ホットコーナー 銘柄選択 データセンター 相場センター 資金フロー シミュレーション取引 クライアント 出所：広発期物研究 中国証監会許可【2011】1292号 リン・ジャーニー Z0020770 2026年3月24日 火曜日 相場コメント：本日の炭酸リチウム先物は全体的に上昇。昨日の引け際には資金がすでに先回りして急速に買いを入れており、朝はニュースの材料の熟成とマクロのセンチメントがやや改善したことを受け、板は寄り付きで高く始まり、その後は強めの動きを維持した。取引終了時点で主力限月LC2605は6.11%上昇して152940となっており、現在すべての加重合算契約の建玉総量は59.38万枚。日中では小幅に建玉を742枚減らした。 マクロの反復的な悲観予想が緩み、供給サイドのニュースが熟成 ここ最近、中東での戦況が継続するなか、マクロが非鉄金属セクターへ与える影響が顕在化し、ニュースの材料はマクロ予想の不確実性をめぐって反復的に増えている。昨夜、米大統領トランプはイランの発電所およびエネルギーインフラに対する「いかなるものでもすべて」の軍事攻撃を5日間延期すると述べたが、イランのメディアはその後、トランプとは直接・間接の接触はしていないと返答した。ニュースの影響を受け、商品ナイトセッションの価格変動は明らかに大きくなっている。現時点で戦争の見通しは依然として不明確であり、本日も米・イスラエルによるイランのエネルギーインフラへの攻撃およびイランの反撃に関するニュースが熟成中である。しかし資金の反応を見ると、市場は戦争の展開に対する見通しを絶えず調整しており、これまでの景気後退とタイトな流動性に対する一致した悲観ムードにはすでに緩みが見られる。リチウム電池の持分（エクイティ）セクターの取引ロジックも次第に中期のエネルギー代替方向へと移行し、市場の雰囲気は改善している。 さらに、昨日の市場では供給サイドのアフリカのリチウム鉱山輸出問題に関するニュースも継続して熟成し、感情面に一定の刺激となった。これまでにジンバブエの鉱業部門は、すべての原鉱およびリチウム精鉱の輸出を停止すると発表している。関係者によれば、ジンバブエの輸出禁止の鉱山令はまだ解除されておらず、各社と現地政府との交渉も引き続き進行中だが、現時点では明確な結果は出ていない。ただし、交渉のプロセスおよび政策結果が着地するまでの期間は、これまでの見込みより延びる可能性がある。そのため、市場では今後のリチウム鉱輸入が阻まれる状況が短期的には解決されない、あるいは企業が減産・停止に直面するかもしれないとの懸念が拡大しており、供給サイドの攪乱に対する見通しの熟成が感情の強まりを後押ししている。 ファンダメンタルズはしぶとさを維持、限界変化は現実の伝達に注目 近頃の炭酸リチウムのファンダメンタルズ指標はしぶとさを維持しており、供給・需要の双方増という形で現れている。一方で、現実面における限界的なドライバーは弱まっており、今後は予期の変化が現実へどのように伝達されるかに注目する必要がある。今月は上流の塩工場の点検が終了した後、供給が段階的に増えており、ここ数週間の炭酸リチウム生産量データも週ごとに増加を維持している。短期の中核的な供給の注目点は依然として、原料サイドの矛盾の進展状況に集中している。需要全体としては楽観的な見通しが維持されており、動力端末の車販売データは現状やや弱い。主な要因は季節性および政策の後退の影響だが、端末の通電量の増加は顕著である。蓄電（ストレージ）面では、主要企業は概ね満産を維持している。下流工程の生産計画は全体として比較的堅調で、強制的な受注（剛性のあるオーダー）のもと、材料の稼働は高水準で維持される見込み。3月のセルおよび材料の生産量については、前月比の増加幅を引き上げる予定であり、構造としてはリン酸鉄リチウムが大幅な前月比増となる一方、三元材は相対的に弱い。在庫面は在庫の取り崩し（去庫）が続いているものの、趨勢としては限界的に弱含んでいる。先週は社会全体の全工程における在庫が、前週比で86トン減少し、減少幅はさらに縮小した。上流の精錬工場の在庫および下流の在庫は増加しており、セル工場および商社の在庫は引き続き下落している。 今後の見通し： マクロ環境がリチウム電池セクターの取引における矛盾性を徐々に顕在化させている。ひとつには、マクロの景気後退と利上げの見通しが変わらない限り、非鉄金属全体が引き続き重しとなり、価格上方の余地を抑制する。他方では、エネルギー代替の取引ロジックも強化されている。資金のセンチメントはわずかに改善しており、底部の持ち上げにつながる可能性がある。加えて、最近は供給サイドの攪乱に関する情報がときどき熟成しており、結論がはっきりするまでには取引の余地が残っているため、交渉状況を緊密に追う必要がある。総じて見ると、マクロの不確実性は引き続きセクター全体の取引テンポに影響すると考えられる。現時点のマクロによる抑圧は限界的に薄まり、市場の悲観ムードは緩んできている。ファンダメンタルズの現実面はしぶとさがあり、底部の下支えは強化されている。ただし上方向への追加的なブレイクには、さらなるドライバーの追加を待つ必要がある。供給攪乱のニュースと現実の伝達の明確化に注目し、短期的には概ね強めのレンジでのもみ合いが中心と予想され、主力は14.5-16万を目安に運行する。 リスク提示：マクロ環境の変動、国内外の供給サイドの攪乱、下流需要が予想を下回る 林嘉旎 Z0020770 サイナの提携大プラットフォーム 先物口座開設 安全・迅速で確かな保証 大量の情報と精密な解釈は、サイナ財経アプリにて 担当編集：李鉄民
炭酸リチウム：マクロ圧力緩和のニュースが浸透し、市場が強含み
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クライアント
出所：広発期物研究 中国証監会許可【2011】1292号
リン・ジャーニー Z0020770 2026年3月24日 火曜日
相場コメント：本日の炭酸リチウム先物は全体的に上昇。昨日の引け際には資金がすでに先回りして急速に買いを入れており、朝はニュースの材料の熟成とマクロのセンチメントがやや改善したことを受け、板は寄り付きで高く始まり、その後は強めの動きを維持した。取引終了時点で主力限月LC2605は6.11%上昇して152940となっており、現在すべての加重合算契約の建玉総量は59.38万枚。日中では小幅に建玉を742枚減らした。
マクロの反復的な悲観予想が緩み、供給サイドのニュースが熟成
ここ最近、中東での戦況が継続するなか、マクロが非鉄金属セクターへ与える影響が顕在化し、ニュースの材料はマクロ予想の不確実性をめぐって反復的に増えている。昨夜、米大統領トランプはイランの発電所およびエネルギーインフラに対する「いかなるものでもすべて」の軍事攻撃を5日間延期すると述べたが、イランのメディアはその後、トランプとは直接・間接の接触はしていないと返答した。ニュースの影響を受け、商品ナイトセッションの価格変動は明らかに大きくなっている。現時点で戦争の見通しは依然として不明確であり、本日も米・イスラエルによるイランのエネルギーインフラへの攻撃およびイランの反撃に関するニュースが熟成中である。しかし資金の反応を見ると、市場は戦争の展開に対する見通しを絶えず調整しており、これまでの景気後退とタイトな流動性に対する一致した悲観ムードにはすでに緩みが見られる。リチウム電池の持分（エクイティ）セクターの取引ロジックも次第に中期のエネルギー代替方向へと移行し、市場の雰囲気は改善している。
さらに、昨日の市場では供給サイドのアフリカのリチウム鉱山輸出問題に関するニュースも継続して熟成し、感情面に一定の刺激となった。これまでにジンバブエの鉱業部門は、すべての原鉱およびリチウム精鉱の輸出を停止すると発表している。関係者によれば、ジンバブエの輸出禁止の鉱山令はまだ解除されておらず、各社と現地政府との交渉も引き続き進行中だが、現時点では明確な結果は出ていない。ただし、交渉のプロセスおよび政策結果が着地するまでの期間は、これまでの見込みより延びる可能性がある。そのため、市場では今後のリチウム鉱輸入が阻まれる状況が短期的には解決されない、あるいは企業が減産・停止に直面するかもしれないとの懸念が拡大しており、供給サイドの攪乱に対する見通しの熟成が感情の強まりを後押ししている。
ファンダメンタルズはしぶとさを維持、限界変化は現実の伝達に注目
近頃の炭酸リチウムのファンダメンタルズ指標はしぶとさを維持しており、供給・需要の双方増という形で現れている。一方で、現実面における限界的なドライバーは弱まっており、今後は予期の変化が現実へどのように伝達されるかに注目する必要がある。今月は上流の塩工場の点検が終了した後、供給が段階的に増えており、ここ数週間の炭酸リチウム生産量データも週ごとに増加を維持している。短期の中核的な供給の注目点は依然として、原料サイドの矛盾の進展状況に集中している。需要全体としては楽観的な見通しが維持されており、動力端末の車販売データは現状やや弱い。主な要因は季節性および政策の後退の影響だが、端末の通電量の増加は顕著である。蓄電（ストレージ）面では、主要企業は概ね満産を維持している。下流工程の生産計画は全体として比較的堅調で、強制的な受注（剛性のあるオーダー）のもと、材料の稼働は高水準で維持される見込み。3月のセルおよび材料の生産量については、前月比の増加幅を引き上げる予定であり、構造としてはリン酸鉄リチウムが大幅な前月比増となる一方、三元材は相対的に弱い。在庫面は在庫の取り崩し（去庫）が続いているものの、趨勢としては限界的に弱含んでいる。先週は社会全体の全工程における在庫が、前週比で86トン減少し、減少幅はさらに縮小した。上流の精錬工場の在庫および下流の在庫は増加しており、セル工場および商社の在庫は引き続き下落している。
今後の見通し：
マクロ環境がリチウム電池セクターの取引における矛盾性を徐々に顕在化させている。ひとつには、マクロの景気後退と利上げの見通しが変わらない限り、非鉄金属全体が引き続き重しとなり、価格上方の余地を抑制する。他方では、エネルギー代替の取引ロジックも強化されている。資金のセンチメントはわずかに改善しており、底部の持ち上げにつながる可能性がある。加えて、最近は供給サイドの攪乱に関する情報がときどき熟成しており、結論がはっきりするまでには取引の余地が残っているため、交渉状況を緊密に追う必要がある。総じて見ると、マクロの不確実性は引き続きセクター全体の取引テンポに影響すると考えられる。現時点のマクロによる抑圧は限界的に薄まり、市場の悲観ムードは緩んできている。ファンダメンタルズの現実面はしぶとさがあり、底部の下支えは強化されている。ただし上方向への追加的なブレイクには、さらなるドライバーの追加を待つ必要がある。供給攪乱のニュースと現実の伝達の明確化に注目し、短期的には概ね強めのレンジでのもみ合いが中心と予想され、主力は14.5-16万を目安に運行する。
リスク提示：マクロ環境の変動、国内外の供給サイドの攪乱、下流需要が予想を下回る
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担当編集：李鉄民