AIに聞く · 地政学リスク緩和がなぜ貴金属セクターを逆行させるのか？3月24日、香港株式市場の3大指数は、朝方高く始まった後、小幅に下落し、その後一日中、振動しながら上昇の動きを維持した。取引終了時点で、恒生指数は681.24ポイント上昇し、上昇率は2.79%で25,063.71ポイント、恒生テクノロジー指数は118.41ポイント上昇し、上昇率は2.51%で4,830.89ポイント、国有企業指数は191.71ポイント上昇し、上昇率は2.31%で8,499.53ポイントとなった。市場では、貴金属セクターが先頭に立っており、老舗金業者の老舗黄金は16%以上上昇し、赤峰黄金は13%近く上昇し、万国黄金は9%以上上昇し、灵宝黄金も9%以上上昇した。AI応用産業チェーンセクターも上昇しており、MINIMAX-Wは12%以上上昇し、智谱は11%以上上昇し、金山云は5%以上上昇し、腾讯控股は3%以上上昇し、阿里巴巴は3%近く上昇した。新消費コンセプト株は午後に強く、泡泡玛特は7%以上上昇し、蜜雪グループは6%近く上昇した。テクノロジー株は回復し、メイチュアン、腾讯は3%以上上昇し、阿里巴巴は2.9%上昇し、百度、快手は2%以上上昇した。金融セクターの大手株（銀行、保険、証券）は全体的に上昇し、市場全体をさらに押し上げた。連続下落していた航空株は反発し、飲食株、ストレージ関連株、光伏株、海運株、電力株、軍事株もすべて上昇した。一方で、地政学的リスクが緩和され、石油株や石炭株のほとんどは下落し、その中で延長石油は11%以上の大幅下落を記録し、連続して上昇し新高値を更新していたリチウム電池のリーダー、寧德時代は逆行して2.57%下落した。**企業情報**康師傅控股(00322.HK)：2025年の収入は約790.68億元で、前年同期比2%減；純利益は約45億元で、前年同期比20.5%増。薬明康徳(02359.HK)：2025年の収入は454.56億元で、前年同期比15.8%増；純利益は191.95億元で、前年同期比105.2%増。華潤啤酒(00291.HK)：2025年の営業収入は379.85億元で、前年同期比1.68%減；純利益は33.71億元で、前年同期比28.87%減。中国海外宏洋グループ(00081.HK)：2025年の収入は368.74億元で、前年同期比19.66%減；純利益は3.05億元で、前年同期比68.07%減。老舗黄金(06181.HK)：2025年の収入は273.03億元で、前年同期比221%増；利益は48.68億元で、前年同期比230.5%増。恒基地产(00012.HK)：2025年の収入は257.41億香港ドルで、前年同期比1.92%増；純利益は56.53億香港ドルで、前年同期比10.21%減。敏実グループ(00425.HK)：2025年の営業収入は約257.37億元で、約11.2%増；純利益は約26.92億元で、約16.1%増。嘉里建设(00683.HK)：2025年の収入は195.68億香港ドルで、前年同期比0.4%増；純利益は9.38億香港ドルで、前年同期比16%増。中粮家佳康(01610.HK)：2025年の営業収入は185.79億元で、前年同期比13.8%増；純損失は2.92億元。京东方精电(00710.HK)：2025年の収入は約139.57億香港ドルで、前年同期比約4%増；純利益は3.45億香港ドルで、前年同期比約12%減。森松国際(02155.HK)：2025年の収入は69.55億元で、前年同期比0.09%増；純利益は5.84億元で、前年同期比19.95%減。アジア金融(00662.HK)：2025年の保険収入は約29.88億香港ドルで、前年同期比9.21%減；純利益は約10.53億香港ドルで、前年同期比62.73%増。金茂サービス(00816.HK)：2025年の総収入は約36.68億元で、前年同期比約18.5%増；純利益は3.1億元で、前年同期比18.77%減。億勝生物科技(01061.HK)：2025年の営業収入は18.14億香港ドルで、前年同期比8.62%増；純利益は3.18億香港ドルで、前年同期比3.54%増。宝龍地产(01238.HK)：2025年度に約66億元から70億元の損失を見込んでおり、コア損失は約34億元から38億元。荣昌生物(09995.HK)：中国の薬監局からHER2低発現かつ肝転移を有する乳がんの治療に使用される維迪西妥単抗の上市申請が承認された。中国宏桥(01378.HK)：買戻しの権限に基づき、市場で25,895,500株を買い戻し、買戻し価格は30.12-32香港ドル。小米集团-W(01810.HK)：99,994,900香港ドルを投じて3,129,800株を買い戻し、買戻し価格は31.8-32.08香港ドル。瑞声科技(02018.HK)：9,566,700香港ドルを投じて300,000株を買い戻し、買戻し価格は31.36-32.76香港ドル。中远海控(01919.HK)：約10,940,000香港ドルを投じて730,000株を買い戻し、買戻し価格は14.83香港ドルから15.14香港ドル。蓝思科技(06613.HK)：56,197,400元を投じて202.18万株のA株を買い戻し。**機関の見解**東呉証券は指摘している。油価が高止まりを続ける場合、米連邦準備制度の転換がさらに遅れることになり、世界の流動性圧力が強まり、香港株などの新興リスク資産に対して持続的な圧力をかける。1、マーケットは米連邦が利下げする予想を引き下げている。2、恒科にはさらなる下落リスクがある。全体的に、恒科の評価は明らかに調整されているが、左側の配置には慎重を要し、より明確な触媒を待つことをお勧めする。中金は研究報告を発表し、年初以来、香港地域の銀行株は振動し、パフォーマンスが分化している。株価のパフォーマンスを見ると、香港の地方銀行は全体的に優れたパフォーマンスを示し、国際銀行は明らかに調整している。年初以来の金利環境が改善されたため、香港の地方に好ましい要因が芽生え、中金は一部の投資家が香港経済及び不動産サイクルの反転に賭けた結果、1月末から2月初めにかけて香港の地元銀行が顕著に優位に立ったと判断している。さらに、中東の地政学的衝撃により、国際業務に依存度が高く、中東関連のエクスポージャーが多い国際銀行は劣位にある。招商証券は研究報告を発表し、現行の徴収メカニズムに基づくと、静的に見て航空燃油コストのカバー率は高い。しかし実際には、燃油附加税を徴収する過程で、実際の運賃の形成には消費者の負担能力や市場の実際の供給と需要を考慮する必要がある。国泰海通の研究報告によると、最近、金の価格は持続的に低下している。一方で、金は前期の上昇幅が大きかったため、リスク嗜好が低下する際に資金撤退による流動性ショックに直面する可能性がある。もう一方で、市場は金融政策の引き締めが実質金利の上昇をもたらすことを予想しており、これも金にとっては逆風となる。同社は短期的に金がイラン情勢の影響を受けて段階的に圧力を受ける可能性があるが、長期的なインフレ期待が高まれば、金にとって好環境に戻る可能性があると考えている。中長期的には金の上昇の論理は依然として堅固であり、金が振動しながら下落する際の配置機会を引き続き注視すべきである。
香港株式市場の本日終値：恒指は2.79%上昇し、25000ポイントを再び超えました。科指は2.51%上昇。貴金属、AI応用、新消費概念株が一斉に急騰し、テクノロジー株と金融株も上昇しました。
AIに聞く · 地政学リスク緩和がなぜ貴金属セクターを逆行させるのか？
3月24日、香港株式市場の3大指数は、朝方高く始まった後、小幅に下落し、その後一日中、振動しながら上昇の動きを維持した。取引終了時点で、恒生指数は681.24ポイント上昇し、上昇率は2.79%で25,063.71ポイント、恒生テクノロジー指数は118.41ポイント上昇し、上昇率は2.51%で4,830.89ポイント、国有企業指数は191.71ポイント上昇し、上昇率は2.31%で8,499.53ポイントとなった。
市場では、貴金属セクターが先頭に立っており、老舗金業者の老舗黄金は16%以上上昇し、赤峰黄金は13%近く上昇し、万国黄金は9%以上上昇し、灵宝黄金も9%以上上昇した。AI応用産業チェーンセクターも上昇しており、MINIMAX-Wは12%以上上昇し、智谱は11%以上上昇し、金山云は5%以上上昇し、腾讯控股は3%以上上昇し、阿里巴巴は3%近く上昇した。新消費コンセプト株は午後に強く、泡泡玛特は7%以上上昇し、蜜雪グループは6%近く上昇した。テクノロジー株は回復し、メイチュアン、腾讯は3%以上上昇し、阿里巴巴は2.9%上昇し、百度、快手は2%以上上昇した。金融セクターの大手株（銀行、保険、証券）は全体的に上昇し、市場全体をさらに押し上げた。連続下落していた航空株は反発し、飲食株、ストレージ関連株、光伏株、海運株、電力株、軍事株もすべて上昇した。一方で、地政学的リスクが緩和され、石油株や石炭株のほとんどは下落し、その中で延長石油は11%以上の大幅下落を記録し、連続して上昇し新高値を更新していたリチウム電池のリーダー、寧德時代は逆行して2.57%下落した。
企業情報
康師傅控股(00322.HK)：2025年の収入は約790.68億元で、前年同期比2%減；純利益は約45億元で、前年同期比20.5%増。
薬明康徳(02359.HK)：2025年の収入は454.56億元で、前年同期比15.8%増；純利益は191.95億元で、前年同期比105.2%増。
華潤啤酒(00291.HK)：2025年の営業収入は379.85億元で、前年同期比1.68%減；純利益は33.71億元で、前年同期比28.87%減。
中国海外宏洋グループ(00081.HK)：2025年の収入は368.74億元で、前年同期比19.66%減；純利益は3.05億元で、前年同期比68.07%減。
老舗黄金(06181.HK)：2025年の収入は273.03億元で、前年同期比221%増；利益は48.68億元で、前年同期比230.5%増。
恒基地产(00012.HK)：2025年の収入は257.41億香港ドルで、前年同期比1.92%増；純利益は56.53億香港ドルで、前年同期比10.21%減。
敏実グループ(00425.HK)：2025年の営業収入は約257.37億元で、約11.2%増；純利益は約26.92億元で、約16.1%増。
嘉里建设(00683.HK)：2025年の収入は195.68億香港ドルで、前年同期比0.4%増；純利益は9.38億香港ドルで、前年同期比16%増。
中粮家佳康(01610.HK)：2025年の営業収入は185.79億元で、前年同期比13.8%増；純損失は2.92億元。
京东方精电(00710.HK)：2025年の収入は約139.57億香港ドルで、前年同期比約4%増；純利益は3.45億香港ドルで、前年同期比約12%減。
森松国際(02155.HK)：2025年の収入は69.55億元で、前年同期比0.09%増；純利益は5.84億元で、前年同期比19.95%減。
アジア金融(00662.HK)：2025年の保険収入は約29.88億香港ドルで、前年同期比9.21%減；純利益は約10.53億香港ドルで、前年同期比62.73%増。
金茂サービス(00816.HK)：2025年の総収入は約36.68億元で、前年同期比約18.5%増；純利益は3.1億元で、前年同期比18.77%減。
億勝生物科技(01061.HK)：2025年の営業収入は18.14億香港ドルで、前年同期比8.62%増；純利益は3.18億香港ドルで、前年同期比3.54%増。
宝龍地产(01238.HK)：2025年度に約66億元から70億元の損失を見込んでおり、コア損失は約34億元から38億元。
荣昌生物(09995.HK)：中国の薬監局からHER2低発現かつ肝転移を有する乳がんの治療に使用される維迪西妥単抗の上市申請が承認された。
中国宏桥(01378.HK)：買戻しの権限に基づき、市場で25,895,500株を買い戻し、買戻し価格は30.12-32香港ドル。
小米集团-W(01810.HK)：99,994,900香港ドルを投じて3,129,800株を買い戻し、買戻し価格は31.8-32.08香港ドル。
瑞声科技(02018.HK)：9,566,700香港ドルを投じて300,000株を買い戻し、買戻し価格は31.36-32.76香港ドル。
中远海控(01919.HK)：約10,940,000香港ドルを投じて730,000株を買い戻し、買戻し価格は14.83香港ドルから15.14香港ドル。
蓝思科技(06613.HK)：56,197,400元を投じて202.18万株のA株を買い戻し。
機関の見解
東呉証券は指摘している。油価が高止まりを続ける場合、米連邦準備制度の転換がさらに遅れることになり、世界の流動性圧力が強まり、香港株などの新興リスク資産に対して持続的な圧力をかける。1、マーケットは米連邦が利下げする予想を引き下げている。2、恒科にはさらなる下落リスクがある。全体的に、恒科の評価は明らかに調整されているが、左側の配置には慎重を要し、より明確な触媒を待つことをお勧めする。
中金は研究報告を発表し、年初以来、香港地域の銀行株は振動し、パフォーマンスが分化している。株価のパフォーマンスを見ると、香港の地方銀行は全体的に優れたパフォーマンスを示し、国際銀行は明らかに調整している。年初以来の金利環境が改善されたため、香港の地方に好ましい要因が芽生え、中金は一部の投資家が香港経済及び不動産サイクルの反転に賭けた結果、1月末から2月初めにかけて香港の地元銀行が顕著に優位に立ったと判断している。さらに、中東の地政学的衝撃により、国際業務に依存度が高く、中東関連のエクスポージャーが多い国際銀行は劣位にある。
招商証券は研究報告を発表し、現行の徴収メカニズムに基づくと、静的に見て航空燃油コストのカバー率は高い。しかし実際には、燃油附加税を徴収する過程で、実際の運賃の形成には消費者の負担能力や市場の実際の供給と需要を考慮する必要がある。
国泰海通の研究報告によると、最近、金の価格は持続的に低下している。一方で、金は前期の上昇幅が大きかったため、リスク嗜好が低下する際に資金撤退による流動性ショックに直面する可能性がある。もう一方で、市場は金融政策の引き締めが実質金利の上昇をもたらすことを予想しており、これも金にとっては逆風となる。同社は短期的に金がイラン情勢の影響を受けて段階的に圧力を受ける可能性があるが、長期的なインフレ期待が高まれば、金にとって好環境に戻る可能性があると考えている。中長期的には金の上昇の論理は依然として堅固であり、金が振動しながら下落する際の配置機会を引き続き注視すべきである。