天府文旅株式会社会社変更 影響融合の戦略か？

AIに聞く・株主変更の次に、天府文旅は新しい支配株主の力でどう突破するのか？

中経記者 黎竹 張靖超 成都報道

近日、天府文旅（000558.SZ）は公告を発表し、筆頭株主の成都体育産業投資グループ有限責任公司（以下「成都体投グループ」）が保有する同社3.85億株の株式（同社の総発行株式に占める割合は29.9%）を、無償で成都文化旅游発展グループ有限責任公司（以下「成都文旅グループ」）へ持分譲渡する予定であると明らかにした。

Tianyancha等の公開情報によると、天府文旅の譲渡側である成都体投グループは2018年に設立され、主力事業はスポーツ産業に集中している。成都体投グループを後ろ盾に、天府文旅は不動産やスポーツ事業などでの取り組みを行ってきた。一方、天府文旅が入った成都文旅グループは2007年に設立され、成都の文旅産業の中核的な運営プラットフォームである。昨年末、天府文旅は公告の中で、影旅の融合による多角化発展を推進するために、四川省の21の市州と同種の協力をすでに結んでおり、全四川をカバーする影旅協力ネットワークの構築の端緒ができたと述べた。協力の進捗については、掲載時点までに天府文旅側は追加情報を更新していない。

中国文化産業協会の没入型文旅産業専門委員会主任委員であるブー・シーティン氏は『中国経営報』記者に対し、「『1本の劇が1つの街を燃やす』という現象は偶然から常態になったが、『劇が終わり人が散る』という“花火効果”は依然として一般的な痛点だ」と指摘した。氏は、従来の「映画・ドラマ＋文旅」モデルは多くが一方向・受け身・短期的な集客のつなぎであるとし、「『勢いに乗って集客する』から『IP共創と双方向の能力付与』という深い共生メカニズムへ移るには、映像IPと都市ブランドは単なる“使用”と“使用される”の関係であってはならず、企画の段階から相互に埋め込み合い、共に育っていく必要がある」と考えを示した。IPは都市に情感の語りと差別化されたシンボルを提供し、都市はIPに対してリアルな文化の肌合いと持続可能な運営シーンを注入することで、「コンテンツ—シーン—消費—再創作」という閉ループのエコシステムを形成する。

転換はまだ成功していない

天府文旅の発展の経緯を振り返ると、複数回の戦略転換を経たものの、収益状況はいまだ課題に直面している。

天府文旅の前身は「ライイン・スポーツ」。昨年2月、この上場企業は「莱茵达体育发展股份有限公司」から「成都新天府文化旅游发展股份有限公司」へと社名を変更し、証券略称も「天府文旅」に変更された。「天府文旅」への変更前、その会社は特定の業界を深く掘り下げる選択をしておらず、エネルギー、不動産、スポーツなど異なる産業へと順次手を広げる形で複数回の転換を経てきた。

天府文旅は、社名の変更を通じて会社名と産業配置の整合性を高め、転換のスピードを上げようと試みたものの、芳しい進展はなかった。業績面を見ると、「広義の文旅＋スポーツ体験」の融合発展を目指す転換も成功していない。ライイン・スポーツが公表した財務報告によれば、同社は2020年から2022年まで連続赤字で、2023年に一時的に黒字転換したが、2024年には再び赤字に転じた。同社の上場企業株主に帰属する「非経常損益控除後の純利益（扣非净利润）」は長年連続でマイナスとなっており、経営には課題がある。

2025年上半期報告が示すところでは、天府文旅の主力事業は、スノー＆アイス観光、影旅の融合、会議・会展、スポーツ事業、ならびに少量の保有不動産の賃貸・売買事業を含む。

記者はまた、今回の無償譲渡が完了すると、成都体投グループは天府文旅の株式を保有しなくなり、後者の筆頭株主は成都文旅グループに変更されるが、現時点での譲渡は証券登記・決済機関による登記・名義移転手続きが必要であることに注目した。天府文旅はさらに公告で、同じく成都体投グループが行った「同業競争回避」や「関連取引の規範」に関する約束（コミットメント）は、成都文旅グループに承継されると説明している。

映像業界関係者のヤンヤン氏は、成都文旅グループが参入することで、天府文旅と成都市の文旅リソースの協働がより緊密になる一方、同社が賭ける文旅のレーンは激しい同質化競争に直面していると指摘する。

天府文旅の2025年度業績予告によれば、同社はいまだ赤字の泥沼から抜け出せていない。具体的には、2025年における親会社株主に帰属する純利益は、マイナス1500万元から3000万元の見込みである。

掲載時点までに、これまでの赤字に新たな収益モデルが見つかったかどうかについて、天府文旅は記者の問い合わせに回答していない。

影旅レーンを狙う

しかし、今回の調整は天府文旅をより影旅レーンに集中させることにつながる可能性がある。天府文旅は業績予告の中で、営業収入が前年同期から大きく変動した理由は、本年度における映像作品制作事業の収入が増加したためであり、通年の映像事業収入は約3.28億元で、前年同期から1.11億元増加するとしている。収入全体に占める割合の観点では、その映像事業の割合はすでに6割に接近している。

記者が把握したところでは、現在各地では「しのぎを削りながら」影旅レーンの整備が進められている。今年2月に国家映画局が発表した情報によると、不完全ながらの統計では、2025年の中国映画の全産業チェーンの産出額は8172.59億元、チケット販売による押し上げ係数は約1∶15.77で、いずれも世界トップクラスに位置している。そのうち、誘発・波及する産出額（観賞が飲食、交通、小売を押し上げること、映画IPの派生品、映画基地、ロケ地、テーマパークの観光、映画祭・展覧の経済などの産出を含む）は3390.95億元である。

天府文旅も、全四川をカバーする影旅協力の布石を打っている。昨年11月、天府文旅は公告を発表し、アバ大九寨旅游グループ有限責任公司と共同で理県のビービンゴウ景勝地の運営プロジェクトに参加し、理県ビービンゴウ観光開発有限責任公司の一部持分を現金で買収する方針を示した。公告の中で、これはスノー＆アイス観光の戦略配置をより確かなものにし、レジャー＆リゾート目的地のマトリクスを構築し、資産構造を最適化し、経営効率を高めることを目的としていると述べた。1週間後、参加当事者は正式に《株式譲渡意思表示協定》に署名した。天府文旅は、今後は協定の約定に従って意思金として800万元を支払い、本取引の各種業務を積極的に推進すると説明した。

昨年末、天府文旅はさらに公告を出し、影旅の融合による多様化発展を推進するために、それぞれ南充市高坪区の文化・ラジオ・テレビおよび観光局、綿竹市の文化・ラジオ・テレビおよび観光局、眉山の「青い土の故郷（老家）」文旅投資有限責任公司と《映像文旅融合発展に関する協力枠組み協定書》に署名したと明らかにした。同公告では、これら一連の協定がそれぞれの強みを十分に発揮し、市場の機会を掘り起こし、都市IPと映像IPを融合させて、映像文旅融合産業の新たな高地を築くことを目的とするものだと触れている。

ただし注目すべきは、21の市州における協力の多くが枠組み協定であり、プロジェクトの実装には時間が必要だという点である。天府文旅側も、技術の更新が起きた場合に、この協力が新たな変化をもたらすのかという質問に対して、記者の問い合わせには回答していない。

ブー・シーティン氏は、VR/AR、AIGC、バーチャル撮影などの技術は「第4の壁」を破ることにこそ取り組むべきで、「見る」から「入る」までの飛躍を実現し、抽象的な物語を、知覚・相互作用可能な没入型の環境へと変換できると考えている。氏は例を挙げ、「例えば『我がアレタイ（我的阿勒泰）』は“真4K＋オリジナルHDR”という高い仕様で撮影し、自然が持つ癒やしの感覚を極限まで忠実に再現している。河南は『唐宮夜宴（唐宮夜宴）』で、中国初のバーチャルリアリティ映画のドラゴンラベル（龍標）という栄誉を獲得し、観客がVRヘッドセットを通じて“盛唐の夜宴に踏み込む”ことができるようになった」と述べた。

清華大学ジャーナリズム・コミュニケーション学院の副院長であり、清華大学文化創意発展研究院の副院長である張鎮氏によると、「劇が街を連れていく（劇帯城）」現象が成功する本質は、映像作品が都市イメージや観光目的地の「スーパー・プロモーションビデオ」という役割を見事に担えている点にある。作品は、現地の風景、人情、生活の細部を物語に溶け込ませ、視聴者の共感と憧れを引き起こす。そして、現地の政府やその土地の企業が、映像から得た集客（流量）を持続的な観光の魅力へと転換できるかどうかの核心は、高品質な観光商品と質の高いサービスが、それを受け止める形で用意されているかどうかにある。

都市IPと映像IPはどう連動するか

コンテンツのヒット作となる映像作品はロケ地に多くの注目を集めることが多い。しかし、観光客が向かう目的地が単に受け身の「背景板」でしかない場合、オンラインでの情緒的な共鳴をオフラインでの深い体験や長期のブランド資産へ転換するための体系的能力が欠けてしまう。したがって、専門家によれば、都市は観光客に対する付帯サービスを準備すべきであり、映像作品で示された内容を商品化・固定化できるかどうかが、影旅連動を「一発のバズ（網紅）」から「長く愛される（長紅）」へ実現する鍵となり、真にIPが形成される。

天府文旅は、影旅の連動を通じて、文旅運営の経験、観光シーンのリソース、全四川をカバーするサービス事業ネットワークを統合し、新たな観光商品やルートを開発・制作し、優良な文旅リソースとシーンを押さえ込み、映像撮影基地の運営、映像研修、映像トレーニング、IPの孵化などの事業を配置し、映像事業の発展スペースを継続的に拡大して、影旅事業の融合発展を促進したいとしている。

都市IPと映像IPの連動について、ブー・シーティン氏は、地方政府は「場所提供者」から「戦略的な共同構築者」に変わらなければならず、まずは主体的に前倒しで、文旅の発展ニーズを映像プロジェクトの企画に組み込む必要があると述べた。氏は、「四川省と成都市が推進する『影旅融合3.0』モデルの核心は、文旅側から力を入れ、地元のリソースを統合して主体的に劇組を誘致し、さらには都市のために映像コンテンツをカスタマイズし、目標は“地域の経済を活性化し、さらに文創によって千の産業を力づける”ことだ」と指摘した。成都文旅グループは、このために国内初の影旅融合サービス事業者を設立し、観光要素の「食べる・泊まる・移動する・遊ぶ・買う・楽しむ」を劇組向けの「食べる・泊まる・移動する・装飾する（演出道具）・服・作法（化道）」へとアップグレードし、受け身でのロケ地選びから、能動的な環境づくりへの転換を実現したとしている。

企画段階で「長期運営」の遺伝子をどう植え込み、「一瞬で終わる（昙花一現）」を避けるかについて、ブー・シーティン氏は「コンテンツ—シーン—消費」の閉ループエコシステムを構築すべきであり、単一の観光スポットに頼るべきではないと考えている。氏は、企画の初めから「1つの撮影スポット」の発想を超え、IPが都市の「食べる・泊まる・移動する・遊ぶ・買う・楽しむ」だけでなく、研修学習（研学）やウェルネス養生（康養）などの全チェーンにどう溶け込むかを計画する必要があると述べた。

「さらに、IPコンテンツのダイナミックな成長と反復（イテレーション）のメカニズムを構築する必要があります。都市IPは静的なロゴではなく、生きた物語です。企画の際には、コンテンツ更新のためのインターフェースをあらかじめ確保しておく必要があります。例えば、紹興文旅は『魯迅IP（魯迅のIP）』を軸に、実景の遊園地を作るだけでなく、若年層向けの改造を継続し、シリーズ講座を開き、『迅哥儿』の着こなし（穿搭）の文創を開発し、テーマカフェを開設するなどして、古典IPが新鮮な話題を生み続けるようにしています。北京密雲の『日光山谷（ライズン・バレー）』プロジェクトでは、毎年コンテンツ更新率が30%にも達し、新しい自然教育や美学イベントを継続的に取り入れることで、魅力を保っています。」

張鎮氏は、もし地方にすでに強い集客力を持つIPがあるなら、強引に映像IPを追加する必要はないと述べた。氏はこう説明する。「地方にすでに、パンダ、武侯祠、広小巷子のような非常に魅力的な観光IPがある場合、既存のIPの土台の上に、偶然の機会が重なって重ね合わせることができる。なぜなら、多くの場合、新しい映像IPを作る成功確率は高くなく、その魅力が既存の象徴的なリソースを超えるのが難しいからです。」

（編集：張靖超　審査：李正豪　校正：宛玲）