BYD株：国内の不振を受けて輸出目標を150万台に引き上げ

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• 主要ポイント

• 国際市場が重要な生命線になる

• バッテリー技術が追加の成長の道を提供する

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• BYDは2025年に純利益が19%減少し、CNY 326億に到達しました。これは4年連続の利益成長としては初めての減益を意味します。

• 世界全体の売上高は3.5%増加して過去最高のCNY 8,040億に達しましたが、中国の売上は約8%減少しました。

• 民間アナリストの通信によると、BYDは2026年の輸出量を150万ユニットと見込んでおり、公表目標に対して15%増となります。

• シティグループは、BYDの中国の自動車事業は2026年Q1に損失となる見通しであり、収益性には国際販売が重要になると予測しています。

• 2026年1月と2月において、中国向けの納車台数は58%減となり、一方で国際向けの出荷は50%以上増加しました。

BYDは2025年に前例のない売上高を達成しましたが、その結果は重大な根本課題を明らかにしました。純利益は19%減少してCNY 326億（約47億米ドル）となり、4年にわたる連続した利益成長期間を終えました。

BYD Company Limited、BYDDY

世界の売上高はCNY 8,040億に到達し、前年同期比3.5%の増加を示しました。しかし、このトップラインの数字は、より深刻なトレンドを隠していました。同社の中国国内市場での業績は急速に悪化しています。

中国国内における車両の納車台数は、2025年を通じてほぼ8%減少し、約356万ユニットとなりました。年後半は特に厳しく、中国の電気自動車メーカー各社が市場への取り組みを強める一方で、消費者の購買意欲が弱まったためです。

2026年に入ると状況はさらに悪化しました。年の最初の2か月間において、BYDの中国拠点の納車は58%減少してわずか199,159ユニットにまで急落しました。この急減は、年末に北京が新エネルギー車のインセンティブを引き下げる決定を下したことに続くものです。

シティグループのアナリストは、BYDの中国の自動車部門が2026年の第1四半期に損失を計上する可能性があると警告しています。このようなシナリオでは、同社の主要な自動車事業において国際事業が唯一の収益を生むセグメントとなります。これは、世界最大のEVメーカーにとって劇的な変化を意味します。

国際市場が重要な生命線になる

国際販売が同社の主要な成長ドライバーとして浮上してきました。BYDは2025年に中国以外の市場で100万台超の車両を納車し、前年から151%の増加となりました。2026年1月と2月には、国内市場が深刻な縮小に見舞われる一方で、海外出荷は50%以上増加して201,082ユニットに達しました。

決算発表後の月曜のアナリスト向けカンファレンスコールで、BYDの幹部は非公開情報として、同社は今年の輸出量が150万台に到達すると見込んでいることを示しました。この数字は、メーカーが1月に公に発表した目標である130万ユニットに対して15%上回っています。

修正されたこの見通しについては、公式な確認はまだ取れていません。問い合わせに対して、BYDのスポークスマンはコメントの回答を提供しませんでした。

これらの意欲的な目標を達成するために、BYDはブラジル、ハンガリー、そして東南アジア全域で生産施設を整備しています。これは一部には、そうでなければこれらの地域における車両価格を押し上げてしまう可能性のある関税や貿易制限を回避するための戦略です。

バッテリー技術が追加の成長の道を提供する

自動車製造の域を超えて、BYDはバッテリー部門を持続的な収益源として位置付けています。

同社は、10%から70%の容量までをわずか5分で動力供給できる高度な急速充電技術を導入しました。さらに、約9分でほぼ完全な充電が達成されます。BYDは、2027年以降に国際市場で超急速充電インフラを展開する意向です。

次世代のブレードバッテリー技術は、同社が進めている主要な製品カテゴリとして、社内の車両用途と外部の顧客の双方に向けて継続的に推進されています。

BYDは2025年の世界的なEV納車台数においてTeslaを上回り、このベンチマークを利益の縮小と同時に達成しました。これは、今日の電気自動車業界がいかに厳しい競争と、利益率の圧迫にさらされているかを示しています。

BYDの全世界での総納車台数は2025年に460万台で、前年同期比7.7%の増加に相当します。

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