「炭酸リチウムの価格設定メカニズムには構造的な分断が存在します。下流のセルメーカーは機関（インスティテューション）の見積価格の安定性を追求し、一方で上流、とりわけリチウム鉱石の段階では、先物によってより高いプレミアムを求めています。」3月25日、チエチリ・リチウム・インダストリーズ（002466.SZ）のゼネラルマネージャー、シャー・ジュンチェン（夏浚诚）はFastmarkets上海電池材料会議で、現在のリチウム電池業界に存在する問題を指摘した。また、夏浚诚は、長期的には、今後10年のリチウム需要は明確な上昇チャネルに入っており、高速成長は決定的であり、複合増速が長期の好況を支えると述べた。電気自動車と蓄エネルギーという2つの中核分野に加え、人型ロボットや低空飛行機などの新興領域も、リチウム需要の重要な追加分になる。**リチウム需要の長期上昇チャネルが確立**夏浚诚はWoodMAC、Projectblue、Fastmarkets、鋼聯の4機関による、2026年—2035年の世界のリチウム需給の試算データを引用し、4機関の2035年のリチウム需要規模予測の範囲は361.5万トンから627.1万トンLCEだとした。これに対し、GGII（高工リチウム電池）は、世界のAIDC蓄エネルギー市場が急速な増量期を迎えており、2030年にはAIデータセンター向けの蓄エネルギー用電池の出荷量が300GWhを超える見込みで、これは2025年に見込まれる出荷量（15GWh）の20倍に相当すると考えている。チエチリの業界グループ（チエチリ・リチウム工業のリサーチチーム）は、蓄エネルギー用電池1GWhが炭酸リチウム600トンを消費するとして試算しており、**AIDC蓄エネルギー用電池が必要とする炭酸リチウムは18万トンに達する**。中郵証券のリサーチレポートによれば、世界の全固体電池の出荷量は2030年に771.36GWhまで増加する可能性があり、2023年—2030年の複合年間成長率は260％以上にもなるという。その中でも、低空経済、人型ロボット、消費電池も、今後5年間における無視できない複合増速となる。夏浚诚は、チエチリの業界グループが宇树科技の最新型人型ロボットH2の搭載電力量データを基に、さらにモルガン・スタンレーによる中国の人型ロボット出荷量予測を組み合わせて、人型ロボット分野のリチウム需要を定量的に試算したと述べた。2035年の中国の人型ロボット出荷量は260万台、電池需要量は252.72万kWhで、**炭酸リチウム需要量は2021.8トン**になる見込みだ。夏浚诚はまた、2030年には、のみならずeVTOLの機体全体の年間消費電力量だけでも百GWh級になり、それが百万kWh級の電池設備導入需要を牽引すると述べた。1kWhの電池あたり炭酸リチウム換算（LCE）で約0.85kg必要として計算すると、今後5年から10年にかけて、低空分野で新たに百トンから千トン級のリチウム需要が生まれる見通しだ。**定価格設定メカニズムの構造的な分断がリスクを顕在化**紹介によると、リチウム産業の配置（レイアウト）の観点では、2025年において、中国は世界の炭酸リチウムの精錬能力の構成比が70％超であり、世界のリチウム電池生産量の構成比は80％超、世界の新エネルギー車の消費構成比は約70％だ。さらに、正極材料の能力は90％以上が中国にある。夏浚诚は、中国の炭酸リチウム先物・現物市場では取引が活発で、先物の主要契約の取引量は2025年平均で45万トン/日、国内の炭酸リチウムの月間需要は12万トン超である。国内の炭酸リチウム現物市場の高い流動性もまた、世界のリチウム鉱石の価格設定の中核となるアンカーポイントになっている。しかし、データを見ると、先物プレミアムで現物見積を行う状況が多く、たとえば調達や販売といった中間段階では価格設定メカニズムが異なるため、価格差リスクを支払う必要が生じる可能性がある。現物取引では、トレーダーが先物を用いた手段により需給の上下を調整し、価格の逆転（倒掛）リスクをならすのに役立て、サプライチェーンにおける欠かせない「調整役」となっている。しかし価格変動が激しい局面では、トレーダーの資金コストも圧縮され、利益の余地が狭まる。「たとえ25年の比率が60％—80％へと回帰（調整）しても、サプライチェーンの安全性に基づき、長期契約（ロングターム契約、長協）は依然として主流であり、**機関の見積価格は安定性によって価格設定を主導している**。リチウム塩工場と正極材料工場、セル工場の間の取引は長協が中心で、主に機関の価格設定に連動している。」夏浚诚はそう述べた。一方で、彼は、**機関の見積価格は先物よりも体系的に低く、2026年初には乖離度が一時17％に達し、その結果として価格の伝達が遅れ、市場の実際の見通しを完全には反映できない。さらに中間加工の段階では、「コストが先物（高）に連動する」と「販売が機関価格（低）に固定される」という構造的なミスマッチに直面しており、これが産業チェーンの利益が押しつぶされる主要な段階になっている。**現実の状況として、2025年12月には、いくつかの機関の見積価格が先物価格からの乖離幅が大きかったことの影響を受け、リチウム塩工場と正極材料の顧客は、先物価格で清算することを目的に価格設定メカニズムを調整し始めた。しかし、正極材料工場は販売側では依然として機関の価格に連動する必要がある一方、調達側では一部が先物での清算を採用している。そのため、購買・販売の価格設定メカニズムがずれてしまい、正極材料の段階が上下流間の価格の逆転（倒掛）に完全に巻き込まれ、損失リスクが一段と高まった。**このため、当該段階の上位企業が集中して公告し、生産停止および設備の定期修繕を行う。**夏浚诚はまとめとして、**価格設定メカニズムの下での価格逆転が、リチウム電池産業のサプライチェーンに断裂が生じる可能性をもたらしている**ことが、業界の持続可能な発展に影響するとした。これに対し彼は、価格設定の段階に複数の機関の価格を導入し、現物と先物の基差（ベーシス）をならし、利益の不均衡を平準化すべきだと提案している。そのうえで、先物価格と約定状況を総合的に考慮し、より汎用的な市場価格の基準を構築して情報の壁を打ち破り、それにより利益配分のバランス失調を修復し、業界を健全で持続可能な発展の軌道へと押し戻すことを目指す。
天齐锂业夏浚诚：锂需要長期上昇傾向は変わらないが、価格形成メカニズムの歪みがサプライチェーンの安全を脅かす
「炭酸リチウムの価格設定メカニズムには構造的な分断が存在します。下流のセルメーカーは機関（インスティテューション）の見積価格の安定性を追求し、一方で上流、とりわけリチウム鉱石の段階では、先物によってより高いプレミアムを求めています。」3月25日、チエチリ・リチウム・インダストリーズ（002466.SZ）のゼネラルマネージャー、シャー・ジュンチェン（夏浚诚）はFastmarkets上海電池材料会議で、現在のリチウム電池業界に存在する問題を指摘した。
また、夏浚诚は、長期的には、今後10年のリチウム需要は明確な上昇チャネルに入っており、高速成長は決定的であり、複合増速が長期の好況を支えると述べた。電気自動車と蓄エネルギーという2つの中核分野に加え、人型ロボットや低空飛行機などの新興領域も、リチウム需要の重要な追加分になる。
リチウム需要の長期上昇チャネルが確立
夏浚诚はWoodMAC、Projectblue、Fastmarkets、鋼聯の4機関による、2026年—2035年の世界のリチウム需給の試算データを引用し、4機関の2035年のリチウム需要規模予測の範囲は361.5万トンから627.1万トンLCEだとした。
これに対し、GGII（高工リチウム電池）は、世界のAIDC蓄エネルギー市場が急速な増量期を迎えており、2030年にはAIデータセンター向けの蓄エネルギー用電池の出荷量が300GWhを超える見込みで、これは2025年に見込まれる出荷量（15GWh）の20倍に相当すると考えている。チエチリの業界グループ（チエチリ・リチウム工業のリサーチチーム）は、蓄エネルギー用電池1GWhが炭酸リチウム600トンを消費するとして試算しており、AIDC蓄エネルギー用電池が必要とする炭酸リチウムは18万トンに達する。
中郵証券のリサーチレポートによれば、世界の全固体電池の出荷量は2030年に771.36GWhまで増加する可能性があり、2023年—2030年の複合年間成長率は260％以上にもなるという。その中でも、低空経済、人型ロボット、消費電池も、今後5年間における無視できない複合増速となる。
夏浚诚は、チエチリの業界グループが宇树科技の最新型人型ロボットH2の搭載電力量データを基に、さらにモルガン・スタンレーによる中国の人型ロボット出荷量予測を組み合わせて、人型ロボット分野のリチウム需要を定量的に試算したと述べた。2035年の中国の人型ロボット出荷量は260万台、電池需要量は252.72万kWhで、炭酸リチウム需要量は2021.8トンになる見込みだ。
夏浚诚はまた、2030年には、のみならずeVTOLの機体全体の年間消費電力量だけでも百GWh級になり、それが百万kWh級の電池設備導入需要を牽引すると述べた。1kWhの電池あたり炭酸リチウム換算（LCE）で約0.85kg必要として計算すると、今後5年から10年にかけて、低空分野で新たに百トンから千トン級のリチウム需要が生まれる見通しだ。
定価格設定メカニズムの構造的な分断がリスクを顕在化
紹介によると、リチウム産業の配置（レイアウト）の観点では、2025年において、中国は世界の炭酸リチウムの精錬能力の構成比が70％超であり、世界のリチウム電池生産量の構成比は80％超、世界の新エネルギー車の消費構成比は約70％だ。さらに、正極材料の能力は90％以上が中国にある。
夏浚诚は、中国の炭酸リチウム先物・現物市場では取引が活発で、先物の主要契約の取引量は2025年平均で45万トン/日、国内の炭酸リチウムの月間需要は12万トン超である。国内の炭酸リチウム現物市場の高い流動性もまた、世界のリチウム鉱石の価格設定の中核となるアンカーポイントになっている。
しかし、データを見ると、先物プレミアムで現物見積を行う状況が多く、たとえば調達や販売といった中間段階では価格設定メカニズムが異なるため、価格差リスクを支払う必要が生じる可能性がある。現物取引では、トレーダーが先物を用いた手段により需給の上下を調整し、価格の逆転（倒掛）リスクをならすのに役立て、サプライチェーンにおける欠かせない「調整役」となっている。しかし価格変動が激しい局面では、トレーダーの資金コストも圧縮され、利益の余地が狭まる。
「たとえ25年の比率が60％—80％へと回帰（調整）しても、サプライチェーンの安全性に基づき、長期契約（ロングターム契約、長協）は依然として主流であり、機関の見積価格は安定性によって価格設定を主導している。リチウム塩工場と正極材料工場、セル工場の間の取引は長協が中心で、主に機関の価格設定に連動している。」夏浚诚はそう述べた。
一方で、彼は、機関の見積価格は先物よりも体系的に低く、2026年初には乖離度が一時17％に達し、その結果として価格の伝達が遅れ、市場の実際の見通しを完全には反映できない。さらに中間加工の段階では、「コストが先物（高）に連動する」と「販売が機関価格（低）に固定される」という構造的なミスマッチに直面しており、これが産業チェーンの利益が押しつぶされる主要な段階になっている。
現実の状況として、2025年12月には、いくつかの機関の見積価格が先物価格からの乖離幅が大きかったことの影響を受け、リチウム塩工場と正極材料の顧客は、先物価格で清算することを目的に価格設定メカニズムを調整し始めた。しかし、正極材料工場は販売側では依然として機関の価格に連動する必要がある一方、調達側では一部が先物での清算を採用している。そのため、購買・販売の価格設定メカニズムがずれてしまい、正極材料の段階が上下流間の価格の逆転（倒掛）に完全に巻き込まれ、損失リスクが一段と高まった。
このため、当該段階の上位企業が集中して公告し、生産停止および設備の定期修繕を行う。
夏浚诚はまとめとして、価格設定メカニズムの下での価格逆転が、リチウム電池産業のサプライチェーンに断裂が生じる可能性をもたらしていることが、業界の持続可能な発展に影響するとした。
これに対し彼は、価格設定の段階に複数の機関の価格を導入し、現物と先物の基差（ベーシス）をならし、利益の不均衡を平準化すべきだと提案している。そのうえで、先物価格と約定状況を総合的に考慮し、より汎用的な市場価格の基準を構築して情報の壁を打ち破り、それにより利益配分のバランス失調を修復し、業界を健全で持続可能な発展の軌道へと押し戻すことを目指す。