国内で「有効需要の不足」に悩まされている一方で、中国の貿易と貿易黒字は、まるでどうしても引き止められない一頭の馬のようだ。今年1～2月、中国の貨物の輸出入総額は前年同期比18.3%増、輸出は19.2%増。そのうち機電製品は24.3%増で、輸出全体に占める割合は62.5%に達した。米ドル建てで見ると、1～2月の中国の貿易黒字は2136億ドルで、前年同期比25%以上増だ。機電製品を見ると、今は輸出の「数量」だけでなく「価格」も売れるようになっている。製品の平均単価の前年同期比の伸び率に基づけば、今年1～2月の集積回路は約52%増。自動車は約6%増で、そのうち新エネルギー車は10%～15%増。高級船舶は約40%増。リチウム電池は約15%増だ。太陽光製品は6%～7%下落したが、2月下旬から太陽光パネルの見積り価格が引き上げられ、3月以降は値上げがはっきりしてきた。2018年から2025年にかけての貿易戦・関税戦、新型コロナのパンデミック、ロシア・ウクライナ戦争、中東の紛争まで、外部環境はまさに目まぐるしく変わってきた。そして中国の輸出は一貫して非常に強い粘り腰を示し、「中国、あるいは最も勝つ」が何度も実現している。これは一か八かの幸運によるものなのか、それともチャンスが備えある頭脳を好むのか？ 今後の産業発展にはどんな啓示があるのか。この記事では具体的な産業と結び付けて少し分析してみる。どの企業の受注は何年も先まで入っているのか？3月の全国両会「委員通路」で、全国政治協商会議常務委員かつ正泰集団の董事長（会長兼社長）である南存輝氏は次のように述べた。「この2年、世界のAI計算（算力）への設備投資が爆発的に伸び、変圧器が一台手に入れるのが難しい状態になった。昨年、正泰の変圧器の輸出は前年同期比71.4%増で、工場の受注は2027年まで並んでいる」。変圧器は電力網システムの「心臓」だ。近年、人工知能データセンター（AIDC）が急速に発展し、安定的な電力供給への要求は極めて高まっている。高性能で耐高調波の変圧器への需要が非常に大きい。正泰のような伝統的な製造業が、いったん基礎的な「必需の需要」に変われば、誰もが欠かせない。サービスの場面も、従来の送配電から、新エネルギー、プロセス産業、通信・データセンター、スマート計算（智算）センター、軌道交通などの新興領域、そして高付加価値分野へと広がっている。受注がこれほどまでに満ちていれば、どれほど忙しくてもやりがいがある。上場企業がインタラクティブ・プラットフォームやロードショーで開示している内容、専門のフィナンシャル・メディアの報道によれば、船舶・海洋エンジニアリング、電力および新エネルギー設備、半導体・AI装置などの分野で、多くの企業の受注が2027年、さらに2030年まで入っている。船舶・海洋エンジニアリング、電力および新エネルギー設備の増分は主に海外からのものだ。船舶・海工の分野では、中国船舶（China State Shipbuilding Corporation）の受注の納期はすでに2028年末まで到達しており、一部は2029年まで。恒力重工の受注は2029年までで、重点は超大型原油運搬船（VLCC）。中国動力（China CSSC Power）は低速船舶用ディーゼルエンジンのリーディング企業で、エンジンの主機（メインエンジン）の受注は2028年まで。扬子江船业（Yangtze River Shipbuilding Co. Ltd.）は、2025年末時点で245隻のコンテナ船、バルク船、ガス船、油船の受注を保有しており、最も遠い納期は2030年まで。中集集団（CIMC Group）は、2025年6月末時点の海洋工事（海工）受注が約55.5億米ドルで、2027/2028年までの計画生産となっている。電力設備の分野では、特変電工、中国西電、許繼電気、平高電気、東方電気の受注の納期はいずれも2027年までで、東方電気の一部受注は2028年まで。特変電工のサウジアラビア向けの大型案件は2032年までだ。蓄電と新エネルギーの分野では、寧徳時代（CATL）と智光電気の受注は2027年第一四半期まで。派能科技（Pylontech）は2027年第二四半期まで。遠景儲能（Envision Energy Storage）は2027年第四四半期までだ。半導体/AI装置の分野では、中微公司（AMEC）の受注は2027年第一四半期まで。長電科技（JCET）と拓荊科技（Screening? TSMC equipment?）の受注は2027年第二四半期まで。北方華創（NAURA）の受注は2027年第三四半期までだ。航空エンジンとガスタービン（いわゆる「両機」）の分野では、航発动力（AECC Dynamic?）の受注は2028/2029年まで。哈爾濱電氣（Harbin Electric）と東方電気のガスタービン受注は2027年まで。上海電気（Shanghai Electric）のガスタービン受注は2027/2028年までだ。これらの産業に関連する一部の部品企業、例えば振江股份、豪迈科技、应流股份、航宇科技なども、受注が2027/2028年に加えて、2030/2031年まで入っている。なぜ中国なのか？昨年初めのDeepSeekの時期と似たように、今年初めには、いま勢いのある企業はAI大規模モデル、GPUチップ、AIアシスタントの「ロブスター」などの分野から出てきた。これに比べて、上で触れた業界や企業は派手ではなく、「大きい・重い・硬い・がっしりしていて、遠い世界の感じ」がする。しかし、これらの業界・企業はまさに欠かせないもので、参入障壁がないわけでもない。長年にわたる精密なものづくりと、グリーン化・スマート化のイノベーションを一体化し、世界のエネルギー転換、グリーンな海運転換、船舶の更新、電力網のアップグレードなどの要因に後押しされて、それらの価値が突然に照らし出される。世界の一部の産業で新たな需要が急に湧き上がると、供給サイドでは中国企業が素早く前に出て、押し上げるように突入する。船舶を例に取る。大型コンテナ船1隻には300,000以上の部品が必要で、数千社の協力企業が関わる。中国の造船企業の強みはまず、高級鋼材、船用主機（メインエンジン）から、航海・ナビゲーション装置、デッキ機械まで、国産化率が継続して高まり、それに伴ってコントロール力も高まっていることだ； 次に、明確な総合コストの優位性がある。世界の造船業における共通認識として、同等の技術水準では、中国の総建造コストが最も低い。一方、同じ価格なら、中国の納期対応力と信頼性が最も高い。クラークソン、ING Thinkなどのデータによれば、中国の大型船の建造コストは韓国より10%～15%安く、船型によっては18%まで達する。主な要因は、労働コスト、鋼材価格、そして規模の経済によるところが大きい。最後に、中国の造船企業のグリーン化、スマート化、高度化の進展は、これまでずっと政策によって加速されてきた。《船舶製造業グリーン発展行動綱要（2024—2030年）》は、2025年までにLNG、メタノールなどのグリーン動力船舶の国際市場シェアが50%超に達し、2030年までにグリーンサプライチェーン管理システムを全面的に構築することを目標としている。中国はまた、100億元のグリーン船舶産業ファンド「長江緑水基金」も設立した。LNG船や大型クルーズ船などの高級船型については、主機の出力や総トン数に応じて、国家または地方が支援や補助を行う。変圧器の輸出を例にするとさらに分かりやすい。外因は、AIの大規模なアプリケーションが電力需要を急増させ、世界の電力用変圧器の供給ギャップが30%に達していること、配電用変圧器のギャップも10%になっていることだ。内因は、中国の変圧器産業が、上流の銅や電磁鋼（シリコン・スチール）の製錬から、中流の重要部品や各種完成機の製造まで、そして下流のさまざまな場面まで、クラスター化した配置による全工程のカバーを行い、明確な協同（シナジー）の優位性を持っていることだ。コンサル会社ウッド・マッケンジー（Wood Mackenzie）のデータによると、2021年の米国における変圧器の納期は6～8か月、中国は1.5～3か月。2025年の米国の変圧器は納期が28～48か月に延び、欧州は18～36か月、中国はおおむね3～12か月の水準を維持している。2025年の納期が延びた理由は、世界の需要があまりにも旺盛で、造り切れず、順番待ちになっているからだ。平安証券は、世界の電力インフラの再構築の過程で、中国は高級設備の領域において一度「再価格設定」を実現したと指摘している。中国の変圧器の1台あたりの輸出平均価格は、2024年の約15.8万元から2025年の20.5万元へと引き上がり、高級/大型変圧器の比率が上昇した。より高い規格、より高い付加価値の製品分野でのブレイクスルーが示されており、中国企業は単なる輸出から「グローバル製造・グローバル納品」へと歩み始めている。データはまた、中国の電力設備の輸出が「加速＋拡散」の勢いを示していることも明らかにしている。多くの主要な品目の2月の前年同期比の伸び率は、1月よりも明確に高く、従来のインフラ投資関連の品目から、低圧スイッチ、有接続線（端子付ケーブル）、無停電電源装置（UPS）、交流/風力発電機などへと拡散しており、「海外の電力不足＋AIによる牽引＋エネルギー転換」という需要のロジックとちょうど合致している。なぜ欧米はできないのか？次に、欧米企業の状況について話そう。今回の電力設備需要の大爆発の中で、シーメンス、GE、三菱などの高級ガスタービン企業の受注はすでに2030年まで埋まっており、生産能力は極めて逼迫して供給の負担が大きい。これは国産のガスタービンにとって、市場を奪うチャンス、そして技術を実証する「黄金の窓」をもたらした。過去に中国の高級ガスタービンは主に輸入に頼っており、アフターサービス、修理、部品もそれらによってしっかり握られていた。「両機」专项（航空エンジンとガスタービンの国家科技重大专项）が「第13次五か年計画」の期間中に全面的に始まってから、中国は両機の分野でかなりの進展を遂げ、多くの国産ガスタービンが成功裏にラインオフし、重要部品や高温合金ブレードなどのコア技術が継続的に突破されてきた。上下流の企業も急速に台頭し、国際的なガスタービンのサプライチェーンに打ち込むことができた。これが土台となって、今日になって初めて、世界の受注の恩恵を受け止めることができるのだ。では、欧米企業は自分たちが強みを持つ領域で、なぜ増産しないのか？まず、彼らは当時のインターネット・バブル崩壊や、生産能力の深刻な過剰の危機を経験しており、さらに2008～2016年の世界のガスタービン市場の長い低迷を経験している。その結果、慎重に増産すること、短期の追い風に長期の生産能力を賭けないこと、という習慣が形成された。次に、市場の集中度が非常に高い。数社の巨大企業の間で、利益を守るために「価格競争をしない」「大幅な増産をしない」ことで、緊密な均衡を維持し、高単価・高粗利を保つという暗黙の了解が成立している。最後に、増産が効いてくるまでには数年かかる。ところがその時には、需要がすでに回落している可能性がある。増産しなければ、利益はより高くなり、リスクはより低い。加えて、サプライチェーン面では、一部の重要部品や高温合金、特殊金属の供給が不足していて、納期が長くなることも、完成品企業の生産能力の増加を抑制している。もし新工場を作るなら、熟練技能者、経験豊富な技師、組立工匠などにかなり依存する必要がある。しかし採用や残業、建設には往々にして障害があり、巨大企業が自分から苦労を背負いたくない要因にもなっている。その結果、巨大企業自身の利益最大化の考え方と、市場需要との間に大きな隔たり（ギャップ）が生まれてしまった。米国エネルギー省やウッド・マッケンジーなどのデータによれば、米国では送電用変圧器のうち約55%がすでに33年以上の稼働で、使用寿命の終点に近づいている。大型の電力変圧器の約70%が設計上の使用寿命の25年以上を超えている。また、送電資産の約31%が淘汰期に入るか、耐用年数を超えて稼働している。欧州の問題はさらに深刻で、配電網のうち約40%が40年以上運転されており、「骨董品レベル」のシステムと言える。そのため、AIデータセンターなどの新たな電力負荷が来襲すると、欧米の既存の電力網設備はまったく受け止められず、更新・アップグレードが急務だ。だが供給側では、増張（拡張）が遅く、納期が長く、欠品が続いており、これらを迅速に変えるのは難しい。上海の意思決定者向けシンクタンク「智庫」董事長の李慶星氏は、最近では世界的に、大型旅客機、航空エンジン、ガスタービン、船舶海工の供給がどれも不足しており、受注はすでに2028年、2029年まで埋まっていると述べた。欧州の洋上風力、建設機械（エンジニアリング・マシナリー）、電力系統設備のサプライチェーンにも不足がある。なぜか？ 数年前は「パンデミックが原因」「インフレでコストが増えた」「戦争の衝突が物流に影響した」と言われていて、それは確かにある。でも、3年以上たってもなぜサプライチェーンは追いついていないのか？「調べてみると、中国以外の産業チェーンに投資しても、投資収益率が高くなく、資本が投じたがらないからです。重大設備の分野にはいくつか特徴があります。第一に、エネルギー消費量が大きく、材料も消費する（原材料）こと。第二に、技術集約・資本集約で、設備の規模が大きく、システムは非常に複雑で、熟練の技術労働者への依存度が特に高いこと。第三に、投資期間とエンジニアリングの納品期間が長く、納品にリスクがあることです。例えば造船では、船がほぼ出来上がったところで、向こうが「要らない」と言うことがよくあります。投資家にとって、確実性が弱いなら投資しにくいのです。」それに比べて、中国はなぜ重大設備の産業を育てることができたのか？李慶星氏は、「中国では、地理的な半径が1000キロメートル以内で90%の経済規模をカバーでき、同じ言語、同じ制度、同じ市場という集中化されたサプライチェーンの優位性は、欧米の各地域にはありません」と考えている。李慶星氏はさらに、海洋石油工事（オフショア石油エンジニアリング）の例も挙げた。従来のサプライチェーン体制は、二十数年前に欧米企業が主導して作ったもので、中国の設備がその中に入り込むのはとても難しかった。だが今は、東南アジアの石油会社やエンジニアリング総合請負業者が、徐々に門戸を開き、中国の設備製造企業を歓迎している。その背景にあるトレンドは、世界の海洋工事設備のサプライチェーンが、欧米主導からアジア太平洋主導へと移っていることだ。東南アジアと中国は距離が近く、工事の納品期間をコントロールしやすい。中国のサプライチェーンを受け入れなければ、東南アジアの石油会社によるガス井の改造・増設や新規投資の進捗を保証できない。さらに南米、東アフリカ、西アフリカでも、多くの有望な深海の油ガス田プロジェクトがあり、それらにはEPSO（浮体式生産・貯蔵・積出設備）やFLNG（浮体式液化天然ガス設備）が必要で、ガスタービンの需要は非常に大きい。「近い将来、海洋の油ガス分野では、多くの中国製ガスタービンの姿が必ず見られるはずです。」「モノに投資する」ことについてのいくつかの考察中国の大型機電設備の輸出について上記の分析をした上で、どんな示唆があるのだろうか？私にとっては、「モノに投資する」ことについて新しい見方が得られた。しばらくの間、私たちは、効率を重視しないような、過度な投資主導に対して多くの疑問や批判を投げかけてきた。その一方で、消費主導をより強調し、「投資（モノ）と投資（人）を密接に結び付けることを堅持する」といった話が増えている。最近、求是網の評論員記事は、「2008年から2023年にかけて、中国の増分資本産出率は2.84から9.44へと上昇しており、国内総生産が1元増えるたびに必要な資本額は以前に比べて数倍増えている」「モノだけに焦点を当てた投資の限界的な効用は逓減している」と指摘した。このデータは広く引用され、同じ規模の投資であっても、現在の産出効率は3倍以上縮小していることを示すために使われている。明らかに、GDP成長を押し上げるためだけに行う不合理な投資については、高い警戒心を持つべきだ。そして、大型船舶、変圧器、ガスタービンなどの分野で起きている事実は、私に対して、「モノに投資する」ことにも、より長期的な視点を持つ必要があると示している。この投資が、物質的・技術的基礎を固め、完備した産業体系と完全なサプライチェーンを形成し、高度なブレイクスルーやコア技術のブレイクスルーを実現するなどの役割を果たすのであれば、短期の損益に対してはより大きな許容を持つべきだ。そうでなければ、目先の帳尻だけを計算していて、「条件が成熟していない」「帳が合わない」と永遠に感じてしまうかもしれない。もしそうであるなら、目先の市場と投資リターンだけに基づいて判断すると、中国にも、現在の欧米が電力設備の分野で「需要は非常に旺盛なのに、供給がはるかに追いつかない」という状況が出てくる可能性がある。市場がいつ立ち上がり、いつ爆発するかは不確実性が大きい。あまりにも頭の良い計算は、一部企業の目先の利益を取りこぼさないようにできても、産業全体の利益や長期的利益を損なう可能性がある。もしこれらの考察が妥当であるなら、「巻く（競争に没頭する）」にも一定の合理性があると言えるのではないか？ なぜなら、それは産業の冗長性を提供し、市場が突然爆発したときに企業がより速くチャンスを掴めるようにするからだ。同時に、競争を通じて企業の競争力や対応力も高められる。私のもう一つの考えは、大設備、重設備、高精度の設備への投資において、国家の政策支援、社会全体での研究・開発・生産・教育の協働、金融機関の支援などが不可欠だということ。よりマクロに見れば、重要な基盤インフラ分野では、投資収益率がそれほど経済的でないとしても、適度に先行して発展させることには合理性がある。例えば、私たちは今日、強力な電力網（グリッド）を持つことの重要性をますます実感している。それはまた、中国の電力設備が世界競争力を形成するための基礎でもある。産業の発展を支え、住民の生活を保障するなどの多くの外部性価値は、利益率だけで単純に測ることはできない。今年、国家電網と南方電網は国内で約925億元人民元の債券をすでに発行しており、平均利率は1.7%で、歴史的な最低水準を更新した。このような利率は、金融業が重要な基盤インフラを高度に支援していることの一つの表れと見なせる。確かにとても低いが、長期的に見れば、全体として必要なものなのだ。この点について、いくつかの欧米の学者も振り返っている。『麻省理工学院テクノロジーレビュー』は2024年7月に、米国およびその同盟国が経済安全保障を再建する方法についての論文を発表し、指摘した。経済安全保障を再建するには、自動運転車、衛星、ロボットなど目を引く完成品の組み立てだけでなく、その重要な部品に注目する必要がある。サプライチェーンを強化し、原材料などの重要な投入の安全を確保する必要がある。さらに、10年、あるいはそれ以上の期間にわたるプロジェクトへの投資を支える長期で忍耐強い投資を後押しし、そのような投資に報いることが必要である。高資本を必要とする産業活動を促し、大量の資本を要する産業生産を奨励すべきだ、といった内容だ。この論文や、欧米の学者による同種の研究の多くは、中国の産業ブレイクスルーをサンプルとして、そこからいくつかの経験を汲み取り、自分たちのために活用しようとするものだ。これらの研究は例外なく、中国のサプライチェーンの完全性、産業計画の体系性・長期性、そして政府と国有金融部門による重大プロジェクトの支援について触れている。「モノに投資する」をより良く、より合理的に行い、「モノに投資する」を否定するのではなく、そうした客観的な態度こそが必要だ。最後に言いたいのは、運は天から降ってくるものではない。運がどこに落ちるかには、必ず定数（必然の条件）がある。私は、実体経済を継続的に下支えし、基礎産業を強くし、製造業を深く掘り下げてやり切り、高度化へと不動の意思で進もうとする努力は、未来に向けた一つ一つの窓を作っているのだと思う。外の世界は不確実性が多く、それによってこの扉やあの扉が一時的に閉まることもあるかもしれない。だが、自分の能力の窓がたくさんあり、しかも新しい能力の窓を絶えず作り続けている限り、チャンスは自然に訪れるはずだ。国家の産業能力と、産業の絶え間ない革新こそが、本当のところすべての根本である。
運気は天から降ってくるものではない || 大視野
国内で「有効需要の不足」に悩まされている一方で、中国の貿易と貿易黒字は、まるでどうしても引き止められない一頭の馬のようだ。
今年1～2月、中国の貨物の輸出入総額は前年同期比18.3%増、輸出は19.2%増。そのうち機電製品は24.3%増で、輸出全体に占める割合は62.5%に達した。米ドル建てで見ると、1～2月の中国の貿易黒字は2136億ドルで、前年同期比25%以上増だ。
機電製品を見ると、今は輸出の「数量」だけでなく「価格」も売れるようになっている。
製品の平均単価の前年同期比の伸び率に基づけば、今年1～2月の集積回路は約52%増。自動車は約6%増で、そのうち新エネルギー車は10%～15%増。高級船舶は約40%増。リチウム電池は約15%増だ。太陽光製品は6%～7%下落したが、2月下旬から太陽光パネルの見積り価格が引き上げられ、3月以降は値上げがはっきりしてきた。
2018年から2025年にかけての貿易戦・関税戦、新型コロナのパンデミック、ロシア・ウクライナ戦争、中東の紛争まで、外部環境はまさに目まぐるしく変わってきた。そして中国の輸出は一貫して非常に強い粘り腰を示し、「中国、あるいは最も勝つ」が何度も実現している。
これは一か八かの幸運によるものなのか、それともチャンスが備えある頭脳を好むのか？ 今後の産業発展にはどんな啓示があるのか。この記事では具体的な産業と結び付けて少し分析してみる。
どの企業の受注は何年も先まで入っているのか？
3月の全国両会「委員通路」で、全国政治協商会議常務委員かつ正泰集団の董事長（会長兼社長）である南存輝氏は次のように述べた。「この2年、世界のAI計算（算力）への設備投資が爆発的に伸び、変圧器が一台手に入れるのが難しい状態になった。昨年、正泰の変圧器の輸出は前年同期比71.4%増で、工場の受注は2027年まで並んでいる」。
変圧器は電力網システムの「心臓」だ。近年、人工知能データセンター（AIDC）が急速に発展し、安定的な電力供給への要求は極めて高まっている。高性能で耐高調波の変圧器への需要が非常に大きい。正泰のような伝統的な製造業が、いったん基礎的な「必需の需要」に変われば、誰もが欠かせない。サービスの場面も、従来の送配電から、新エネルギー、プロセス産業、通信・データセンター、スマート計算（智算）センター、軌道交通などの新興領域、そして高付加価値分野へと広がっている。
受注がこれほどまでに満ちていれば、どれほど忙しくてもやりがいがある。上場企業がインタラクティブ・プラットフォームやロードショーで開示している内容、専門のフィナンシャル・メディアの報道によれば、船舶・海洋エンジニアリング、電力および新エネルギー設備、半導体・AI装置などの分野で、多くの企業の受注が2027年、さらに2030年まで入っている。船舶・海洋エンジニアリング、電力および新エネルギー設備の増分は主に海外からのものだ。
船舶・海工の分野では、中国船舶（China State Shipbuilding Corporation）の受注の納期はすでに2028年末まで到達しており、一部は2029年まで。恒力重工の受注は2029年までで、重点は超大型原油運搬船（VLCC）。中国動力（China CSSC Power）は低速船舶用ディーゼルエンジンのリーディング企業で、エンジンの主機（メインエンジン）の受注は2028年まで。扬子江船业（Yangtze River Shipbuilding Co. Ltd.）は、2025年末時点で245隻のコンテナ船、バルク船、ガス船、油船の受注を保有しており、最も遠い納期は2030年まで。中集集団（CIMC Group）は、2025年6月末時点の海洋工事（海工）受注が約55.5億米ドルで、2027/2028年までの計画生産となっている。
電力設備の分野では、特変電工、中国西電、許繼電気、平高電気、東方電気の受注の納期はいずれも2027年までで、東方電気の一部受注は2028年まで。特変電工のサウジアラビア向けの大型案件は2032年までだ。
蓄電と新エネルギーの分野では、寧徳時代（CATL）と智光電気の受注は2027年第一四半期まで。派能科技（Pylontech）は2027年第二四半期まで。遠景儲能（Envision Energy Storage）は2027年第四四半期までだ。
半導体/AI装置の分野では、中微公司（AMEC）の受注は2027年第一四半期まで。長電科技（JCET）と拓荊科技（Screening? TSMC equipment?）の受注は2027年第二四半期まで。北方華創（NAURA）の受注は2027年第三四半期までだ。
航空エンジンとガスタービン（いわゆる「両機」）の分野では、航発动力（AECC Dynamic?）の受注は2028/2029年まで。哈爾濱電氣（Harbin Electric）と東方電気のガスタービン受注は2027年まで。上海電気（Shanghai Electric）のガスタービン受注は2027/2028年までだ。
これらの産業に関連する一部の部品企業、例えば振江股份、豪迈科技、应流股份、航宇科技なども、受注が2027/2028年に加えて、2030/2031年まで入っている。
なぜ中国なのか？
昨年初めのDeepSeekの時期と似たように、今年初めには、いま勢いのある企業はAI大規模モデル、GPUチップ、AIアシスタントの「ロブスター」などの分野から出てきた。これに比べて、上で触れた業界や企業は派手ではなく、「大きい・重い・硬い・がっしりしていて、遠い世界の感じ」がする。
しかし、これらの業界・企業はまさに欠かせないもので、参入障壁がないわけでもない。長年にわたる精密なものづくりと、グリーン化・スマート化のイノベーションを一体化し、世界のエネルギー転換、グリーンな海運転換、船舶の更新、電力網のアップグレードなどの要因に後押しされて、それらの価値が突然に照らし出される。
世界の一部の産業で新たな需要が急に湧き上がると、供給サイドでは中国企業が素早く前に出て、押し上げるように突入する。
船舶を例に取る。大型コンテナ船1隻には300,000以上の部品が必要で、数千社の協力企業が関わる。中国の造船企業の強みはまず、高級鋼材、船用主機（メインエンジン）から、航海・ナビゲーション装置、デッキ機械まで、国産化率が継続して高まり、それに伴ってコントロール力も高まっていることだ；
次に、明確な総合コストの優位性がある。世界の造船業における共通認識として、同等の技術水準では、中国の総建造コストが最も低い。一方、同じ価格なら、中国の納期対応力と信頼性が最も高い。クラークソン、ING Thinkなどのデータによれば、中国の大型船の建造コストは韓国より10%～15%安く、船型によっては18%まで達する。主な要因は、労働コスト、鋼材価格、そして規模の経済によるところが大きい。
最後に、中国の造船企業のグリーン化、スマート化、高度化の進展は、これまでずっと政策によって加速されてきた。《船舶製造業グリーン発展行動綱要（2024—2030年）》は、2025年までにLNG、メタノールなどのグリーン動力船舶の国際市場シェアが50%超に達し、2030年までにグリーンサプライチェーン管理システムを全面的に構築することを目標としている。中国はまた、100億元のグリーン船舶産業ファンド「長江緑水基金」も設立した。LNG船や大型クルーズ船などの高級船型については、主機の出力や総トン数に応じて、国家または地方が支援や補助を行う。
変圧器の輸出を例にするとさらに分かりやすい。外因は、AIの大規模なアプリケーションが電力需要を急増させ、世界の電力用変圧器の供給ギャップが30%に達していること、配電用変圧器のギャップも10%になっていることだ。内因は、中国の変圧器産業が、上流の銅や電磁鋼（シリコン・スチール）の製錬から、中流の重要部品や各種完成機の製造まで、そして下流のさまざまな場面まで、クラスター化した配置による全工程のカバーを行い、明確な協同（シナジー）の優位性を持っていることだ。
コンサル会社ウッド・マッケンジー（Wood Mackenzie）のデータによると、2021年の米国における変圧器の納期は6～8か月、中国は1.5～3か月。2025年の米国の変圧器は納期が28～48か月に延び、欧州は18～36か月、中国はおおむね3～12か月の水準を維持している。2025年の納期が延びた理由は、世界の需要があまりにも旺盛で、造り切れず、順番待ちになっているからだ。
平安証券は、世界の電力インフラの再構築の過程で、中国は高級設備の領域において一度「再価格設定」を実現したと指摘している。中国の変圧器の1台あたりの輸出平均価格は、2024年の約15.8万元から2025年の20.5万元へと引き上がり、高級/大型変圧器の比率が上昇した。より高い規格、より高い付加価値の製品分野でのブレイクスルーが示されており、中国企業は単なる輸出から「グローバル製造・グローバル納品」へと歩み始めている。
データはまた、中国の電力設備の輸出が「加速＋拡散」の勢いを示していることも明らかにしている。多くの主要な品目の2月の前年同期比の伸び率は、1月よりも明確に高く、従来のインフラ投資関連の品目から、低圧スイッチ、有接続線（端子付ケーブル）、無停電電源装置（UPS）、交流/風力発電機などへと拡散しており、「海外の電力不足＋AIによる牽引＋エネルギー転換」という需要のロジックとちょうど合致している。
なぜ欧米はできないのか？
次に、欧米企業の状況について話そう。
今回の電力設備需要の大爆発の中で、シーメンス、GE、三菱などの高級ガスタービン企業の受注はすでに2030年まで埋まっており、生産能力は極めて逼迫して供給の負担が大きい。これは国産のガスタービンにとって、市場を奪うチャンス、そして技術を実証する「黄金の窓」をもたらした。
過去に中国の高級ガスタービンは主に輸入に頼っており、アフターサービス、修理、部品もそれらによってしっかり握られていた。「両機」专项（航空エンジンとガスタービンの国家科技重大专项）が「第13次五か年計画」の期間中に全面的に始まってから、中国は両機の分野でかなりの進展を遂げ、多くの国産ガスタービンが成功裏にラインオフし、重要部品や高温合金ブレードなどのコア技術が継続的に突破されてきた。上下流の企業も急速に台頭し、国際的なガスタービンのサプライチェーンに打ち込むことができた。これが土台となって、今日になって初めて、世界の受注の恩恵を受け止めることができるのだ。
では、欧米企業は自分たちが強みを持つ領域で、なぜ増産しないのか？
まず、彼らは当時のインターネット・バブル崩壊や、生産能力の深刻な過剰の危機を経験しており、さらに2008～2016年の世界のガスタービン市場の長い低迷を経験している。その結果、慎重に増産すること、短期の追い風に長期の生産能力を賭けないこと、という習慣が形成された。
次に、市場の集中度が非常に高い。数社の巨大企業の間で、利益を守るために「価格競争をしない」「大幅な増産をしない」ことで、緊密な均衡を維持し、高単価・高粗利を保つという暗黙の了解が成立している。
最後に、増産が効いてくるまでには数年かかる。ところがその時には、需要がすでに回落している可能性がある。増産しなければ、利益はより高くなり、リスクはより低い。
加えて、サプライチェーン面では、一部の重要部品や高温合金、特殊金属の供給が不足していて、納期が長くなることも、完成品企業の生産能力の増加を抑制している。もし新工場を作るなら、熟練技能者、経験豊富な技師、組立工匠などにかなり依存する必要がある。しかし採用や残業、建設には往々にして障害があり、巨大企業が自分から苦労を背負いたくない要因にもなっている。
その結果、巨大企業自身の利益最大化の考え方と、市場需要との間に大きな隔たり（ギャップ）が生まれてしまった。
米国エネルギー省やウッド・マッケンジーなどのデータによれば、米国では送電用変圧器のうち約55%がすでに33年以上の稼働で、使用寿命の終点に近づいている。大型の電力変圧器の約70%が設計上の使用寿命の25年以上を超えている。また、送電資産の約31%が淘汰期に入るか、耐用年数を超えて稼働している。欧州の問題はさらに深刻で、配電網のうち約40%が40年以上運転されており、「骨董品レベル」のシステムと言える。
そのため、AIデータセンターなどの新たな電力負荷が来襲すると、欧米の既存の電力網設備はまったく受け止められず、更新・アップグレードが急務だ。だが供給側では、増張（拡張）が遅く、納期が長く、欠品が続いており、これらを迅速に変えるのは難しい。
上海の意思決定者向けシンクタンク「智庫」董事長の李慶星氏は、最近では世界的に、大型旅客機、航空エンジン、ガスタービン、船舶海工の供給がどれも不足しており、受注はすでに2028年、2029年まで埋まっていると述べた。欧州の洋上風力、建設機械（エンジニアリング・マシナリー）、電力系統設備のサプライチェーンにも不足がある。
なぜか？ 数年前は「パンデミックが原因」「インフレでコストが増えた」「戦争の衝突が物流に影響した」と言われていて、それは確かにある。でも、3年以上たってもなぜサプライチェーンは追いついていないのか？
「調べてみると、中国以外の産業チェーンに投資しても、投資収益率が高くなく、資本が投じたがらないからです。重大設備の分野にはいくつか特徴があります。第一に、エネルギー消費量が大きく、材料も消費する（原材料）こと。第二に、技術集約・資本集約で、設備の規模が大きく、システムは非常に複雑で、熟練の技術労働者への依存度が特に高いこと。第三に、投資期間とエンジニアリングの納品期間が長く、納品にリスクがあることです。例えば造船では、船がほぼ出来上がったところで、向こうが「要らない」と言うことがよくあります。投資家にとって、確実性が弱いなら投資しにくいのです。」
それに比べて、中国はなぜ重大設備の産業を育てることができたのか？
李慶星氏は、「中国では、地理的な半径が1000キロメートル以内で90%の経済規模をカバーでき、同じ言語、同じ制度、同じ市場という集中化されたサプライチェーンの優位性は、欧米の各地域にはありません」と考えている。
李慶星氏はさらに、海洋石油工事（オフショア石油エンジニアリング）の例も挙げた。従来のサプライチェーン体制は、二十数年前に欧米企業が主導して作ったもので、中国の設備がその中に入り込むのはとても難しかった。だが今は、東南アジアの石油会社やエンジニアリング総合請負業者が、徐々に門戸を開き、中国の設備製造企業を歓迎している。その背景にあるトレンドは、世界の海洋工事設備のサプライチェーンが、欧米主導からアジア太平洋主導へと移っていることだ。東南アジアと中国は距離が近く、工事の納品期間をコントロールしやすい。中国のサプライチェーンを受け入れなければ、東南アジアの石油会社によるガス井の改造・増設や新規投資の進捗を保証できない。さらに南米、東アフリカ、西アフリカでも、多くの有望な深海の油ガス田プロジェクトがあり、それらにはEPSO（浮体式生産・貯蔵・積出設備）やFLNG（浮体式液化天然ガス設備）が必要で、ガスタービンの需要は非常に大きい。「近い将来、海洋の油ガス分野では、多くの中国製ガスタービンの姿が必ず見られるはずです。」
「モノに投資する」ことについてのいくつかの考察
中国の大型機電設備の輸出について上記の分析をした上で、どんな示唆があるのだろうか？
私にとっては、「モノに投資する」ことについて新しい見方が得られた。
しばらくの間、私たちは、効率を重視しないような、過度な投資主導に対して多くの疑問や批判を投げかけてきた。その一方で、消費主導をより強調し、「投資（モノ）と投資（人）を密接に結び付けることを堅持する」といった話が増えている。最近、求是網の評論員記事は、「2008年から2023年にかけて、中国の増分資本産出率は2.84から9.44へと上昇しており、国内総生産が1元増えるたびに必要な資本額は以前に比べて数倍増えている」「モノだけに焦点を当てた投資の限界的な効用は逓減している」と指摘した。このデータは広く引用され、同じ規模の投資であっても、現在の産出効率は3倍以上縮小していることを示すために使われている。
明らかに、GDP成長を押し上げるためだけに行う不合理な投資については、高い警戒心を持つべきだ。
そして、大型船舶、変圧器、ガスタービンなどの分野で起きている事実は、私に対して、「モノに投資する」ことにも、より長期的な視点を持つ必要があると示している。この投資が、物質的・技術的基礎を固め、完備した産業体系と完全なサプライチェーンを形成し、高度なブレイクスルーやコア技術のブレイクスルーを実現するなどの役割を果たすのであれば、短期の損益に対してはより大きな許容を持つべきだ。そうでなければ、目先の帳尻だけを計算していて、「条件が成熟していない」「帳が合わない」と永遠に感じてしまうかもしれない。
もしそうであるなら、目先の市場と投資リターンだけに基づいて判断すると、中国にも、現在の欧米が電力設備の分野で「需要は非常に旺盛なのに、供給がはるかに追いつかない」という状況が出てくる可能性がある。市場がいつ立ち上がり、いつ爆発するかは不確実性が大きい。あまりにも頭の良い計算は、一部企業の目先の利益を取りこぼさないようにできても、産業全体の利益や長期的利益を損なう可能性がある。
もしこれらの考察が妥当であるなら、「巻く（競争に没頭する）」にも一定の合理性があると言えるのではないか？ なぜなら、それは産業の冗長性を提供し、市場が突然爆発したときに企業がより速くチャンスを掴めるようにするからだ。同時に、競争を通じて企業の競争力や対応力も高められる。
私のもう一つの考えは、大設備、重設備、高精度の設備への投資において、国家の政策支援、社会全体での研究・開発・生産・教育の協働、金融機関の支援などが不可欠だということ。よりマクロに見れば、重要な基盤インフラ分野では、投資収益率がそれほど経済的でないとしても、適度に先行して発展させることには合理性がある。
例えば、私たちは今日、強力な電力網（グリッド）を持つことの重要性をますます実感している。それはまた、中国の電力設備が世界競争力を形成するための基礎でもある。産業の発展を支え、住民の生活を保障するなどの多くの外部性価値は、利益率だけで単純に測ることはできない。今年、国家電網と南方電網は国内で約925億元人民元の債券をすでに発行しており、平均利率は1.7%で、歴史的な最低水準を更新した。このような利率は、金融業が重要な基盤インフラを高度に支援していることの一つの表れと見なせる。確かにとても低いが、長期的に見れば、全体として必要なものなのだ。
この点について、いくつかの欧米の学者も振り返っている。『麻省理工学院テクノロジーレビュー』は2024年7月に、米国およびその同盟国が経済安全保障を再建する方法についての論文を発表し、指摘した。経済安全保障を再建するには、自動運転車、衛星、ロボットなど目を引く完成品の組み立てだけでなく、その重要な部品に注目する必要がある。サプライチェーンを強化し、原材料などの重要な投入の安全を確保する必要がある。さらに、10年、あるいはそれ以上の期間にわたるプロジェクトへの投資を支える長期で忍耐強い投資を後押しし、そのような投資に報いることが必要である。高資本を必要とする産業活動を促し、大量の資本を要する産業生産を奨励すべきだ、といった内容だ。
この論文や、欧米の学者による同種の研究の多くは、中国の産業ブレイクスルーをサンプルとして、そこからいくつかの経験を汲み取り、自分たちのために活用しようとするものだ。これらの研究は例外なく、中国のサプライチェーンの完全性、産業計画の体系性・長期性、そして政府と国有金融部門による重大プロジェクトの支援について触れている。
「モノに投資する」をより良く、より合理的に行い、「モノに投資する」を否定するのではなく、そうした客観的な態度こそが必要だ。
最後に言いたいのは、運は天から降ってくるものではない。運がどこに落ちるかには、必ず定数（必然の条件）がある。
私は、実体経済を継続的に下支えし、基礎産業を強くし、製造業を深く掘り下げてやり切り、高度化へと不動の意思で進もうとする努力は、未来に向けた一つ一つの窓を作っているのだと思う。
外の世界は不確実性が多く、それによってこの扉やあの扉が一時的に閉まることもあるかもしれない。だが、自分の能力の窓がたくさんあり、しかも新しい能力の窓を絶えず作り続けている限り、チャンスは自然に訪れるはずだ。
国家の産業能力と、産業の絶え間ない革新こそが、本当のところすべての根本である。