3月16日、ベイク（貝殼）が2025年の第4四半期および通期の業績データを発表した。2025年、ベイクは純収益946億元を達成し、前年同期比1%増となった。純利益は29.9億元、調整後純利益は50.2億元だった。 2025年、不動産取引事業において、同社の中古戸数は前年同期比11%増となり、過去最高を更新した。「不動産取引以外の事業」の構成比は歴史的最高水準の41%まで引き上がった。リフォーム・内装事業の売上高は歴史的最高水準の154億元に達し、賃貸事業は初めて黒字化した。AIが深く統合され、きめ細かな運営が進むことで、仲介担当者の1人当たり中古戸数は3件以上へと引き上がった。リフォームの職種化におけるプロジェクトマネージャーの月平均の取り扱い件数は前年同期比100%超の伸びとなった。資産運用マネージャーの平均保有物件数は40%以上増加し、いずれも歴史的最高水準に到達した。 **プラットフォームの中古住宅取引件数が過去最高を更新** 2025年、ベイクの既存住宅事業の純収益は250.2億元で、プラットフォームの中古住宅取引件数は過去最高の水準で、前年同期比11%増となった。このデータは、業界が調整局面にある中でも、中古住宅市場の取引活発度が依然として強いことを示している。実際の居住ニーズや住み替え需要は引き続き放出されており、市場にはしなやかさと活力がある。 2025年、ベイクはプラットフォームにおいて、連鎖家（Lianjia）以外が生み出した既存住宅の総取引額（GTV）が、既存住宅GTVに占める割合をさらに約63%まで引き上げた。連鎖家以外の中古取引件数は前年同期比15%増となり、プラットフォームとしての属性が強まり、プラットフォーム型モデルにおける収益の安定性がより高く、資産モデルの比重がより軽くなった。 2025年、ベイクは新築住宅事業の成約額を8909億元で達成し、市場を継続的に上回って走り続けた。リフォーム・ホームデコレーション事業の純収益は154億元で、前年同期比4.4%増となった。利益率の貢献は31.4%に引き上がり、前年同期比で0.7ポイント増加した。ベイクはリフォーム・ホームデコレーション事業のスケジュールを主導的にコントロールし、同事業を大規模に複製できる専門サービス能力の構築に注力した。モジュール化されたプロダクト体系、プロダクト化されたモデルルーム、BIMのスマート設計ツールを通じて、デザイナーの人員リソースの効率を継続的に高めた。同時に、現在の約80%の主要資材および約60%の副資材について、全国一括調達または地方一括調達による入札・選定を行い、交渉力の向上と長期にわたる製品品質の安定性を高めた。 2025年末時点で、ベイクの住宅賃貸サービスの管理物件数は70万戸超で、前年同期比62%増となった。通期の純収益は219億元で、前年同期比52.8%増だった。利益率の貢献は前年同期比で3.6ポイント増の8.6%となり、経営面での黒字化を実現した。 ベイクの共同創業者であり、董事長（会長）兼最高経営責任者（CEO）の彭永東（Peng Yongdong）は、「ベイクはサービスロジックを変える。過去の『人が店の規模を拡大して成長する』モデルから、『効率と価値創造によって成長する』モデルへと転換し、プラットフォーム全体の資源転換効率と単位当たりのアウトプットを高める。次に、取引サービスを全プロセスの『意思決定』サービスへとアップグレードし、消費者向けサービスの専門性と確実性を高めていく。AI技術によって能力を再構築し、資源配分を最適化し、サービス提供者の専門的価値とプラットフォーム効率をさらに拡大する。同時に、居住ライフサイクルに沿ったシステム的なサービス能力を構築する」と述べた。 ベイクの執行董事（執行取締役）であり、最高財務責任者（CFO）の徐涛（Xu Tao）は、「2025年、私たちは一連の効率化施策を推進し、単位経済モデルとグループのコスト構造を最適化することに注力し、将来に向けた経営のレジリエンスを強化した。2025年は新築住宅がもたらす利益率が前年同期比で0.2ポイント増加し、既存住宅がもたらす利益率も第4四半期には前四半期比で回復した。グループの経営効率は向上した。2025年の経営費用は純収益に占める割合が前年同期比で1.4ポイント低下した。2026年は、財務規律を慎重に維持し続け、資本配置構造を継続的に最適化し、経営ガバナンス水準を引き上げ、事業の安定的かつ持続可能な発展を後押しする」と述べた。 **2026年は、今後もさらなる変革施策を順次導入** 3月16日の2025年業績電話会議で、彭永東氏はベイクの今後の発展に関する最新の戦略的考察を体系的に説明した。彭永東氏の社内向け書簡から読み取れるシグナルを踏まえると、ベイクは2026年に今後もさらなる変革施策を順次導入すると見込める。 彭永東氏は、中国の住宅市場における業界発展の基礎的なロジックはすでに変わったと述べた。過去に「人、店」などの資源規模の拡大で成長を牽引した時代は終わり、業界は効率、専門能力、そして顧客価値を中核とする新たな段階に入っている。ベイクもまた、消費者のニーズに基づいて自らを反復的に進化させていく。 アップグレードの核心は、データとAIに基づき、ベイクは顧客価値に焦点を当ててサービスロジックを改革し、より多くの価値創造によって、プラットフォーム全体の資源転換効率と単位当たりアウトプットを高めることにある。過去の「人・店の規模で成長する」モデルから、「効率と価値創造によって継続成長する」モデルへと転換する。 AIの波が押し寄せる中で、彭永東氏は、AIが居住サービス業界のアップグレードにおける中核的な生産要素になりつつあると考えている。住宅不動産の取引は標準化された商品取引ではない。それは、合理的な計算だけでなく、大量の感性的な判断も含む。データによる裏付けも必要であり、実際のオフライン体験も必要だ。 図はベイクの契約締結センター。会社提供 「AIは無視できず、人も置き換えられない。」彭永東氏は、AIは合理化できる部分を極限まで合理化しつつ、必ず人が担わなければならない感性的部分の価値を拡大できると紹介した。ベイクは今回、「人と機械の協働（ヒューマン・マシン・コラボレーション）」というAI戦略のルートを明確に選択した。AI能力を基盤に、ベイクはプラットフォーム全体が提供するサービスの専門性と資源転換効率を高め、単位当たりアウトプット能力を強化している。 仲介人に向けて、不動産取引の領域でベイクは「AIスタジオ」体系を構築した。たとえばAIGCがマーケティングコンテンツを自動生成し、初期の対話を引き継ぐ。AI CRMは顧客の洞察と戦略提案を提供する。AIトレーニングツールは「トップ営業（銷冠）」の経験を蓄積し、能力の差を縮める。仲介サービスにおいて、これまで仲介人は大量の時間をかけて物件情報を整理し、重複する問い合わせに答える必要があった。しかしAIを通じて、VR動画による説明、物件解説、顧客とのコミュニケーション素材を自動生成でき、より多くの時間を顧客ニーズの理解と取引意思決定の推進に充てられる。具体的な人効（人員効率）では、2025年のベイク非連鎖家の仲介人の1人当たり中古戸数が前年同期比で6%増となり、2022年の2件に満たない水準から3件以上へと引き上がった。 賃貸事業では、ベイクはすでに「AIがコア戦略に参加する」閉ループを回し切っている。AIが参加、または担当する形で、出房の価格設定、在庫の調整、区域のリソース配分を行う。試験エリアでは、物件回収担当の人的資源効率が13%向上し、AIの価格設定は人手による価格設定と比べて募集の成約率が5.3ポイント上昇した。2025年には、資産運用マネージャーの月平均の在管物件数が120戸超となり、40%増となった。 不動産取引事業において、ベイクの目標は取引サービスを全プロセスの「意思決定」サービスへとアップグレードし、複雑な取引を「安住サービス・プロダクト」へとパッケージ化することで、サービスの専門性と確実性を高めることだ。
貝殻2025年の中古住宅取引件数が過去最高を記録、2026年にはさらに多くの改革策を展開予定
3月16日、ベイク（貝殼）が2025年の第4四半期および通期の業績データを発表した。2025年、ベイクは純収益946億元を達成し、前年同期比1%増となった。純利益は29.9億元、調整後純利益は50.2億元だった。
2025年、不動産取引事業において、同社の中古戸数は前年同期比11%増となり、過去最高を更新した。「不動産取引以外の事業」の構成比は歴史的最高水準の41%まで引き上がった。リフォーム・内装事業の売上高は歴史的最高水準の154億元に達し、賃貸事業は初めて黒字化した。AIが深く統合され、きめ細かな運営が進むことで、仲介担当者の1人当たり中古戸数は3件以上へと引き上がった。リフォームの職種化におけるプロジェクトマネージャーの月平均の取り扱い件数は前年同期比100%超の伸びとなった。資産運用マネージャーの平均保有物件数は40%以上増加し、いずれも歴史的最高水準に到達した。
プラットフォームの中古住宅取引件数が過去最高を更新
2025年、ベイクの既存住宅事業の純収益は250.2億元で、プラットフォームの中古住宅取引件数は過去最高の水準で、前年同期比11%増となった。このデータは、業界が調整局面にある中でも、中古住宅市場の取引活発度が依然として強いことを示している。実際の居住ニーズや住み替え需要は引き続き放出されており、市場にはしなやかさと活力がある。
2025年、ベイクはプラットフォームにおいて、連鎖家（Lianjia）以外が生み出した既存住宅の総取引額（GTV）が、既存住宅GTVに占める割合をさらに約63%まで引き上げた。連鎖家以外の中古取引件数は前年同期比15%増となり、プラットフォームとしての属性が強まり、プラットフォーム型モデルにおける収益の安定性がより高く、資産モデルの比重がより軽くなった。
2025年、ベイクは新築住宅事業の成約額を8909億元で達成し、市場を継続的に上回って走り続けた。リフォーム・ホームデコレーション事業の純収益は154億元で、前年同期比4.4%増となった。利益率の貢献は31.4%に引き上がり、前年同期比で0.7ポイント増加した。ベイクはリフォーム・ホームデコレーション事業のスケジュールを主導的にコントロールし、同事業を大規模に複製できる専門サービス能力の構築に注力した。モジュール化されたプロダクト体系、プロダクト化されたモデルルーム、BIMのスマート設計ツールを通じて、デザイナーの人員リソースの効率を継続的に高めた。同時に、現在の約80%の主要資材および約60%の副資材について、全国一括調達または地方一括調達による入札・選定を行い、交渉力の向上と長期にわたる製品品質の安定性を高めた。
2025年末時点で、ベイクの住宅賃貸サービスの管理物件数は70万戸超で、前年同期比62%増となった。通期の純収益は219億元で、前年同期比52.8%増だった。利益率の貢献は前年同期比で3.6ポイント増の8.6%となり、経営面での黒字化を実現した。
ベイクの共同創業者であり、董事長（会長）兼最高経営責任者（CEO）の彭永東（Peng Yongdong）は、「ベイクはサービスロジックを変える。過去の『人が店の規模を拡大して成長する』モデルから、『効率と価値創造によって成長する』モデルへと転換し、プラットフォーム全体の資源転換効率と単位当たりのアウトプットを高める。次に、取引サービスを全プロセスの『意思決定』サービスへとアップグレードし、消費者向けサービスの専門性と確実性を高めていく。AI技術によって能力を再構築し、資源配分を最適化し、サービス提供者の専門的価値とプラットフォーム効率をさらに拡大する。同時に、居住ライフサイクルに沿ったシステム的なサービス能力を構築する」と述べた。
ベイクの執行董事（執行取締役）であり、最高財務責任者（CFO）の徐涛（Xu Tao）は、「2025年、私たちは一連の効率化施策を推進し、単位経済モデルとグループのコスト構造を最適化することに注力し、将来に向けた経営のレジリエンスを強化した。2025年は新築住宅がもたらす利益率が前年同期比で0.2ポイント増加し、既存住宅がもたらす利益率も第4四半期には前四半期比で回復した。グループの経営効率は向上した。2025年の経営費用は純収益に占める割合が前年同期比で1.4ポイント低下した。2026年は、財務規律を慎重に維持し続け、資本配置構造を継続的に最適化し、経営ガバナンス水準を引き上げ、事業の安定的かつ持続可能な発展を後押しする」と述べた。
2026年は、今後もさらなる変革施策を順次導入
3月16日の2025年業績電話会議で、彭永東氏はベイクの今後の発展に関する最新の戦略的考察を体系的に説明した。彭永東氏の社内向け書簡から読み取れるシグナルを踏まえると、ベイクは2026年に今後もさらなる変革施策を順次導入すると見込める。
彭永東氏は、中国の住宅市場における業界発展の基礎的なロジックはすでに変わったと述べた。過去に「人、店」などの資源規模の拡大で成長を牽引した時代は終わり、業界は効率、専門能力、そして顧客価値を中核とする新たな段階に入っている。ベイクもまた、消費者のニーズに基づいて自らを反復的に進化させていく。
アップグレードの核心は、データとAIに基づき、ベイクは顧客価値に焦点を当ててサービスロジックを改革し、より多くの価値創造によって、プラットフォーム全体の資源転換効率と単位当たりアウトプットを高めることにある。過去の「人・店の規模で成長する」モデルから、「効率と価値創造によって継続成長する」モデルへと転換する。
AIの波が押し寄せる中で、彭永東氏は、AIが居住サービス業界のアップグレードにおける中核的な生産要素になりつつあると考えている。住宅不動産の取引は標準化された商品取引ではない。それは、合理的な計算だけでなく、大量の感性的な判断も含む。データによる裏付けも必要であり、実際のオフライン体験も必要だ。
図はベイクの契約締結センター。会社提供
「AIは無視できず、人も置き換えられない。」彭永東氏は、AIは合理化できる部分を極限まで合理化しつつ、必ず人が担わなければならない感性的部分の価値を拡大できると紹介した。ベイクは今回、「人と機械の協働（ヒューマン・マシン・コラボレーション）」というAI戦略のルートを明確に選択した。AI能力を基盤に、ベイクはプラットフォーム全体が提供するサービスの専門性と資源転換効率を高め、単位当たりアウトプット能力を強化している。
仲介人に向けて、不動産取引の領域でベイクは「AIスタジオ」体系を構築した。たとえばAIGCがマーケティングコンテンツを自動生成し、初期の対話を引き継ぐ。AI CRMは顧客の洞察と戦略提案を提供する。AIトレーニングツールは「トップ営業（銷冠）」の経験を蓄積し、能力の差を縮める。仲介サービスにおいて、これまで仲介人は大量の時間をかけて物件情報を整理し、重複する問い合わせに答える必要があった。しかしAIを通じて、VR動画による説明、物件解説、顧客とのコミュニケーション素材を自動生成でき、より多くの時間を顧客ニーズの理解と取引意思決定の推進に充てられる。具体的な人効（人員効率）では、2025年のベイク非連鎖家の仲介人の1人当たり中古戸数が前年同期比で6%増となり、2022年の2件に満たない水準から3件以上へと引き上がった。
賃貸事業では、ベイクはすでに「AIがコア戦略に参加する」閉ループを回し切っている。AIが参加、または担当する形で、出房の価格設定、在庫の調整、区域のリソース配分を行う。試験エリアでは、物件回収担当の人的資源効率が13%向上し、AIの価格設定は人手による価格設定と比べて募集の成約率が5.3ポイント上昇した。2025年には、資産運用マネージャーの月平均の在管物件数が120戸超となり、40%増となった。
不動産取引事業において、ベイクの目標は取引サービスを全プロセスの「意思決定」サービスへとアップグレードし、複雑な取引を「安住サービス・プロダクト」へとパッケージ化することで、サービスの専門性と確実性を高めることだ。