中信証券：投資配分として引き続き中国の優位な製造業に注力し、4月の決断を静かに待つ

みずほ証券のリサーチレポートによれば、短期の資本市場は依然としてセンチメントの冷え込み期にあり、損失回避の姿勢がいくらかの売り（持ち高削減）ニーズを生みうるという。配分に関しては、中国の強みを持つ製造業に引き続き踏みとどまり、4月の判断を待つことが推奨される。現在の底地（コアポジション）の推奨は、依然として、中国でのシェア優位があり、海外の生産能力の再構築コストが高く難易度が高く、さらに供給の弾力性が政策の影響を受けやすい業種である。具体的には、化学、有色、電力設備、そして新エネルギーをベースとする。以上の底地の上に、引き続き低い評価（バリュエーション）指標に連動するファクターへのエクスポージャーを増やすことが推奨され、重点は保険、証券、電力である。短期の景況感シグナル主導の枠組みから考えると、値上げは依然として最も「切れ味のある矛」であり、PPI（生産者物価指数）取引が通年のメインテーマになる確率が高まっている。4〜5月が判断の時期である。