◎記者 韓宋輝3月27日までに、中国人保、中国人寿、中国太平、中国太保、中国平安、新华保险、陽光保険グループなど7社の主要上場保険会社の2025年年報の公表がすべて完了し、業績はすべて大幅に増加した。2025年における保険業の政策と市場環境が大きく変化したことを背景に、主要な保険会社各社は投資業務において持分（エクイティ）の配分を自発的に強め、それが純利益の成長につながっている。年報によると、中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、陽光保険グループ、中国太平の親会社帰属純利益はそれぞれ1540.78億元、1347.78億元、535.05億元、466.46億元、362.84億元、63.1億元、270.59億香港ドルであり、前年同期比でそれぞれ44.1%、6.5%、19.0%、8.8%、38.3%、15.7%、220.9%増となった。2026年を展望すると、資産と負債のマッチングは各社が直面する共通の課題である。複数の保険会社の経営陣は業績発表会で、「資産負債管理を強化することは、監督当局の要求であるだけでなく、会社が周期をまたいだ長期の経営管理能力を鍛える必要でもある。負債デュレーションを科学的に管理し、資産デュレーションは柔軟に調整して、低金利環境がもたらす資産負債マッチング上の課題に対応する」と述べた。持分（エクイティ）投資で高い収益を獲得長期金利の中枢が下方に移る市場環境のもとで、7社の上場保険会社の昨年の投資サイドは大きな試練に直面した。年報データによれば、7社はいずれも持分資産の配分を強め、固都収益（固定利回り）資産の構造を最適化することで、長期投資のリターンを高めた。7社の保険会社はいずれも約16万億元の投資資産を保有している。2025年末時点で、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险、陽光保険グループ、中国太平の投資資産規模はそれぞれ7.42万億元、1.90万億元、3.04万億元、1.84万億元、6402億元、1.74万億香港ドルであり、中国平安の保険資金の投資ポートフォリオ規模は6.49万億元に達している。全体を見ると、各社の投資収益率はいずれも非常に好調である。中国人寿は近年で最良の投資実績を達成し、総投資収益率は6.09%だった。新华保险は総投資収益率が前年同期比で0.8ポイント上昇して6.6%に。中国平安の保険資金の投資ポートフォリオの総合投資収益率は6.3%。中国人保と中国太保の総投資収益率はいずれも5.7%だった。持分投資を積極的に仕掛けることが共通の選択となっている。2025年末時点で、中国人寿の公開市場における持分投資規模は1.2兆億元超で、期首から4500億元超増加した。株式・ファンドの配分比率は12.18%から16.89%に上昇した。中国平安は配当（ボーナス）価値型およびテクノロジー成長型の持分のバランスの取れた配置を強化し、中国人保のA株における純増の買い増しは400億元超。セカンダリー市場における持分の比率は4.3ポイント上昇した。中国人保の副総裁・才智偉は上海証券報の記者に対し、「今年は一方でOCIの高配当株の配置を継続して注視している。他方で『十五五』計画に内包される成長性のある投資機会に焦点を当て、重点分野・重点産業領域に関する調査を強化し、TPL株式配置を合理的に計画する」と述べた。固都収益（固定利回り）資産は保険資金投資の基本となる土台であり、各社はいずれもデュレーションのマッチングを重視し、「高いときに機会を見て配置する（逢高配置）」という戦略を採っている。中国人寿の副総裁・劉暉は、「前の数年、当社は金利が高い局面と長期国債の機会を捉え、周期をまたいで長期債の配分を増やしてきた。現在、すでに3兆億元の長期債を積み上げている」と説明した。中国平安は金利低下リスクに積極的に対応し、利率債を自発的に「高いときに機会を見て配置する」形で手当てしている。新契約価値（新規事業価値）が大幅に向上近年、監督当局は継続的に、生命保険商品の予定利率および販売チャネルの「報行合一（販売と払込の一致）」改革を推進してきた。その結果、生命保険業務は大きな転換圧力に直面している。上場の生命保険会社は概ね、浮動収益型の業務を大きく発展させており、業務構造はさらに最適化されている。中国人寿の浮動収益型業務は力強い成長を実現し、初年度の契約時払保険料に占める比率は約50%に達した。太保の生命保険では、新契約の期首払分配（配当）保険の比率がすでに50%まで引き上げられている。太平人寿の2025年の全チャネルにおける配当保険料は、長期保険料に占める比率がすでに約90%に近い。太保生命の総経営者（総管理）・李勁松は、「2026年を展望すると、銀行保険チャネルの発展は戦略的なチャンス期にあり、業務構造の継続的な最適化を後押しし、浮動収益型商品の比率を引き上げ、期払型業務や高付加価値業務の比率を大幅に高めていく」と述べた。業務転換により業務価値が大幅に上昇：中国人寿の1年の新契約価値は457.52億元で、前年同期比で大幅に35.7%増。中国平安の生命保険・健康保険の新契約価値は前年同期比で29.3%増の368.97億元。太保生命の新契約価値は前年同期比で40.1%増の186.09億元。人保生命の新契約価値は前年同期比で64.5%増の82.29億元。「2026年に、当社の個人向け保険（個人チャネル）では、販売（マーケ）体制の深化改革を引き続き推進し、業務構造を継続的に最適化し、通年の業務を“質の有効な向上”と“量の安定的な成長”の両立を実現していく。」中国人寿の取締役会補佐（総裁補佐）・蘭永洪はこう語った。自動車保険（車険）の利益が改善、非車保険は分化が強まる生命保険が目覚ましい勢いで伸びているのに対し、損害保険業務全体は、概ね安定した成長と構造最適化の段階に入っている。総合コスト率の管理は、損害保険会社の引受利益能力にとっての重要な試金石となっている。各社の年報を見ると、コスト削減・効率化の効果が表れている。人保財险、平安産险、太保産险、太平财险の総合コスト率はそれぞれ97.6%、96.8%、97.5%、98.8%まで最適化され、前年同期比でそれぞれ0.9、1.5、1.1、1.3ポイント低下した。これにより、引受利益が押し上げられた。人保財险、平安産险、太保産险はそれぞれ引受利益124.43億元、107.17億元、48.36億元を実現し、前年同期比でそれぞれ75.6%、96.2%、81.0%増となった。各社は新エネルギー車の保険事故発生率を効果的に管理し、それにより車保険業務の品質が向上している。平安産险の車保険の総合コスト率は95.8%まで改善し、前年同期比で2.3ポイント低下。人保財险の車保険業務の総合コスト率は95.3%まで改善し、引受利益は前年同期比で53.6%増の142.58億元。太保産险の車保険の総合コスト率は前年同期比で2.6ポイント低下し95.6%となった。中国人保の党委員・張道明は、「運転行動の習慣が改善され、アシスト運転技術が進歩したといった要因の影響で、新エネルギー車の事故発生率は下向きの傾向を示している。2026年には新エネルギー車保険の総合コスト率はさらに改善し、収益水準が引き上がる見込みだ」と述べた。一方、非車保険業務は、構造を調整し品質を引き上げるための重要な時期にある。人保財险の非車保険業務の比率は45.0%まで引き上げられ、そのうち傷害・健康保険の引受利益は前年同期比で154.1%増。太保産险は個人信用保証保険の業務規模を大幅に圧縮した。平安産险は保証保険の業務で黒字転換を実現した。 （編集：錢晓睿） キーワード：
七家頭部保険会社の年次報告書が締結、株式投資が業績の全体的な上昇を牽引
◎記者 韓宋輝
3月27日までに、中国人保、中国人寿、中国太平、中国太保、中国平安、新华保险、陽光保険グループなど7社の主要上場保険会社の2025年年報の公表がすべて完了し、業績はすべて大幅に増加した。
2025年における保険業の政策と市場環境が大きく変化したことを背景に、主要な保険会社各社は投資業務において持分（エクイティ）の配分を自発的に強め、それが純利益の成長につながっている。年報によると、中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、陽光保険グループ、中国太平の親会社帰属純利益はそれぞれ1540.78億元、1347.78億元、535.05億元、466.46億元、362.84億元、63.1億元、270.59億香港ドルであり、前年同期比でそれぞれ44.1%、6.5%、19.0%、8.8%、38.3%、15.7%、220.9%増となった。
2026年を展望すると、資産と負債のマッチングは各社が直面する共通の課題である。複数の保険会社の経営陣は業績発表会で、「資産負債管理を強化することは、監督当局の要求であるだけでなく、会社が周期をまたいだ長期の経営管理能力を鍛える必要でもある。負債デュレーションを科学的に管理し、資産デュレーションは柔軟に調整して、低金利環境がもたらす資産負債マッチング上の課題に対応する」と述べた。
持分（エクイティ）投資で高い収益を獲得
長期金利の中枢が下方に移る市場環境のもとで、7社の上場保険会社の昨年の投資サイドは大きな試練に直面した。年報データによれば、7社はいずれも持分資産の配分を強め、固都収益（固定利回り）資産の構造を最適化することで、長期投資のリターンを高めた。
7社の保険会社はいずれも約16万億元の投資資産を保有している。2025年末時点で、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险、陽光保険グループ、中国太平の投資資産規模はそれぞれ7.42万億元、1.90万億元、3.04万億元、1.84万億元、6402億元、1.74万億香港ドルであり、中国平安の保険資金の投資ポートフォリオ規模は6.49万億元に達している。
全体を見ると、各社の投資収益率はいずれも非常に好調である。中国人寿は近年で最良の投資実績を達成し、総投資収益率は6.09%だった。新华保险は総投資収益率が前年同期比で0.8ポイント上昇して6.6%に。中国平安の保険資金の投資ポートフォリオの総合投資収益率は6.3%。中国人保と中国太保の総投資収益率はいずれも5.7%だった。
持分投資を積極的に仕掛けることが共通の選択となっている。2025年末時点で、中国人寿の公開市場における持分投資規模は1.2兆億元超で、期首から4500億元超増加した。株式・ファンドの配分比率は12.18%から16.89%に上昇した。中国平安は配当（ボーナス）価値型およびテクノロジー成長型の持分のバランスの取れた配置を強化し、中国人保のA株における純増の買い増しは400億元超。セカンダリー市場における持分の比率は4.3ポイント上昇した。
中国人保の副総裁・才智偉は上海証券報の記者に対し、「今年は一方でOCIの高配当株の配置を継続して注視している。他方で『十五五』計画に内包される成長性のある投資機会に焦点を当て、重点分野・重点産業領域に関する調査を強化し、TPL株式配置を合理的に計画する」と述べた。
固都収益（固定利回り）資産は保険資金投資の基本となる土台であり、各社はいずれもデュレーションのマッチングを重視し、「高いときに機会を見て配置する（逢高配置）」という戦略を採っている。中国人寿の副総裁・劉暉は、「前の数年、当社は金利が高い局面と長期国債の機会を捉え、周期をまたいで長期債の配分を増やしてきた。現在、すでに3兆億元の長期債を積み上げている」と説明した。中国平安は金利低下リスクに積極的に対応し、利率債を自発的に「高いときに機会を見て配置する」形で手当てしている。
新契約価値（新規事業価値）が大幅に向上
近年、監督当局は継続的に、生命保険商品の予定利率および販売チャネルの「報行合一（販売と払込の一致）」改革を推進してきた。その結果、生命保険業務は大きな転換圧力に直面している。
上場の生命保険会社は概ね、浮動収益型の業務を大きく発展させており、業務構造はさらに最適化されている。中国人寿の浮動収益型業務は力強い成長を実現し、初年度の契約時払保険料に占める比率は約50%に達した。太保の生命保険では、新契約の期首払分配（配当）保険の比率がすでに50%まで引き上げられている。太平人寿の2025年の全チャネルにおける配当保険料は、長期保険料に占める比率がすでに約90%に近い。
太保生命の総経営者（総管理）・李勁松は、「2026年を展望すると、銀行保険チャネルの発展は戦略的なチャンス期にあり、業務構造の継続的な最適化を後押しし、浮動収益型商品の比率を引き上げ、期払型業務や高付加価値業務の比率を大幅に高めていく」と述べた。
業務転換により業務価値が大幅に上昇：中国人寿の1年の新契約価値は457.52億元で、前年同期比で大幅に35.7%増。中国平安の生命保険・健康保険の新契約価値は前年同期比で29.3%増の368.97億元。太保生命の新契約価値は前年同期比で40.1%増の186.09億元。人保生命の新契約価値は前年同期比で64.5%増の82.29億元。
「2026年に、当社の個人向け保険（個人チャネル）では、販売（マーケ）体制の深化改革を引き続き推進し、業務構造を継続的に最適化し、通年の業務を“質の有効な向上”と“量の安定的な成長”の両立を実現していく。」中国人寿の取締役会補佐（総裁補佐）・蘭永洪はこう語った。
自動車保険（車険）の利益が改善、非車保険は分化が強まる
生命保険が目覚ましい勢いで伸びているのに対し、損害保険業務全体は、概ね安定した成長と構造最適化の段階に入っている。総合コスト率の管理は、損害保険会社の引受利益能力にとっての重要な試金石となっている。
各社の年報を見ると、コスト削減・効率化の効果が表れている。人保財险、平安産险、太保産险、太平财险の総合コスト率はそれぞれ97.6%、96.8%、97.5%、98.8%まで最適化され、前年同期比でそれぞれ0.9、1.5、1.1、1.3ポイント低下した。これにより、引受利益が押し上げられた。人保財险、平安産险、太保産险はそれぞれ引受利益124.43億元、107.17億元、48.36億元を実現し、前年同期比でそれぞれ75.6%、96.2%、81.0%増となった。
各社は新エネルギー車の保険事故発生率を効果的に管理し、それにより車保険業務の品質が向上している。平安産险の車保険の総合コスト率は95.8%まで改善し、前年同期比で2.3ポイント低下。人保財险の車保険業務の総合コスト率は95.3%まで改善し、引受利益は前年同期比で53.6%増の142.58億元。太保産险の車保険の総合コスト率は前年同期比で2.6ポイント低下し95.6%となった。
中国人保の党委員・張道明は、「運転行動の習慣が改善され、アシスト運転技術が進歩したといった要因の影響で、新エネルギー車の事故発生率は下向きの傾向を示している。2026年には新エネルギー車保険の総合コスト率はさらに改善し、収益水準が引き上がる見込みだ」と述べた。
一方、非車保険業務は、構造を調整し品質を引き上げるための重要な時期にある。人保財险の非車保険業務の比率は45.0%まで引き上げられ、そのうち傷害・健康保険の引受利益は前年同期比で154.1%増。太保産险は個人信用保証保険の業務規模を大幅に圧縮した。平安産险は保証保険の業務で黒字転換を実現した。
（編集：錢晓睿）
キーワード：