対照的に、石油・ガス関連の業界は、エネルギー価格の高騰によって恩恵を受けています。モーニングスターのGlobal Oil and Gas Exploration and Production Indexは特に好調で、戦争開始以来11.4%上昇しています。モーニングスターのGlobal Oil and Gas Integrated Indexは8.6%上昇し、またGlobal Oil and Gas Refining and Marketing Indexは3.6%上昇しています。
金属・鉱業株は急落する展開に
年初の最初の2か月で22.6%急騰した後、モーニングスターのGlobal Metals and Mining Indexは、戦争開始以降、それまでの上昇分をすべて取り戻し、現在は22.8%下落しています。金の価格は3月24日時点で約$4,400まで下落しており、3月初めの$5,400超から下落しています。
市場の別の大きく打撃を受けた分野は包装業界で、モーニングスターのGlobal Packaging and Containers Indexは戦争開始以来4%下落しています。米国市場指数の中で、この期間における包装およびコンテナ銘柄のワーストパフォーマンスは、Graphic Packaging Holding GPKで23%下落、Silgan Holdings SLGNで19%下落、そしてAmcor AMCRも19%下落でした。モーニングスターのアナリストによるカバー対象で米国上場の銘柄では、AmcorとInternational Paper IPが、ともに18%下落し最も厳しい結果となりました。Ball BALLは13%下落、Packaging Corporation of America PKGは9%下落で、いずれもモーニングスターのアナリストによるカバー対象です。
その他の大きく打撃を受けた分野として、金利上昇の影響を受けやすい住宅ローン金融と住宅建設があります。モーニングスターのGlobal Mortgage Finance Index（住宅ローンやエクイティローンを扱う企業のパフォーマンスを追跡）は、戦争開始以来17.0%下落しており、主にnarrow-moat（競争上の優位性がある）なRocket Companies RKTが牽引し、21.6%下落しました。一方で、モーニングスターのGlobal Residential Construction Indexは16.0%退く形となり、Champion Homes SKYが19.5%下落、Lennar LENが19.4%下落、Meritage Homes MTHが18.1%下落でした。
イラン戦争開始以来、最も株価を下げた業界はどれですか？
主要ポイント
イラン戦争が米国経済全体にもたらす影響は依然として不確実性が高いものの、市場の一部の領域では大きな打撃を受けています。モーニングスターの米国株式市場指数は、2月28日に戦争が始まって以来4.3%下落しており、いくつかの業種はさらに大きく崩れています。金属・鉱業、とりわけ金と銅が最も厳しい状況です。住宅ローン金融、住宅建設、包装の株もまた、大きな損失を被っています。
これらの業界に共通するのは、インフレと金利上昇への直接的または間接的な脆弱性です。戦争による原油価格の急騰で、インフレ懸念が再燃しています。さらに、債券利回りも上昇しており、主要な中央銀行による追加の利上げの可能性に備えて投資家が身構えています。
対照的に、石油・ガス関連の業界は、エネルギー価格の高騰によって恩恵を受けています。モーニングスターのGlobal Oil and Gas Exploration and Production Indexは特に好調で、戦争開始以来11.4%上昇しています。モーニングスターのGlobal Oil and Gas Integrated Indexは8.6%上昇し、またGlobal Oil and Gas Refining and Marketing Indexは3.6%上昇しています。
金属・鉱業株は急落する展開に
年初の最初の2か月で22.6%急騰した後、モーニングスターのGlobal Metals and Mining Indexは、戦争開始以降、それまでの上昇分をすべて取り戻し、現在は22.8%下落しています。金の価格は3月24日時点で約$4,400まで下落しており、3月初めの$5,400超から下落しています。
米国市場指数の保有銘柄のうち、この期間で最も成績が悪かった鉱業株はCoeur Mining CDEで34%下落、Hecla Mining HLで28%下落、Southern Copper SCCOで27%下落です。モーニングスターのアナリストによるカバー対象で米国上場の銘柄では、Newmont NEMが24%下落し、Freeport-McMoRan FCXは19%下落しています。
進行しているのは、2つの明確な力学です。モーニングスターのエクイティ・アナリストであるJon Millsによれば、景気循環に非常に敏感な銅のようなベースメタルのための動きと、不確実性の局面では通常セーフアセットとして機能する金のような貴金属のための動きです。
インフレ懸念が金属株を直撃
ベースメタルについてMillsは、「イラン戦争の結果として原油価格が上昇していることは、インフレが上がることを示唆しており、中央銀行はインフレを抑え込むために金利を引き上げることで対応するでしょう」と述べています。「これは、経済成長や鉱工業生産によって左右されるコモディティ需要にとっては弱材料であり、だからこそ、交戦開始以来ベースメタル、たとえば銅が下落しているのです」としています。
金などの貴金属は、地政学的またはマクロ経済的な不確実性の局面では典型的に安全な避難先と見なされます。しかし、金の最近の急騰は（2024年初め以来で）3倍になっているにもかかわらず、基本的な支えをはるかに上回っています、とMillsは言います。「我々は、この戦争によって、金の価格を押し上げていた（そして銀も押し上げていた）投機的な熱狂が健全な形で縮小されたのを見ており、その結果、需給のファンダメンタルズが再び前面に出始めていると考えています」と彼は述べています。
要するに、景気循環に連動するベースメタルは成長への不安で弱まり、一方で金は、2年間続いた投機主導のラリーがファンダメンタルズへ回帰することで冷めています。
包装株は、エネルギーコストの上昇と景気後退懸念で下押し
市場の別の大きく打撃を受けた分野は包装業界で、モーニングスターのGlobal Packaging and Containers Indexは戦争開始以来4%下落しています。米国市場指数の中で、この期間における包装およびコンテナ銘柄のワーストパフォーマンスは、Graphic Packaging Holding GPKで23%下落、Silgan Holdings SLGNで19%下落、そしてAmcor AMCRも19%下落でした。モーニングスターのアナリストによるカバー対象で米国上場の銘柄では、AmcorとInternational Paper IPが、ともに18%下落し最も厳しい結果となりました。Ball BALLは13%下落、Packaging Corporation of America PKGは9%下落で、いずれもモーニングスターのアナリストによるカバー対象です。
モーニングスターのエクイティ・アナリスト、Krzysztof Smalecは、包装株の売り込みは、おそらくエネルギーコストの上昇と、景気減速への懸念の組み合わせを反映していると述べています。「包装はエネルギー集約型の産業なので、エネルギー価格の急騰は利益率を圧迫する可能性があります」と彼は言います。「たとえば、原油価格の上昇はプラスチック包装のコストを引き上げます」。
同時に彼は、投資家が景気減速を懸念している可能性も指摘しており、それは包装のような景気循環型の産業にとりわけ影響を及ぼすでしょう。さらにSmalecは、戦争のさなかにおけるリスクとして、サプライチェーンの混乱、出荷の混乱、そして運賃コストの上昇の可能性を挙げています。
住宅ローン金融・住宅建設株も下落
その他の大きく打撃を受けた分野として、金利上昇の影響を受けやすい住宅ローン金融と住宅建設があります。モーニングスターのGlobal Mortgage Finance Index（住宅ローンやエクイティローンを扱う企業のパフォーマンスを追跡）は、戦争開始以来17.0%下落しており、主にnarrow-moat（競争上の優位性がある）なRocket Companies RKTが牽引し、21.6%下落しました。一方で、モーニングスターのGlobal Residential Construction Indexは16.0%退く形となり、Champion Homes SKYが19.5%下落、Lennar LENが19.4%下落、Meritage Homes MTHが18.1%下落でした。