【証券ペーパーレス化】証券監督管理委員会は11月16日の実施を目標とし、第二四半期に立法会に提出予定。今後数ヶ月で市場テストを展開予定。

香港証券先物委員会が発表し、本年11月16日から段階的に証券のペーパーレス制度（USM）を導入することを目指しています。無紙証券市場の法令を施行するため、2026年第二四半期に立法会へ施行日公告を提出する予定です。

無紙証券市場の実施後、新規上場の証券は上場時にペーパーレス形式で発行される必要があります。実施日より前に既に上場している証券については、5年以内に段階的にペーパーレス化されます。これにより、2,600社超の上場企業、香港結済が保有する約460万枚の実物株式が、ペーパーレス形式に転換されるほか、投資者が香港結済の外で保有する約1,000万枚の実物株式も、ペーパーレス形式に転換できます。

証券先物委員会は、市場の幅広い支持と、香港取引所（00388）、証券登記会社総会との緊密な連携のもと、過去1年にわたりペーパーレス証券市場の実施に向けた主要な取り組みを着実に推進してきた結果、現在は後期段階に入っています。

• 香港取引所および関連する株式の名義書換機関の、ペーパーレス証券市場に関するシステムおよびプロセスは、開発とテストの後期段階に入っています
• 市場参加者は今後数カ月以内に、テストへの参加を招待されます；
• 証券先物委員会は、ペーパーレス証券市場の実施にあたり香港取引所が必要とする複数の規則および運用手順の修訂について審査し、承認しました；
• 香港取引所および証券登記会社総会も、関連する資料文書を更新しており、そこには新制度下での主要な手数料の調整が含まれています。
• 証券先物委員会は、証券登記会社総会の6社のメンバーを審査しており、承認証券登記機関（ASR）となることを求める申請を行っています。

その時点で会社の実物株式（紙の株券）を保有する株主は、名義書換機関でペーパーレス証券投資家（USI）を開設し、自己の名義でペーパーレス株式を保有することで、実物株式と同様に株式の法定保有権（legal title）を享受し、かつ株主名簿に記載されます。同時に、名義を変更しない選択もできます。

現在の中央清算システムにおける名義保有者の枠組みは維持され、手続きは限定的な変更のみが行われます。その中で最も顕著なのは、中央清算システムにおける証券の入出庫（預け入れ／引き出し）のプロセスです。これらの変更と、修正後の手数料は、中介機関に対し、自身のビジネスモデルおよび運営プロセス、ならびに顧客やその他の文書について、ある程度の調整を求める可能性があります。中介機関は、新制度が11月に施行される際にすでに準備が整っていることを確保するため、できるだけ早く関連する準備作業を推進すべきです。

証券先物委員会のマーケット監視部の執行董事（専務取締役）である梁仲賢（りょう・ちゅうけん）氏は、ペーパーレス証券市場制度の導入は、香港の金融市場の基盤インフラをさらに向上させ、投資家により多くの選択肢、より簡素化されたプロセス、そしてより多くの直通型処理を実現する機会をもたらすと述べています。すでに、この重要な措置を具体化する明確なタイムテーブルが示されています。今後数カ月、さらにその後も、証券先物委員会は香港取引所（00388）および証券登記会社総会と引き続き協力し、新制度の円滑な導入を確保するとともに、公衆が新制度をより理解し、認識を深められるようにすることを強化します。

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