モルガン・スタンレーは、新たな提出書類の詳細から、手数料体系を大幅に引き下げることで、スポット・ビットコインETF市場を揺さぶる準備が整っている。今後予定されるモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）は年率わずか0.14%を課すことになり、既存の米国の競合すべてを下回る。 この手数料は、ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナスが共有した更新された信託文書で明らかにされたもので、ブラックロックの旗艦「iShares Bitcoin Trust（IBIT）」が現在課している約0.25%より11ベーシスポイント低い。 強気な価格設定により、MSBTはローンチ時点で市場最安のスポット・ビットコインETFとして位置づけられる。これは、社内のアドバイザリー・フローと外部の投資家資金の両方を取り込もうとする、意図的な取り組みを示している。 この動きは、モルガン・スタンレー自身のエコシステムの中で特に重みを持つ。運用資産が約8兆ドルあり、数千人規模の金融アドバイザーのネットワークを抱えるなかで、手数料への敏感さは、アドバイザリー・チャネル全体でETF導入を広げるうえでの障壁のひとつだった。 より低コストな社内向け商品なら、その摩擦を取り除ける可能性があり、アドバイザーが、より高い手数料がかかる第三者ファンドを推奨することに紐づく利益相反に直面せずにビットコインを割り当てられるようになる。 業界の観測者は、そのダイナミクスがフローを大きく変える可能性があると述べている。 StrategyのCEOであるフォン・ルー氏は、最近、この商品を「Monster Bitcoin」につながる潜在的な触媒だと説明し、モルガン・スタンレーのプラットフォームで仮に2%程度を配分するだけでも、需要は約1600億ドルに相当しうると見積もった。 この数字は、既存のどのスポット・ビットコインETFの規模よりもはるかに大きくなるはずで、商品設計だけでなくディストリビューション（販売網・流通）の重要性を裏づけている。 モルガン・スタンレーのビットコインETFが登場へ-------------------------------------- 手数料の開示は、MSBTがローンチに向けてより近づく中で行われる。ファンドはすでに、ニューヨーク証券取引所から上場通知を受け取っており、最終的な規制のクリアが確認され次第、取引が差し迫って開始されることを示すサインだと広く見られている。承認されれば、本商品は資産運用会社ではなく主要な米国の銀行によって直接発行される初めてのスポット・ビットコインETFとなる。 構造的には、MSBTは既存のスポット・ビットコインETFと同様の仕組みだ。信託はビットコインを直接保有し、Coinbaseがカストディおよびプライムブローカーを担う一方で、BNYメロンが管理、トランスファーエージェンシー、ならびに現金のカストディを扱う。 2024年のデビュー以来、米国で上場されたスポット・ビットコインETFは、個人の投資家や自己指向型の投資家によって大きく牽引され、すでに50億ドル超の資金流入を容易に集めてきた。富裕層向けの運用プラットフォーム内での導入はより遅れており、社内の方針、手数料に関する考慮、ポートフォリオ構築に関するガイドラインなどによって制約されることが多い。 執筆時点で、ビットコインは約66,000ドル近辺で取引されている。
モルガン・スタンレー、ローンチ前に0.14%の手数料でビットコインETFライバルを下回る予定
モルガン・スタンレーは、新たな提出書類の詳細から、手数料体系を大幅に引き下げることで、スポット・ビットコインETF市場を揺さぶる準備が整っている。今後予定されるモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）は年率わずか0.14%を課すことになり、既存の米国の競合すべてを下回る。
この手数料は、ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナスが共有した更新された信託文書で明らかにされたもので、ブラックロックの旗艦「iShares Bitcoin Trust（IBIT）」が現在課している約0.25%より11ベーシスポイント低い。
強気な価格設定により、MSBTはローンチ時点で市場最安のスポット・ビットコインETFとして位置づけられる。これは、社内のアドバイザリー・フローと外部の投資家資金の両方を取り込もうとする、意図的な取り組みを示している。
この動きは、モルガン・スタンレー自身のエコシステムの中で特に重みを持つ。運用資産が約8兆ドルあり、数千人規模の金融アドバイザーのネットワークを抱えるなかで、手数料への敏感さは、アドバイザリー・チャネル全体でETF導入を広げるうえでの障壁のひとつだった。
より低コストな社内向け商品なら、その摩擦を取り除ける可能性があり、アドバイザーが、より高い手数料がかかる第三者ファンドを推奨することに紐づく利益相反に直面せずにビットコインを割り当てられるようになる。
業界の観測者は、そのダイナミクスがフローを大きく変える可能性があると述べている。
StrategyのCEOであるフォン・ルー氏は、最近、この商品を「Monster Bitcoin」につながる潜在的な触媒だと説明し、モルガン・スタンレーのプラットフォームで仮に2%程度を配分するだけでも、需要は約1600億ドルに相当しうると見積もった。
この数字は、既存のどのスポット・ビットコインETFの規模よりもはるかに大きくなるはずで、商品設計だけでなくディストリビューション（販売網・流通）の重要性を裏づけている。
モルガン・スタンレーのビットコインETFが登場へ
手数料の開示は、MSBTがローンチに向けてより近づく中で行われる。ファンドはすでに、ニューヨーク証券取引所から上場通知を受け取っており、最終的な規制のクリアが確認され次第、取引が差し迫って開始されることを示すサインだと広く見られている。承認されれば、本商品は資産運用会社ではなく主要な米国の銀行によって直接発行される初めてのスポット・ビットコインETFとなる。
構造的には、MSBTは既存のスポット・ビットコインETFと同様の仕組みだ。信託はビットコインを直接保有し、Coinbaseがカストディおよびプライムブローカーを担う一方で、BNYメロンが管理、トランスファーエージェンシー、ならびに現金のカストディを扱う。
2024年のデビュー以来、米国で上場されたスポット・ビットコインETFは、個人の投資家や自己指向型の投資家によって大きく牽引され、すでに50億ドル超の資金流入を容易に集めてきた。富裕層向けの運用プラットフォーム内での導入はより遅れており、社内の方針、手数料に関する考慮、ポートフォリオ構築に関するガイドラインなどによって制約されることが多い。
執筆時点で、ビットコインは約66,000ドル近辺で取引されている。