A株は取引量を縮小して下落、銀行・化学が下支え、華宝基金の百億銀行ETFは逆市で三連陽!創業板の人工知能は午後に急落、資金が159363を買い越し!

木曜(3月26日)、A株は出来高を伴う調整となり、3指数はいったん上昇した後に反落し、いずれも1%超下落。沪指数は再び3900ポイントを失い、売買代金は両市場合計で2兆元を割り込んだ。取引面では、市場のホットテーマは弱いまま循環し、全市場で4400銘柄超が下落。

取引面では、銀行・化学が逆行して下支えする。100億規模の銀行ETF華宝(512800)は逆行して上昇し、日足では3日連続のプラスとなった。ボラティリティが大きい相場の中でも防御的な姿勢が際立つ。世界の化学大手バイエルの値上げなどのニュースをきっかけに、化学ETF華宝(516020)は取引中一時2%超まで上昇した。

市場のリスク志向が低下し、金融テクノロジー、コンピューティング(算力)などのテクノロジー株が下落率の大きい局面に。資金は値下がり局面で買い向かう。なかでも金融テクノロジーETF華宝(159851)は3.42%下落して市場最下位となり、今回の調整で新たな安値も更新。資金の申込みは1億口超。また、创业板人工智能ETF華宝(159363)は午後に急落して2.56%下落し、資金の純申込みは4400万口。

今後の見通しについて、湘財証券は、短期の観点では中東地域の紛争がA株市場に影響する主要因になっていると指摘する。4月については、中東情勢が変化することが見込まれ、国内の資本市場ももみ合いながら底固めの段階に入るだろうとして、次を注目することを提案する:防御的な長期資金が参入することに関連するボーナス(利得)系のセクターを中心に、 「十五五」関連のテクノロジー・セクターの底が形成されるのを待つ。*

【ETFすべて知ってる!ホット情報まとめ 評】銀行、化学、创业板人工智能など業界テーマETFの取引とファンダメンタルを重点的に取り上げる。

一、相場のスタイルが再調整され、銀行が防御性を示す!100億規模の銀行ETF華宝(512800)が資金の注目を集める

銀行セクターは逆行してプラス引けとなり、防御性を示した。100億規模の銀行ETF華宝(512800)は店頭ではなく場内価格で0.25%上昇し、日足で着実に3日連続のプラスとなり、10日移動平均線を上回った。個別株の多くは上昇しており、渝農商行、中信銀行、沪農商行、工商銀行はいずれも1%超の上昇。

現在、世界の地政学情勢は緊迫しており、市場のボラティリティが高まっている。そのため銀行セクターの防御的な属性が際立ち、資金の注目を集めている。上交所のデータによると、銀行ETF(512800)は直近3日連続で資金の純流入が1.31億元となっている。

国盛証券は、スタイルの均衡と業績期が重なり、銀行株には投資機会があると指摘する。業績面では、上場銀行の業績速報・年報が相次いで開示され、大部分の銀行で売上が下げ止まり改善し、資産の質は安定している。取引面では、年初の指数ファンドの大口純流出が一段落した一方で、地政学的な紛争や関連する資源価格の動きの影響で、資本市場のリスク志向が再び均衡化した。銀行セクターは重要なウエイト株でありスタビライザーでもある。前期までの調整を経て、半数の銘柄の配当利回りは4.5%以上まで回復し、足元の配分価値が際立つ。

銀行ETF(512800)のファンドマネージャーである豊晨成氏は、銀行セクターの前期の調整は十分で安全余地を備えていると述べる。現在の市場のリスク志向が下方に移ることは、銀行のような確実性のあるボーナス資産に追い風となる。また、2026年には銀行セクターの売上成長率のプレッシャーが改善し、純金利マージンの下げ止まりが業績の改善を後押しする。資産の質の指標も安定してコントロール可能で、全体として相場のきっかけとなる前向き要因が示されている。

銀行ETF(512800)およびその連動型投資信託(A類:240019;C類:006697)は、中証銀行指数に受動的に連動し、構成銘柄はA株の上場銀行42社を含む。銀行セクター全体の相場を追跡するための、高効率な投資ツールである。銀行ETF(512800)の最新規模は120億元超で、2025年以来の1日平均売買代金は8億元超。A株の銀行業ETF 10本の中で規模が最大かつ流動性が最良!

二、100億規模の主力資金が逆行して買い集め!化学セクターのしなやかさが際立つ、華宝ファンドの化学ETF(516020)は取引中2%超上昇、リチウム電池・フッ素化学が一斉に爆発

大型株が押し目を迎える中でも、化学セクターの強さ(しなやかさ)が際立つ。化学セクター全体の動きを反映する化学ETF華宝(516020)は取引中に場内価格が一時2%超まで上昇したが、その後は相場に連れて下落し、最終的に同値で引けた。

構成銘柄では、リチウム電池が集団で大幅上昇し、フッ素化学などのセクターも上昇率上位。引けの時点で、恩捷股份が4.75%急騰、多氟多、卫星化学はいずれも3%超上昇、天赐材料、新宙邦、星源材质などは2%超上昇。

注目すべきは、大型株は直近2週間で顕著な調整が起きているにもかかわらず、今年初来では化学セクターがなおプラス収益を確保している点だ。データによると、本日引け時点で、化学ETF華宝(516020)の対象指数の年内累計上昇率は4.74%であり、同時期の上证指数(-2.01%)、沪深300指数(-3.29%)などA株の主要指数を大幅に上回っている。

データ出所:Wind。対象期間は2026.1.1-2026.3.25。細分化学指数の直近5つの完全年度の騰落率はそれぞれ:2021年、15.72%;2022年、-26.89%;2023年、-23.17%;2024年、-3.83%;2025年、41.09%。指数の構成銘柄の組成は、当該指数の作成ルールに従い適時調整され、その回帰テストによる過去の実績は指数の将来のパフォーマンスを示すものではない。

資金面では、本日も化学セクターに主力資金の追加投入が続いた。Windによると、引け時点で基礎化学セクターは当日、主力資金の純流入が99.98億元に達した。30の中信の一次業種の中でトップに位置し、近5日では基礎化学セクターの累計吸収額はさらに189億元に達し、純流入額は30の中信の一次業種の中で2位。

今後の見通しとして、开源证券は、地政学的な紛争の下で、原油価格の高いボラティリティが市場のリスク志向、化学の実体(生産・販売のリズム)および終端需要に短期的かつ顕著な攪乱をもたらしていると指摘する。直近、化学セクター全体が弱くなっている本質は、この出来事に伴うリスクの集中放出であり、リスクが十分に解消された後は、セクター相場は業界自身のファンダメンタルズに全面的に回帰して主導されるはずだ。今回の地政学的な紛争は、中国の化学産業の台頭に新たな原動力を加える可能性があり、業界の景気が長期で続くという基本ロジックは一層強化され続ける。*

化学セクターのチャンスをどう捉える?化学ETF華宝(516020)経由で配分効率を高める、あるいはそれ以上も。公開資料によると、化学ETF華宝(516020)は、中证の細分化学産業テーマ指数に連動し、石油・石油化学+基礎化学の2セクターの合計ウェイトは80%超。店外投資家も、化学ETF華宝の連動投資信託(A類012537/C類012538)を通じて化学セクターに配分できる。

三、创业板人工智能は午後に急落、資金は159363経由で買い集め!機関は光モジュールの3つの判断を明確に、短期のボラティリティはあっても長期の景気は変わらない

创业板人工智能は広範に小幅ながら下落し、天孚通信だけが逆行して2%超上昇し、飞利信は1%超上昇。IDCの算力レンタル、AIアプリなどが全面的に下落し、东方国信が7%下落で最下位。铜牛信息、光环新网、星宸科技、首都在线など複数が5%超下落。

注目ETFとして、同種で規模・流動性が最上位の创业板人工智能ETF華宝(159363)は午後にジャンプして弱含み、2.56%下落で引け。出来高を縮め、売買代金は5.56億元。セクターはボックス相場の局面にあり、資金は押し目で買い、戻りで売るという特徴が見られる。本日は159363を借りて、下げ局面で純申込み4400万口。

分析によると、現在の紛争状況の悪化が市場の動揺を強め、リスク志向と流動性に圧力をかけ、またAIテクノロジー産業の見通しにも攪乱を与えている。ただし中長期では、機関は依然として算力産業チェーンの中核銘柄への投資機会を強く評価している。

天风证券は、算力産業チェーンの中核企業を好意的に見ていると述べる。海外では算力の高い景気が継続しており、決算がAI需要の強さを裏付け、ファンダメンタルの共振が続いている。国内では、国産の算力の発展に加え、アリババや字節などの大手企業の投資で、AIおよびAIDC産業チェーンの高い景気が期待できる。2026年には国内のAI基盤インフラ需要は改善が見込まれ、アプリ側でも導入が進む可能性がある。中米のAIの進展は継続し、推論側が加速している。AI産業の動向とアプリの機会に注目すべきだ。*

光モジュールについて、国盛证券は、GTCとOFCの大会が判断を形成したと指摘する:需要側は、2030年まで景気に問題はなく、scale upとscale outの二つの車輪が駆動する;技術側は、光と銅の並進で、CPO/NPO/XPOの複数ルートが長期にわたり共存する;産業側は、上位集中の構図が加速する。光モジュールのリーディング企業は、包括的な技術設計とサプライチェーンの優位性により、CSPおよびチップ顧客のコア選択肢として、世界的なAI成長の恩恵を継続的に受ける。

AI基盤の機会をつかむために、创业板人工智能ETF(159363)および場外連動(A類023407、C類023408)のうち、光モジュールのリーディング企業への重点配分を推奨する。AI技術の商業化による爆発の成長ボーナスを直接享受できる。レーンの観点からは、创业板人工智能は約6割のポジションで算力(光モジュール/CPOのリーディング)を配分し、約4割のポジションでAIアプリを配分しており、「算力」だけでなく、まさに「AIアプリ」の代表でもある。

2026年2月28日時点で、创业板人工智能ETF華宝の最新規模は67.45億元。直近6か月の1日平均売買代金は8.85億元で、创业板人工智能指数、科创AI指数、科创创业AI指数に連動する26本のETFの中で1位となっている。

注:手数料の詳細は各ファンドの法定書類を参照。

出所:沪深取引所など。2026.03.26現在。注意:最近の市場の変動は大きくなる可能性があるため、短期の上昇・下落幅は将来の成績を示すものではない。投資家は必ず、自身の資金状況とリスク許容度に基づき、理性的に投資し、ポジションとリスク管理に十分注意してほしい。

*機関の見解の参考資料の出所:湘財証券『4月の市場はもみ合いながら底固めの段階に入る可能性』;国盛証券20260322『スタイル均衡に加えて業績期、銀行株に投資機会』;开源证券2026年3月22日基礎化学業界週報『化学はシュートゾーンに入った、化学のブル相場に対する全面的かつ確信的な強気を継続』;天风证券『OFCとGTCは強気一点、AIの光互連は絶えず革新』;国盛証券『GTC、OFC小結:光の新たな起点』

リスク提示:銀行ETFは中证銀行指数に受動的に連動し、当該指数の基準日は2004.12.31であり、2013.7.15に公表されている;创业板人工智能ETF華宝は创业板人工智能指数に受動的に連動し、当該指数の基準日は2018.12.28であり、2024.7.11の公表日;化学ETF華宝は中证の細分化学産業テーマ指数に受動的に連動し、当該指数の基準日は2004.12.31であり、2012.4.11に公表;指数構成銘柄の構成は当該指数の作成ルールに基づき適時調整され、その回帰テストによる過去の実績は指数の将来のパフォーマンスを示すものではない。本文中に言及された個別株は、指数構成銘柄の客観的な列挙としてのみ提示され、いかなる個別株の推奨でもない。ファンド運用会社およびファンドの投資方針を意味するものではない。本文に登場するいかなる情報(個別株、コメント、予測、図表、指標、理論、あらゆる形式の表現などを含むがこれらに限定されない)はすべて参照目的であり、投資家は、いかなる独自の投資判断に伴う責任も負うものとする。さらに、本文中のいかなる見解、分析、予測も、読者に対するいかなる形式の投資助言も構成せず、本文の内容の使用に起因して生じる直接または間接の損失についても一切の責任を負わない。投資家は、《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》などのファンド法定書類を必ず注意深く読み、ファンドのリスク・リターン特性を理解し、自身のリスク許容度に適合する商品を選択し、かつリスクを自ら負担する必要がある。中国証券監督管理委員会が上記ファンドを登録したことは、本ファンドの投資価値、市場見通し、および収益について実質的な判断または保証を行ったものではない。ファンド投資は慎重に行うこと。

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责任编辑:杨红卜

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