3月25日晚、通合科技は2025年の年次報告書を発表しました。 2025年、同社の営業収入は15.57億元で、前年同期比28.78%増加しました；上場会社の株主に帰属する純利益は4015.33万元で、前年同期比67.72%増加しました。 同社が開示した2025年末の前十大流通株主リストによると、2025年3四半期末と比較して、自然人株主の任献偉、杨雄文の保有株数はそれぞれ104.22万株、99.62万株減少し、減少後の保有株数はそれぞれ630.28万株、173.45万株となっています。 特筆すべきは、これら二名の株主は2025年3四半期末の保有株数が、2025年6月30日と比較しても減少していることです。 Windのデータによると、3月26日、通合科技の株価は23.43元/株で、5.18%下落し、最新の時価総額は41億元です。最近、この株の株価は低下し続けており、3月11日以来の累計下落率は21.32%です。 同社の子業界の粗利率が低下 年次報告書によると、通合科技は主に電力電子業界製品の研究開発、生産、販売、サービスを行っており、主な製品の核心機能は電力変換で、充電・交換設備、電力網設備、航空宇宙特種装備、新エネルギー重トラック、蓄電設備などに広く応用されています。主に新エネルギー、スマートグリッド、航空宇宙の三大ビジネス領域があります。 業界別に見ると、2025年、同社の新エネルギー業界の粗利率は17.21%で、前年同期の22.38%から5.17ポイント低下しました；航空宇宙などの業界の粗利率は45.4%で、前年同期の51.06%から5.66ポイント低下しました。 同社は子業界の粗利率の低下について、一方では国家政策の大きな支援を受けて、新エネルギー自動車産業の発展の見通しは明るいが、新エネルギー自動車の充電・交換ステーションなどの分野では市場競争が激しいと述べています。もう一方では、航空宇宙分野の平均粗利率は高く、同社の航空宇宙特種電源製品の粗利率も高い水準にあります。しかし、より多くの競争者が航空宇宙分野に参入することで、同社は航空宇宙特種電源製品の粗利率低下のリスクに直面するとしています。 また、同社製品が応用される各業界では、競争による製品価格の低下傾向が長期的に存在するとしています。近年、グローバル経済および複雑な国際情勢の影響を受けて、非鉄金属関連の材料（磁性デバイス、プリント回路板など）の価格は長期的に高止まりしています。2025年、同社は主要なサプライヤーとの長期的な戦略的協力関係を維持することで、サプライチェーンへの影響を軽減していますが、市場要因の不確実性が同社の粗利率の維持に一定の圧力をかけています。 対応策について、同社は年次報告書の中で、同社が核心技術の研究開発と革新を積極的に進め、管理の最適化、運営効率の向上を図り、市場ニーズに合った高付加価値の新製品を継続的に投入して、同社の粗利率の相対的な安定を維持すると述べています。さらに、同社は供給チャネルを積極的に拡大し、サプライチェーンの管理モデルを改善するためにさまざまな措置を講じ、優良なサプライヤーとの戦略的協力を強化し、産業チェーン上流による同社の粗利率への影響に対応し、軽減するとしています。 売掛金が大幅に増加 年次報告書によると、2025年末、通合科技の売掛金の帳簿価値は約9.52億元で、年初比30.40%増加しています。 同社は、一方では同社の新エネルギーおよびスマートグリッド業界の重点顧客が業界内で知名度が高く、信用の良い企業が多いが、将来的に同社の主要顧客が業界政策の影響を受けたり、経営状況が大きく変化した場合、契約に基づいて売掛金が適時に回収できないか、貸倒れのリスクがあると述べています。もう一方では、航空宇宙の顧客の信用は良好ですが、航空宇宙分野の産業チェーンおよび代金決済周期が一般的に長いため、この事業には依然として売掛金の増加が続き、回収が遅れるリスクがあるとしています。 2025年末、通合科技の在庫の帳簿価値は約3.28億元で、年初比24.2%増加しています。 同社は、主に同社の販売増加に伴い、生産規模が拡大し、在庫の備蓄が増加したためと述べています。同社の販売規模が拡大し、安全在庫が増加するにつれて、在庫残高は今後も増加し、同社の在庫管理水準に対してより高い要求を提起することになります。今後、同社の在庫管理水準が業務の発展に伴って徐々に向上しなければ、在庫の増加が大規模な流動資金を占有し、同社が資金流動性リスクを抱えることになります。同社は引き続き「販売に基づく生産、安全在庫」の方針を推進し、厳格な倉庫管理制度、調達管理制度およびサプライヤー管理制度を実施し、原材料供給の適時かつ安定した供給、迅速かつ秩序ある回転、在庫占有の合理的かつ効果的な管理を確保し、在庫占有による流動性リスクを努力して低減するとしています。 2025年、同社の投資活動からのキャッシュフローの純額は前年に比べ45.85%減少しています。同社は、主に高出力充電モジュールの産業化建設プロジェクト、データセンター用供給配電システムおよびモジュールの研究開発生産プロジェクトへの投資が増加したためだと述べています。
通合科技は年次報告書を発表、二つの株主が連続して売却
3月25日晚、通合科技は2025年の年次報告書を発表しました。
2025年、同社の営業収入は15.57億元で、前年同期比28.78%増加しました；上場会社の株主に帰属する純利益は4015.33万元で、前年同期比67.72%増加しました。
同社が開示した2025年末の前十大流通株主リストによると、2025年3四半期末と比較して、自然人株主の任献偉、杨雄文の保有株数はそれぞれ104.22万株、99.62万株減少し、減少後の保有株数はそれぞれ630.28万株、173.45万株となっています。
特筆すべきは、これら二名の株主は2025年3四半期末の保有株数が、2025年6月30日と比較しても減少していることです。
Windのデータによると、3月26日、通合科技の株価は23.43元/株で、5.18%下落し、最新の時価総額は41億元です。最近、この株の株価は低下し続けており、3月11日以来の累計下落率は21.32%です。
同社の子業界の粗利率が低下
年次報告書によると、通合科技は主に電力電子業界製品の研究開発、生産、販売、サービスを行っており、主な製品の核心機能は電力変換で、充電・交換設備、電力網設備、航空宇宙特種装備、新エネルギー重トラック、蓄電設備などに広く応用されています。主に新エネルギー、スマートグリッド、航空宇宙の三大ビジネス領域があります。
業界別に見ると、2025年、同社の新エネルギー業界の粗利率は17.21%で、前年同期の22.38%から5.17ポイント低下しました；航空宇宙などの業界の粗利率は45.4%で、前年同期の51.06%から5.66ポイント低下しました。
同社は子業界の粗利率の低下について、一方では国家政策の大きな支援を受けて、新エネルギー自動車産業の発展の見通しは明るいが、新エネルギー自動車の充電・交換ステーションなどの分野では市場競争が激しいと述べています。もう一方では、航空宇宙分野の平均粗利率は高く、同社の航空宇宙特種電源製品の粗利率も高い水準にあります。しかし、より多くの競争者が航空宇宙分野に参入することで、同社は航空宇宙特種電源製品の粗利率低下のリスクに直面するとしています。
また、同社製品が応用される各業界では、競争による製品価格の低下傾向が長期的に存在するとしています。近年、グローバル経済および複雑な国際情勢の影響を受けて、非鉄金属関連の材料（磁性デバイス、プリント回路板など）の価格は長期的に高止まりしています。2025年、同社は主要なサプライヤーとの長期的な戦略的協力関係を維持することで、サプライチェーンへの影響を軽減していますが、市場要因の不確実性が同社の粗利率の維持に一定の圧力をかけています。
対応策について、同社は年次報告書の中で、同社が核心技術の研究開発と革新を積極的に進め、管理の最適化、運営効率の向上を図り、市場ニーズに合った高付加価値の新製品を継続的に投入して、同社の粗利率の相対的な安定を維持すると述べています。さらに、同社は供給チャネルを積極的に拡大し、サプライチェーンの管理モデルを改善するためにさまざまな措置を講じ、優良なサプライヤーとの戦略的協力を強化し、産業チェーン上流による同社の粗利率への影響に対応し、軽減するとしています。
売掛金が大幅に増加
年次報告書によると、2025年末、通合科技の売掛金の帳簿価値は約9.52億元で、年初比30.40%増加しています。
同社は、一方では同社の新エネルギーおよびスマートグリッド業界の重点顧客が業界内で知名度が高く、信用の良い企業が多いが、将来的に同社の主要顧客が業界政策の影響を受けたり、経営状況が大きく変化した場合、契約に基づいて売掛金が適時に回収できないか、貸倒れのリスクがあると述べています。もう一方では、航空宇宙の顧客の信用は良好ですが、航空宇宙分野の産業チェーンおよび代金決済周期が一般的に長いため、この事業には依然として売掛金の増加が続き、回収が遅れるリスクがあるとしています。
2025年末、通合科技の在庫の帳簿価値は約3.28億元で、年初比24.2%増加しています。
同社は、主に同社の販売増加に伴い、生産規模が拡大し、在庫の備蓄が増加したためと述べています。同社の販売規模が拡大し、安全在庫が増加するにつれて、在庫残高は今後も増加し、同社の在庫管理水準に対してより高い要求を提起することになります。今後、同社の在庫管理水準が業務の発展に伴って徐々に向上しなければ、在庫の増加が大規模な流動資金を占有し、同社が資金流動性リスクを抱えることになります。同社は引き続き「販売に基づく生産、安全在庫」の方針を推進し、厳格な倉庫管理制度、調達管理制度およびサプライヤー管理制度を実施し、原材料供給の適時かつ安定した供給、迅速かつ秩序ある回転、在庫占有の合理的かつ効果的な管理を確保し、在庫占有による流動性リスクを努力して低減するとしています。
2025年、同社の投資活動からのキャッシュフローの純額は前年に比べ45.85%減少しています。同社は、主に高出力充電モジュールの産業化建設プロジェクト、データセンター用供給配電システムおよびモジュールの研究開発生産プロジェクトへの投資が増加したためだと述べています。