問AI · 中東のアルミ工場への襲撃は、世界のアルミ供給チェーンの安定性にどう影響するのか？中東の地政学的な紛争が突発的に深刻化した影響で、世界のアルミ供給側は再び攪乱を受けています。3月30日、A株のアルミ板ブロックが上昇し、複数の銘柄が値上がりして終えました。南山アルミニウム（600219.SH）は寄り付き後にストップ高をつけ、1株6.49元で引け。常アルミ株（002160.SZ）はストップ高で、1株5.49元で引け。雲アルミ株（000807.SZ）は31.46元で引け、9.50%上昇しました。今回の3月30日の相場の引き金は、先週末に中東の2つの大手アルミ工場が襲撃されたことです。新華社は3月29日付で、湾岸諸国のバーレーンとアラブ首長国連邦の領域内にある2つの大型アルミ工場が、いずれもイラン側からの攻撃を受けたと近日、それぞれ確認したと報じました。攻撃により負傷者と財産の損失が出ました。上記の報道によれば、バーレーン・アルミニウム社は3月29日、同社傘下の工場が3月28日にイラン側の攻撃を受けたとしており、2人が軽傷で、同社は財産損失を評価しているとのことです。同社およびその親会社は、これまでホルムズ海峡の航行が阻害されたことを理由に「不可抗力」により減産約20%を宣言していました。世界最大のアルミ生産者の一つであるアラブ首長国連邦のグローバル・アルミニウム社も、3月28日にイラン側からの攻撃を受けたことを同様に確認しており、アブダビの工業地区にある工場が大きな損失を被え、複数のインド人およびパキスタン人の労働者が負傷しました。**需給の極めてタイトなバランスの構図が、電解アルミ価格の形成を支える**ベイク・ファイナンスの記者によると、中東から輸出されるアルミ製品は世界の供給の約1割を占めています。今回の出来事は、中国のアルミ企業にどんな影響がありますか？南山アルミニウムの担当者は3月30日、ベイク・ファイナンスの記者に対し、アルミ価格の値動きは中長期の市場状況に左右されるものであり、同社は現在、自社の経営に注力しているため、これまでに公表済みの能力（生産能力）建設計画を落とし込む一方で、新たな増産計画はないと述べました。明泰アルミニウム（601677.SH）の担当者は、中東のアルミ工場への襲撃は、現地企業の生産能力に影響を与える見込みだが、世界の需要が低下しない限り、アルミ価格は引き続き上昇傾向を示す可能性があるとしました。同担当者によると、同社のアルミ製品の輸出は、全体の生産・販売数量の約20%〜30%を占めます。ある大手アルミ企業の担当者はベイク・ファイナンスの記者に対し、「国内のアルミ業界のファンダメンタルズという観点から見ると、わが国は供給側で年間電解アルミ4500万トンの適合生産能力という“上限（天井）”を設定しており、国内の2025年の生産能力状況ではすでに概ね“天井”に到達している。一方で需要側はなお成長しているため、全体として需給が極めてタイトなバランスの構図となっており、電解アルミ価格を支えています。直近の地政学的な紛争や、米連邦準備制度が利下げ時期を延期していることも、アルミを含むコモディティ価格に影響を与え、2月末以降、ずっと高水準でのもみ合いが続いています。仮にアルミ業界の基礎的な需給ロジックだけから見れば、価格にはなお下支えがありますが、年間を通じた価格のピークが高値になるのか安値になるのかは、現時点では判断が難しい」と述べました。**エネルギー価格****急騰****に加えて****航運****安全****上の懸念****があり、****地域のサプライチェーンの安定性が厳しい試練に直面******シティック・セキュリティーズのリサーチレポートによると、これまで中東地域の電解アルミ生産能力は、エネルギー供給と酸化アルミ供給の中断の影響をそれぞれ受けていました。今回、アルミ工場が直接攻撃されたことは、中東地域における生産攪乱のリスクがさらに大幅に引き上げられることを意味します。同時に、アルミ工場の設備が損壊すると、より長い期間の能力減停（減産・停止）につながり、需給に対してより深遠な影響を及ぼします。また、シティック・セキュリティーズのリサーチレポートは、欧州のエネルギー価格上昇が現地の電解アルミ生産能力に与える潜在的な影響にも触れています。レポートによると、4月の欧州の都市ガス発電コストは135ユーロ/メガワット時に達すると見込まれ、足元の即時発電コストは150ユーロ/メガワット時となっています。2021年〜2022年のエネルギー危機の期間を振り返ると、-1000ドル/トンの利益であれば、欧州の生産能力は停止に入ります。もしその後、電力価格が200ユーロ/メガワット時の水準に達するなら、欧州の100万トン超の電解アルミ生産能力にも顕著な攪乱リスクがあります。華西証券のリサーチレポートは、現在の市場の局面の中心が中東の地政学的紛争の激化によって主導され、電解アルミの産業チェーンに対して二重の打撃が加わり、地域の供給構造への圧力が一層強まっていると指摘しています。第一に、イランの中核的な石油・ガス関連施設への攻撃がエネルギー価格を直接押し上げています。電解アルミは高消費型の産業であり、エネルギーコストの急騰と供給の攪乱が重なって、湾岸地域の電解アルミ工場の減産リスクをさらに高めています。第二に、ホルムズ海峡の航運安全上の懸念が際立ち、アルミナ鉱などの原料の輸入ルートを脅かすだけでなく、電解アルミの完成品の域外輸送効率も制約し、地域のサプライチェーンの安定性が厳しい試練に直面しています。「市場は景気の弱さによる消費の重しを懸念しているものの、電解アルミはインフラ、デベロッパー、不況下でも需要が底堅い新エネルギー分野における“必需の工業品”である。過去の下落局面のデータを参照すれば、たとえ景気が低迷しても、消費の前年同期比の下落幅は1%〜2%にとどまっており、需要の縮小幅は供給側の減量幅に比べてはるかに小さい。」上記のレポートはこのように考え、電解アルミの供給が引き締まるトレンドは不可逆だとしています。新京報ベイク・ファイナンス記者 朱玥怡編集 岳彩周校正 穆祥桐
南山アルミニウム、常鋁股份などのストップ高の背後：世界のアルミ供給の混乱がA株に伝達
問AI · 中東のアルミ工場への襲撃は、世界のアルミ供給チェーンの安定性にどう影響するのか？
中東の地政学的な紛争が突発的に深刻化した影響で、世界のアルミ供給側は再び攪乱を受けています。
3月30日、A株のアルミ板ブロックが上昇し、複数の銘柄が値上がりして終えました。南山アルミニウム（600219.SH）は寄り付き後にストップ高をつけ、1株6.49元で引け。常アルミ株（002160.SZ）はストップ高で、1株5.49元で引け。雲アルミ株（000807.SZ）は31.46元で引け、9.50%上昇しました。
今回の3月30日の相場の引き金は、先週末に中東の2つの大手アルミ工場が襲撃されたことです。新華社は3月29日付で、湾岸諸国のバーレーンとアラブ首長国連邦の領域内にある2つの大型アルミ工場が、いずれもイラン側からの攻撃を受けたと近日、それぞれ確認したと報じました。攻撃により負傷者と財産の損失が出ました。
上記の報道によれば、バーレーン・アルミニウム社は3月29日、同社傘下の工場が3月28日にイラン側の攻撃を受けたとしており、2人が軽傷で、同社は財産損失を評価しているとのことです。同社およびその親会社は、これまでホルムズ海峡の航行が阻害されたことを理由に「不可抗力」により減産約20%を宣言していました。世界最大のアルミ生産者の一つであるアラブ首長国連邦のグローバル・アルミニウム社も、3月28日にイラン側からの攻撃を受けたことを同様に確認しており、アブダビの工業地区にある工場が大きな損失を被え、複数のインド人およびパキスタン人の労働者が負傷しました。
需給の極めてタイトなバランスの構図が、電解アルミ価格の形成を支える
ベイク・ファイナンスの記者によると、中東から輸出されるアルミ製品は世界の供給の約1割を占めています。今回の出来事は、中国のアルミ企業にどんな影響がありますか？
南山アルミニウムの担当者は3月30日、ベイク・ファイナンスの記者に対し、アルミ価格の値動きは中長期の市場状況に左右されるものであり、同社は現在、自社の経営に注力しているため、これまでに公表済みの能力（生産能力）建設計画を落とし込む一方で、新たな増産計画はないと述べました。
明泰アルミニウム（601677.SH）の担当者は、中東のアルミ工場への襲撃は、現地企業の生産能力に影響を与える見込みだが、世界の需要が低下しない限り、アルミ価格は引き続き上昇傾向を示す可能性があるとしました。同担当者によると、同社のアルミ製品の輸出は、全体の生産・販売数量の約20%〜30%を占めます。
ある大手アルミ企業の担当者はベイク・ファイナンスの記者に対し、「国内のアルミ業界のファンダメンタルズという観点から見ると、わが国は供給側で年間電解アルミ4500万トンの適合生産能力という“上限（天井）”を設定しており、国内の2025年の生産能力状況ではすでに概ね“天井”に到達している。一方で需要側はなお成長しているため、全体として需給が極めてタイトなバランスの構図となっており、電解アルミ価格を支えています。直近の地政学的な紛争や、米連邦準備制度が利下げ時期を延期していることも、アルミを含むコモディティ価格に影響を与え、2月末以降、ずっと高水準でのもみ合いが続いています。仮にアルミ業界の基礎的な需給ロジックだけから見れば、価格にはなお下支えがありますが、年間を通じた価格のピークが高値になるのか安値になるのかは、現時点では判断が難しい」と述べました。
エネルギー価格急騰に加えて航運安全上の懸念があり、地域のサプライチェーンの安定性が厳しい試練に直面
シティック・セキュリティーズのリサーチレポートによると、これまで中東地域の電解アルミ生産能力は、エネルギー供給と酸化アルミ供給の中断の影響をそれぞれ受けていました。今回、アルミ工場が直接攻撃されたことは、中東地域における生産攪乱のリスクがさらに大幅に引き上げられることを意味します。同時に、アルミ工場の設備が損壊すると、より長い期間の能力減停（減産・停止）につながり、需給に対してより深遠な影響を及ぼします。
また、シティック・セキュリティーズのリサーチレポートは、欧州のエネルギー価格上昇が現地の電解アルミ生産能力に与える潜在的な影響にも触れています。レポートによると、4月の欧州の都市ガス発電コストは135ユーロ/メガワット時に達すると見込まれ、足元の即時発電コストは150ユーロ/メガワット時となっています。2021年〜2022年のエネルギー危機の期間を振り返ると、-1000ドル/トンの利益であれば、欧州の生産能力は停止に入ります。もしその後、電力価格が200ユーロ/メガワット時の水準に達するなら、欧州の100万トン超の電解アルミ生産能力にも顕著な攪乱リスクがあります。
華西証券のリサーチレポートは、現在の市場の局面の中心が中東の地政学的紛争の激化によって主導され、電解アルミの産業チェーンに対して二重の打撃が加わり、地域の供給構造への圧力が一層強まっていると指摘しています。第一に、イランの中核的な石油・ガス関連施設への攻撃がエネルギー価格を直接押し上げています。電解アルミは高消費型の産業であり、エネルギーコストの急騰と供給の攪乱が重なって、湾岸地域の電解アルミ工場の減産リスクをさらに高めています。第二に、ホルムズ海峡の航運安全上の懸念が際立ち、アルミナ鉱などの原料の輸入ルートを脅かすだけでなく、電解アルミの完成品の域外輸送効率も制約し、地域のサプライチェーンの安定性が厳しい試練に直面しています。
「市場は景気の弱さによる消費の重しを懸念しているものの、電解アルミはインフラ、デベロッパー、不況下でも需要が底堅い新エネルギー分野における“必需の工業品”である。過去の下落局面のデータを参照すれば、たとえ景気が低迷しても、消費の前年同期比の下落幅は1%〜2%にとどまっており、需要の縮小幅は供給側の減量幅に比べてはるかに小さい。」上記のレポートはこのように考え、電解アルミの供給が引き締まるトレンドは不可逆だとしています。
新京報ベイク・ファイナンス記者 朱玥怡
編集 岳彩周
校正 穆祥桐