【2388業績】中銀香港は不良債権比率が依然上昇圧力にさらされる見込み　昨年は5%増益　期末配当1.255元　現株価の配当利回りは5.2%

中国銀行香港　　　　　　　　　（02388） 中間業績を発表し、株主に帰属する純利益は前年比4.9%増の401.21億元で、期末配当は1.255元。これまでの3回の中間配当と合わせると、上半期の合計配当は2.125元で、昨年同期比6.8%増。配当性向は56%で、前年比1ポイント上昇。

中国銀行は月曜に1%下落し、40.54元で引けた。これに基づくと、現在の株価の利回りは5.24厘。

純金利マージンは前年比で6ベーシスポイント低下

当該期間の、中国銀行香港の引当（減損）前の純営業収益は770.19億元で、前年比8.1%増。純利息収益は529.11億元で、前年比1.1%増、純金利マージンは1.4%で前年比6ベーシスポイント低下。為替スワップ要因を含めると、純金利マージンは1.58%で前年比6ベーシスポイント低下。営業費用は181.93億元で、前年比4%増で、コスト・インカム比率は23.62%。

グループの昨年の純役務収益および手数料収益は前年比13.9%増の112.7億元。証券ブローカー業務、保険、ならびに投信の販売および管理手数料収益は、前年比それぞれ45.2%、95.6%、43%および252.4%上昇。信託およびカストディサービス収益は前年比0.8%減。払込サービス手数料収益は前年比4.2%増、売買の通貨関連業務収益は前年比6.9%減。為替手形の手数料収益は前年比わずかに1.8%増。

不良貸出比率は前期末比で9ベーシスポイント増

貸出の質について、上半期の中国銀行香港の貸出およびその他勘定の減損引当の純繰入額は82.48億香港ドルで、前年比66.8%増。不良貸出比率は1.14%で、前期末比9ベーシスポイントの増加。不良貸出残高は195.58億元。

減損引当の純繰入額は前年比63%増の82.94億元まで大幅に増加。総貸出減損引当（顧客向け貸出に対する比率）は1.09%で、前年比0.2ポイント上昇。中国銀行は、第二段階の減損引当の純繰入額は35.17億香港ドルで、前年比3.67倍。主因は、商業用不動産市場が依然として弱いこと、ならびに一部の不動産関連業界の顧客の社内格付けが低下したこと。加えて、個別の高リスク不動産顧客に対し、加圧（ストレス）手法を用いて引当を追加したことによる。第三段階の減損引当の純繰入額は38.38億元で、前年比9.08億元増。主因は、昨年の個別の期末残高としての不良顧客であり、その担保の評価額が低下、または債務再編により引当を追加したこと。

徐海峰氏は、今年の中国本土および香港の経済は引き続き安定して好調に向かうが、周辺の環境は複雑に絡み合い、国際政治情勢は反復しているため、同行は注意深く観察すると述べた。同行は、不良貸出比率に引き続き一定の上向き圧力があると見込む一方、市場水準を上回る状態を維持し、慎重に十分な引当を行う。仮に世界経済が大きく変動しないなら、今年通年の信用コストは昨年より下落すると予想している。

中東戦争の影響を問われると、同社副董事長兼総裁の孫煜氏は、中国銀行香港の中東におけるリスクエクスポージャーは非常に少なく、リスクはコントロール可能だと述べた。中東の情勢は足元で引き続き進化し、国際的な投資家心理に攪乱が生じているものの、香港の金融市場はなお安定した運営を維持しており、資金の流れは安定して十分である。 もし中共の紛争が継続し、FRBが利下げを遅らせるとの見方が強まり、さらに米ドル金利が短期的に相対的に高い水準を維持するなら、香港ドル金利の通年の下落ペースは鈍化する見通しだ。しかし、香港の竹勾のセーフヘイブン属性はさらに際立ち、より多くの資金の流入を引き付け、ウェルスマネジメントやコモディティなどの市場の発展機会につながることが期待される。
　 孫煜氏は、2025年末時点で、グループの総資産は44,898.09億元で、前年比7%成長。顧客預金総額は前年比7.9%増の29,404.63億元、顧客向け貸出総額は前年比2.3%増の17,157.87億元。昨年の平均株主資本利益率と平均総資産利益率はそれぞれ11.51%および0.95%。減損貸出比率は 1.14%で、市場平均水準より優れている。

グループの昨年の総資本比率は25.98%。一級資本比率および普通株式等一級資本比率はいずれも24.01%。

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