米国は2026年に景気後退に入るのか？データが示すところ

景気後退の恐れが戻り、株価は下落を続けています。S&P 500（^GSPC 1.67%）は、この1ヶ月で6%以上下落しており、テクノロジー重視のナスダック総合指数（^IXIC 2.15%）は今年のピークから10%下落し、修正領域に突入しました。

しかし、このすべての変動の中で最も悪い部分は、それが引き起こしている不確実性です。経済は悪化するのか？市場は崩壊するのか？回復にはどれくらいの時間がかかるのか？これらの質問に確実に答えることは今のところ不可能ですが、データが未来について何を示唆しているのか見てみましょう。

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歴史は投資家に注意を促す

経済学者たちは、景気後退が迫っているかどうかについて異なる意見を持っています。たとえば、ゴールドマン・サックスは、米国が今後12ヶ月以内に景気後退に入る確率を30%と予測しており、以前の25%から上昇しています。

一方、ムーディーズはあまり楽観的ではありません。彼らの予測モデルは、米国の景気後退が来年始まる確率を49%と予測しており、原油価格が引き続き急騰すれば50%を超える可能性があると指摘しています。

イランでの戦争が始まる前から、複数の株式市場の指標は市場が過剰評価されていることを示唆しており、調整が必要かもしれません。たとえば、S&P 500シラーCAPE比率は、着実に新たな史上最高値に近づいています。

この比率は、過去10年間のインフレ調整後の利益に対するS&P 500の価格を測定し、高い比率はインデックスが過剰評価されていることを示唆します。長期的な平均は約17で、1999年末に44に達したときにピークを迎えました。この記事執筆時点では、比率は40近くで、過去最高の2番目の値です。

YChartsによるS&P 500シラーCAPE比率データ

バフェット指標は考慮すべき別の指標です。ウォーレン・バフェットが2000年代初頭に広めたこの指標は、すべての米国株の総時価総額と米国GDPとの関係を測定します。シラーCAPE比率と同様に、高い数値は市場が過剰評価されている可能性を示唆します。

バフェットは2001年に_フォーチュン_誌のインタビューで、株を買うのに理想的な時期は比率が70%から80%のときだと説明しました。彼はまた、比率が200%に近づくと、投資家は「火遊びをしている」と指摘しました。

バフェット指標は、大不況の終わり以来着実に上昇しています。2021年末には約193%に達し、その直前に主要指数が翌年のほとんどを占めるベアマーケットに突入しました。現在、2026年3月時点では約213%に達しています。

投資家は今何をすべきか？

市場の指標が市場が過剰評価されていることを示唆し、経済学者たちが景気後退の警告を発している中、投資家は悪いニュースに圧倒されています。しかし、覚えておくべき二つの明るい側面があります。

ひとつは、市場の長期的な未来は、今年何が起ころうとも非常に明るいということです。過去20年だけでも、株式はドットコムの崩壊やテクノロジーセクターの崩壊、大不況、COVID-19パンデミックなど、様々な経済的および政治的な不確実性を乗り越えてきました。

たとえ2026年に景気後退が訪れたとしても（それが保証されているわけではありませんが）、市場は十分な時間を持って立ち直るでしょう。投資においては確実なことはほとんどありませんが、歴史は株式市場全体の景気後退、崩壊、ベアマーケットからの回復率が100%であることを示しています。

^SPXデータはYChartsによるものです

もうひとつの明るい側面は、株式は景気後退やベアマーケットの間にしばしばはるかに手頃な価格になることです。株価の急騰は多くの投資家にとって市場を手の届かないものにし、株が急落すれば、通常は高価格の投資を大幅な割引で購入する機会を生むことがあります。

もちろん、景気後退が必ずしも良いことだとは言えませんが、もっと投資する賢い時期である可能性があります。そして、市場が避けられない回復を遂げたとき、あなたのポートフォリオは潜在的に利益をもたらす長期的な成長の準備が整うでしょう。