色が148.2%急増、電子は203.5%の暴騰！国家統計局が発表したデータによると、前2ヶ月これらの業界の利益が急増した理由は何ですか？

毎日経済記者｜張宏    毎日経済編集｜廖丹

3月27日、国家統計局が1〜2月の規模以上工業企業の利益データを公表した。

1〜2月の全国の規模以上工業企業の利益は前年同期比15.2%増で、増速は前年通年より14.6ポイント加速した。

画像出典：国家統計局公式サイト

『日経毎日経済新聞』の記者（以下、毎日経済記者）は、今年の最初の2か月において、有色、化学、半導体など関連業界の利益が急増していることに注目した。これらの業界で利益が急増した理由と、その持続可能性について、毎日経済記者が取材を行った。

有色などの原材料セクターの利益が急騰

具体的には、1〜2月における有色業界の利益は148.2%増で、そのうちアルミ圧延加工、有色金属合金製造、銅圧延加工の各業界の利益はそれぞれ264.0%、205.1%、50.8%増となった。化学業界の利益は35.9%増で、そのうち無機塩製造、無機酸製造、有機肥料および微生物肥料製造の各業界の利益はそれぞれ518.5%、306.3%、38.5%増だった。

これらの原材料は、どのような産業と関連しているのか？

国泰基金管理有限公司は、毎日経済記者の取材に対し、産業面では、アルミ圧延加工製品は主に新エネルギー自動車の軽量化、太陽光発電の枠、建築用材、電力ケーブルにサービスを提供していると述べた。銅圧延加工は電力インフラ、AIデータセンター、新エネルギーの電動駆動システム、民生用電子機器に対応している。有色合金は航空宇宙、軍需、ハイエンド装備製造に関連しているという。化学面では、無機塩はガラス、太陽光発電、リチウム電池の重要な原料である。無機酸は金属精錬、肥料生産、半導体洗浄に広く用いられる。有機肥料および微生物肥料は、グリーン農業と土壌改良に直接役立っている。

利益の増加は受注の増加に起因するのか、それともコストや価格の変動によるものなのか？

国泰基金管理有限公司は、刺激要因として、2つの業界の論理はそれぞれ異なると述べた。

有色業界の利益急増は主に「価格主導」だ。電解アルミの生産能力が4500万トンの天井に接近し、銅鉱石の供給が継続的に撹乱されていることに加え、新エネルギーやAIなどの新興需要が押し上げた結果、アルミと銅の価格の中心水準が前年同期に比べ大幅に引き上げられ、加工段階における利ざやが顕著に拡大した。

一方、化学業界はより「低いベース＋コスト改善」の共振の恩恵を受けている。2025年同期、化学業界は「数量増・利益減」の過剰という苦境にあった。無機塩、無機酸の利益のベースは非常に薄い。今年は上流の石炭や原油の価格の中心水準が下がり、コスト負担が緩和された。さらに「内巻き競争（過度な競争）を抑える」政策により減産と価格維持が後押しされ、出清が加速し、製品の利ざやが修復された。

総じて言えば、受注の拡大による2業界の利益への寄与は相対的に限られており、価格とコストの変動こそが中核の駆動力だ。

電子業界の利益が2倍超に急増

ハイテク製造業の分野では、1〜2月に電子業界と半導体の個別素子製造業界の利益が、それぞれ前年同期比203.5%、130.5%増となった。利益増が顕著になった理由は何か？

利益が大幅に増えた理由について、国泰基金管理有限公司は、まず低いベース効果があるとした。昨年同期は、業界が在庫の処理（在庫の解消）と需要の閑散期にあった周期の底であり、利益のベースが低かったためだ。次に、需要側の牽引がある。特にAIサーバー、高性能計算、そして自動車電子におけるパワー素子および個別素子への需要が継続的に拡大しており、個別素子製造に対して安定した受注の支えを提供している。製品も程度の差はあるものの値上げがあり、これが利益に一部の増分をもたらしたという。

この増加には持続可能性があるのか？これについて国泰基金管理有限公司は、増速の数字は昨年のベースにより変動する可能性があるものの、業界全体として良好な方向性の論理は変わらないと述べた。スマート化への転換とエネルギーエレクトロニクス化が継続して深まるにつれ、半導体業界はすでに低迷期を抜け、新たな上向き局面に入っている。今後の成長の原動力は、単なるベースの揺れではなく、技術革新と下流の応用分野における構造的な機会によってより多く牽引されるだろう。全体としての運営のトレンドは依然として堅調に保たれる。

表紙画像出典：日経メディア資産庫