> 株式投資は「金麒麟」アナリストのリサーチレポートを見るに限ります。権威的で、専門的、タイムリーで、包括的。潜在力のあるテーマの投資機会を掘り起こすのにお役立てください！ 3月27日、上海・深センの証券取引所はそれぞれ、軽資産および研究開発（高R&D）投入の認定基準に関するガイドラインを修正し、公表しました。 今回の修正では主に、メインボード市場における「軽資産・高R&D投入」の認定基準を新たに追加しました。「軽資産」の認定基準は、有形資産が総資産に占める比率が20%以下であることです。「高R&D投入」の認定基準は、直近3年間の平均研究開発投入が営業収入に占める比率が15%以上であること、または直近3年間の累計研究開発投入が3億元以上であり、かつ直近3年間の平均研究開発投入が営業収入に占める比率が5%以上であることです。 創業板に関する関連基準も適応的に修正されました。「高R&D投入」の認定基準における「直近3年間の累計研究開発投入が3億元以上であり、かつ直近3年間の平均研究開発投入が営業収入に占める比率が3%以上」という研究開発投入比率の下限は、3%から5%に引き上げられ、さらに「優良企業・科学技術への支援」を重視する方針が際立ちます。 適用範囲をメインボードへ拡大 なぜ関連基準の適用範囲をメインボードまで広げるのでしょうか？近年、メインボード企業は最先端のテクノロジーの研究開発に自発的に追随しており、産業の転換・高度化が継続的に進んでいます。メインボード上場企業の業種分布を見ると、新世代情報技術、高級設備製造、生物医薬、新素材などの戦略的新興産業分野にも及び、コア技術力を備えた上場企業がすでに集積しています。この種の企業は、有形固定資産の比率が低く、無形資産の比率が高い一方、研究開発費を継続的に投入し、その営業収入に占める比率が業界平均水準を大きく上回る、といった特徴があります。事業の発展、転換・高度化、継続的な技術の反復更新、製品革新とは密接に関連しており、研究開発需要を満たすために、長期・大量・安定した資金による支援が必要です。 伝えられるところによると、メインボードの「軽資産」認定基準は、科創板および創業板と一致しています。メインボードの研究開発投入の実際の状況を総合的に考慮し、科創板・創業板の試行経験に基づいて、メインボードの「高R&D投入」に関する関連基準を適応的に調整します。相対比率と絶対額の組み合わせ指標を設定することで、メインボードの技術革新企業の特性をより的確に際立たせ、資本市場による技術革新支援の適応性と精度を強調し、上場企業の高品質な発展を後押しします。 「軽資産」基準の認定を得た後、企業は再調達（再び資金を調達する）による補充流動資金のうち30%を超える部分を、主力業務に関連する研究開発投入に充当できます。つまり、募集資金を補充流動資金に回す比率の上限の制約を緩和し、募集比率を超えた部分についても、主力事業の研究開発に対して特定的に使用することを認めます。これは、募集資金の使用の的確さと実効性を高めるのに役立ちます。 業界関係者は、本ガイドラインの改訂により「軽資産・高R&D投入」の認定基準の適用範囲がメインボード企業に拡大され、市場の声に対して積極的かつタイムリーに対応していることは、再調達制度の包容性と適応性を高めるための重要な施策だと考えています。 創業板の「高R&D投入」認定基準を調整するにあたっての考慮点について、深セン証券取引所の関係責任者は、適度に「高R&D投入」の認定指標値を引き上げることで、上場企業に研究開発投入を強化して技術革新に取り組ませることを目的としている、と述べました。深く研究開発に取り組み、革新の特色を備えた上場企業を見据え、高効率で柔軟な再調達制度によって、継続的に革新の活力を高め、革新的発展の良性の循環を形成するための伴走と後押しを行います。 典型的な事例を現場に定着させる これまでの試行の効果を見ると、現時点で上海取引所では、当該基準を採用して再調達を実施する科創板企業が14社あります。合計で調達予定額は351.2億元で、2025年の科創板受理企業数および調達予定額に占める割合は、それぞれ37%、76%となっており、科創板で適用される各種の上場基準および主要業種の企業をカバーしています。 深セン市場では、江波龍などの創業板上場企業が「軽資産・高R&D投入」基準をもって再調達を申請する選択をしており、市場各方面の反応は良好です。 上海・深センの取引所の関係責任者は、次の段階では、「技術革新と新たな質の生産力の発展」により良く奉仕するというこの重要な着地点にしっかりと焦点を当て、より多くの「軽資産・高R&D投入」の認定基準を満たす上場企業が、この政策ツールを積極的に活用できるよう支援し、典型的な事例の定着を推進します。さらに、要素資源が新たな質の生産力分野へより強力に集約されることを後押しし、再調達の柔軟性と利便性を一層高め、市場参加者の「得られる実感」を確実に向上させます。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 大量の情報、精密な解説は、新浪财经APPにお任せください 责任编辑：宋雅芳
上海証券取引所と深圳証券取引所が発表、A株主板に好材料
3月27日、上海・深センの証券取引所はそれぞれ、軽資産および研究開発（高R&D）投入の認定基準に関するガイドラインを修正し、公表しました。
今回の修正では主に、メインボード市場における「軽資産・高R&D投入」の認定基準を新たに追加しました。「軽資産」の認定基準は、有形資産が総資産に占める比率が20%以下であることです。「高R&D投入」の認定基準は、直近3年間の平均研究開発投入が営業収入に占める比率が15%以上であること、または直近3年間の累計研究開発投入が3億元以上であり、かつ直近3年間の平均研究開発投入が営業収入に占める比率が5%以上であることです。
創業板に関する関連基準も適応的に修正されました。「高R&D投入」の認定基準における「直近3年間の累計研究開発投入が3億元以上であり、かつ直近3年間の平均研究開発投入が営業収入に占める比率が3%以上」という研究開発投入比率の下限は、3%から5%に引き上げられ、さらに「優良企業・科学技術への支援」を重視する方針が際立ちます。
適用範囲をメインボードへ拡大
なぜ関連基準の適用範囲をメインボードまで広げるのでしょうか？近年、メインボード企業は最先端のテクノロジーの研究開発に自発的に追随しており、産業の転換・高度化が継続的に進んでいます。メインボード上場企業の業種分布を見ると、新世代情報技術、高級設備製造、生物医薬、新素材などの戦略的新興産業分野にも及び、コア技術力を備えた上場企業がすでに集積しています。この種の企業は、有形固定資産の比率が低く、無形資産の比率が高い一方、研究開発費を継続的に投入し、その営業収入に占める比率が業界平均水準を大きく上回る、といった特徴があります。事業の発展、転換・高度化、継続的な技術の反復更新、製品革新とは密接に関連しており、研究開発需要を満たすために、長期・大量・安定した資金による支援が必要です。
伝えられるところによると、メインボードの「軽資産」認定基準は、科創板および創業板と一致しています。メインボードの研究開発投入の実際の状況を総合的に考慮し、科創板・創業板の試行経験に基づいて、メインボードの「高R&D投入」に関する関連基準を適応的に調整します。相対比率と絶対額の組み合わせ指標を設定することで、メインボードの技術革新企業の特性をより的確に際立たせ、資本市場による技術革新支援の適応性と精度を強調し、上場企業の高品質な発展を後押しします。
「軽資産」基準の認定を得た後、企業は再調達（再び資金を調達する）による補充流動資金のうち30%を超える部分を、主力業務に関連する研究開発投入に充当できます。つまり、募集資金を補充流動資金に回す比率の上限の制約を緩和し、募集比率を超えた部分についても、主力事業の研究開発に対して特定的に使用することを認めます。これは、募集資金の使用の的確さと実効性を高めるのに役立ちます。
業界関係者は、本ガイドラインの改訂により「軽資産・高R&D投入」の認定基準の適用範囲がメインボード企業に拡大され、市場の声に対して積極的かつタイムリーに対応していることは、再調達制度の包容性と適応性を高めるための重要な施策だと考えています。
創業板の「高R&D投入」認定基準を調整するにあたっての考慮点について、深セン証券取引所の関係責任者は、適度に「高R&D投入」の認定指標値を引き上げることで、上場企業に研究開発投入を強化して技術革新に取り組ませることを目的としている、と述べました。深く研究開発に取り組み、革新の特色を備えた上場企業を見据え、高効率で柔軟な再調達制度によって、継続的に革新の活力を高め、革新的発展の良性の循環を形成するための伴走と後押しを行います。
典型的な事例を現場に定着させる
これまでの試行の効果を見ると、現時点で上海取引所では、当該基準を採用して再調達を実施する科創板企業が14社あります。合計で調達予定額は351.2億元で、2025年の科創板受理企業数および調達予定額に占める割合は、それぞれ37%、76%となっており、科創板で適用される各種の上場基準および主要業種の企業をカバーしています。
深セン市場では、江波龍などの創業板上場企業が「軽資産・高R&D投入」基準をもって再調達を申請する選択をしており、市場各方面の反応は良好です。
上海・深センの取引所の関係責任者は、次の段階では、「技術革新と新たな質の生産力の発展」により良く奉仕するというこの重要な着地点にしっかりと焦点を当て、より多くの「軽資産・高R&D投入」の認定基準を満たす上場企業が、この政策ツールを積極的に活用できるよう支援し、典型的な事例の定着を推進します。さらに、要素資源が新たな質の生産力分野へより強力に集約されることを後押しし、再調達の柔軟性と利便性を一層高め、市場参加者の「得られる実感」を確実に向上させます。
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责任编辑：宋雅芳