バークシャーの新たな動き、18億ドルで日本の保険大手を買収

据上海证券报，继日本五大商社（三菱商事、三井物产、丸红、住友商事、伊藤忠商事）后，
ウォーレン・バフェットの傘下のバークシャー・ハサウェイ社（以下、バークシャー）は、
18億ドルで日本の保険大手、東京海上ホールディングス（Tokio Marine Holdings Inc.）の
2.49%の株式を取得する計画を進めており、日本市場への投資をさらに拡大しています。

3月23日、東京海上ホールディングスは、
同社がバークシャーと包括的な戦略的パートナーシップを結ぶことを発表しました。
戦略的協力の基盤として、バークシャーのコア再保険部門であるナショナル・インデムニティが、
東京海上ホールディングスが発行した流通株式の2.49%を取得します。
取引額は2874.1億円（約18.1億ドル）で、初期株式は東京海上ホールディングスが保有する
在庫株を処分することで配分されます。

既存株主の権益が希薄化するのを防ぐため、東京海上ホールディングスは、
同時に2874億円までの自社株買いを行うと表明しました。
東京海上ホールディングスはさらに、
本社の取締役会の事前承認がない限り、バークシャーの持株比率は9.9%を超えないと述べました；
もしバークシャーが今後、同社の株式をさらに購入する場合、
おそらく公開市場を通じて行うことになるでしょう。
ナショナル・インデムニティの戦略的株式投資に加えて、両社は再保険や
M&Aを含むグローバル投資分野で戦略的な協力を展開します。

バークシャーの日本市場への展開は主に円建ての債務ファイナンスを通じて行われ、
「円を借りて日本株を買う」という戦略を実施しています。
円建ての債券を発行することで、バークシャーは為替リスクを回避し、
日本の低金利の融資環境を享受しています。
2025年末までに、バークシャーは円建ての債券を発行し、約2100億円の資金を調達しました。
当時、この動きは市場で、バークシャーが日本の五大商社の株式を
増加させるための「弾薬」を備えている可能性があると解釈されました。
2019年以降、バークシャーは日本の五大商社に対して一連の投資を行い、
現在ではそれぞれの商社の約10%の株式を保有しています。

バークシャーが以前発表した2025年の財務報告書によると、
日本への投資に関して、バークシャーが日本で借り入れた金額は
大体その円建ての投資金額に相当し、平均借入コストは1.2%、
加重平均期間は約5.75年です。