ドイツの3月インフレ率は2.8％に上昇し、1年以上ぶりの高水準を記録する可能性があり、エネルギー価格が主な牽引役となっている

中東の紛争がエネルギー価格を押し上げる影響で、ドイツのインフレ率は1年超ぶりの最高水準まで急騰する可能性があります。

3月30日、ブルームバーグのエコノミクス調査によると、**ドイツの主要な連邦州における速報データでは、3月の消費者物価の前年比上昇率が2.8%に上昇すると見込まれており、2月の2.0%を大きく上回り、**1年超ぶりの高水準****となる見通しで、経済学者への調査における中央値予測と一致しています。

**中東情勢により、市場では2022年のインフレ危機の再来を懸念する声が広がっています。**ECB（欧州中央銀行）のラガルド総裁は、必要な場合には断固かつ迅速に行動し、来月を含むいかなる会合でも対応に乗り出す用意があると表明しました。現在、マネーマーケットでは4月の利上げ確率は約60%と見込まれています。

エネルギー価格は中核的なドライバー

**今回のインフレの跳ね上がりは、主にエネルギーコストの急激な上昇によってけん引されています。**バイエルン州のデータでは、軽質暖房燃料の価格が前年同期比で約45%上昇しており、ガソリン価格の上昇率も約20%に近いとされています。

ブルームバーグのエコノミクス調査のアナリスト、Martin Ademmer氏は、大口の商品価格が足元のインフレ動向を主導すると指摘し、原油価格が1バレル当たり100ドル超を長期にわたり維持するなら、今年の総合インフレ率の平均は3%に迫る可能性があると述べました。

中東の戦闘が引き起こすエネルギー・ショックにより、市場では2022年のインフレ危機の再来が懸念されています。当時、ユーロ圏のインフレ率は一時期10%を超え、欧州中央銀行は対応の遅れのため批判を浴びました。

ECBに圧力、インフレ見通しは戦事の行方に大きく依存

インフレが再び勢いを増すなか、欧州中央銀行は今回はコミュニケーション戦略を明確に調整しました。ラガルド総裁は、イランをめぐる戦事のショックへの対応で「ためらいのために麻痺してしまう」ことはないと明言し、いつでもいかなる会合でも行動を取る準備があると強調しました。

ECB理事会メンバー、ベルギー中銀総裁のウィンチュス氏も以前、もし戦闘が6月までに終結しなければ利上げの可能性が高いと述べていました。分析筋は、ドイツ、さらにはユーロ圏のインフレの今後の道筋は、中東情勢の展開とそれがエネルギー市場に与え続ける影響に大きく左右されると指摘しています。

ブルームバーグのエコノミクス調査のアナリスト、Martin Ademmer氏は、インフレが高止まりし続けるかどうかを左右する重要な変数は原油価格の動向だと強調しています。地政学的な衝突が短期的に緩和され、エネルギー価格が下落すれば、インフレ圧力もそれに伴って和らぐ可能性があります。逆に、原油価格が長期にわたり高水準で推移するなら、ユーロ圏のインフレの中核は全体として引き上げられるシステム的なリスクに直面し、ECBの政策余地もさらに狭まる恐れがあります。

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