AI駆動の半導体業界の回復、兆易创新2025年の売上高は25%、純利益は49%増 | 財報見聞

兆易イノベーションは力強い通期の業績レポートを提出しました。AI需要の爆発的な高まりがけん引する半導体業界の全面的な回復により、同社は2025年の売上高と利益の双方で大幅な伸長を達成し、株主に対して5.25億元超の現金配当を行うことを発表しました。

同社は2025年通年で売上高92.03億元を実現し、前年同期比25.12%増となりました。上場企業の株主に帰属する純利益は16.48億元で、前年同期比49.47%増です。非経常損益を控除した後の純利益は14.69億元で、前年同期比42.57%増となりました。利益の伸び率は売上高の伸び率を顕著に上回り、収益の質は明確に改善しています。

同社は同時に利益配分案も発表しており、1株当たり（10株につき）現金配当7.50元（税込み）とし、合計で現金配当総額は約5.25億元となり、2025年度の連結財務諸表における上場企業の株主に帰属する純利益の31.88%を占める見込みです。

四半期の業績を見ると、同社の収益力は継続的に加速しています。第3四半期の単四半期純利益は5.08億元で、第4四半期はさらに5.65億元に増加し、強い業績の継続性を示しています。

通期業績は四半期ごとに加速、下期での貢献がより際立つ

四半期別に見ると、兆易イノベーションの2025年業績は、四半期ごとに明確に改善していく傾向が見られます。第1四半期の純利益は2.35億元、第2四半期は3.41億元に増加し、第3四半期は5.08億元へ大きく伸長、第4四半期もさらに5.65億元となりました。下期合計の純利益は約10.73億元で、通期純利益の6割超を占めています。

売上高も同様の推移です。第3四半期の単四半期売上高は26.81億元で、通期の最高の単四半期水準となります。第4四半期の売上高は23.72億元で、前半2四半期に比べても高い水準を維持しており、通期の収入のリズムは着実に上向いています。

営業活動によって生じたキャッシュ・フローの純額は通年で21.29億元で、前年比約4.7%増となり、継続してプラスを維持していることから、同社の主力事業におけるキャッシュ創出能力が堅実で安定していることが示されています。

報告期間末時点で、同社の総資産は213.97億元で、前年比11.27%増です。上場企業の株主に帰属する純資産は190.08億元で、前年比15.21%増となりました。加重平均の自己資本利益率（ROE）は9.30%で、前年同期比で2.36ポイント上昇しています。

メモリーチップは数量・単価ともに上昇、多品目がAIサイクルの連動で恩恵を受ける

2025年、兆易イノベーションの中核となるストレージ事業は、複数の追い風要因が重なったことで恩恵を受けました。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）のデータによると、2025年の専用型ストレージの世界市場規模は157億米ドルと見込まれ、その内訳は、ニッチ型DRAM市場規模が99億米ドル、NORフラッシュが31億米ドル、SLC NANDフラッシュが27億米ドルです。

ニッチ型DRAMについては、AIサーバー需要の爆発がDDR5やHBMなどの主要製品への需要を急増させました。海外の主要メーカーは新しい製造プロセスのノードへの移行を加速し、ニッチ型製品の生産を段階的に中止、または縮小していくことで、業界の競争構図は明確に改善し、ニッチ型DRAMの価格は大幅に上昇することになりました。

SLC NANDフラッシュについては、AIが駆動するeSSDなどの3D NAND需要が大きく拡大しました。海外の大手メーカーはそれに応じて2D NANDの生産能力を削減した結果、市場では明確な供給不足が生じました。SLC NANDフラッシュの価格は第3四半期以降に顕著に上昇し、同社の下期の業績加速との間に強い相関が見られます。

NORフラッシュについては、端末側のAIの発展がコード容量の継続的な増加を後押しし、業界の供給は相対的にタイトになり、価格は緩やかに上昇しています。この製品は工業、車載、民生用電子機器、ネットワーク通信など複数の分野で広く使用されており、同社の従来からの強みとなる製品群です。

MCUおよび多元的な事業展開の推進が継続

MCU事業について、弗若斯ト沙利文のデータによると、2025年の世界のMCU市場規模は210億米ドルと見込まれます。報告期間中、MCU業界の価格はなおサイクルの底の位置にありますが、全体の在庫水準はすでに低い水準にあります。

同社はARMおよびRISC-Vの32ビット・コアに基づく32ビット汎用MCU製品に注力しており、国内の32ビットMCU分野でリーディングポジションを占めています。重点市場としては、車載グレード、FA・工業制御、デジタルエネルギー、白物家電などが挙げられます。

センサーおよびアナログ半導体については、同社のセンサー製品はタッチコントローラ、指紋認識チップ、気圧センサーを含みます。アナログ製品ラインには、汎用電源、LDO、専用電源、モータードライバなどのカテゴリが含まれます。子会社の蘇州賽芯は、国内のリチウム電池保護の細分化領域に専念しています。

同社は全体としてFablessモデルで運営しており、集積回路の設計、販売、顧客サービスに注力します。ウェハ製造および後工程・封止・検査（封測）は第三者の協力パートナーへ外注し、運営の柔軟性を維持しています。

業界の景況感は強い、世界の半導体市場規模は史上最高を更新

兆易イノベーションの業績成長が得られている背景には、世界の半導体業界の強い反発というマクロ環境があります。

WSTSのデータによると、2025年の世界の半導体市場規模は7,720億米ドルに達し、前年比22%増で、史上最高を更新しました。その内訳では、ロジックチップが37%成長し、メモリーチップは28%成長しており、いずれも主要な成長エンジンです。

中国市場に関しては、中国半導体産業協会のデータに基づき、中国国内の集積回路市場規模は2,800億米ドルと見込まれ、設計セグメントの売上は約1,180億米ドルで、前年比約29.4%増です。

AI需要の爆発に加えて、自動車エレクトロニクスおよび民生用電子機器が緩やかに回復することが重なり、業界の上向きの中核となる推進力をともに構成しています。

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