CoinbaseはオンチェーンレンディングをXRP、ADA、LTC、DOGEに拡大

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Coinbaseは、ビットコインとイーサリアムを超えて主要な小売アルトコインを含むオンチェーン貸付サービスを拡大しています。

ニューヨーク州の居住者を除く、対象の米国ユーザーは、保有を売却することなくXRP、カルダノ（ADA）、ライトコイン（LTC）、およびドージコイン（DOGE）を担保に借り入れができるようになりました。

この取り組みにより、ユーザーは暗号資産を売却することによって通常発生する即時の課税イベントを避けながら流動性を解放することができます。

貸付インフラストラクチャの仕組み

貸付商品は、分散型のMorphoプロトコルによって駆動され、Coinbaseのイーサリアムレイヤー2ネットワークであるBase上で運営されています。Coinbaseはフロントエンドインターフェースを提供しますが、ローン自体はスマートコントラクトを介して無許可でオンチェーンで調達・管理されています。

新たに追加されたアルトコインについては、ユーザーは最大で100,000ドルのUSDCを借り入れることができます。大規模資産に対しては、ビットコインに対して最大500万ドル、イーサリアムに対して最大100万ドルの借入限度が維持されています。

特定のケースでは、Coinbaseは担保として資産のラップ表示を使用します。たとえば、cbBTCはネイティブビットコイン自体ではなく、Morphoスマートコントラクト内での担保資産として使用されます。

新たに追加されたアルトコインのリスクパラメータは、より高いボラティリティプロファイルを反映しています。最大貸付対価値（LTV）比率は49％に設定されており、清算閾値は62.5％です。これは、担保の価値が借り入れたUSDCに対して大幅に減少した場合、借り手が清算されるリスクがあることを意味します。

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市場の文脈と金融規模

2025年1月に開始されて以来、Coinbaseのオンチェーン貸付サービスは累計で19億ドル以上のローンを発行しています。XRP、ADA、LTC、DOGEへの拡大は、2026年2月初旬の市場の高ボラティリティと清算の波に続いています。

これらの資産を担保として追加することにより、Coinbaseは広範な市場調整中に急激な価格変動を経験することが多い小売重視のトークンへの流動性へのアクセスを拡大しています。

構造的に、このアップデートは、集中型ユーザーエクスペリエンスと分散型信用インフラストラクチャを融合させるCoinbaseの戦略を強化しています。伝統的なバランスシート貸し手として機能するのではなく、プラットフォームは需要をオンチェーン流動性プールにルーティングし、直接的なカウンターパーティリスクを低減しながら規制の境界を維持します。

これら4つの資産の追加は、オンチェーン借り入れがビットコインとイーサリアムを超えてより広範なアルトコイン市場に移行していることを示しており、DeFi主導の貸付が主流の取引プラットフォームのより統合された機能として位置付けられています。