3月30日、華沿ロボット、極視角、瀚天天成、德適-Bなどの新株が同日香港証券取引所に上場し、香港株IPO市場の活力が持続的に放出されています。Windのデータによると、3月29日現在、今年に入って34社が香港に上場し、調達額は1044.92億香港ドルで、調達数、調達額ともに昨年同期に比べて大幅に増加しています。市場関係者は、2026年の香港株IPO市場が2025年の活発さを継続する見込みであり、特にハードテクノロジー企業の集中的な参入や「A+H」両市場上場モデルの熱気が高まることを指摘しています。今後、香港の上場メカニズムの競争力を高めるための制度が不断に整備されることで、より多くの質の高い新経済企業が香港に上場し、香港の国際金融センターとしての核心的地位が持続的に強化され、中国企業の海外進出や、世界の投資家が中国経済の高品質成長の恩恵を享受する重要な手段となるでしょう。**含「科」量の明らかな向上**Windのデータによると、3月29日現在、今年に入って34社が香港に上場し、昨年同期に比べ126.67%増加しています；調達額は1044.92億香港ドルで、昨年同期に比べ463.75%増加しています。ゴールドマン・サックスアジア（日本を除く）の株式資本市場共同責任者である王亞軍氏は、香港株IPO市場に対して楽観的な見通しを維持しており、2026年も香港株IPOの熱気が2025年の勢いを継続すると考えています。国桓法律事務所のパートナーである蒋靖氏は、「質の優先」が2026年の香港株一次市場の核心的指針になると考えています。多くの企業が超過募集中であり、世界的に有名な長期ファンドの積極的な参加を引き付けています。業界構造を見ると、テクノロジーやバイオ医薬品などのセクターが香港上場の主力となり、香港株の新経済の底色がますます明確になっています。3月30日に集中して上場した数社の例を挙げると、人工知能、半導体材料、ロボットなどの人気分野をカバーしており、業界のリーダーだけでなく、細分化された分野の「隠れたチャンピオン」も含まれています。香港株の後備上市隊伍を見ると、「科」の含有量が明らかに向上しています。中国証券監督管理委員会が最新に公表した国内企業の海外発行証券および上場の申請状況表（初めての公開発行および全流通）によると、最近、医薬品、半導体、新消費などの分野に関与する多くの企業の香港IPO申請材料が受理されました。招商証券（香港）の研究部門のチーフストラテジーアナリストである寧铂氏は、長期的に見て、香港株市場は構造的な再構築を経験していると述べています。情報技術と医療健康企業がIPOの主力となり、人工知能、半導体、革新薬などの新経済産業が新たな資産供給を徐々に形成しています。一方で、規制当局は上場の質と引受責任に対する監視を強化しており、香港株IPO市場を「数量拡大」から「質の優先」への転換を推進するのに寄与します。質の高い企業が香港に上場し続けることで、資本供給の拡大だけでなく、より多くの世界資金を中国資産に振り向けることができ、中長期的には香港株市場の構造と評価水準が改善されるでしょう。**「A+H」事例の頻出**香港株IPO全体の相場の後押しを受けて、「A+H」両市場上場モデルの熱気が高まっています。3月29日現在、今年に入って15社のA株企業が香港株に上場しています。個別株では、牧原股份、東鹏飲料、兆易創新などの業界リーダー企業が含まれています。業界面では、「A+H」企業はテクノロジー、医療、消費などの分野で重要な地位を占めています。中国首席経済学者フォーラムの理事である陳雳氏は、今年の香港A+H企業は規模が大きく、質が高い特性を備えていることに注目しています。両市場の資本市場の相互接続の深化、上場ルールと規制の協調的な改善による政策の恩恵を受け、企業は両市場の資本と産業資源を統合し、グローバルな展開を助け、国際的な発言権を高めることができます。同時に、「A+H」上場主体は従来の製造から高端製造、半導体、新エネルギーなどの戦略的新興産業に転換し、国内経済の転換・アップグレードの動向に的確に合致しています。「A+H」後備梯隊は依然として拡大を続けています。可孚医療、卧龍電驅、立訊精密などはすでに香港上場申請を提出しています。蒋靖氏は、「A+H」モデルの熱気の高まりは、内地のリーダー企業のグローバル化発展の必然的な選択であり、相互接続メカニズムの最適化が両市場上場コストを低下させ、香港株の良好な資金調達環境がA株の質の高い企業を香港証券取引所に引き寄せると考えています。希少な細分化された市場のリーダーは、引き続き国際資本を惹きつけ、正の市場循環を形成することが期待され、将来的には大型企業、産業チェーンのリーダー、そして新消費やハードテクノロジー企業の香港IPOの割合が安定的に向上するでしょう。**改革は深化が期待される**香港株市場の競争力を高め、より多くの質の高い企業を引き付けるために、一連の改革が深化することが期待され、投資家と発行者のニーズにより良く応えることができます。香港証券取引所は最近、香港上場メカニズムの競争力を高めるための一連の提案について市場の意見を求める相談文書を発表しました。主な措置には、異なる投票権の上場規定の最適化や、海外上場の発行者が香港に上場しやすくするための提案が含まれています。香港証券取引所の上場部門責任者である伍潔镟氏は、香港証券取引所は上場メカニズムを健全で競争力のあるものに保つことに尽力し、香港の国際金融センターとしての地位を強化すると述べています。2018年、香港証券取引所は一連の上場改革を成功裏に実施し、香港株式市場の構造を根本的に再構築し、多くの革新企業を香港に上場させました。今回の提案は、これらの改革成果に基づいて提起されたものです。香港株市場の供給構造が持続的に拡大する中、一部の市場関係者はIPOの集中発行が「血を抜く効果」をもたらす可能性を懸念しています。業界関係者は、今後市場の信頼を高め、増量資金を引き入れる措置が講じられることが期待され、「資金流入—取引活発—評価の向上」という正のサイクルを形成するでしょう。国泰君安国際控股有限公司の董事会主席である阎峰氏は、適切なタイミングで段階的に香港株通の適格投資家の参入基準を引き下げ、資金が閉じた循環で運用され、外国為替管理の要件を満たす前提の下で、QDII（適格国内機関投資家）とRQDII（人民元適格国内機関投資家）のメカニズムを個人顧客にも拡大することを提案しています。市場評価を高め、住民の貯蓄を投資に転換し、住民の資産収入を向上させることで、内需の潜在能力を引き出すことができるでしょう。両地の資本市場の協力を深化させる政策信号は不断に発信されています。3月19日、中国証券監督管理委員会の主席である吴清氏は、香港特区政府の財政司司長である陳茂波氏と一行と会見しました。双方は、最近の国内外の経済金融情勢、「十五五」期間における両地資本市場の実務的な協力の深化、香港が国際金融センターの地位を持続的に強化する支援などの話題について意見を交換しました。
香港株式公開（IPO）の活力が引き続き発揮されており、テクノロジーセクターが資本の「新宠」となっています
3月30日、華沿ロボット、極視角、瀚天天成、德適-Bなどの新株が同日香港証券取引所に上場し、香港株IPO市場の活力が持続的に放出されています。Windのデータによると、3月29日現在、今年に入って34社が香港に上場し、調達額は1044.92億香港ドルで、調達数、調達額ともに昨年同期に比べて大幅に増加しています。
市場関係者は、2026年の香港株IPO市場が2025年の活発さを継続する見込みであり、特にハードテクノロジー企業の集中的な参入や「A+H」両市場上場モデルの熱気が高まることを指摘しています。今後、香港の上場メカニズムの競争力を高めるための制度が不断に整備されることで、より多くの質の高い新経済企業が香港に上場し、香港の国際金融センターとしての核心的地位が持続的に強化され、中国企業の海外進出や、世界の投資家が中国経済の高品質成長の恩恵を享受する重要な手段となるでしょう。
含「科」量の明らかな向上
Windのデータによると、3月29日現在、今年に入って34社が香港に上場し、昨年同期に比べ126.67%増加しています；調達額は1044.92億香港ドルで、昨年同期に比べ463.75%増加しています。
ゴールドマン・サックスアジア（日本を除く）の株式資本市場共同責任者である王亞軍氏は、香港株IPO市場に対して楽観的な見通しを維持しており、2026年も香港株IPOの熱気が2025年の勢いを継続すると考えています。
国桓法律事務所のパートナーである蒋靖氏は、「質の優先」が2026年の香港株一次市場の核心的指針になると考えています。多くの企業が超過募集中であり、世界的に有名な長期ファンドの積極的な参加を引き付けています。
業界構造を見ると、テクノロジーやバイオ医薬品などのセクターが香港上場の主力となり、香港株の新経済の底色がますます明確になっています。
3月30日に集中して上場した数社の例を挙げると、人工知能、半導体材料、ロボットなどの人気分野をカバーしており、業界のリーダーだけでなく、細分化された分野の「隠れたチャンピオン」も含まれています。
香港株の後備上市隊伍を見ると、「科」の含有量が明らかに向上しています。中国証券監督管理委員会が最新に公表した国内企業の海外発行証券および上場の申請状況表（初めての公開発行および全流通）によると、最近、医薬品、半導体、新消費などの分野に関与する多くの企業の香港IPO申請材料が受理されました。
招商証券（香港）の研究部門のチーフストラテジーアナリストである寧铂氏は、長期的に見て、香港株市場は構造的な再構築を経験していると述べています。情報技術と医療健康企業がIPOの主力となり、人工知能、半導体、革新薬などの新経済産業が新たな資産供給を徐々に形成しています。一方で、規制当局は上場の質と引受責任に対する監視を強化しており、香港株IPO市場を「数量拡大」から「質の優先」への転換を推進するのに寄与します。質の高い企業が香港に上場し続けることで、資本供給の拡大だけでなく、より多くの世界資金を中国資産に振り向けることができ、中長期的には香港株市場の構造と評価水準が改善されるでしょう。
「A+H」事例の頻出
香港株IPO全体の相場の後押しを受けて、「A+H」両市場上場モデルの熱気が高まっています。3月29日現在、今年に入って15社のA株企業が香港株に上場しています。
個別株では、牧原股份、東鹏飲料、兆易創新などの業界リーダー企業が含まれています。業界面では、「A+H」企業はテクノロジー、医療、消費などの分野で重要な地位を占めています。
中国首席経済学者フォーラムの理事である陳雳氏は、今年の香港A+H企業は規模が大きく、質が高い特性を備えていることに注目しています。両市場の資本市場の相互接続の深化、上場ルールと規制の協調的な改善による政策の恩恵を受け、企業は両市場の資本と産業資源を統合し、グローバルな展開を助け、国際的な発言権を高めることができます。同時に、「A+H」上場主体は従来の製造から高端製造、半導体、新エネルギーなどの戦略的新興産業に転換し、国内経済の転換・アップグレードの動向に的確に合致しています。
「A+H」後備梯隊は依然として拡大を続けています。可孚医療、卧龍電驅、立訊精密などはすでに香港上場申請を提出しています。
蒋靖氏は、「A+H」モデルの熱気の高まりは、内地のリーダー企業のグローバル化発展の必然的な選択であり、相互接続メカニズムの最適化が両市場上場コストを低下させ、香港株の良好な資金調達環境がA株の質の高い企業を香港証券取引所に引き寄せると考えています。希少な細分化された市場のリーダーは、引き続き国際資本を惹きつけ、正の市場循環を形成することが期待され、将来的には大型企業、産業チェーンのリーダー、そして新消費やハードテクノロジー企業の香港IPOの割合が安定的に向上するでしょう。
改革は深化が期待される
香港株市場の競争力を高め、より多くの質の高い企業を引き付けるために、一連の改革が深化することが期待され、投資家と発行者のニーズにより良く応えることができます。
香港証券取引所は最近、香港上場メカニズムの競争力を高めるための一連の提案について市場の意見を求める相談文書を発表しました。主な措置には、異なる投票権の上場規定の最適化や、海外上場の発行者が香港に上場しやすくするための提案が含まれています。
香港証券取引所の上場部門責任者である伍潔镟氏は、香港証券取引所は上場メカニズムを健全で競争力のあるものに保つことに尽力し、香港の国際金融センターとしての地位を強化すると述べています。2018年、香港証券取引所は一連の上場改革を成功裏に実施し、香港株式市場の構造を根本的に再構築し、多くの革新企業を香港に上場させました。今回の提案は、これらの改革成果に基づいて提起されたものです。
香港株市場の供給構造が持続的に拡大する中、一部の市場関係者はIPOの集中発行が「血を抜く効果」をもたらす可能性を懸念しています。業界関係者は、今後市場の信頼を高め、増量資金を引き入れる措置が講じられることが期待され、「資金流入—取引活発—評価の向上」という正のサイクルを形成するでしょう。
国泰君安国際控股有限公司の董事会主席である阎峰氏は、適切なタイミングで段階的に香港株通の適格投資家の参入基準を引き下げ、資金が閉じた循環で運用され、外国為替管理の要件を満たす前提の下で、QDII（適格国内機関投資家）とRQDII（人民元適格国内機関投資家）のメカニズムを個人顧客にも拡大することを提案しています。市場評価を高め、住民の貯蓄を投資に転換し、住民の資産収入を向上させることで、内需の潜在能力を引き出すことができるでしょう。
両地の資本市場の協力を深化させる政策信号は不断に発信されています。3月19日、中国証券監督管理委員会の主席である吴清氏は、香港特区政府の財政司司長である陳茂波氏と一行と会見しました。双方は、最近の国内外の経済金融情勢、「十五五」期間における両地資本市場の実務的な協力の深化、香港が国際金融センターの地位を持続的に強化する支援などの話題について意見を交換しました。