2025年客単価全ラインダウン、純利益は23%増加 小菜園のオンライン展開と「コミュニティ即食小店」が大衆飲食の新たな風口になるか？

AIに聞く · 小菜園はどのようにコスト管理を通じて逆風の中で純利益を成長させるのか？

毎経記者：鄭欣蔚　　毎経編集：陳俊杰

3月25日、「中華正餐第一株」小菜園（HK00999）は2025年12月31日までの年度業績公告を発表した。データによると、小菜園は年間で営業収入53.45億元を達成し、前年同期比2.6%増加；純利益は7.15億元で、前年同期比23.16%の増加。会社の粗利率は70.4%に上昇し、純利率は13.4%に達した。

画像出典：小菜園年度業績公告

2025年12月31日現在、小菜園傘下の「小菜園」ブランド店舗数は807店舗に達し、全国14の省に展開している。その他のブランドを加えると、グループ全体の店舗数は819店舗に達し、すべて直営モデルである。

飲食業界全体が利益に圧力を受ける中、小菜園の逆境成長の業績は業界の注目を集めている。3月26日、餐宝典研究院院長の汪洪栋は『每日経済新聞』のインタビューで、小菜園の利益表現は飲食業界では非常に優れたレベルであり、会社の強力なコスト管理能力を示しているが、今後の拡張には徽菜の「品類天花板」問題の解決をさらに考慮する必要があると述べた。

堂食人均消費は56.1元に低下し、純利益は減少せずに増加

収益構造を見ると、堂食と外売業務が協力して核心的な収益支えを構成している。業績公告によると、2025年小菜園の堂食業務収入は32.61億元で、総収入の61.0%を占め、前年同期比2.2%の増加；外売業務の収入は20.65億元で、総収入の38.6%を占め、前年同期比3.0%の増加。

会社は堂食業務の成長を店舗数の継続的な拡大に起因するとしており、2025年全年間で146店舗の純増があり、店舗総数は819店舗に増加した。

特に、小菜園傘下の800以上の店舗はすべて直営である。小菜園の会長である汪書高は2023年末に『每日経済新聞』のインタビューで、小菜園は加盟モデルを採用しないと述べ、「我々はゆっくりとした成長を求め、広告を打たず、マーケティングを行わず、口碑で勝負する。口碑はシェフなどの第一線の社員に依存する」と語った。

画像出典：小菜園年度業績公告

店舗の配置を見ると、低線市場は依然として小菜園の重要な成長極である。2025年、小菜園807のブランド店舗のうち、三線及び以下の都市、新一線都市、二線都市、一線都市の店舗の占比はそれぞれ42.5%、40.5%、17%であり、それぞれ総収入の39.8%、41.9%、18.3%に貢献している。

客単価の面では、2025年の堂食人均消費はさらに56.1元に低下し、各線級都市で異なる程度の低下が見られる：一線都市は61.1元から57.0元に降下し、新一線都市は59.1元から55.6元に降下し、二線都市は59.9元から57.0元に降下し、三線及び以下の都市は58.4元から55.7元に降下した。

小菜園は、これは受動的な値下げではなく、より高いコストパフォーマンスを得るために、積極的にメニュー価格戦略を調整していると述べ、より強い消費の粘着性と再購入率を獲得している。

外売業務の成長について、会社は外売サービスを提供する店舗数の増加と、小菜園が外売プラットフォーム上での魅力が向上していることに起因していると考えている。2025年、小菜園の外売注文量は2900万件から3430万件に増加し、直接的に外売収入の成長を促進した。

画像出典：小菜園年度業績公告

記者は、2025年小菜園の純利益が7.15億元に達し、2024年の5.81億元から23.2%増加したことに注目した；粗利率は70.4%の高位を維持し、純利率は13.4%に達し、双方ともに2.3ポイント上昇した。

会社は、収入の増加率を大きく上回る利益の増加率は、供給チェーンの最適化とコスト管理能力の向上に依存していると述べた。業績公告では、2025年小菜園の原材料および消耗品支出は前年同期比4.7%減少し、収益に占める比率は2024年の31.9%から29.6%に低下した。これは主に集中調達による規模の経済が核心食材の単位コストを低下させたためである。また、店舗管理効率の向上が人件費の最適化を促進し、2025年の従業員コストは前年同期比3.4%減少し、収益に占める比率は27.3%から25.7%に低下した。

オンラインおよび「コミュニティ即食小店」の展開、依然として「品類天花板」の解決が必要

今後を展望すると、小菜園は中央工場の稼働、多様化経営、海外進出などの面で努力することを明確にしている。

業績公告の中で、小菜園会長の汪書高は、小菜園の安徽馬鞍山中央工場は2026年上半期に稼働予定であり、全てのプロセスをカバーする調達、製造、倉庫、物流、品質管理の各段階を経て、コスト優位性と品質の安定性を強化し、未来の店舗拡張における生産能力支援を提供することを述べた。

また、多様化経営の面では、会社は新しい小売モデルを積極的に探求し、消費シーンを拡大し、多様化した収入源を得て、経済サイクルに対する弾力性を強化し、複数の業界の協調発展を実現するとしている。

記者は、今年1月13日、小菜園グループが公告を発表し、全額出資子会社小菜園飲食と新消費ファッションブランドの創設者邓高科、小菜園の執行取締役兼副総経理田春永と共同で合弁会社を設立し、オンライン商店と「コミュニティ即食小店」などの業務を展開することを発表したことに注目した。

公告によると、合弁会社は優れた供給チェーンリソースを統合し、オンライン商店、コミュニティ小売と即時飲食を一体化した新しい食品消費プラットフォームを構築し、ブランド価値と市場占有率を向上させ、グループ全体の戦略目標の実現を促進し、グループの市場競争力をさらに強化する。これは小菜園が新小売領域においてすでに展開していることを示している。

汪書高はまた、国内市場の優位性に基づき、国際展開を着実に進めると述べた。初期段階では、香港を海外拡張の第一の地として選ぶ。実際、この計画は2025年3月末に行われた2024年業績発表会で既に明らかにされているが、2025年にはまだ実際には実現していない。2026年小菜園が海外市場を開拓できるかどうかは注目される。

店舗拡張について、会社は短期目標を1000店舗突破、中長期的には3000店舗へ向けて進むと発表した。これについて、餐宝典研究院院長の汪洪栋は記者のインタビューで、現在の開店ペースを維持し、千店舗目標を達成する可能性は高いが、中長期目標の達成には「品類天花板」を突破する必要があると分析した。「徽菜は全国的な知名度と受容度が川菜や湘菜に及ばない。」と彼は提案した。小菜園は「緑茶」レストランの融合菜のポジショニングを参考にし、徽菜の基礎の上に地域特性を組み込むことで、品類の限界を突破することができる。

さらに、汪洪栋は「緑茶」の600以上の店舗が全国約30の省に展開しているのに対し、小菜園は現在14の省に集中していることに注意を向けた。この集中度は、自社で構築し、供給チェーンを管理することに関連しており、中央キッチンから周辺店舗への分倉の放射によりコストを効果的にコントロールし、品質管理を保証できるが、この形態は地域を越えた拡張時に課題に直面する可能性があり、将来的に空白市場に入ることは供給チェーンの構築に対してより高い要求を提起することになるだろう。

每日経済新聞