中東情勢の紛争と資源民族主義の攪乱強化に伴い、非鉄金属が好調であり、有色金属ETFの国泰（159881）は取引時間中に1.4％を超える上昇を記録しました。

中東の紛争＋資源ナショナリズムによる攪乱が強まり、有色金属が堅調。3月20日、有色金属ETF国泰（159881）の日中は1.4％超上昇。

興業証券によると、最近は中東の紛争の影響を受けて、電解アルミの需給面での供給側の攪乱が相次ぎ、その結果アルミ価格は高値圏で推移している。海外の生産能力は紛争により縮小する一方で、「金三銀四」の需要旺季が間もなく到来し、下流の太陽光発電、バッテリー、そして自動車の受注が需要を下支えする。短期的に中東情勢が継続する場合、アルミ価格を引き続き支える可能性がある。銅価格については、短期的には強い米ドルとマクロのヘッジ（安全逃避）ムードの影響を受けて高値圏でのレンジ推移となっている。しかし、銅鉱石の加工費が深いマイナス水準であること、国内在庫の減少が進んでいること、ならびに下流の稼働率が急速に回復していることなどの需給上の矛盾は解消されていない。中期的には、銅鉱石の供給逼迫という問題はなかなか緩和されず、加えて資源ナショナリズムの物語が重なることで、銅価格の中心（コンセンサス）水準は引き上がる傾向を維持できる見通しだ。小型金属（小金属）については、逆グローバル化の背景の下で資源ナショナリズムによる攪乱が強まり、戦略的金属のサプライチェーンの脆弱性が際立っているため、長期的な値上がり傾向を見込む。

有色金属ETF国泰（159881）は、中証有色指数（930708）を連動しており、同指数は上海・深セン市場から銅、アルミ、リチウム、レアアースなどの有色金属分野に関連する上場企業の証券を選び、当該有色金属業界の関連上場企業証券全体のパフォーマンスを反映することを目的としている。同指数は産業チェーンの上流にある鉱産資源の採掘段階に焦点を当てており、重要な鉱産資源の埋蔵量を持つ企業が構成銘柄に含まれていることで、資源（コモディティ）価値を示している。

リスク提示：個別銘柄の言及は業界イベントの分析のみに用いられ、いかなる個別銘柄の推奨または投資助言を構成するものではない。指数などの短期の値上がり・値下がりは参考情報に過ぎず、将来のパフォーマンスを意味するものではなく、またファンドの業績に関する約束や保証を構成するものでもない。見解は市場環境の変化により調整される可能性があり、投資助言または約束を構成しない。言及されたファンドのリスク・リターン特性はそれぞれ異なるため、投資家にはファンドの法的書類を慎重に読み、プロダクトの要素、リスク区分、および収益配分の原則を十分に理解したうえで、自身のリスク許容度に合致する商品を選び、慎重に投資してほしい。

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