2026年3月27日、広州の気温が徐々に温かくなってきましたが、「中華式麺店第一株」である遇見小面にとって、この出来立ての「成績表」は天候よりも熱いものです。上場から半年も経たないこの広州発の飲食ブランドは、初めての年間業績を発表しました。この財務報告書で最も注目すべき点は、一見矛盾していると思われる組み合わせです：客単価は下がったが、店舗あたりの日平均注文数は増加し、利益は逆に倍増しました。飲食業界が「価格戦争」と「収入増加による利益増加の不安」に陥っている中、遇見小面は伝統的な飲食経路とは異なる解法を見出したようです——単純に値上げして利益を得るのではなく、標準化と規模の効果によって「コストパフォーマンス」を城壁にしました。一杯の麺の「足し算と引き算」値下げと効率向上がどのように共存するか財務報告書の核心データを開くと、2025年に遇見小面的な営業収入は16.22億元に達し、前年同期比で40.5%増加しました。さらに注目すべきは、調整後の純利益が1.35億元に達し、前年同期比で111.9%も増加したことです。純利益の増加率は営業収入の増加率を大きく上回り、その背後には運営効率の質的変化があります。この背後の論理を探るために、記者は一つの重要な細部に注目しました：会社は料理の価格を積極的に引き下げました。データによると、直営レストランの注文あたりの平均消費額は2024年の32.1元から29.9元に、フランチャイズレストランも31.8元から28.8元に減少しました。これは資本市場では通常、勇気が必要なことです——値下げはしばしば粗利の圧迫を意味します。しかし、遇見小面は「薄利」の泥沼にはまっていません。むしろ、直営レストランの店舗あたりの日平均注文数は386件から406件に急増し、フランチャイズ店も390件から412件に増加しました。この「客単価が1元下がると注文量が20件増える」という好循環が、業績爆発の核心エンジンを構成しています。この一杯の麺の「足し算と引き算」が計算できる理由は、その背後にある「システム能力」にあります。財務報告書によれば、2025年に会社の三つの核心コスト指標が全面的に最適化されました：原材料及び消耗品の割合は34.3%から32.4%に、従業員コストの割合は23%から21.9%に、家賃支出の割合は18.2%から17%に減少しました。広州の珠江新城にある遇見小面の店舗で、記者は観察しました。ランチのピーク時、QRコードをスキャンして注文してから出てくるまで、平均5分を超えません。この効率の背後には、製品、サービス、人材、拡大を網羅する完全な管理システムが稼働しています。規模が500店舗に達すると、サプライチェーンの交渉力、中央厨房の利用率、デジタル管理の半径は新しい次元に入ります。500店舗の臨界点「広州の味」から「グローバルな物語」へチェーン飲食ブランドにとって、300店舗はしばしば最初のボトルネックであり、500店舗は千店舗規模への重要なマイルストーンです。2025年12月29日、シンガポールの初店舗がオーチャードロード313@Somersetで開業し、遇見小面のグローバル店舗ネットワークは一気に500店舗の大台を突破しました。これは単なる数字の飛躍ではなく、戦略的次元の次元上昇です。財務報告書によれば、2025年末までに会社の店舗総数は503店舗に達し、純増143店舗、増加率は約40%です。そして、2026年に入ってからの2ヶ月間で、新たに20店舗がオープンし、さらに76店舗が準備中です。この蓄勢待発の状態は、招股書に記載された「千店舗目標」が空談ではないことを証明しています。注目すべきは、この500店舗の配置がはっきりとした「立体化」特性を示していることです。初期の遇見小面は主に一二線都市の核心商業エリアに集中していましたが、現在のネットワークは路面店や都市近郊の店舗にまで広がり、中国香港の15店舗やシンガポールの海外初店舗も含まれています。香港株式市場の飲食業の「希少なサンプル」株主への還元+大規模な自社株買い香港株式市場では、飲食株の株価の変動が大きく、単月の同店データに容易に影響を受けます。しかし、遇見小面はこの目を引く財務報告書を発表する際に、二つの行動が注目に値します。第一に、真金白銀で株主に還元します。取締役会は、末期配当としてH株1株あたり0.03元を支払うことを提案しました。絶対額はそれほど大きくはありませんが、「上場初年にして配当」というのは香港の飲食セクターではあまり見られません。これは会社のキャッシュフロー状態が健全であり、経営陣が株主と成長の利益を共有する意欲があることを示しています。第二に、大規模な自社株買いです。2026年2月28日までに、会社は自社資金1730万香港ドルを用いてH株の買い戻しを行いました。この「配当+自社株買い」のコンビネーションは、通常、キャッシュフローが非常に良好な成熟型企業に見られるもので、遇見小面は現在、高速成長期にあります。この一見「矛盾」する資本操作は、実際には強い信号を伝えています：経営陣は現在の株価が過小評価されていると考え、会社の価値はまだ完全には解放されていないと。この財務報告書を振り返ると、遇見小面が中華式麺店の「品類はあれどブランドがない」という呪縛を打破しようとしていることがわかります。彼らは単店の流量の偶然の爆発に希望を託するのではなく、500店舗で検証されたシステムに賭けています。このシステムが「値下げしても利益が出る」というビジネスロジックを支えられる時、千店舗目標まで、実際には時間の問題かもしれません。文、図｜記者 孫絮曼
客単価が下がるも利益は倍増、小面と出会い上場初年度の決算を発表｜熱财经
2026年3月27日、広州の気温が徐々に温かくなってきましたが、「中華式麺店第一株」である遇見小面にとって、この出来立ての「成績表」は天候よりも熱いものです。
上場から半年も経たないこの広州発の飲食ブランドは、初めての年間業績を発表しました。この財務報告書で最も注目すべき点は、一見矛盾していると思われる組み合わせです：客単価は下がったが、店舗あたりの日平均注文数は増加し、利益は逆に倍増しました。
飲食業界が「価格戦争」と「収入増加による利益増加の不安」に陥っている中、遇見小面は伝統的な飲食経路とは異なる解法を見出したようです——単純に値上げして利益を得るのではなく、標準化と規模の効果によって「コストパフォーマンス」を城壁にしました。
一杯の麺の「足し算と引き算」
値下げと効率向上がどのように共存するか
財務報告書の核心データを開くと、2025年に遇見小面的な営業収入は16.22億元に達し、前年同期比で40.5%増加しました。さらに注目すべきは、調整後の純利益が1.35億元に達し、前年同期比で111.9%も増加したことです。純利益の増加率は営業収入の増加率を大きく上回り、その背後には運営効率の質的変化があります。
この背後の論理を探るために、記者は一つの重要な細部に注目しました：会社は料理の価格を積極的に引き下げました。データによると、直営レストランの注文あたりの平均消費額は2024年の32.1元から29.9元に、フランチャイズレストランも31.8元から28.8元に減少しました。これは資本市場では通常、勇気が必要なことです——値下げはしばしば粗利の圧迫を意味します。
しかし、遇見小面は「薄利」の泥沼にはまっていません。むしろ、直営レストランの店舗あたりの日平均注文数は386件から406件に急増し、フランチャイズ店も390件から412件に増加しました。この「客単価が1元下がると注文量が20件増える」という好循環が、業績爆発の核心エンジンを構成しています。
この一杯の麺の「足し算と引き算」が計算できる理由は、その背後にある「システム能力」にあります。財務報告書によれば、2025年に会社の三つの核心コスト指標が全面的に最適化されました：原材料及び消耗品の割合は34.3%から32.4%に、従業員コストの割合は23%から21.9%に、家賃支出の割合は18.2%から17%に減少しました。
広州の珠江新城にある遇見小面の店舗で、記者は観察しました。ランチのピーク時、QRコードをスキャンして注文してから出てくるまで、平均5分を超えません。この効率の背後には、製品、サービス、人材、拡大を網羅する完全な管理システムが稼働しています。規模が500店舗に達すると、サプライチェーンの交渉力、中央厨房の利用率、デジタル管理の半径は新しい次元に入ります。
500店舗の臨界点
「広州の味」から「グローバルな物語」へ
チェーン飲食ブランドにとって、300店舗はしばしば最初のボトルネックであり、500店舗は千店舗規模への重要なマイルストーンです。2025年12月29日、シンガポールの初店舗がオーチャードロード313@Somersetで開業し、遇見小面のグローバル店舗ネットワークは一気に500店舗の大台を突破しました。
これは単なる数字の飛躍ではなく、戦略的次元の次元上昇です。財務報告書によれば、2025年末までに会社の店舗総数は503店舗に達し、純増143店舗、増加率は約40%です。そして、2026年に入ってからの2ヶ月間で、新たに20店舗がオープンし、さらに76店舗が準備中です。この蓄勢待発の状態は、招股書に記載された「千店舗目標」が空談ではないことを証明しています。
注目すべきは、この500店舗の配置がはっきりとした「立体化」特性を示していることです。初期の遇見小面は主に一二線都市の核心商業エリアに集中していましたが、現在のネットワークは路面店や都市近郊の店舗にまで広がり、中国香港の15店舗やシンガポールの海外初店舗も含まれています。
香港株式市場の飲食業の「希少なサンプル」
株主への還元+大規模な自社株買い
香港株式市場では、飲食株の株価の変動が大きく、単月の同店データに容易に影響を受けます。しかし、遇見小面はこの目を引く財務報告書を発表する際に、二つの行動が注目に値します。
第一に、真金白銀で株主に還元します。取締役会は、末期配当としてH株1株あたり0.03元を支払うことを提案しました。絶対額はそれほど大きくはありませんが、「上場初年にして配当」というのは香港の飲食セクターではあまり見られません。これは会社のキャッシュフロー状態が健全であり、経営陣が株主と成長の利益を共有する意欲があることを示しています。
第二に、大規模な自社株買いです。2026年2月28日までに、会社は自社資金1730万香港ドルを用いてH株の買い戻しを行いました。この「配当+自社株買い」のコンビネーションは、通常、キャッシュフローが非常に良好な成熟型企業に見られるもので、遇見小面は現在、高速成長期にあります。この一見「矛盾」する資本操作は、実際には強い信号を伝えています：経営陣は現在の株価が過小評価されていると考え、会社の価値はまだ完全には解放されていないと。
この財務報告書を振り返ると、遇見小面が中華式麺店の「品類はあれどブランドがない」という呪縛を打破しようとしていることがわかります。彼らは単店の流量の偶然の爆発に希望を託するのではなく、500店舗で検証されたシステムに賭けています。このシステムが「値下げしても利益が出る」というビジネスロジックを支えられる時、千店舗目標まで、実際には時間の問題かもしれません。
文、図｜記者 孫絮曼