【証券ペーパーレス化】証券監督管理委員会：目標11月16日に施行　第二四半期に立法会に提出見込み　今後数ヶ月間、市場参加者によるテストを実施

香港証券監察委員会は、目標として今年11月16日より段階的に証券無紙制度（USM）を導入することを発表しました。無紙証券市場の法律を有効にするため、2026年第2四半期に立法会に発効日公告を提出する予定です。

証監会市場監察部の執行董事である梁仲賢は、無紙証券市場制度の導入が香港の金融市場インフラをさらに向上させ、投資家に多くの選択肢、より簡素化されたプロセス、そしてより多くの直通処理の機会をもたらすと述べました。この重要な施策を実施するための明確なタイムラインが既にあります。今後数ヶ月及びその後、証監会は香港取引所（00388）及び証券登記会社総会と引き続き協力し、新制度の円滑な導入を確保し、新制度に対する一般の理解と認識を高めることを目指します。

証監会は、広範な市場の支持と香港取引所、証券登記会社総会との緊密な協力の下、過去1年間で無紙証券市場の主要な作業を着実に進めており、現在後期段階に入っています。香港取引所及び関連する株式の譲渡所の無紙証券市場関連システム及びプロセスは、開発及びテストの後期段階に入っています。市場参加者は今後数ヶ月以内にテストに参加するよう招待される予定です；証監会は、無紙証券市場の実施に必要な多くの規則及び運用手続きの修正について、香港取引所による審査及び承認を行いました；香港取引所及び証券登記会社総会も関連資料を更新しており、新制度下での主要な費用調整も含まれています。さらに、証監会は6社の証券登記会社総会のメンバーを審査中で、承認証券登記機関（ASR）となる申請を求めています。

USMは新株から始まり、その日上場する会社は無紙形式で発行する必要があります。実施日以前に上場している会社は、5年内に段階的に無紙証券市場制度に組み込まれ、発行者及び市場はこれらの手配に関する通知を事前に受け取ることになります。

無紙化が実施された後、実物株式（すなわち紙本株式）を保有する株主は、譲渡所で無紙化証券投資者（USI）を開設し、自身の名義で無紙化株式を保有し、実物株式と同様に株式の法的所有権（legal title）を享有し、株主名簿に記載されます。同時に、変更を行わない選択も可能です。

現行の中央決済システム内の名義保有人構造は維持され、手続きには限られた変更のみが行われます。最も顕著な変更は、中央決済システムへの証券の預入及び引き出しのプロセスです。これらの変更と修正後の費用は、中介機関が自身のビジネスモデル及び運営プロセス、顧客及びその他の書類に対していくつかの調整を行う必要があるかもしれません。中介機関は、11月に新制度が発効する際に準備が整うよう、関連準備作業をできるだけ早く進めるべきです。

		市場開始後の動向
	





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