究極のインフレ“刺客”！米イラン戦火が引き起こす“石油爆弾”すべての下流商品が値上がり？

美伊冲突及びホルムズ海峡封鎖による経済インフレについて言及すると、石油派生物——すなわち石化製品の価格はまだ人々を徹夜で悩ませてはいないが、それがもたらす恐ろしい「乗数効果」は、確かに警戒すべきである。

ガソリンと原油の価格が同時に上昇する中、石化製品のコストも上昇している。油価の上昇に比べて、この中流産業の価格変動が最終的に消費者に与える影響は、より深遠なものとなる可能性がある。

石化製品の成分リストは、高校の化学の授業の「復習ガイド」のように聞こえる：ベンゼン、ブタジエン、アンモニア、スチレン、ナフサ及び多くの石油由来の副産物。業界用語では、これらは「原料(feedstocks)」と総称され、人々の生活のあらゆる面に広く存在している。医療用手袋から食品包装袋まで。多くの消費者が現在まだ気づいていないが、これらの化学物質のコストは今月実際には静かに上昇している。

ポーランドの包装会社DST-PackのCEOスタニスラフ・クリクンは、工場の現場でこの傾向を目の当たりにしている。彼によると、同社のプラスチック粒子供給業者は最近、原材料コストの上昇と市場全体の不確実性を理由に、約15%の価格引き上げを行ったという。

クリクンの工場は、アメリカを含む世界中の企業に包装を生産している。彼は消費者が不久のうちに直面する現実を予見している：物価の普遍的な上昇。

重要なのは、この価格上昇の影響が即座に現れるのではなく、漸進的なプロセスであること——クリクンは、すでに生産が確認され、価格が固定された注文は元のコストを維持できるが、「過去2週間に発注されたすべての新しい注文は、価格が引き上げられている」と指摘した。

彼は、「包装は生産、輸送、充填、そして小売流通などの多くの段階を経なければならない。したがって、価格の変動は最終的な棚に反映されるまでには遅延効果があり、一瞬にして爆発的に現れることはない」と付け加えた。

数兆ドルの日常品が影響を受けるだろう

そして、上記の遅延効果が消退すると、その影響は「無孔不入」となる。

テキサス・クリスチャン大学のラルフ・ロウエエネルギー研究所の助教授トム・センは、「石化製品はその応用範囲が広く、私たちが消費するほとんどすべてに浸透している。木材だけでできているものでない限り、油気成分を取り除くのは難しい」と考えている。彼は、自動車製造の段階で消費されるプラスチックの量が非常に膨大であると付け加えた。

統計によれば、中東の193のアクティブな石化工業地域の約79%はサウジアラビア、イラン、カタールの三国に集中しており、サウジアラビアだけで75%の生産能力を占めている。センはまた、湾岸協力会議(GCC)加盟国の年間石化生産量は1.5億トンに達し、世界総量の約12%を占めると付け加えた。

そして、これらすべての生産は、ほぼ完全にホルムズ海峡を通じて海運されている。

エネルギーコンサルティング会社クリメル・ストラテジー・グループの創業者ジェフ・クリメルは、「影響を受ける日常商品は非常に多岐にわたる」と指摘している。クリメルは、石化製品の不足と価格上昇は、繊維製品、洗剤、食品・飲料の分野に浸透すると予測している。彼は、「世界中には、さまざまなプラスチックを用いて包装・輸送されている膨大な物資がある」と述べた。

これらのプラスチック製品はすべて、ナフサ、プロピレン、メタノール、アンモニア、スチレンなどの原料に由来する。ほかの地域にも生産はあるが、中東の油田はナフサの主要な供給源であり、その地位は代替できない。「ナフサは重要である」とクリメルは述べ、「この高流動性の原料から派生する製品チェーンは、滝のように経済体系全体に段階的に衝撃を与える」と語った。

たとえ紛争が即時に収束しても、供給と需要の関係の正常化には時間がかかる。クリメルは警告する、紛争が長引くほど、悪影響は深刻になる。したがって、短期的には消費者が状況の緩和を期待するのは難しい。

インフレが悪化する中で低所得者層はさらに圧力を増すだろう

ムーディーズのチーフクレジットオフィサーアツィ・シェスは、現状は石化業界が近年直面した最新の衝撃に過ぎないと指摘している。これまでもこの業界は、パンデミック、ロシア・ウクライナ紛争、紅海危機などで大きな苦しみを受けてきた。しかし、彼女は同時に、最大の変数は中国の生産能力の拡大と、垂直統合を追求するために生産を加速する世界の石油大手にあると述べた。

シェスは、ムーディーズがこれまで供給側の衝撃、すなわち過剰生産と需要の低迷を警告してきたと述べた。そのため、ムーディーズは一部の製造業者の格付けを引き下げたが、その理由は供給過剰が利益を圧迫し、返済能力を侵食したためである。しかし、彼女は、一旦既存の在庫が尽きれば、状況は急激に反転し、インフレ圧力は時間とともにますます顕著になるだろうと予測している。

「私たちの結論は、最終的に圧力は最終消費者に移転されるということです。食品、衣料品、小売商品の値上がりは、社会の底辺に位置する収入層に重くのしかかる」とシェスは認めた。

サプライチェーン分析会社アルタナの共同創業者ピーター・シュワルツも、市場がこれらの不確実性を消化していることを指摘している。戦争の進展に関わらず、長期的な結果は必然的に物価の上昇となる。彼は、「長期的な影響は既に決定的である。企業は不確実性に満ちた未来に備えて、多様な投資を求めており、これが経営コストを押し上げることは間違いない」と述べた。

石化市場の変動は通常乗数効果を持つ——石化製品は数兆ドルの商品生産の基盤であり、これらの商品はさらに別の数兆ドルの最終製品の構成要素となる。シュワルツは明言する：「これらの製品には、簡単に代替できるものは存在しない。」

アルタナのデータによれば、世界では毎年約7330億ドルの石化原料、中間体及び製品（エチレン、ベンゼン、メタノールなど）が湾岸地域を通じて流通し、世界の総供給量の22%を占めている。これは直接的に、歯磨き粉からタオルまで、価値が3.8兆ドルに達する下流商品の影響を与えている。

**現在、クリクンはプラスチック包装注文の変動に注視している。**彼は、消費者が将来、包装が「縮小」し始めることに気づくかもしれないと指摘しているが、価格は動いていない。「各ブランドは最終的に実用的な戦略を採用するだろう」と彼は説明した。たとえば、スキンケアブランドは包装ボックスの構造を簡素化したり、スマートフォンアクセサリーブランドは内部部品を削減したり、再設計を通じて材料を減らすだろう。

「たとえボックス入りのチョコレートでも、ブランドは内部レイアウトや全体構造を簡素化することでコストを抑えている」とクリクンは指摘した。

しかし、時間は生産者の味方ではない。クリクンは、包装を簡素化したりデザインを再構築したりすることは一朝一夕にはいかず、開発、テスト及び承認のサイクルが関わるため、通常数週間から数ヶ月かかると指摘した。多くの場合、ブランドは次の生産シーズン前に包装の再構築を終えることができないため、彼らは高価格の大量注文を受け入れざるを得ず、同時に舞台裏でよりコスト効果の高い代替案を開発することになる。

（出典：財聯社）