華泰期貨：アジア太平洋地域の製油所原料不足により生産量が減少、低硫燃料油の価格弾力性がより大きくなる可能性

2026-03-30 11:20:11

中東の直接輸出比率は高くないものの、アジア太平洋地域の製油所は原料不足による減産負荷の低下により生産が受動的に減少している。海外のディーゼルプレミアムの上昇により、より多くの調合成分へ資金が流れる。さらに、中東の地政学的紛争も間接的にアジア太平洋地域の船舶燃料の給油需要を押し上げ、市場構造は著しく強化されている。バリュエーションの観点から見ると、高硫黄燃料油（スプレッドは直近で過去最高水準を更新したばかり）に比べて、低硫黄燃料油は2022年の過去最高水準までなお一定の余地があり、ディーゼル側の矛盾がもたらす触媒のもとでは、潜在的な価格弾力性はさらに大きくなる可能性がある。（華泰期貨）

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