バークシャー・ハサウェイ (BRK.A)、グレッグ・エイベルのリーダーシップの下で8日間の下落に直面

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目次

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• 重要なポイント

• アベルが行動を起こす

• 東京海上投資

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• BRK.AおよびBRK.Bの両方の株式は、2018年末以来最も長い連続下落期間である8日間連続で下落した

• クラスA株は3月17日の終値から4.7%下落し、クラスBは4.9%下落した

• 2025年第4四半期の営業利益は前年に比べて約30%減少し、合計102億ドルに達した；保険引受利益は54%急落した

• CEOのグレッグ・アベルは3月4日に自社株買いを再開し、個人的に1530万ドルの会社株を取得した

• このコングロマリットは東京海上ホールディングスの約2.5%を18億ドルで取得し、発表後に株価は24%急騰した

バークシャー・ハサウェイは8セッション連続で下落しており、2018年12月以来最も長い下落ストリークを記録している。3月17日にポジティブに終了して以来、クラスA株は4.7%後退し、クラスB株は4.9%下落した。

バークシャー・ハサウェイ株式会社、BRK-B

広範な市場の混乱が圧力を増大させている。S&P 500は同じ期間中に5.2%下落し、年初から約7%低い状態で、5週間連続の下落を続けている。エネルギーコストの高騰やイラン情勢に起因する地政学的緊張が投資家の信頼感をさらに損ねている。

この時期はバークシャーにとって課題を呈している。グレッグ・アベルは2026年の初めにCEOの地位を正式に引き継ぎ、ウォーレン・バフェットは会長の役割に移行した。バフェットが昨年CEOの退任を発表して以来、株価は13%以上急落している。

同社の財務パフォーマンスは投資家の懸念をさらに助長した。2025年第4四半期の営業利益は102億ドルで、前年同期比約30%減少した。通年の営業利益は445億ドルに達し、2024年と比較して6%減少した。

保険引受業務は特に困難であり、第4四半期に前年同期比54%減少し、15.6億ドルとなった。この比較は特に堅調な前年の基準に直面したが、結果は2月28日に開示された際に市場参加者を揺るがせた。

バークシャーの鉄道子会社BNSFは、上昇するディーゼル費用によりマージン圧縮に悩まされ続けている。コングロマリットの消費者向けおよび製造業務も、消費者の購買力を圧迫するエネルギーコストの上昇に直面している。

アベルが行動を起こす

ネガティブな価格動向にもかかわらず、アベルは資本配分哲学を伝えるために決定的に行動した。バークシャーは3月4日に自社株買いプログラムを再開し、2024年5月以来初めての株買い活動となった。アベルはCNBCに、同社が内在的価値を下回る価格で株を買い戻すことを示し、現在の価格が価値を表していると信じていることを伝えた。

さらに、彼はバークシャー株に1530万ドルを個人投資し、CEO在任中は毎年税引き後の報酬全額を会社株に投資することを誓った。

バークシャーは2025年の終わりに3733億ドルの現金、現金同等物、および国債を保持しており、3四半期の記録3816億ドルからわずかに減少したが、依然として世界最大の企業キャッシュリザーブの中に位置している。

東京海上投資

今週発表された注目の取引では、バークシャーのナショナル・インデムニティ保険子会社が18億ドルを投資して東京海上ホールディングスの約2.5%を取得した。これは日本で最も確立された保険企業である。

東京海上の株は月曜日の開示後に24%以上急騰した。このポジションは現在、約23億ドルの市場価値を持っている。

バークシャーはオープンマーケット取引を通じて所有権を10%未満に拡大する柔軟性を保持している。この閾値を超える持ち株は取締役会の承認が必要である。

この取引はアジット・ジャインによって指揮され、バフェットも相談役として関与したと報じられている。東京海上は取得を円滑にするために新しい株式を発行し、株数の中立性を維持するために同等の自己株式買い戻しを実施する意向を示している。

両組織は再保険の機会について協力し、戦略的投資の見通しを共同で評価する。東京海上はこの取り決めを「長期的戦略的関係」と表現した。

バークシャーの現在のポートフォリオには5つの日本の商社 — 伊藤忠、丸紅、三菱、三井、住友 — が含まれており、過去52週間で42%から124%の上昇を記録し、合計の時価総額は440億ドルを超えている。

三菱は金曜日に記録的な終値を達成した。

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