**中信証券：中国の優位製造業を守り、4月の決断を静かに待つ** 先週トランプTACOの後、中東の情勢は交戦双方が互いに抑止を維持し、同時に状況の制御不能を防ぐ微妙なバランスを呈する可能性がある。サプライチェーンの中断の事実は依然として覆せないが、停戦協定が結ばれる前には断続的な通航の可能性が存在する。グローバルなルールと秩序が徐々に失われる環境下で、資源、地理、製造の優位性を持つ国々は、これらの比較優位を十分に活用して生存と発展を図る。中東戦争の文脈に置くと、ホルムズ海峡の断続的な封鎖は、米国とイスラエルの行動を抑制するための道具として使われる可能性がある。エネルギー供給の持続的かつ繰り返される混乱の確率が高まっている。 しかし、エネルギーや資源供給の混乱が工業需要に与える影響は、1970年代から80年代とは異なる可能性がある。当時の欧米は去工業化、製造アウトソーシング、グローバル化の初期段階にあり、二度の石油危機は実際にこのプロセスを加速させたが、現在は世界各国が不安感を高め、再工業化のプロセスを進めている。これが最大の背景の違いであり、将来の分析枠組みにも影響を与える。 事件の直接的な影響から見れば、世界の電化の加速、海外から国内への注文の移行、より多くのサプライチェーン外交は、今後注目すべき3つの方向である。短期的に資本市場は依然として感情の冷却期にあり、損失回避の心理がいくつかの減持需要を生む可能性がある。配置に関しては、中国の優位製造業を守り、4月の決断を静かに待つことをお勧めする。 **国泰海通：調整は機会、 中国資産の配置** 市場の調整後、中国の株式市場は重要な底値と打撃点を示している。一つは、中国のエネルギー消費における石油とガスの比率が30%未満で、世界平均を下回っていること。多様な備蓄とエネルギー転換が、中国がリスクに対応する際のレジリエンスを高めている。二つ目は、中国の比較的安定した安全情勢、比較的安定した経済社会、完全なサプライチェーン体系と積極的な産業進展が、世界的に見ても稀であること。三つ目は、最近の海外の長期資本とのコミュニケーションの中で、重要な周辺状況として、海外の混乱と高い米国株式へのエクスポージャーの下で、外国資本が再び中国の台頭と産業の優位性を見直していること、および中国の配置が低くなっていることとの間のミスマッチがある。 市場の調整はむしろ機会であり、積極的に配置することをお勧めする。金融と安定性は依然として第一選択であり、高い配当利回りには配置価値がある。中国のテクノロジー製造、例えば電力設備や再生可能エネルギー/エネルギー金属/建設機械、AI分野の半導体/通信機器/機械設備に期待している。政策の展開が安定した投資を支え、インフレの回復が補充需要を引き起こすことが期待されるため、建材/建設/ホテル/一般消費財を推奨する。 **華泰証券：弱いバランスの中で確実性を探る** 地政学的な状況が繰り返し重なり、世界の流動性が引き締まる予想の中で、市場内の取引感情は極度に慎重であり、マクロの価格設定論理が変化する背景の中で、場内の微観的なゲームは激化し、資金はエネルギーの衝撃の中で確実性を探し始めている（リチウム電池など）。しかし、市場の縮小環境では、単一のセクターの上昇の持続性が試されるため、ゲームの方向性の核心は、産業チェーンにおける「コスト順価格」能力にある。振り返ると、現在の弱いバランスは多くのウィンドウ期の試練に直面しつつある。 今後を展望すると、外部には地政学的な変数があり、内部には「節前効果」が抑圧しており、取引の活発度には圧力がかかる。しかし、月をまたぐ視点から見ると、4月にA株が決算発表の集中期に入るにつれ、市場の価格設定のアンカーは感情の揺れを徐々に超え、基本的な面に戻ることが期待される。配置に関しては、高油価の潜在的な恩恵を受け、価格設定能力を持つ石炭、電力チェーンおよび化学原料に適度に注目し、低位の必需品消費を底倉として設定する。 **中信建投：中東の変局を注視し、中国の優位資産を把握する** 米イランの対立状況はやや沈静化し、世界市場の恐慌感情は修復されている。しかし、米軍のイランに対する最新の展開計画は依然として戦争のリスク増大を示しており、今後1か月の市場感情の変動に注意が必要である。現在、A株は調整が比較的進んでおり、多くのシグナルを待ちつつ、タイミングを見計らって配置することができる。今後のA株はエネルギー安全と高インフレの恩恵を受ける産業、高いキャッシュフローを持つ製品、間違って評価されている成長株や低評価の景気セクターに焦点を当てることができる。注目すべきセクターには石炭化学、新エネルギー、蓄電、リチウム電池材料、農薬、化肥、石炭、水力発電、AI計算力、金属、革新的な医薬品、消費などが含まれる。 **招商証券：資本市場の安定メカニズムに関する実質的な行動に注目** 最近、市場は強い流動性の衝撃を受けているが、資金面では大きなリスクはない。第一に、今回の主要な増量資金融資とプライベートエクイティは利益を上げており、高い安全マージンを持っているため、下方向の負のフィードバックは発生しない。第二に、最近のETFは純流出を続けており、重要な機関投資家はまだ市場に参入していない。最後に、中東からの資金回帰は、物語のレベルで市場の上昇を促進することになり、これは中長期的に高確率の出来事であり、短期的には否定できない。「信じるか信じないか」が「それが何か」よりも重要であり、物語はある程度自己実現する可能性がある。 今後、A株がさらに大幅に下がる余地は限られており、段階的な底値の核心的な観察シグナルは、資本市場の安定メカニズムがいつ実質的な行動を始めるかにかかっている。今後は景気が比較的高い、または改善が期待される石油化学、石炭、建材、化学、船舶、種禽、電力などに注目する。 **申万宏源：再び中国の資本市場の安定性について語る** 再度、滞胀自体には変数が存在することを強調し、中米の緊縮政策は基準となる仮定ではない。同時に、A株の潜在的な上昇の手がかりは、まだ十分に価格設定されていない。新エネルギーの高景気とその後の輸出チェーンのアルファおよび順価格能力の検証→中東資本の価格設定と外国資本の回帰の共振→A株はエネルギー安全、サプライチェーン安全の影響を反映する。それはA株がより早く強気の状態に戻る手がかりとなる可能性がある。上下のリスクは十分に価格設定されておらず、A株は短期的には安定したバランスではないが、中立的な価格設定である。短期的には、世界の資本市場は依然として米イランの対立のイベント性に基づく価格設定を中心にしており、重い賭けをする時期ではない。A株は依然として中長期的な上昇周期にあり、利益効果の蓄積が混乱に遭遇するが、それは単に「第一段階の上昇」後の休整時間を延長するものであり、A株には「第二段階の上昇」が高確率で存在する。 2段階の上昇の間の震動調整部分では、テクノロジーの主線の延長とマクロの物語の拡大が、高い弾力性の投資機会の主要な源となっている。米イランの対立前に強気だったテクノロジーの「重現実」方向は、短期的にもチャンスがあり、CPO、蓄電、AI電力に注目する。次の段階では、新エネルギーと電気自動車が新たな先導方向になる可能性がある。これは、マクロな物語と共鳴し、上昇の弾力性と利益効果の拡散が期待される方向である。 **銀河証券：グローバルな視点から見るA株のレジリエンスはどこにあるのか？** 外部の地政学的要因が繰り返し混乱する中、A株市場は週内に大きな変動を示し、投資家の感情は全体的に弱く、主要な指数は調整の傾向を続けているが、前期の下落幅は収束の兆しを見せている。今後を展望すると、米イランの対立状況の変化には依然として大きな不確実性があり、世界的なリスク資産に対する抑圧的影響は短期的には容易に消えそうにない。対立の動向が明確でない間、インフレ期待の上昇によってもたらされる世界的な流動性の緩やかな引き締め環境の中で、世界の株式市場は高いボラティリティの運営特性を続ける可能性が高く、A株の動向は震動消化が主体となる。しかし、外部の不確実性の中で、国内の確実性の優位性が際立ち、A株市場のレジリエンスを強力に支えている。エネルギー安全、自主的な制御、産業のアップグレードの主線は明確であり、より強い防御特性と配置のコストパフォーマンスを備えている。年次報告書と第一四半期の業績の集中した発表が行われるにつれ、業績の確実性が高く、景気が持続的に改善しているセクターは、資金の焦点となる核心的な方向となる。配置に関しては、中長期的には依然としてテクノロジーセクターの産業駆動とサイクルセクターの価格上昇の手がかりの二つの主線を好む。 **国投証券：2026年と2021年、再均衡の運命** 現在、油価は依然として高水準にあり、今後TACOであろうと無かろうと、油価の中枢が上昇することで第二四半期に向けてのインフレの粘着性は否定できず、これは実際には中期的なマクロの巨変が既に生じていることを意味する。したがって、世界的な経済の大滞胀や衰退の確率を慎重に評価する必要がある。もしそれが発生すれば、世界の株式資産は非常に受動的になり、対応として減持ではなく構造調整が必要である。今年中に大規模な「再均衡配置」の一連の流れは避けられず、いくつかの品目は二度と戻らないことが運命付けられており、また、過去3年間に受益した多くの品目との別れを果敢に遂行する必要がある。この点については十分な心理的準備が必要である。 現在のところ、2021年の「構造調整」モデルを信じる傾向があり、その後は穏やかなインフレと世界経済のレジリエンス、強いドルの状況に対応する。現在、新旧の再均衡（テクノロジー/サイクル）は検証されており、資源品の内部的な金融属性の低下と商品属性の回復も検証されている。テクノロジー+海外への内部再均衡は依然として進行中である。現在、電力設備と新エネルギーを代表とする中上流の海外品目は、「2026年の安寧な組み合わせ」の不可欠な部分となるだろう。 **東呉証券：地政学的期待の変動の中で中期的な確実性を探る** 地政学的な対立がAI産業の論理に取って代わり、現在の市場の核心的な価格設定因子となっている。A株の中長期的なブル市場は証明されていないが、二つの極端なシナリオについて分析し議論することができる。一つは、戦争が緩和する時期が予想を超え、総量の視点からA株が本来の内生的な論理に戻ることである。もう一つは、小さな確率のシナリオとして地政学的対立が予想を超えてエスカレートし、持続的な膠着状態が海外の滞胀を引き起こし、油価が150〜200ドルの中枢に上昇することである。これら二つの極端なシナリオは、いずれも中線の視点から指数が「4200で止まる」ことは難しい。リスクとリターンの比率を考慮すると、現在の市場は「強気でロング」の範囲に入り、悲観的な感情が非合理的に損失を拡大させているのはブル市場の下でのオッズスペースである。ただし、小さな確率の「海外の滞胀」シナリオにおけるリスクと潜在的なリターンには非対称性が存在し、ポジション構造に一定のヘッジ調整を行う必要がある。「加法」を行う考え方は、二つの原則を持つことができる。一つは、戦前のAI産業のトレンドとは異なる微観的な論理が世界の主要な株式市場を主導しており、エネルギーは反脆弱で、油価の中枢の上昇が伝わるチェーンは、今後の市場の別の重要な論理線になる可能性がある。この部分のポジションは「海外の滞胀」の尾部リスクに対して一定のヘッジを形成することができる。もう一つは、低位での建設ロジックが比較的独立した方向であること。 **西部証券：米国株が大幅下落する前に、この指標が赤信号を点灯させる可能性がある** 先週金曜日の夜、イランが再びホルムズ海峡を閉鎖し、米イランの対立がエスカレートし、世界的な混乱が加速する可能性がある。さまざまな兆候が示すように、世界市場は現在高い位置で共振している状態にある。昨年4月初めの米国の「対等関税」が各国の株式市場の大幅下落を引き起こしたのと同様に、現在の米イランの対立の激化も米国株式と世界資産の流動性の衝撃を引き起こす可能性がある。歴史的な経験は、米国株の流動性の衝撃事件が発生する前に、少なくとも3回の米国の「株債為替の三重叩き」が発生する可能性が高いことを示しており、第3〜4回の「株債為替の三重叩き」が発生した後、金を含むさまざまな資産は大きく下落するが、第3回の「株債為替の三重叩き」の時に「撤退」すれば、80%の下落を回避できる可能性がある。3月6日に、米国の「株債為替の三重叩き」が第1回目を確認した。しかし、たとえ米国で連続して3回の「株債為替の三重叩き」が発生しても、A株への流動性の混乱は短期的なものであり、A株の「コア資産ブル」のトレンドを変えることはない。 私たちは、油価の中枢の上昇から利益を得るエネルギーセクター（石油/化学/石炭/再生可能エネルギー）、大宗商品スーパーサイクルの中で最後に「価値の埋め合わせ」を完了する農業セクター（農業化学/農産物）、越境資本の回帰と米連邦準備制度のQE期待から利益を得る中国の消費コア資産（白酒/不動産）、弱いドルと中国の消費基本面の修復から利益を得るオフショア資産（恒生テクノロジー）に引き続き注目する。（出典：券商中国）
十大証券会社の戦略：調整はチャンス！中国の優位な製造業を堅持
中信証券：中国の優位製造業を守り、4月の決断を静かに待つ
先週トランプTACOの後、中東の情勢は交戦双方が互いに抑止を維持し、同時に状況の制御不能を防ぐ微妙なバランスを呈する可能性がある。サプライチェーンの中断の事実は依然として覆せないが、停戦協定が結ばれる前には断続的な通航の可能性が存在する。グローバルなルールと秩序が徐々に失われる環境下で、資源、地理、製造の優位性を持つ国々は、これらの比較優位を十分に活用して生存と発展を図る。中東戦争の文脈に置くと、ホルムズ海峡の断続的な封鎖は、米国とイスラエルの行動を抑制するための道具として使われる可能性がある。エネルギー供給の持続的かつ繰り返される混乱の確率が高まっている。
しかし、エネルギーや資源供給の混乱が工業需要に与える影響は、1970年代から80年代とは異なる可能性がある。当時の欧米は去工業化、製造アウトソーシング、グローバル化の初期段階にあり、二度の石油危機は実際にこのプロセスを加速させたが、現在は世界各国が不安感を高め、再工業化のプロセスを進めている。これが最大の背景の違いであり、将来の分析枠組みにも影響を与える。
事件の直接的な影響から見れば、世界の電化の加速、海外から国内への注文の移行、より多くのサプライチェーン外交は、今後注目すべき3つの方向である。短期的に資本市場は依然として感情の冷却期にあり、損失回避の心理がいくつかの減持需要を生む可能性がある。配置に関しては、中国の優位製造業を守り、4月の決断を静かに待つことをお勧めする。
国泰海通：調整は機会、 中国資産の配置
市場の調整後、中国の株式市場は重要な底値と打撃点を示している。一つは、中国のエネルギー消費における石油とガスの比率が30%未満で、世界平均を下回っていること。多様な備蓄とエネルギー転換が、中国がリスクに対応する際のレジリエンスを高めている。二つ目は、中国の比較的安定した安全情勢、比較的安定した経済社会、完全なサプライチェーン体系と積極的な産業進展が、世界的に見ても稀であること。三つ目は、最近の海外の長期資本とのコミュニケーションの中で、重要な周辺状況として、海外の混乱と高い米国株式へのエクスポージャーの下で、外国資本が再び中国の台頭と産業の優位性を見直していること、および中国の配置が低くなっていることとの間のミスマッチがある。
市場の調整はむしろ機会であり、積極的に配置することをお勧めする。金融と安定性は依然として第一選択であり、高い配当利回りには配置価値がある。中国のテクノロジー製造、例えば電力設備や再生可能エネルギー/エネルギー金属/建設機械、AI分野の半導体/通信機器/機械設備に期待している。政策の展開が安定した投資を支え、インフレの回復が補充需要を引き起こすことが期待されるため、建材/建設/ホテル/一般消費財を推奨する。
華泰証券：弱いバランスの中で確実性を探る
地政学的な状況が繰り返し重なり、世界の流動性が引き締まる予想の中で、市場内の取引感情は極度に慎重であり、マクロの価格設定論理が変化する背景の中で、場内の微観的なゲームは激化し、資金はエネルギーの衝撃の中で確実性を探し始めている（リチウム電池など）。しかし、市場の縮小環境では、単一のセクターの上昇の持続性が試されるため、ゲームの方向性の核心は、産業チェーンにおける「コスト順価格」能力にある。振り返ると、現在の弱いバランスは多くのウィンドウ期の試練に直面しつつある。
今後を展望すると、外部には地政学的な変数があり、内部には「節前効果」が抑圧しており、取引の活発度には圧力がかかる。しかし、月をまたぐ視点から見ると、4月にA株が決算発表の集中期に入るにつれ、市場の価格設定のアンカーは感情の揺れを徐々に超え、基本的な面に戻ることが期待される。配置に関しては、高油価の潜在的な恩恵を受け、価格設定能力を持つ石炭、電力チェーンおよび化学原料に適度に注目し、低位の必需品消費を底倉として設定する。
中信建投：中東の変局を注視し、中国の優位資産を把握する
米イランの対立状況はやや沈静化し、世界市場の恐慌感情は修復されている。しかし、米軍のイランに対する最新の展開計画は依然として戦争のリスク増大を示しており、今後1か月の市場感情の変動に注意が必要である。現在、A株は調整が比較的進んでおり、多くのシグナルを待ちつつ、タイミングを見計らって配置することができる。今後のA株はエネルギー安全と高インフレの恩恵を受ける産業、高いキャッシュフローを持つ製品、間違って評価されている成長株や低評価の景気セクターに焦点を当てることができる。注目すべきセクターには石炭化学、新エネルギー、蓄電、リチウム電池材料、農薬、化肥、石炭、水力発電、AI計算力、金属、革新的な医薬品、消費などが含まれる。
招商証券：資本市場の安定メカニズムに関する実質的な行動に注目
最近、市場は強い流動性の衝撃を受けているが、資金面では大きなリスクはない。第一に、今回の主要な増量資金融資とプライベートエクイティは利益を上げており、高い安全マージンを持っているため、下方向の負のフィードバックは発生しない。第二に、最近のETFは純流出を続けており、重要な機関投資家はまだ市場に参入していない。最後に、中東からの資金回帰は、物語のレベルで市場の上昇を促進することになり、これは中長期的に高確率の出来事であり、短期的には否定できない。「信じるか信じないか」が「それが何か」よりも重要であり、物語はある程度自己実現する可能性がある。
今後、A株がさらに大幅に下がる余地は限られており、段階的な底値の核心的な観察シグナルは、資本市場の安定メカニズムがいつ実質的な行動を始めるかにかかっている。今後は景気が比較的高い、または改善が期待される石油化学、石炭、建材、化学、船舶、種禽、電力などに注目する。
申万宏源：再び中国の資本市場の安定性について語る
再度、滞胀自体には変数が存在することを強調し、中米の緊縮政策は基準となる仮定ではない。同時に、A株の潜在的な上昇の手がかりは、まだ十分に価格設定されていない。新エネルギーの高景気とその後の輸出チェーンのアルファおよび順価格能力の検証→中東資本の価格設定と外国資本の回帰の共振→A株はエネルギー安全、サプライチェーン安全の影響を反映する。それはA株がより早く強気の状態に戻る手がかりとなる可能性がある。上下のリスクは十分に価格設定されておらず、A株は短期的には安定したバランスではないが、中立的な価格設定である。短期的には、世界の資本市場は依然として米イランの対立のイベント性に基づく価格設定を中心にしており、重い賭けをする時期ではない。A株は依然として中長期的な上昇周期にあり、利益効果の蓄積が混乱に遭遇するが、それは単に「第一段階の上昇」後の休整時間を延長するものであり、A株には「第二段階の上昇」が高確率で存在する。
2段階の上昇の間の震動調整部分では、テクノロジーの主線の延長とマクロの物語の拡大が、高い弾力性の投資機会の主要な源となっている。米イランの対立前に強気だったテクノロジーの「重現実」方向は、短期的にもチャンスがあり、CPO、蓄電、AI電力に注目する。次の段階では、新エネルギーと電気自動車が新たな先導方向になる可能性がある。これは、マクロな物語と共鳴し、上昇の弾力性と利益効果の拡散が期待される方向である。
銀河証券：グローバルな視点から見るA株のレジリエンスはどこにあるのか？
外部の地政学的要因が繰り返し混乱する中、A株市場は週内に大きな変動を示し、投資家の感情は全体的に弱く、主要な指数は調整の傾向を続けているが、前期の下落幅は収束の兆しを見せている。今後を展望すると、米イランの対立状況の変化には依然として大きな不確実性があり、世界的なリスク資産に対する抑圧的影響は短期的には容易に消えそうにない。対立の動向が明確でない間、インフレ期待の上昇によってもたらされる世界的な流動性の緩やかな引き締め環境の中で、世界の株式市場は高いボラティリティの運営特性を続ける可能性が高く、A株の動向は震動消化が主体となる。しかし、外部の不確実性の中で、国内の確実性の優位性が際立ち、A株市場のレジリエンスを強力に支えている。エネルギー安全、自主的な制御、産業のアップグレードの主線は明確であり、より強い防御特性と配置のコストパフォーマンスを備えている。年次報告書と第一四半期の業績の集中した発表が行われるにつれ、業績の確実性が高く、景気が持続的に改善しているセクターは、資金の焦点となる核心的な方向となる。配置に関しては、中長期的には依然としてテクノロジーセクターの産業駆動とサイクルセクターの価格上昇の手がかりの二つの主線を好む。
国投証券：2026年と2021年、再均衡の運命
現在、油価は依然として高水準にあり、今後TACOであろうと無かろうと、油価の中枢が上昇することで第二四半期に向けてのインフレの粘着性は否定できず、これは実際には中期的なマクロの巨変が既に生じていることを意味する。したがって、世界的な経済の大滞胀や衰退の確率を慎重に評価する必要がある。もしそれが発生すれば、世界の株式資産は非常に受動的になり、対応として減持ではなく構造調整が必要である。今年中に大規模な「再均衡配置」の一連の流れは避けられず、いくつかの品目は二度と戻らないことが運命付けられており、また、過去3年間に受益した多くの品目との別れを果敢に遂行する必要がある。この点については十分な心理的準備が必要である。
現在のところ、2021年の「構造調整」モデルを信じる傾向があり、その後は穏やかなインフレと世界経済のレジリエンス、強いドルの状況に対応する。現在、新旧の再均衡（テクノロジー/サイクル）は検証されており、資源品の内部的な金融属性の低下と商品属性の回復も検証されている。テクノロジー+海外への内部再均衡は依然として進行中である。現在、電力設備と新エネルギーを代表とする中上流の海外品目は、「2026年の安寧な組み合わせ」の不可欠な部分となるだろう。
東呉証券：地政学的期待の変動の中で中期的な確実性を探る
地政学的な対立がAI産業の論理に取って代わり、現在の市場の核心的な価格設定因子となっている。A株の中長期的なブル市場は証明されていないが、二つの極端なシナリオについて分析し議論することができる。一つは、戦争が緩和する時期が予想を超え、総量の視点からA株が本来の内生的な論理に戻ることである。もう一つは、小さな確率のシナリオとして地政学的対立が予想を超えてエスカレートし、持続的な膠着状態が海外の滞胀を引き起こし、油価が150〜200ドルの中枢に上昇することである。これら二つの極端なシナリオは、いずれも中線の視点から指数が「4200で止まる」ことは難しい。リスクとリターンの比率を考慮すると、現在の市場は「強気でロング」の範囲に入り、悲観的な感情が非合理的に損失を拡大させているのはブル市場の下でのオッズスペースである。ただし、小さな確率の「海外の滞胀」シナリオにおけるリスクと潜在的なリターンには非対称性が存在し、ポジション構造に一定のヘッジ調整を行う必要がある。「加法」を行う考え方は、二つの原則を持つことができる。一つは、戦前のAI産業のトレンドとは異なる微観的な論理が世界の主要な株式市場を主導しており、エネルギーは反脆弱で、油価の中枢の上昇が伝わるチェーンは、今後の市場の別の重要な論理線になる可能性がある。この部分のポジションは「海外の滞胀」の尾部リスクに対して一定のヘッジを形成することができる。もう一つは、低位での建設ロジックが比較的独立した方向であること。
西部証券：米国株が大幅下落する前に、この指標が赤信号を点灯させる可能性がある
先週金曜日の夜、イランが再びホルムズ海峡を閉鎖し、米イランの対立がエスカレートし、世界的な混乱が加速する可能性がある。さまざまな兆候が示すように、世界市場は現在高い位置で共振している状態にある。昨年4月初めの米国の「対等関税」が各国の株式市場の大幅下落を引き起こしたのと同様に、現在の米イランの対立の激化も米国株式と世界資産の流動性の衝撃を引き起こす可能性がある。歴史的な経験は、米国株の流動性の衝撃事件が発生する前に、少なくとも3回の米国の「株債為替の三重叩き」が発生する可能性が高いことを示しており、第3〜4回の「株債為替の三重叩き」が発生した後、金を含むさまざまな資産は大きく下落するが、第3回の「株債為替の三重叩き」の時に「撤退」すれば、80%の下落を回避できる可能性がある。3月6日に、米国の「株債為替の三重叩き」が第1回目を確認した。しかし、たとえ米国で連続して3回の「株債為替の三重叩き」が発生しても、A株への流動性の混乱は短期的なものであり、A株の「コア資産ブル」のトレンドを変えることはない。
私たちは、油価の中枢の上昇から利益を得るエネルギーセクター（石油/化学/石炭/再生可能エネルギー）、大宗商品スーパーサイクルの中で最後に「価値の埋め合わせ」を完了する農業セクター（農業化学/農産物）、越境資本の回帰と米連邦準備制度のQE期待から利益を得る中国の消費コア資産（白酒/不動産）、弱いドルと中国の消費基本面の修復から利益を得るオフショア資産（恒生テクノロジー）に引き続き注目する。
（出典：券商中国）