、金銀比が30まで下落するなら、銀価格は200ドルを突破する見通しだと。貴金属投資では、金の比率を3分の2から4分の3、銀の比率を4分の1から3分の1にすることを提案し、安定性と成長の潜在力を両立させるべきだとしている。

注目すべきは、Turkが銀の供給は金に比べてより希少だと強調した点だ。銀の年間産出量は金の約10倍だが、現在の価格設定はこの基礎的なファンダメンタルをほとんど反映しておらず、バリュースペースの特徴がはっきりしている。

原油について、Turkはより厳しい警告を出した。同氏は、世界の1日あたりの石油消費がおよそ1億バレルで、そのうち約2000万バレルがホルムズ海峡を経由して輸送されているため、同海峡が妨害されれば、世界の供給は瞬時に20%減少するという。最新データによると、2月末に米国とイランの間をめぐる紛争が勃発して以降、この海峡の通航量は約95%急落しており、3月初旬から25日までに船舶で通過した67%はイランと直接の関連があった。

仮に戦略備蓄に頼って一時的に相殺しても、長期的な供給の構造的な不足を埋めることはできない。さらに憂慮すべきは、生産国のインフラが紛争で損傷しており、仮に停戦しても回復までの期間が非常に長くなることだ。Turkは、原油価格が100ドルを突破してもそれが終着点ではなく、供給危機がさらに深刻化すれば、将来、1970年代に原油価格が数倍になったような極端な相場が再び起こり得ると考えている。

複数の投資銀行は、現状の市場に対して見方を分けている。UBSの資産運用は金を5900ドルまで堅調に強気とし、現在の金価格の下落は長期的な上昇トレンドの中での調整だと捉えている。地政学的な逃避（避難）需要の性質は「遅れている」のであって「機能不全」ではないという。

シティは、原油に対して短期の強気判断を示した。基本シナリオとして、紛争および海峡の妨害が4〜6週間継続すると仮定すれば、短期の原油価格は一時的に1バレル120ドルに達する可能性があるとしている。中信建投は、アジアの供給不足が徐々に広がっており、コンボウ不況（景気後退期）の石油・ガス・石炭を戦略的な実物資産と位置づけると、その価格にはインフレに対する耐性があると指摘した。

東方金誠の分析によれば、短期的には原油価格が高止まりすることで米連邦準備制度（FRB）の高金利環境がより長く維持され、金価格を引き続き抑える可能性がある。しかし中長期では、世界的なドル離れが続き、中央銀行による金購入需要が安定していることから、金価格は上下に揺れながらも回復していく見通しだ。

Turkはまとめとして、現在の市場は「トレンドを判断しにくい」局面にあるが、まさにこの不確実性こそが、ハードアセットが資産ポートフォリオにおいて「いざという時の土台（圧舷石）」の役割を果たすことを際立たせていると述べた。同氏は投資家に対し、短期の変動は予測できないものの、より厳しい事態が起こり得ることを見越して、前もって備える必要があると注意している。（水手）

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