一致魔芋2025年報解読：売上高が約20%増の73.9億元、親会社の純利益は23.05%減

営業収益の解釈

2025年、会社は営業収益739,287,297.95元を達成し、前年同期の616,519,674.06元から19.91%増加しました。製品別に見ると、コンニャク粉の収益は514,911,876.34元で、前年同期比18.74%の増加；コンニャク食品の収益は213,415,956.59元で、前年同期比24.38%の増加；コンニャク化粧品の収益は3,212,522.92元で、前年同期比37.71%の減少です。地域別に見ると、国内販売の収益は516,590,018.78元で、前年同期比18.52%の増加；海外販売の収益は221,779,926.29元で、前年同期比23.42%の増加です。

収益の増加は、会社がコンニャクの健康価値と応用シーンの市場プロモーションを強化したことに起因し、コンニャク粉の販売単価が向上し、コンニャク食品の販売量が増加しました。その中でもコンニャク粉の販売増が大きな貢献をし、コンニャク食品の販売増加率も高いです。

純利益の解釈

2025年、会社が上場会社の株主に帰属する純利益は66,724,607.89元で、前年同期の86,716,564.59元から23.05%減少しました。純利益の減少は、コンニャク原材料の価格上昇により、製品の粗利益率が縮小したことが主な原因です。2025年の会社の粗利益率は19.99%で、前年の26.65%から6.66ポイント減少しました。

非経常損益を除いた純利益の解釈

2025年、上場会社の株主に帰属する非経常損益を除いた純利益は59,896,520.64元で、前年同期の82,884,272.82元から27.73%減少しました。非経常損益を除いた純利益の減少率は純利益の減少率よりも大きく、主に2025年の非経常損益の純額が6,828,087.25元で、前年の3,832,291.77元から増加したためです。この中で、当期の損益に計上された政府補助金は10,286,900.01元で、前年から50.71%増加しました。

基本的な一株当たり利益の解釈

2025年の基本的な一株当たり利益は0.73元/株で、前年同期の1.19元/株から38.66%減少しました。一株当たり利益の減少率は純利益の減少率よりも大きく、主に2025年に会社が権利配分を実施し、資本準備金を株式に転換したためです。株式数は期初の73,754,000株から期末の103,170,886株に増加し、株式規模の拡大が一株当たり利益を希薄化させました。

非経常的な一株当たり利益の解釈

2025年の非経常的な一株当たり利益は0.66元/株で、前年同期の1.12元/株（前年の非経常純利益82,884,272.82元、期初株式数73,754,000株に基づく計算）から41.07%の減少となり、減少率は非経常的な純利益の減少率よりも大きく、同様に株式の転換による株式規模の拡大が影響しています。

費用の解釈

2025年、会社の期間費用合計は71,514,268.58元（販売費用 + 管理費用 + 研究開発費用 + 財務費用）で、前年同期の60,958,620.07元から17.32%増加しました。費用の増加率は収益の増加率を上回り、利益の余地をさらに圧迫しました。

販売費用の解釈

2025年の販売費用は24,576,201.28元で、前年同期比15.78%の増加です。これは主に従業員の給与、ウェブサイトおよびEコマースプラットフォームの技術サービス費、株式支払いの増加によるものです。その中で従業員の給与は11,230,036.49元で、前年同期比0.44%の増加；ウェブサイトおよびEコマースプラットフォームの技術サービス費は3,658,353.26元で、前年同期比69.75%の増加；株式支払いは2,376,770.00元で、前年同期比222.35%の増加です。販売費用率は3.32%で、前年の3.44%からわずかに減少し、費用投入の効率が向上しました。

管理費用の解釈

2025年の管理費用は19,437,540.76元で、前年同期比15.73%の増加です。これは主に従業員の給与や仲介サービス費の増加によるものです。管理費用率は2.63%で、前年の2.72%からわずかに減少し、費用管理の効果が表れています。

財務費用の解釈

2025年の財務費用は-165,242.28元で、前年同期比91.06%の増加（すなわち財務収益の減少）です。これは主に今期の利息収入および財政的な利子補助金の金額が前年同期比で減少したことによります。2025年の利息収入は565,892.47元で、前年の1,320,603.30元から57.15%減少；財政的な利子補助金は297,800.00元で、前年の873,839.58元から65.92%減少しました。

研究開発費用の解釈

2025年の研究開発費用は27,665,768.82元で、前年同期比16.32%の増加です。これは主に研究開発材料、従業員の給与、株式支払いの増加によるものです。その中で研究開発材料は18,031,457.20元で、前年同期比10.60%の増加；従業員の給与は6,380,361.19元で、前年同期比20.87%の増加；株式支払いは928,798.75元で、前年同期比233.33%の増加です。研究開発費用率は3.74%で、前年の3.86%からわずかに減少し、研究開発の投入力度は安定しています。

研究開発人員の状況の解釈

2025年末、会社の研究開発人員は合計92人で、期初の78人から14人増加しました。研究開発人員の全従業員に対する割合は、期初の12.79%から15.97%に上昇しました。教育レベル別に見ると、修士号を持つ研究開発人員は期初の7人から11人に増加し、学士号は15人からわずかに減少して14人になり、専門学校及びそれ以下は56人から67人に増加しました。研究開発チームの規模が拡大し、高学歴の人材の割合が増加しました。

キャッシュフローの解釈

2025年、会社の現金及び現金等価物の純増加額は-6,132,091.80元で、前年の-23,831,094.12元から改善されました。キャッシュフローの圧力は軽減されましたが、全体としては依然として純流出の状態です。

営業活動によるキャッシュフローの純額の解釈

2025年の営業活動によるキャッシュフローの純額は197,199,402.42元で、前年同期の-68,681,925.78元からプラスに転じ、前年同期比387.12%の増加です。これは主に今期の売上回収の増加と原材料調達の減少によるものです。2025年の販売商品、提供サービスに対する現金は792,853,202.68元で、前年同期比22.80%の増加；商品購入、サービス受領に対する現金支出は513,911,408.26元で、前年同期比19.80%の減少です。

投資活動によるキャッシュフローの純額の解釈

2025年の投資活動によるキャッシュフローの純額は-105,839,832.08元で、前年同期の12,200,072.55元から967.53%の減少です。これは主に年末の金融商品が未満期であるための未払いによるものであり、今期の長期資産の投入が前年同期比で減少したためです。2025年の投資支出は2,150,000,000.00元で、前年の1,419,699,000.00元から51.44%の増加；固定資産、無形資産及びその他の長期資産の取得に対する現金支出は56,939,555.63元で、前年の75,966,080.87元から25.05%減少しました。

財務活動によるキャッシュフローの純額の解釈

2025年の財務活動によるキャッシュフローの純額は-97,490,208.99元で、前年同期の32,653,362.20元から398.56%の減少です。これは主に今期の前期借入金の返済及び今期の配当金の支払いが増加したためです。2025年の債務返済に対する現金支出は102,000,000.00元で、前年の90,000,000.00元から13.33%の増加；配当金、利益または利息の支払いに対する現金支出は37,615,158.99元で、前年の22,331,149.25元から68.44%の増加です。

直面する可能性のあるリスクの解釈

原材料価格の変動リスク

コンニャク及びその初加工製品は主要な原材料として、会社の製品生産コストに占める割合が高く、その価格の変動は会社の主要製品の生産コストに重要な影響を与えます。2025年の原材料の調達価格の上昇により営業コストが前年同期比30.80%増加し、収益の増加率を上回り、利益の余地を圧迫しました。会社は原材料の調達市場情報に注意を払い、供給業者との長期的な協力を強化し、調達チャネルを拡大し、輸入原料を補充し、研究開発への投入を増やす方法で対応していますが、価格変動によるリスクを完全に排除することはできません。

供給業者の集中度が高いリスク

会社は主要な原材料供給業者の集中度が高く、主要供給業者との長期的で安定した協力関係を築いていますが、主要供給業者自身の事業に不利な状況が発生した場合や、協力関係に不利な変化がある場合、会社の経営や業務に不利な影響を及ぼす可能性があります。会社は既存の供給業者の評価を強化し、バックアップ供給業者のリソースを構築し、新たな供給業者を育成する方法でリスクを回避していますが、供給業者の集中リスクは依然として存在します。

製品の安全性と品質管理リスク

会社の製品には多くの供給業者及び原材料が関与しており、製造プロセスの管理が複雑で、品質検査の要求が高いです。もし品質管理の業務が疎かになり製品の品質問題が生じた場合、補償リスクが発生するだけでなく、会社の信用や製品の販売にも影響を及ぼす可能性があります。さらに、国が製品品質検査基準を引き上げる場合、会社の製品の生産コストが増加し、会社の利益能力に影響を与える可能性があります。会社は品質管理プロセスを整備し、内部管理基準を策定し、品質管理システムを厳格に実行することでリスクを低減していますが、品質管理のプレッシャーは常に存在します。

海外販売収益の減少リスク

2025年の海外顧客の営業収益の割合は30.00%で、為替の動向、貿易政策の変化、地政学的な対立などの影響を受け、将来的に一定の期間内に会社の製品の海外販売に影響を及ぼす可能性があり、海外販売収益の減少リスクが存在します。会社は科学技術の研究開発を通じて顧客の忠誠度を高め、顧客関係の管理を強化し、海外の新たな顧客を開拓する方法で対応していますが、海外市場の不確実性は依然として大きいです。

在庫による資金占有及び減損リスク

2025年末、会社の在庫の帳簿価値は310,308,973.00元で、主に原材料と半製品で構成されています。会社の事業規模が拡大するにつれて、将来的に在庫残高がさらに増加する可能性があり、販売と回収がタイムリーに実現できない場合、会社の在庫回転能力が低下し、資金の利用効率に影響を及ぼし、会社の業績及びキャッシュフローに不利な影響を与える可能性があります。さらに、市場環境が劇的に変動した場合、会社の在庫も価格下落損失のリスクに直面します。会社は合理的な調達を行い、受注に基づく調達を実施する方法でリスクを低減していますが、在庫管理のプレッシャーは依然として存在します。

取締役会長が報告期間中に会社から得た税前報酬総額の解釈

報告期間中、会社の取締役会長である呉平は会社から税前報酬総額71.38万元を受け取り、その報酬は2025年度の取締役及び上級管理職の報酬方案に基づいて決定され、評価は完了しました。

総経理が報告期間中に会社から得た税前報酬総額の解釈

報告期間中、会社の総経理である呉平（取締役会長兼任）は会社から税前報酬総額71.38万元を受け取り、その報酬の決定根拠と評価状況は取締役会長と一致しています。

副総経理が報告期間中に会社から得た税前報酬総額の解釈

報告期間中、会社の副総経理である苟春鹏、彭湃、李夏、陳小梅の税前報酬総額はそれぞれ69.82万元、70.66万元、43.00万元、48.92万元で、報酬は会社の2025年度の取締役及び上級管理職の報酬方案に基づいて決定され、評価は全て完了しました。

財務責任者が報告期間中に会社から得た税前報酬総額の解釈

報告期間中、会社の財務責任者である黄朝勝は会社から税前報酬総額50.00万元を受け取り、その報酬は会社の2025年度の取締役及び上級管理職の報酬方案に基づいて決定され、評価は完了しました。

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担当編集者：小浪快報