有色暴増148.2%、電子狂飙203.5%！国家統計局が発表したデータによると、前2ヶ月これらの業界の利益が急増した理由は何ですか？

3月27日、国家統計局が1〜2月の規模以上工業企業の利益データを公表した。

1〜2月、全国の規模以上工業企業の利益は前年同期比で15.2%増加しており、伸び率は前年通年より14.6ポイント加速した。

画像出典：国家統計局公式サイト

『日刊経済ニュース』記者（以下、毎経記者）は、今年の最初の2か月間、有色、化学、半導体などの関連業界で利益が急増していることに注目した。これらの業界における利益急増の理由および持続性をめぐって、毎経記者が取材を行った。

有色などの原材料セクターで利益が急騰

具体的に、1〜2月の有色業界の利益は148.2%増加しており、このうちアルミ圧延加工、有色金属合金製造、銅圧延加工の各業界の利益はそれぞれ264.0%、205.1%、50.8%の増加となった。化学業界の利益は35.9%増加で、このうち無機塩製造、無機酸製造、有機肥料および微生物肥料製造の各業界の利益はそれぞれ518.5%、306.3%、38.5%の増加だった。

これらの原材料は、どの産業と関連しているのか？

国泰投資信託管理有限公司は、毎経記者の取材に対し、産業面では、アルミ圧延加工製品は主に新エネルギー車の軽量化、太陽光発電の枠材、建築用材、電力ケーブルに供される。銅圧延加工は電力インフラ、AIデータセンター、新エネルギー電動駆動システム、民生用電子機器に対応している。有色合金は航空宇宙、軍需、ハイエンド装備製造に関連する。化学分野では、無機塩はガラス、太陽光発電、リチウム電池の重要な原料である。無機酸は金属の冶金、肥料生産、半導体の洗浄に幅広く用いられる。有機肥料および微生物肥料は、グリーン農業と土壌改良に直接サービスを提供する。

その利益の伸びは受注の増加によるものなのか、それともコストや価格の変動によるものなのか？

国泰投資信託管理有限公司は、けん引要因として、両業界のロジックはそれぞれ異なるとしている。

有色業界の利益の急増は主に「価格によるもの」だ。電解アルミの生産能力が4500万トンの天井に迫り、銅鉱石の供給が継続して攪乱される中、さらに新エネルギーやAIなどの新たな需要が押し上げることで、アルミと銅の価格の中心が前年同期に比べ大幅に引き上げられ、加工段階における価格差が顕著に拡大した。

一方、化学業界は「低いベース＋コスト改善」の共鳴による恩恵がより大きい。2025年同期において化学業界は「増量して利益減」という過剰の困難な局面にあり、無機塩や無機酸の利益ベースは非常に薄い。今年は上流の石炭および原油の価格の中心が下方に移りコスト圧力が緩和されると同時に、「内巻き返し」を促す政策により業界の減産と価格の下支えが進み、在庫調整が加速し、製品の価格差が修復された。

総じて言えば、受注の拡大による2つの業界の利益への寄与は比較的限られており、価格とコストの変動こそが中核となるけん引力だ。

電子業界の利益が大幅増で2倍超

ハイテク製造業の分野では、1〜2月に電子業界と半導体の分立デバイス製造業の利益が、それぞれ前年同期比で203.5%、130.5%増加した。利益の伸びが顕著な理由は何か？

利益が大幅に増えた理由について、国泰投資信託管理有限公司は、まず「低いベース効果」であるとした。昨年同期は、業界が在庫の調整（在庫の解消）と需要の閑散期に当たる周期の底で、利益ベースが低かった。次に「需要側のけん引」、とりわけAIサーバー、高性能計算、そして自動車電子の分野でパワーデバイスや分立デバイスの需要が継続して増量しており、分立デバイス製造に安定した受注の支えを提供している。製品も程度の差はあるものの値上がりしており、これが利益に一部の上乗せをもたらしている。

この成長には持続性があるのか？これについて、国泰投資信託管理有限公司は、増速の数値は昨年のベースによって変動する可能性はあるものの、業界全体として良好な方向性のロジックは変わらないと述べた。知能化への転換とエネルギー電子化がさらに深く進むにつれて、半導体業界はすでに低迷から段階的に抜け出し、新たな上昇局面に入っている。今後の成長の原動力は、基数の単純な変動ではなく、技術革新および川下アプリケーション分野における構造的な機会によるものがより大きくなるだろう。全体としての運営トレンドは依然として堅調に保たれている。

日刊経済ニュース