▲ 兗礦能源集團は、より高品質で、より持続可能で、より競争力のある方向へ進んでいます。3月27日、兗礦エネルギー（600188.SH；01171.HK）は2025年の年次報告書を公表しました。報告期間中、同社は業界の周期調整圧力に耐え、経営成績を高水準で維持し、売上高は1,333.4億元（人民元、以下同じ）に達しました。株主に帰属する当期純利益は85.2億元でした。中期配当0.18元/株に続き、期末配当0.32元/株を実施する予定で、年間累計配当金は50.2億元となります。2025年、厳しい複雑な内外部の状況に直面し、兗礦エネルギーは「安定」をもって変化に対応し、「前進」をもって局面を打開し、戦略的配置、産業のアップグレード、リーンマネジメント、資本運営などの面で全面的に力を発揮し、質の高い発展の成果を示す答えを交わします。2026年を展望すると、地政学的対立がエネルギー価格の安定回復を支え、同社の多様な産業チェーンの配置と競争力のある生産能力の解放が相まって、業績の回復的な成長を促進します。核心事業は逆風の中で成長し、産業の地図は継続的に拡張しています-----------------2025年、同社は「国内を安定させ、外部を拡大し、境外を最適化する」戦略を深化させ、年間の商業炭生産量は1.82億トンの歴史的な新高を記録しました。陝西・内蒙古基地は全面的に生産に達し、商業炭生産量は4,666万トン、利益貢献比率は56％に達し、最も核心的な生産量増加エリア、利益増加の極となり、外部開発は重要な突破を実現しました。西北鉱業の買収効果は顕著で、商業炭生産量に3,381万トンを貢献しました。オーストラリア基地の生産組織は継続的に最適化され、商業炭生産量は4,402万トンに達し、歴史的最高記録を樹立し、グローバル市場における発言権が強化されています。炭市場の下落サイクルにおいて、同社の「炭化学一体」産業チェーンの優位性が十分に発揮され、年間の化学品生産量は978万トンで、前年比8.5％増加しました。親会社に帰属する純利益は15.8億元で、前年比295％の大幅増益を達成し、炭価の変動を有効にヘッジしました。現在、同社は山東、陝西、内蒙古、新疆の4つの化学工業基地を形成し、「一地一策、差異互補」の産業構造を構築し、炭化学の総生産能力は1,100万トンを突破し、規模は業界の先頭に安定しています。その中でメタノールの販売量は433万トンで国内首位、コークス油生産能力は100万トン、酢酸生産能力は100万トン、ポリホルムアルデヒド生産能力は8万トンで、核心製品の競争力は際立っています。リーンマネジメントで質を向上させ、効率を増進し、多面的に強靭性を高める-----------------厳しい市場状況に直面し、同社は「厳しい日々を過ごす」という思想をしっかりと持ち、「十項費用節支」「十項加強」「十項効率増進」などの特別行動を深く実施し、年間で35億元のコスト削減と効率向上を達成しました。主要製品は全て年度のコスト管理目標を達成しました。市場の変動に対処するための鍵となり、自社炭のトン当たり販売コストは324元/トンに低下し、前年比7％減少しました。メタノール、酢酸の単位販売コストはそれぞれ前年比17％、15％低減しました。兗礦エネルギーの財務基本面は健全で良好であり、強いリスク耐性と持続可能な発展力を示しています。2025年末までに、総資産は4,519.7億元、株主権益は713億元、純資産利益率は11.96％、資産の質は堅実で信頼できるものです。同社は低金利のウィンドウを十分に活用し、「低金利で高金利を置き換える」「革新的な融資手段の応用」などの戦略を実施し、平均融資金利は2.46％に低下し、利息費用を3.1億元節約しました。投融資と資金構造は継続的に最適化され、資産負債率は62.2％に低下しています。2026年、世界のエネルギー構造は深く調整され、地政学的対立がエネルギー価格の安定回復を支えます。エネルギー安全保障戦略の推進により、炭は新しいエネルギーシステムにおいて「底支えとシステム調整」の役割を強化し、国内の炭価格は2025年に比べて上昇すると予想されます。国際炭価は、航行コストの上昇、インドネシアの輸出関税の回復、及び生産量の割り当て削減政策の反復などの要因により堅調に推移しています。化学市場は地政学的対立により油価が高騰し、炭化学の代替効果が顕著になり、化学品価格は急速に上昇しています。国内で稀少な「炭+炭化学」全産業チェーンのリーディング企業として、兗礦エネルギーは二つの主業の協調利益効果の加速放出により、年間の経営成績の成長に高い確実性を持ち、「第十五次五カ年計画」に向けて、多次元の高品質成長の道筋を定め、短期的な業績の支えと長期的な発展の余地を持つ全サイクルの成長体系の構築を加速します。鉱業の核心事業に焦点を当て、同社は「国内を安定させ、外部を拡大し、境外を最適化する」戦略を堅持し、「投産一批、建設一批、備蓄一批」の連続展開を形成し、「第十五次五カ年計画」の末に原炭生産量が3億トンを突破し、新たな生産能力は約7,000万トンを目指します。陝西・甘粛・内蒙古、新疆、オーストラリアの「三つの億トン級炭産業クラスター」の建設を加速し、陝西・甘粛・内蒙古基地の油房壕、ホリン河1号、劉三圪旦、楊家坪、馬福川、毛家川、ガルツなどの計画鉱山を確保し、2027年から2031年頃に順次完成させ、シラオウス、営盤壕などの鉱山の増産と能力拡大も推進します。新疆基地は五彩湾4号露天鉱山の第一期1,000万トンプロジェクトを順調に達成し、第二期の能力を2,300万トンに増強し、イリ鉱区の安定生産を確保します。オーストラリア基地は経営管理を継続的に強化し、良質な資源と成熟した運営プロジェクトを積極的に探索します。2025年末までに、稼働中・建設中・計画中の鉱山の総生産能力は約3億トン/年となり、能力拡大の道筋は明確であり、長期的な安定成長を支える堅固な保障となります。同時に、多様な鉱種の配置を加速し、内蒙古の曹四夭モリブデン鉱山は2026年下半期に着工し、2028年に共同試運転を行い、重要な利益増加点を築きます。新疆基地は五彩湾4号露天鉱山の一期1,000万トン計画を順調に進め、二期の能力を2,300万トンに増強し、イリ鉱区の安定生産と効率を維持します。オーストラリア基地は経営管理を強化し、良質な資源と成熟した運営プロジェクトを積極的に追求します。2025年末までに、稼働中・建設中・計画中の鉱山の合計生産能力は約3億トン/年であり、能力拡大の道筋は明確で、長期的な業績の安定成長を堅固に支えます。同時に、多種多様な鉱種の配置を加速し、内蒙古の曹四夭モリブデン鉱山は2026年下半期に着工し、2028年に共同試運転を行い、重要な利益増加点を築きます。カナダのカリウム鉱の協力開発も積極的に進め、「炭+非鉄金属」の多元資源の組み合わせを構築し、耐周期性を高めます。「炭化学一体」の優位性を基盤に、炭化学産業を高端へと昇華させ、榮信化工の年間80万トンのオレフィンと、魯南化工の年間6万トンのポリホルムアルデヒドを2026年に完成させることを確保します。新疆エネルギー化学の80万トンの炭からのオレフィン、未来エネルギーの50万トンの高温フェトプロジェクトを順調に推進し、グリーン水素、グリーンアルコール、グリーンアンモニアと伝統的な炭化学の連携発展の新たな道を模索し、「第十五次五カ年計画」の末には高端化学品の比率が70％を超え、現代炭化学業界の先頭に立ちます。エネルギーの変革が加速する中、新たな業態への積極的な融合を進め、新しい競技場を奪取し、高端製造、スマート物流、新エネルギーなどの新興産業の配置を継続的に最適化します。その中で、高端装備製造は集団化・高端化・国際化の方向性を見据え、エネルギー化学業界の重厚な一体型装備の総合サービス企業を加速的に構築します。スマート物流は鉄道・道路・港湾・園区・プラットフォームの一体化を推進し、「実体物流+デジタルプラットフォーム」モデルを深耕し、国内一流の大宗商品スマート物流総合サービス企業を目指します。新エネルギーは「炭電連携+グリーン電力直結+ゼロカーボン園区+非電利用+地域競配+独立型蓄電」の六大方向に焦点を当て、「風光火蓄水素」の多エネルギー補完を一体的に推進します。これまでの堅実な経営から長期的な戦略への飛躍を遂げ、兗礦エネルギーは深い産業基盤、成熟した管理能力、強力な成長動力を背景に、短期の市場の荒波に臆することなく、より高品質で、より持続可能で、より競争力のある方向へ着実に進んでいます。発展の韌性と収益動力は継続的に強化され、長期投資価値が一層顕著になっています。連絡先：香港経済日報広告部 上場企業グループ │ annteam@hket.com
兗礦能源は2025年の業績を高水準で維持し、商品用石炭の生産量は1億8200万トンに達し、歴史的な最高記録を更新しました。
▲ 兗礦能源集團は、より高品質で、より持続可能で、より競争力のある方向へ進んでいます。
3月27日、兗礦エネルギー（600188.SH；01171.HK）は2025年の年次報告書を公表しました。報告期間中、同社は業界の周期調整圧力に耐え、経営成績を高水準で維持し、売上高は1,333.4億元（人民元、以下同じ）に達しました。株主に帰属する当期純利益は85.2億元でした。中期配当0.18元/株に続き、期末配当0.32元/株を実施する予定で、年間累計配当金は50.2億元となります。
2025年、厳しい複雑な内外部の状況に直面し、兗礦エネルギーは「安定」をもって変化に対応し、「前進」をもって局面を打開し、戦略的配置、産業のアップグレード、リーンマネジメント、資本運営などの面で全面的に力を発揮し、質の高い発展の成果を示す答えを交わします。2026年を展望すると、地政学的対立がエネルギー価格の安定回復を支え、同社の多様な産業チェーンの配置と競争力のある生産能力の解放が相まって、業績の回復的な成長を促進します。
核心事業は逆風の中で成長し、産業の地図は継続的に拡張しています
2025年、同社は「国内を安定させ、外部を拡大し、境外を最適化する」戦略を深化させ、年間の商業炭生産量は1.82億トンの歴史的な新高を記録しました。陝西・内蒙古基地は全面的に生産に達し、商業炭生産量は4,666万トン、利益貢献比率は56％に達し、最も核心的な生産量増加エリア、利益増加の極となり、外部開発は重要な突破を実現しました。西北鉱業の買収効果は顕著で、商業炭生産量に3,381万トンを貢献しました。オーストラリア基地の生産組織は継続的に最適化され、商業炭生産量は4,402万トンに達し、歴史的最高記録を樹立し、グローバル市場における発言権が強化されています。
炭市場の下落サイクルにおいて、同社の「炭化学一体」産業チェーンの優位性が十分に発揮され、年間の化学品生産量は978万トンで、前年比8.5％増加しました。親会社に帰属する純利益は15.8億元で、前年比295％の大幅増益を達成し、炭価の変動を有効にヘッジしました。現在、同社は山東、陝西、内蒙古、新疆の4つの化学工業基地を形成し、「一地一策、差異互補」の産業構造を構築し、炭化学の総生産能力は1,100万トンを突破し、規模は業界の先頭に安定しています。その中でメタノールの販売量は433万トンで国内首位、コークス油生産能力は100万トン、酢酸生産能力は100万トン、ポリホルムアルデヒド生産能力は8万トンで、核心製品の競争力は際立っています。
リーンマネジメントで質を向上させ、効率を増進し、多面的に強靭性を高める
厳しい市場状況に直面し、同社は「厳しい日々を過ごす」という思想をしっかりと持ち、「十項費用節支」「十項加強」「十項効率増進」などの特別行動を深く実施し、年間で35億元のコスト削減と効率向上を達成しました。主要製品は全て年度のコスト管理目標を達成しました。市場の変動に対処するための鍵となり、自社炭のトン当たり販売コストは324元/トンに低下し、前年比7％減少しました。メタノール、酢酸の単位販売コストはそれぞれ前年比17％、15％低減しました。
兗礦エネルギーの財務基本面は健全で良好であり、強いリスク耐性と持続可能な発展力を示しています。2025年末までに、総資産は4,519.7億元、株主権益は713億元、純資産利益率は11.96％、資産の質は堅実で信頼できるものです。同社は低金利のウィンドウを十分に活用し、「低金利で高金利を置き換える」「革新的な融資手段の応用」などの戦略を実施し、平均融資金利は2.46％に低下し、利息費用を3.1億元節約しました。投融資と資金構造は継続的に最適化され、資産負債率は62.2％に低下しています。
2026年、世界のエネルギー構造は深く調整され、地政学的対立がエネルギー価格の安定回復を支えます。エネルギー安全保障戦略の推進により、炭は新しいエネルギーシステムにおいて「底支えとシステム調整」の役割を強化し、国内の炭価格は2025年に比べて上昇すると予想されます。国際炭価は、航行コストの上昇、インドネシアの輸出関税の回復、及び生産量の割り当て削減政策の反復などの要因により堅調に推移しています。化学市場は地政学的対立により油価が高騰し、炭化学の代替効果が顕著になり、化学品価格は急速に上昇しています。
国内で稀少な「炭+炭化学」全産業チェーンのリーディング企業として、兗礦エネルギーは二つの主業の協調利益効果の加速放出により、年間の経営成績の成長に高い確実性を持ち、「第十五次五カ年計画」に向けて、多次元の高品質成長の道筋を定め、短期的な業績の支えと長期的な発展の余地を持つ全サイクルの成長体系の構築を加速します。
鉱業の核心事業に焦点を当て、同社は「国内を安定させ、外部を拡大し、境外を最適化する」戦略を堅持し、「投産一批、建設一批、備蓄一批」の連続展開を形成し、「第十五次五カ年計画」の末に原炭生産量が3億トンを突破し、新たな生産能力は約7,000万トンを目指します。陝西・甘粛・内蒙古、新疆、オーストラリアの「三つの億トン級炭産業クラスター」の建設を加速し、陝西・甘粛・内蒙古基地の油房壕、ホリン河1号、劉三圪旦、楊家坪、馬福川、毛家川、ガルツなどの計画鉱山を確保し、2027年から2031年頃に順次完成させ、シラオウス、営盤壕などの鉱山の増産と能力拡大も推進します。新疆基地は五彩湾4号露天鉱山の第一期1,000万トンプロジェクトを順調に達成し、第二期の能力を2,300万トンに増強し、イリ鉱区の安定生産を確保します。オーストラリア基地は経営管理を継続的に強化し、良質な資源と成熟した運営プロジェクトを積極的に探索します。2025年末までに、稼働中・建設中・計画中の鉱山の総生産能力は約3億トン/年となり、能力拡大の道筋は明確であり、長期的な安定成長を支える堅固な保障となります。同時に、多様な鉱種の配置を加速し、内蒙古の曹四夭モリブデン鉱山は2026年下半期に着工し、2028年に共同試運転を行い、重要な利益増加点を築きます。新疆基地は五彩湾4号露天鉱山の一期1,000万トン計画を順調に進め、二期の能力を2,300万トンに増強し、イリ鉱区の安定生産と効率を維持します。オーストラリア基地は経営管理を強化し、良質な資源と成熟した運営プロジェクトを積極的に追求します。2025年末までに、稼働中・建設中・計画中の鉱山の合計生産能力は約3億トン/年であり、能力拡大の道筋は明確で、長期的な業績の安定成長を堅固に支えます。同時に、多種多様な鉱種の配置を加速し、内蒙古の曹四夭モリブデン鉱山は2026年下半期に着工し、2028年に共同試運転を行い、重要な利益増加点を築きます。カナダのカリウム鉱の協力開発も積極的に進め、「炭+非鉄金属」の多元資源の組み合わせを構築し、耐周期性を高めます。
「炭化学一体」の優位性を基盤に、炭化学産業を高端へと昇華させ、榮信化工の年間80万トンのオレフィンと、魯南化工の年間6万トンのポリホルムアルデヒドを2026年に完成させることを確保します。新疆エネルギー化学の80万トンの炭からのオレフィン、未来エネルギーの50万トンの高温フェトプロジェクトを順調に推進し、グリーン水素、グリーンアルコール、グリーンアンモニアと伝統的な炭化学の連携発展の新たな道を模索し、「第十五次五カ年計画」の末には高端化学品の比率が70％を超え、現代炭化学業界の先頭に立ちます。
エネルギーの変革が加速する中、新たな業態への積極的な融合を進め、新しい競技場を奪取し、高端製造、スマート物流、新エネルギーなどの新興産業の配置を継続的に最適化します。その中で、高端装備製造は集団化・高端化・国際化の方向性を見据え、エネルギー化学業界の重厚な一体型装備の総合サービス企業を加速的に構築します。スマート物流は鉄道・道路・港湾・園区・プラットフォームの一体化を推進し、「実体物流+デジタルプラットフォーム」モデルを深耕し、国内一流の大宗商品スマート物流総合サービス企業を目指します。新エネルギーは「炭電連携+グリーン電力直結+ゼロカーボン園区+非電利用+地域競配+独立型蓄電」の六大方向に焦点を当て、「風光火蓄水素」の多エネルギー補完を一体的に推進します。
これまでの堅実な経営から長期的な戦略への飛躍を遂げ、兗礦エネルギーは深い産業基盤、成熟した管理能力、強力な成長動力を背景に、短期の市場の荒波に臆することなく、より高品質で、より持続可能で、より競争力のある方向へ着実に進んでいます。発展の韌性と収益動力は継続的に強化され、長期投資価値が一層顕著になっています。
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