特集：2025年の基金決算シーズンが幕開け—AI計算資源が高騰、有色金属が下落、2026年はどう組み立てる？ 昨年の運用実績が公開された公募基金会社25社 23社が黒字、2社が赤字 証券時報記者 余世鹏 上場企業の年次報告書の開示が続く中、それぞれの公募基金会社の経営状況が明らかになってきた。 証券時報記者による不完全な集計によると、3月29日時点で、基金会社25社の年度財務データが出揃い、23社が利益を計上、2社が損失となった。売上高の面では、11社の基金会社が2025年の収入規模で10億元を超え、その中でも華夏基金の売上高は100億元に迫っている。純利益の面では、2025年に23社の基金会社が黒字を達成し、工銀瑞信基金の純利益は30億元を超え、増速は40%超となった。さらに2025年には、華夏基金と富国基金の総資産規模がそれぞれ3兆元と2兆元を超えた。 財務データに加えて、上場企業の年次報告書には、基金会社の戦略的な発展や製品の革新に関する情報も多い。2025年には、公募が「世界一流の資産運用会社の構築」という声を挙げたほか、公募が株主グループと連携して「大資産運用（大資管）」のエコシステムをつくる動きもあった。加えて、公募が欧州年金投資委託を獲得したことや、公募が自社で海外ETFの基礎となる指数を作成し、中国の公募基金が米国株式市場で指数を作成する先例を切り開いたこともある。 **最高の売上高は100億元に迫る** 運用規模や業界での地位の観点から見ると、現時点で2025年の財務データを開示している25社の基金会社は、代表的な大・中・小規模の公募基金をカバーしている。これらの財務データは、公募基金業の昨年の経営実績を観察するうえでの、より良い窓口となっている。 具体的には、2025年の営業収入を開示した22社の基金会社のうち、11社の収入規模が10億元以上となっている。華夏基金は売上高96.26億元の規模で首位に位置し、前年同期比の増加幅はほぼ20%に達している。南方基金、富国基金、汇添富基金、招商基金の売上高はいずれも50億元以上。博时基金、兴证全球基金、华安基金、大成基金、兴业基金、海富通基金の売上高規模もいずれも10億元以上である。その中でも、兴证全球基金の売上高は約40億元で増速は21.01%。興業基金と大成基金の昨年の収入成長率もいずれも20%以上となっている。南方基金、汇添富基金、华安基金などの大中規模基金会社は、昨年の収入成長率が10%超を達成した。 中小基金会社の面では、収入規模には差があるものの、多くは依然としてプラス成長を実現している。具体的には、光大保德信基金と华富基金は昨年の収入が3.5億元から5億元の範囲にあるが、いずれも増速が10%を超えている。国联基金、中信建投基金、中邮基金などの中小基金会社は、収入規模が概ね5億元未満であるにもかかわらず、昨年もいずれもプラス成長を達成している。国海富兰克林基金、申万菱信基金、南华基金は、昨年の売上高が減少している。 純利益の面では、25社の基金会社のうち23社が昨年黒字を計上しており、工銀瑞信基金の純利益30.07億元は、30億元超の利益を計上した唯一の基金会社である。南方基金と華夏基金の純利益はいずれも20億元以上。富国基金、兴证全球基金、博时基金、招商基金、汇添富基金の5社はいずれも純利益が14億元を超える。増速の面では、工銀瑞信基金の純利益の増速は42.51%に達し、華夏基金と兴证全球基金の純利益増速はいずれも10%以上となっている。招商基金と汇添富基金の純利益増速はやや低下した。 さらに、华安基金、建信基金、交银施罗德基金、大成基金、兴业基金、海富通基金、国海富兰克林基金など7社の純利益は1億元を超えている。そのほか、兴业基金と大成基金はいずれも純利益の増速が15%超。加えて、国联基金など8社は純利益が1億元以下で、中信建投基金、国联基金、光大保德信基金の純利益増速はいずれも20%以上となっている。 ただし、2025年に赤字となった基金会社もある。南华基金と先锋基金は昨年の赤字がそれぞれ1000万元超と2000万元超だった。 **基金会社の事業は「多点で開花」** 基金会社の経営データは、上場株主の年次報告書に由来している。売上高と純利益の次元に加えて、個別の上場企業の年次報告書では基金会社の製品構成、戦略計画、総資産などの状況も開示されており、より豊かな経営概況が示されている。 黒字状況は、事業構造を反映している。たとえば、純利益が30億元超の工銀瑞信基金は、2025年末時点で、公募基金272本を運用しているだけでなく、年金、専用口座、特別ポートフォリオの計653口座を管理しており、運用資産総額は2.37兆億元に達する。2024年の総規模に比べて約3000億元増加している。人力資源社会保障部が直近で公表した全国の企業年金基金業務データ概要（以下「年金データ」）によると、2025年末時点で工銀瑞信基金は316の年金コンビネーションを管理しており、管理規模は前年同期比で3割増、3985億元に達し、年金運用規模が最大の基金会社となっている。 売上高規模が最大の華夏基金は、2025年末までに管理資産規模が3兆億元を突破している。そのうち、公募基金の運用規模は2.28兆億元で、機関および国際業務の資産運用規模は7312.64億元。華夏基金の支配株主である中信証券は、2025年の年次報告書の中で、華夏基金のエクイティETF規模が業界のリーダーとしての地位を維持し、年金の三大柱の業務を積極的に推進していること、REITs事業が業界をリードしていること、そして全体の資産運用規模がさらに向上していると述べた。年金データでは、2025年末時点で華夏基金が121の年金コンビネーションを管理し、管理規模は1158.46億元であることが示される。2025年末時点で、華夏基金の総資産と純資産はそれぞれ222.46億元と150.95億元であり、いずれも2024年に比べて増加している。 国泰海通証券の2025年年次報告書によると、富国基金の2025年の総資産は2兆億元を突破した。公募基金の運用規模は1.35兆億元で、前年度末比で24.4%増加しており、そのうち、非マネー系公募基金の運用規模は8885.22億元で、前年度末比で30.6%増加している。2025年の富国基金は、年金金融の発展に力を入れるだけでなく、欧州年金投資委託も獲得している。同時に、人工知能（AI）の全チェーンでの活用をさらに深化させ、業務のデジタル・知能化への転換を継続的に推進している。 また、上場企業の年次報告書では、基金会社が業界改革の下でどのような事業ダイナミクスを示しているかも明らかにされている。たとえば招商証券の年次報告書では、招商基金が2025年において「最良の顧客体験をリードとして、世界一流の資産運用会社をつくる」というこの戦略ビジョンに重点を置き、顧客の利益をマーケティング体系の評価指標に組み込み、投資顧問（投顾）業務の展開を着実に推進し、年金業務の発展機会をつかむとしていることが示されている。 **それぞれが重点を置いて革新的な事業に取り組む** 各種の金融機関の中で、基金会社は収益モデルが比較的単純で明確な部類に入る。原動力は主に投資・研究（投研）の実績と市場販売に由来する。しかし、中核の経営陣の出自や企業文化が異なるため、株主が開示している関連情報からも、基金会社の革新の道筋や今後の発展傾向を反映することができる。 たとえば華夏基金はインデックスファンドに重点を置いており、近年の同社の製品革新やブランドづくりは市場の注目を集めている。中信証券が開示した《2025年度サステナビリティ報告書》では、華夏基金と関連機関が米国のナスダック取引所でRayliant—China AMC中国科技变革ETFを発行・上場したことに触れている。基礎となる指数は華夏基金が自ら編成しており、A株および香港株のテック系企業100社を含み、中国の革新と新質生産力を代表している。この取り組みは、中国の公募基金が米国株式市場で基礎指数を編成する先例を切り開くだけでなく、中国の基金会社による越境（海外）での革新的事業の大きなブレークスルーでもある。 興業銀行の2025年年次報告書によれば、興業基金の製品開発は2つの側面に重点を置く。1つ目は、エクイティ領域への転換を推進し、科技イノベーションや先進的な製造などの新質生産力分野への布陣を重点的に強化し、香港株市場への投資配分を拡大してクロスボーダー投資能力を高めること。2つ目は、指数業務に継続的に力を入れ、人工知能、金融テクノロジーなどの国家戦略の成長領域に積極的に布陣すること。興業銀行の年次報告書には、興業基金がグループの販売連動システムに全面的に組み込まれており、チャネルや機関、さまざまな顧客層をカバーして、グループと協同して「大資管」エコシステムを構築しているとも記載されている。 証券時報記者は、基金会社の製品発展戦略の多くがサステナビリティ（持続可能性）の発展と結びついていることに注目した。たとえば興業基金は、公募業界で2番目にグリーン債券ファンド（绿色债基）を創設した運用会社で、「グリーンファンド」製品ラインを構築している。2025年末時点で、グリーンファンドの残高は235.55億元。工銀瑞信基金については、2025年末時点で発行され実際に運用されているグリーン系公募ファンド製品（保有するグリーン株および債券の純資産に占める割合が50%超の製品）は64本で、製品の純資産価値規模は1579億元。華夏基金については、2025年末時点で累計で75社の上場企業と、ESG（環境・社会・ガバナンス）に関連する議題について協議を行っている。同社はさらに社内の委任投票デジタル・プラットフォームも立ち上げており、2025年に株主総会への参加は1000回超で、投票参加度は市場に先行している。加えて、委任投票業務も整備しており、委任投票制度の改訂、投票プロセスの最適化、社内投票ガイドラインの策定などを含んでいる。MACDのゴールデンクロスのシグナルが形成されました。これらの株は上げがなかなか良いです！ 大量の情報、精密な解説は、新浪财经APPにて 责任编辑：杨赐
25社の公募の昨年の経営成績が明らかに：華夏工銀瑞信など23社が黒字、南華先锋の2社が赤字
特集：2025年の基金決算シーズンが幕開け—AI計算資源が高騰、有色金属が下落、2026年はどう組み立てる？
昨年の運用実績が公開された公募基金会社25社 23社が黒字、2社が赤字
証券時報記者 余世鹏
上場企業の年次報告書の開示が続く中、それぞれの公募基金会社の経営状況が明らかになってきた。
証券時報記者による不完全な集計によると、3月29日時点で、基金会社25社の年度財務データが出揃い、23社が利益を計上、2社が損失となった。売上高の面では、11社の基金会社が2025年の収入規模で10億元を超え、その中でも華夏基金の売上高は100億元に迫っている。純利益の面では、2025年に23社の基金会社が黒字を達成し、工銀瑞信基金の純利益は30億元を超え、増速は40%超となった。さらに2025年には、華夏基金と富国基金の総資産規模がそれぞれ3兆元と2兆元を超えた。
財務データに加えて、上場企業の年次報告書には、基金会社の戦略的な発展や製品の革新に関する情報も多い。2025年には、公募が「世界一流の資産運用会社の構築」という声を挙げたほか、公募が株主グループと連携して「大資産運用（大資管）」のエコシステムをつくる動きもあった。加えて、公募が欧州年金投資委託を獲得したことや、公募が自社で海外ETFの基礎となる指数を作成し、中国の公募基金が米国株式市場で指数を作成する先例を切り開いたこともある。
最高の売上高は100億元に迫る
運用規模や業界での地位の観点から見ると、現時点で2025年の財務データを開示している25社の基金会社は、代表的な大・中・小規模の公募基金をカバーしている。これらの財務データは、公募基金業の昨年の経営実績を観察するうえでの、より良い窓口となっている。
具体的には、2025年の営業収入を開示した22社の基金会社のうち、11社の収入規模が10億元以上となっている。華夏基金は売上高96.26億元の規模で首位に位置し、前年同期比の増加幅はほぼ20%に達している。南方基金、富国基金、汇添富基金、招商基金の売上高はいずれも50億元以上。博时基金、兴证全球基金、华安基金、大成基金、兴业基金、海富通基金の売上高規模もいずれも10億元以上である。その中でも、兴证全球基金の売上高は約40億元で増速は21.01%。興業基金と大成基金の昨年の収入成長率もいずれも20%以上となっている。南方基金、汇添富基金、华安基金などの大中規模基金会社は、昨年の収入成長率が10%超を達成した。
中小基金会社の面では、収入規模には差があるものの、多くは依然としてプラス成長を実現している。具体的には、光大保德信基金と华富基金は昨年の収入が3.5億元から5億元の範囲にあるが、いずれも増速が10%を超えている。国联基金、中信建投基金、中邮基金などの中小基金会社は、収入規模が概ね5億元未満であるにもかかわらず、昨年もいずれもプラス成長を達成している。国海富兰克林基金、申万菱信基金、南华基金は、昨年の売上高が減少している。
純利益の面では、25社の基金会社のうち23社が昨年黒字を計上しており、工銀瑞信基金の純利益30.07億元は、30億元超の利益を計上した唯一の基金会社である。南方基金と華夏基金の純利益はいずれも20億元以上。富国基金、兴证全球基金、博时基金、招商基金、汇添富基金の5社はいずれも純利益が14億元を超える。増速の面では、工銀瑞信基金の純利益の増速は42.51%に達し、華夏基金と兴证全球基金の純利益増速はいずれも10%以上となっている。招商基金と汇添富基金の純利益増速はやや低下した。
さらに、华安基金、建信基金、交银施罗德基金、大成基金、兴业基金、海富通基金、国海富兰克林基金など7社の純利益は1億元を超えている。そのほか、兴业基金と大成基金はいずれも純利益の増速が15%超。加えて、国联基金など8社は純利益が1億元以下で、中信建投基金、国联基金、光大保德信基金の純利益増速はいずれも20%以上となっている。
ただし、2025年に赤字となった基金会社もある。南华基金と先锋基金は昨年の赤字がそれぞれ1000万元超と2000万元超だった。
基金会社の事業は「多点で開花」
基金会社の経営データは、上場株主の年次報告書に由来している。売上高と純利益の次元に加えて、個別の上場企業の年次報告書では基金会社の製品構成、戦略計画、総資産などの状況も開示されており、より豊かな経営概況が示されている。
黒字状況は、事業構造を反映している。たとえば、純利益が30億元超の工銀瑞信基金は、2025年末時点で、公募基金272本を運用しているだけでなく、年金、専用口座、特別ポートフォリオの計653口座を管理しており、運用資産総額は2.37兆億元に達する。2024年の総規模に比べて約3000億元増加している。人力資源社会保障部が直近で公表した全国の企業年金基金業務データ概要（以下「年金データ」）によると、2025年末時点で工銀瑞信基金は316の年金コンビネーションを管理しており、管理規模は前年同期比で3割増、3985億元に達し、年金運用規模が最大の基金会社となっている。
売上高規模が最大の華夏基金は、2025年末までに管理資産規模が3兆億元を突破している。そのうち、公募基金の運用規模は2.28兆億元で、機関および国際業務の資産運用規模は7312.64億元。華夏基金の支配株主である中信証券は、2025年の年次報告書の中で、華夏基金のエクイティETF規模が業界のリーダーとしての地位を維持し、年金の三大柱の業務を積極的に推進していること、REITs事業が業界をリードしていること、そして全体の資産運用規模がさらに向上していると述べた。年金データでは、2025年末時点で華夏基金が121の年金コンビネーションを管理し、管理規模は1158.46億元であることが示される。2025年末時点で、華夏基金の総資産と純資産はそれぞれ222.46億元と150.95億元であり、いずれも2024年に比べて増加している。
国泰海通証券の2025年年次報告書によると、富国基金の2025年の総資産は2兆億元を突破した。公募基金の運用規模は1.35兆億元で、前年度末比で24.4%増加しており、そのうち、非マネー系公募基金の運用規模は8885.22億元で、前年度末比で30.6%増加している。2025年の富国基金は、年金金融の発展に力を入れるだけでなく、欧州年金投資委託も獲得している。同時に、人工知能（AI）の全チェーンでの活用をさらに深化させ、業務のデジタル・知能化への転換を継続的に推進している。
また、上場企業の年次報告書では、基金会社が業界改革の下でどのような事業ダイナミクスを示しているかも明らかにされている。たとえば招商証券の年次報告書では、招商基金が2025年において「最良の顧客体験をリードとして、世界一流の資産運用会社をつくる」というこの戦略ビジョンに重点を置き、顧客の利益をマーケティング体系の評価指標に組み込み、投資顧問（投顾）業務の展開を着実に推進し、年金業務の発展機会をつかむとしていることが示されている。
それぞれが重点を置いて革新的な事業に取り組む
各種の金融機関の中で、基金会社は収益モデルが比較的単純で明確な部類に入る。原動力は主に投資・研究（投研）の実績と市場販売に由来する。しかし、中核の経営陣の出自や企業文化が異なるため、株主が開示している関連情報からも、基金会社の革新の道筋や今後の発展傾向を反映することができる。
たとえば華夏基金はインデックスファンドに重点を置いており、近年の同社の製品革新やブランドづくりは市場の注目を集めている。中信証券が開示した《2025年度サステナビリティ報告書》では、華夏基金と関連機関が米国のナスダック取引所でRayliant—China AMC中国科技变革ETFを発行・上場したことに触れている。基礎となる指数は華夏基金が自ら編成しており、A株および香港株のテック系企業100社を含み、中国の革新と新質生産力を代表している。この取り組みは、中国の公募基金が米国株式市場で基礎指数を編成する先例を切り開くだけでなく、中国の基金会社による越境（海外）での革新的事業の大きなブレークスルーでもある。
興業銀行の2025年年次報告書によれば、興業基金の製品開発は2つの側面に重点を置く。1つ目は、エクイティ領域への転換を推進し、科技イノベーションや先進的な製造などの新質生産力分野への布陣を重点的に強化し、香港株市場への投資配分を拡大してクロスボーダー投資能力を高めること。2つ目は、指数業務に継続的に力を入れ、人工知能、金融テクノロジーなどの国家戦略の成長領域に積極的に布陣すること。興業銀行の年次報告書には、興業基金がグループの販売連動システムに全面的に組み込まれており、チャネルや機関、さまざまな顧客層をカバーして、グループと協同して「大資管」エコシステムを構築しているとも記載されている。
証券時報記者は、基金会社の製品発展戦略の多くがサステナビリティ（持続可能性）の発展と結びついていることに注目した。たとえば興業基金は、公募業界で2番目にグリーン債券ファンド（绿色债基）を創設した運用会社で、「グリーンファンド」製品ラインを構築している。2025年末時点で、グリーンファンドの残高は235.55億元。工銀瑞信基金については、2025年末時点で発行され実際に運用されているグリーン系公募ファンド製品（保有するグリーン株および債券の純資産に占める割合が50%超の製品）は64本で、製品の純資産価値規模は1579億元。華夏基金については、2025年末時点で累計で75社の上場企業と、ESG（環境・社会・ガバナンス）に関連する議題について協議を行っている。同社はさらに社内の委任投票デジタル・プラットフォームも立ち上げており、2025年に株主総会への参加は1000回超で、投票参加度は市場に先行している。加えて、委任投票業務も整備しており、委任投票制度の改訂、投票プロセスの最適化、社内投票ガイドラインの策定などを含んでいる。
MACDのゴールデンクロスのシグナルが形成されました。これらの株は上げがなかなか良いです！
大量の情報、精密な解説は、新浪财经APPにて
责任编辑：杨赐