AIに聞く · 融捷股份の選鉱拡張プロジェクトがなぜ遅れているのか？**21世紀経済報道記者 董鹏**融捷股份を悩ませている選鉱能力のボトルネックは、2025年に「外運選鉱」の方式で打破される。3月23日の夜、融捷股份は年次報告書を発表し、その期間中の同社のリチウム精鉱（6%品位）生産量は18.56万トンに達し、前年同期比で174.83%の増加を記録した。「主要製品であるリチウム精鉱の生産量は原鉱の外運によって倍増を達成し、生産量の増加が会社の営業収入を大幅に押し上げました。」と融捷股份は指摘した。同社のリチウム精鉱製品は、川西甲基卡鉱区の134号脈に由来し、後者は2025年にアジア最大の稼働中の硬質岩リチウム鉱となる。2024年12月、融捷股份の子会社融達リチウムは甘孜州康定市人民政府と「原鉱外運協力協定」を締結し、会社は鉱山で採掘した一定量の原鉱石を委託選鉱できることを約定し、そのリチウム精鉱の生産量は明らかに向上した。しかし、上述の「外運選鉱」協定の有効期間は2年しかないため、対症療法の効果しかなく、根本的な解決には採掘と選鉱の能力の相互適合が必要である。つまり、甲基卡134号脈105万トン/年の採掘能力、45万トン/年の選鉱能力を基に、さらに選鉱能力を向上させる必要がある。康定市政府と締結した協定でも、融達リチウムは鉱山の原地点で選鉱能力拡張プロジェクトの建設を行うことが明記されており、拡張規模は新たに35万トン/年の選鉱能力を追加することになっているが、この拡張プロジェクトはまだ着工していない。甲基卡はアジア最大のフェルドスパ型リチウム鉱集区で、具体的には134号脈、木絨リチウム鉱、党坝リチウム鉱など複数の単体鉱を含む。融捷股份が所属する134号脈は、その中で生産規模が最大のプロジェクトであるが、当該プロジェクトは高原に位置し、エコロジー環境が脆弱であり、歴史的に長期間の休産があった。2019年まで、融達リチウムはその尾鉱庫、截渗坝、回水施設などの修繕を行った後、政府の認可を無事に受け、2019年6月に正式に再稼働した。再稼働初期において、134号脈の生産は主に回復の過程にあり、生産量は非常に少なかった。歴史的データによれば、2019年の同社のリチウム精鉱生産量はわずか2.73万トンで、翌年は5.84万トンに回復した。2023年以降、生産が徐々に正常化した後、会社の全体的な生産量もボトルネックに直面し、リチウム精鉱は連続して6.5万トン程度で推移し、復産初期に比べて明らかに成長率が低下した。その中で重要なのは、同社の選鉱プロセスに明らかな天井が存在することだ。甲基卡134号脈の採掘能力は105万トン/年、選鉱能力はわずか45万トン/年である。「同社のリチウム鉱の平均品位は1.42%で、約5-6トンの原鉱石から1トンの6%品位のリチウム精鉱が選出できる…」と融捷股份は以前、投資家に対して説明した。上述の比率を基に推定すると、45万トン/年の選鉱能力では最大で9万トンのリチウム精鉱を生産でき、会社が公式に示す融達リチウムの満稼働時の生産量も7万-8万トンに過ぎず、「大鉱小選」の状況下で会社の生産量は固定されてしまった。実際、2019年の再稼働後まもなく、融捷股份は選鉱能力の拡張を模索し、翌年に250万トン/年の鸳鸯坝リチウム鉱選鉱プロジェクトを発表した。2023年3月、甘孜州生態環境局は「審査意見書」を発行し、「鸳鸯坝のグリーンリチウム産業基地には計画された主導産業が『中華人民共和国長江保護法』などの法律規範と一致しないことを考慮し…この基地のリチウム鉱選鉱と尾鉱加工産業を取り消し、産業の位置付けを最適化調整することを提案します。」と指摘した。鸳鸯坝選鉱プロジェクトは承認されず、融捷股份は2024年に別の解決策を提案した。同年12月、融達リチウムは甘孜州康定市人民政府と「原鉱外運協力協定」を締結した。協定は、協定発効後2年以内に融達リチウムが鉱山で採掘した原鉱石を委託選鉱することができ、毎年外運する原鉱石の量は協定で定めた量を超えないことを明記している；融達リチウムは鉱山原地点で選鉱能力拡張プロジェクトの建設を行い、拡張規模は35万トン/年の選鉱能力を新たに追加することになっている。「外運選鉱」により、2025年には融捷股份のリチウム精鉱生産量は従来の6.75万トンのピークから急速に18.56万トンに増加し、上述の105万トンの採掘能力の理論的最大生産量の範囲に達した。「同社のリチウム資源の生産量が大幅に増加したため、連携リチウム塩工場（成都融捷）のリチウム塩生産量が満稼働に達しました。」と融捷股份は指摘した。しかし、上述の外運協定が締結されてから1年後、より根本的な解決策である35万トン/年の選鉱拡張プロジェクトは、報告期末時点で未だに着工していない。融捷股份の年次報告書が示す2026年の具体的な経営計画には、鉱山原地点での35万トン/年の選鉱能力プロジェクトの推進を継続し、250万トン/年の選鉱拡張の他の生産能力の立地に関する作業も含まれている。今後も明確な進展がない場合、会社は「外運協定」の再締結を通じてリチウム精鉱の生産を維持する可能性が高く、その前提は地元政府と融捷股份の双方が異議を唱えないことである。川西はリチウム資源の集中地であるが、稼働中のプロジェクトはそれほど多くなく、甲基卡134号脈を含めて李家沟リチウム鉱（川能动力所属）、業隆沟リチウム鉱（盛新リチウムエネルギー傘下）などのプロジェクトしか稼働していない。その中で、業隆沟リチウム鉱の規模は小さく、李家沟リチウム鉱の生産能力は甲基卡134号脈とほぼ同等で、設計年採掘原鉱105万トン、年産リチウム精鉱約18万トンである。歴史的データによれば、2025年上半期に川能动力は原鉱を34.66万トン採掘し、原鉱を7.66万トン販売し、リチウム精鉱を4.86万トン販売し、前年同期比で大幅に増加した。現在のところ、川能动力はまだ年次報告書を公開しておらず、2025年の全体的な生産量は不明であるが、李家沟リチウム鉱プロジェクトは2025年8月末までに設計生産能力にほぼ達した。これは、2026年という完全な年度内で、鉱山の生産能力が伯仲している甲基卡134号脈と李家沟リチウム鉱の生産量がいずれも18万トン程度に達する可能性があることを意味している。そして、これは始まりに過ぎず、他の上場会社の貯蔵プロジェクトをさらに整理すると、2027年から川西リチウム鉱はより大規模な生産増加が見込まれる。例えば、盛新リチウムエネルギーが複数回強化している木絨リチウム鉱は、この鉱山はリチウム酸化物の埋蔵量がさらに多く、計画生産能力と潜在的な生産量も融捷股份の134号脈を上回る。自然資源部が2024年に発行した採掘許可証及び関連評価報告によると、木絨リチウム鉱はリチウム酸化物（Li₂O）資源量約98.96万トンが確認され、平均品位は1.62%に達し、アジアで現在までに探明された最大の硬岩型単体リチウム鉱として認識されている。これに対し、盛新リチウムエネルギーは最近、木絨リチウム鉱の施工前の準備作業はほぼ完了し、大規模な建設がまもなく開始されると発表した。その計画生産能力は300万トン/年に達し、上述の稼働中の川西リチウム鉱を大きく上回る。また、採掘許可規模が100万トン/年の党坝リチウム鉱（探鉱権は国城鉱業の出資会社金鑫鉱業に属する）もその生産能力の拡張を推進している。「2025年に金鑫鉱業は原鉱の採掘量57.7万トンを記録し、今後鉱山の生産能力はさらに500万トン/年に拡大する見込みです。」と国城鉱業の年次報告書は指摘している。また、同社の年次報告書によると、上述の500万トン/年の採掘許可証の申請作業は、採掘許可証申請に必要な重要な前提手続きが完了し、埋蔵量報告の評価と開発利用方案の専門家審査などの前提プロセスを通過した。このような背景の中、今年の融捷股份のリチウム精鉱生産量は引き続きリードを保つ可能性があるが、その後木絨リチウム鉱の建設と稼働、党坝リチウム鉱の生産拡大に伴い、アジア最大の稼働中の硬質岩リチウム鉱の座が移る可能性が高い。
アジア最大のリチウム鉱産量が175％急増、融捷股份の「大鉱小選」ボトルネックは依然解決待ち
AIに聞く · 融捷股份の選鉱拡張プロジェクトがなぜ遅れているのか？
21世紀経済報道記者 董鹏
融捷股份を悩ませている選鉱能力のボトルネックは、2025年に「外運選鉱」の方式で打破される。
3月23日の夜、融捷股份は年次報告書を発表し、その期間中の同社のリチウム精鉱（6%品位）生産量は18.56万トンに達し、前年同期比で174.83%の増加を記録した。
「主要製品であるリチウム精鉱の生産量は原鉱の外運によって倍増を達成し、生産量の増加が会社の営業収入を大幅に押し上げました。」と融捷股份は指摘した。
同社のリチウム精鉱製品は、川西甲基卡鉱区の134号脈に由来し、後者は2025年にアジア最大の稼働中の硬質岩リチウム鉱となる。
2024年12月、融捷股份の子会社融達リチウムは甘孜州康定市人民政府と「原鉱外運協力協定」を締結し、会社は鉱山で採掘した一定量の原鉱石を委託選鉱できることを約定し、そのリチウム精鉱の生産量は明らかに向上した。
しかし、上述の「外運選鉱」協定の有効期間は2年しかないため、対症療法の効果しかなく、根本的な解決には採掘と選鉱の能力の相互適合が必要である。
つまり、甲基卡134号脈105万トン/年の採掘能力、45万トン/年の選鉱能力を基に、さらに選鉱能力を向上させる必要がある。
康定市政府と締結した協定でも、融達リチウムは鉱山の原地点で選鉱能力拡張プロジェクトの建設を行うことが明記されており、拡張規模は新たに35万トン/年の選鉱能力を追加することになっているが、この拡張プロジェクトはまだ着工していない。
甲基卡はアジア最大のフェルドスパ型リチウム鉱集区で、具体的には134号脈、木絨リチウム鉱、党坝リチウム鉱など複数の単体鉱を含む。
融捷股份が所属する134号脈は、その中で生産規模が最大のプロジェクトであるが、当該プロジェクトは高原に位置し、エコロジー環境が脆弱であり、歴史的に長期間の休産があった。
2019年まで、融達リチウムはその尾鉱庫、截渗坝、回水施設などの修繕を行った後、政府の認可を無事に受け、2019年6月に正式に再稼働した。
再稼働初期において、134号脈の生産は主に回復の過程にあり、生産量は非常に少なかった。歴史的データによれば、2019年の同社のリチウム精鉱生産量はわずか2.73万トンで、翌年は5.84万トンに回復した。
2023年以降、生産が徐々に正常化した後、会社の全体的な生産量もボトルネックに直面し、リチウム精鉱は連続して6.5万トン程度で推移し、復産初期に比べて明らかに成長率が低下した。
その中で重要なのは、同社の選鉱プロセスに明らかな天井が存在することだ。甲基卡134号脈の採掘能力は105万トン/年、選鉱能力はわずか45万トン/年である。
「同社のリチウム鉱の平均品位は1.42%で、約5-6トンの原鉱石から1トンの6%品位のリチウム精鉱が選出できる…」と融捷股份は以前、投資家に対して説明した。
上述の比率を基に推定すると、45万トン/年の選鉱能力では最大で9万トンのリチウム精鉱を生産でき、会社が公式に示す融達リチウムの満稼働時の生産量も7万-8万トンに過ぎず、「大鉱小選」の状況下で会社の生産量は固定されてしまった。
実際、2019年の再稼働後まもなく、融捷股份は選鉱能力の拡張を模索し、翌年に250万トン/年の鸳鸯坝リチウム鉱選鉱プロジェクトを発表した。
2023年3月、甘孜州生態環境局は「審査意見書」を発行し、「鸳鸯坝のグリーンリチウム産業基地には計画された主導産業が『中華人民共和国長江保護法』などの法律規範と一致しないことを考慮し…この基地のリチウム鉱選鉱と尾鉱加工産業を取り消し、産業の位置付けを最適化調整することを提案します。」と指摘した。
鸳鸯坝選鉱プロジェクトは承認されず、融捷股份は2024年に別の解決策を提案した。同年12月、融達リチウムは甘孜州康定市人民政府と「原鉱外運協力協定」を締結した。
協定は、協定発効後2年以内に融達リチウムが鉱山で採掘した原鉱石を委託選鉱することができ、毎年外運する原鉱石の量は協定で定めた量を超えないことを明記している；融達リチウムは鉱山原地点で選鉱能力拡張プロジェクトの建設を行い、拡張規模は35万トン/年の選鉱能力を新たに追加することになっている。
「外運選鉱」により、2025年には融捷股份のリチウム精鉱生産量は従来の6.75万トンのピークから急速に18.56万トンに増加し、上述の105万トンの採掘能力の理論的最大生産量の範囲に達した。
「同社のリチウム資源の生産量が大幅に増加したため、連携リチウム塩工場（成都融捷）のリチウム塩生産量が満稼働に達しました。」と融捷股份は指摘した。
しかし、上述の外運協定が締結されてから1年後、より根本的な解決策である35万トン/年の選鉱拡張プロジェクトは、報告期末時点で未だに着工していない。
融捷股份の年次報告書が示す2026年の具体的な経営計画には、鉱山原地点での35万トン/年の選鉱能力プロジェクトの推進を継続し、250万トン/年の選鉱拡張の他の生産能力の立地に関する作業も含まれている。
今後も明確な進展がない場合、会社は「外運協定」の再締結を通じてリチウム精鉱の生産を維持する可能性が高く、その前提は地元政府と融捷股份の双方が異議を唱えないことである。
川西はリチウム資源の集中地であるが、稼働中のプロジェクトはそれほど多くなく、甲基卡134号脈を含めて李家沟リチウム鉱（川能动力所属）、業隆沟リチウム鉱（盛新リチウムエネルギー傘下）などのプロジェクトしか稼働していない。
その中で、業隆沟リチウム鉱の規模は小さく、李家沟リチウム鉱の生産能力は甲基卡134号脈とほぼ同等で、設計年採掘原鉱105万トン、年産リチウム精鉱約18万トンである。
歴史的データによれば、2025年上半期に川能动力は原鉱を34.66万トン採掘し、原鉱を7.66万トン販売し、リチウム精鉱を4.86万トン販売し、前年同期比で大幅に増加した。
現在のところ、川能动力はまだ年次報告書を公開しておらず、2025年の全体的な生産量は不明であるが、李家沟リチウム鉱プロジェクトは2025年8月末までに設計生産能力にほぼ達した。
これは、2026年という完全な年度内で、鉱山の生産能力が伯仲している甲基卡134号脈と李家沟リチウム鉱の生産量がいずれも18万トン程度に達する可能性があることを意味している。
そして、これは始まりに過ぎず、他の上場会社の貯蔵プロジェクトをさらに整理すると、2027年から川西リチウム鉱はより大規模な生産増加が見込まれる。
例えば、盛新リチウムエネルギーが複数回強化している木絨リチウム鉱は、この鉱山はリチウム酸化物の埋蔵量がさらに多く、計画生産能力と潜在的な生産量も融捷股份の134号脈を上回る。
自然資源部が2024年に発行した採掘許可証及び関連評価報告によると、木絨リチウム鉱はリチウム酸化物（Li₂O）資源量約98.96万トンが確認され、平均品位は1.62%に達し、アジアで現在までに探明された最大の硬岩型単体リチウム鉱として認識されている。
これに対し、盛新リチウムエネルギーは最近、木絨リチウム鉱の施工前の準備作業はほぼ完了し、大規模な建設がまもなく開始されると発表した。
その計画生産能力は300万トン/年に達し、上述の稼働中の川西リチウム鉱を大きく上回る。
また、採掘許可規模が100万トン/年の党坝リチウム鉱（探鉱権は国城鉱業の出資会社金鑫鉱業に属する）もその生産能力の拡張を推進している。
「2025年に金鑫鉱業は原鉱の採掘量57.7万トンを記録し、今後鉱山の生産能力はさらに500万トン/年に拡大する見込みです。」と国城鉱業の年次報告書は指摘している。
また、同社の年次報告書によると、上述の500万トン/年の採掘許可証の申請作業は、採掘許可証申請に必要な重要な前提手続きが完了し、埋蔵量報告の評価と開発利用方案の専門家審査などの前提プロセスを通過した。
このような背景の中、今年の融捷股份のリチウム精鉱生産量は引き続きリードを保つ可能性があるが、その後木絨リチウム鉱の建設と稼働、党坝リチウム鉱の生産拡大に伴い、アジア最大の稼働中の硬質岩リチウム鉱の座が移る可能性が高い。