2月26日晚、ラッキン・コーヒーが2025年の第4四半期および通期の決算を開示しました。決算によれば、同社の2025年の総純収益は492.88億元で、前年同期比で大幅に43%増加しました。純利益は36億元で前年同期比21.8%増となり、通期の業績は勢いよく伸長しました。 しかし注目すべきは、通期で好調だった業績の裏で、第4四半期に増収ながら増益になっていない点です。期間中の売上高は前年同期比32.9%増だった一方で、純利益は前年同期比39%減の5.18億元でした。 第4四半期の利益が圧迫されたことについて、ラッキンは決算の中で明確な理由を示しています。コストの高止まり、ならびにデリバリー戦によって引き起こされた配送費の急増が主な要因です。決算データによると、第4四半期の同社の総運営費は119.55億元で、前年同期比38.9%増でした。そのうち配送費は大幅に94.5%増の16.31億元となりました。主な理由は、第三者のフードデリバリー・プラットフォームの配送量が大きく増えたことです。同時に、原材料コストや店舗の賃借料などの運営コストもそれぞれ前年同期比33.2%、32.8%増であり、これは同社の店舗数の拡大や商品販売量の増加と直接関連しています。 ラッキン・コーヒーの共同創業者兼最高経営責任者（CEO）である郭謹一（グオ・ジンイー）は業績説明会で、フードデリバリー・プラットフォームの補助金戦略の継続的な調整により、注文カップ量の構成がデリバリーからテイクアウト受け取りへ回帰するには一定の時間が必要だと述べました。さらに2025年の大規模な補助金による高いベース効果（比較対象）が、2026年の同店業績および利益の面で段階的な変動や課題をもたらす可能性もあります。この現象は業界の発展における客観的な法則に合致しており、短期的な業績のブレは同社の長期的な成長ロジックを変えるものではありません。 デリバリー戦に関して郭謹一は、ラッキンの中核となる配置（レイアウト）の考え方も明確にし、「店頭受け取り（来店自提）が引き続き主要な購買形態である。デリバリーは、市場が発展する特定の段階では、より多くは補完的なチャネルとしての役割にとどまる」と強調しました。「一つ目は、中国の現制コーヒー（淹れたての店舗提供コーヒー）の主流の価格帯と比べて、デリバリーの履行（デリバリー）コストの比率が高すぎて、1杯あたりの価格設定に対する感応度が高く、単位経済効率が良くないことです。二つ目は、配送時間が長いことで、消費者の『すぐに届く』といった期待や、コーヒーの風味・口当たりの体験に影響し、理想的な消費モデルではないことです。」 郭謹一は、テイクアウトを中核とする店舗モデルにより、ほぼ全ての消費シーンにわたって密集した展開を実現できるため、ラッキンが可能な限り顧客に寄り添えることがラッキンの核心的な強みであり、長期成長の礎であると強調しました。「時間が経つにつれて、コーヒー事業は自然にテイクアウト指向のモデルへ回帰していくものの、この転換プロセスには長い時間が必要になる可能性があります。」 決算は同時に、ラッキン・コーヒーの拡張ペースが鈍っていないことも示しており、引き続きグローバル化およびローカル化の構成を推進しています。店舗運営の面では、同社の第4四半期の新規純増店舗数は1834店舗で、そのうち中国（香港含む）市場が純増1792店舗、シンガポール13店舗、マレーシア25店舗、米国4店舗でした。2025年末時点で、ラッキンは通年で純増店舗8708店舗、店舗総数は31048店舗で、前年同期比39%増です。その内訳は、自営店舗20234店舗、フランチャイズ（提携）店舗10814店舗です。売上高の面では、自営店舗の通年収入は362.43億元で前年同期比41.6%増、提携店舗の収入は115.94億元で前年同期比49.7%増でした。 郭謹一は、現在ラッキンの店舗数が3万店を超え、累計の取引利用者規模が4.5億人超に達していると強調しました。規模の継続的な拡大は同社の市場におけるリーディングポジションを強固にするだけでなく、同社が中国のコーヒー市場における構造的な成長機会（構造的な利益）を捉える能力もさらに高めます。また、現在の中国のコーヒー市場における競争優位は、ますます企業の全チェーン（サプライチェーン〜運営〜販売まで）の運営能力と、システム化された能力に反映されつつあると述べました。
ラックスコーヒー2025年の決算発表：第4四半期の収益増加はあったが利益は伸びず、テイクアウト配送費用が94.5%急増
2月26日晚、ラッキン・コーヒーが2025年の第4四半期および通期の決算を開示しました。決算によれば、同社の2025年の総純収益は492.88億元で、前年同期比で大幅に43%増加しました。純利益は36億元で前年同期比21.8%増となり、通期の業績は勢いよく伸長しました。
しかし注目すべきは、通期で好調だった業績の裏で、第4四半期に増収ながら増益になっていない点です。期間中の売上高は前年同期比32.9%増だった一方で、純利益は前年同期比39%減の5.18億元でした。
第4四半期の利益が圧迫されたことについて、ラッキンは決算の中で明確な理由を示しています。コストの高止まり、ならびにデリバリー戦によって引き起こされた配送費の急増が主な要因です。決算データによると、第4四半期の同社の総運営費は119.55億元で、前年同期比38.9%増でした。そのうち配送費は大幅に94.5%増の16.31億元となりました。主な理由は、第三者のフードデリバリー・プラットフォームの配送量が大きく増えたことです。同時に、原材料コストや店舗の賃借料などの運営コストもそれぞれ前年同期比33.2%、32.8%増であり、これは同社の店舗数の拡大や商品販売量の増加と直接関連しています。
ラッキン・コーヒーの共同創業者兼最高経営責任者（CEO）である郭謹一（グオ・ジンイー）は業績説明会で、フードデリバリー・プラットフォームの補助金戦略の継続的な調整により、注文カップ量の構成がデリバリーからテイクアウト受け取りへ回帰するには一定の時間が必要だと述べました。さらに2025年の大規模な補助金による高いベース効果（比較対象）が、2026年の同店業績および利益の面で段階的な変動や課題をもたらす可能性もあります。この現象は業界の発展における客観的な法則に合致しており、短期的な業績のブレは同社の長期的な成長ロジックを変えるものではありません。
デリバリー戦に関して郭謹一は、ラッキンの中核となる配置（レイアウト）の考え方も明確にし、「店頭受け取り（来店自提）が引き続き主要な購買形態である。デリバリーは、市場が発展する特定の段階では、より多くは補完的なチャネルとしての役割にとどまる」と強調しました。「一つ目は、中国の現制コーヒー（淹れたての店舗提供コーヒー）の主流の価格帯と比べて、デリバリーの履行（デリバリー）コストの比率が高すぎて、1杯あたりの価格設定に対する感応度が高く、単位経済効率が良くないことです。二つ目は、配送時間が長いことで、消費者の『すぐに届く』といった期待や、コーヒーの風味・口当たりの体験に影響し、理想的な消費モデルではないことです。」
郭謹一は、テイクアウトを中核とする店舗モデルにより、ほぼ全ての消費シーンにわたって密集した展開を実現できるため、ラッキンが可能な限り顧客に寄り添えることがラッキンの核心的な強みであり、長期成長の礎であると強調しました。「時間が経つにつれて、コーヒー事業は自然にテイクアウト指向のモデルへ回帰していくものの、この転換プロセスには長い時間が必要になる可能性があります。」
決算は同時に、ラッキン・コーヒーの拡張ペースが鈍っていないことも示しており、引き続きグローバル化およびローカル化の構成を推進しています。店舗運営の面では、同社の第4四半期の新規純増店舗数は1834店舗で、そのうち中国（香港含む）市場が純増1792店舗、シンガポール13店舗、マレーシア25店舗、米国4店舗でした。2025年末時点で、ラッキンは通年で純増店舗8708店舗、店舗総数は31048店舗で、前年同期比39%増です。その内訳は、自営店舗20234店舗、フランチャイズ（提携）店舗10814店舗です。売上高の面では、自営店舗の通年収入は362.43億元で前年同期比41.6%増、提携店舗の収入は115.94億元で前年同期比49.7%増でした。
郭謹一は、現在ラッキンの店舗数が3万店を超え、累計の取引利用者規模が4.5億人超に達していると強調しました。規模の継続的な拡大は同社の市場におけるリーディングポジションを強固にするだけでなく、同社が中国のコーヒー市場における構造的な成長機会（構造的な利益）を捉える能力もさらに高めます。また、現在の中国のコーヒー市場における競争優位は、ますます企業の全チェーン（サプライチェーン〜運営〜販売まで）の運営能力と、システム化された能力に反映されつつあると述べました。