（MENAFN- ING）エネルギー—原油が上昇を再開原油価格は月曜日、ドナルド・トランプ大統領がイランとの潜在的な緊張緩和を示唆したことを受けて、記録的な急激な日中の値動きの一つをみせました。原油では急なリスク回避の動きが広がり、株式は上昇しました。ブレントはトランプの発言を受けて最大14%下落し$96/bblまで到達しましたが、その後、イランのメディアが米国との直接のやり取りはなかったと報じたことを受けて、$102/bbl近辺まで回復しました。ブレントは3月11日以来初めて$100を下回って終えました。その後、価格はさらに回復しており、今朝は$103に向かって上昇しています。サウジアラビアとUAEが紛争への参加に向けた措置を取ったという報道があり、エスカレーションのリスクが高まっているためです。最初の売りは、トランプ氏が「双方が“取引したい”」と示唆し、「“合意の主要なポイント”がすでにある」との発言を受けたものです。氏はさらに、ホルムズ海峡は間もなく再開される可能性があり、米国とイランの共同管理の下になるかもしれないと述べ、取引が成立すれば原油価格は「“岩のように”落ちる」と語りました。イランは、交渉が行われていないと否定しました。これより前、トランプ氏はイランに対し、月曜の夕方（ニューヨーク時間）までにホルムズを再開しない場合、エネルギーおよび電力インフラへの攻撃に直面すると通告していました。これらの発言は、緊張が高まり続けた数日間の後に、トーンが大きく変わったことを示しました。ほんの数時間前には、イスラエルがイランのインフラに対して攻撃を実施しており、一方テヘランは湾岸諸国に対する報復行動を強めていましたが、外交面での進展を示す根拠はほとんどありませんでした。一方で、国際エネルギー機関（IEA）は、現在の状況を「史上最大の石油供給途絶」と表現しており、最新の見出しにもかかわらず見通しの脆弱さを強調しています。アジアでは、国有の中国石油化工（シノペック、Sinopec）が、原油を節約するために3月の稼働率を5%引き下げました。中東での混乱が出荷に重しとなる中、特にホルムズ経由の供給を優先し、国内燃料供給を重視した形です。中国はまた、燃料の輸出規制を強化し、燃料の国内価格上昇に上限を設けて、紛争の影響を緩和する方針を取りました。シノペックは、現在の在庫は今後2か月間の高値を吸収するのに十分だとし、4月と5月にもさらに稼働率ベースでの調整を計画しています。ガス市場では、月曜日に欧州の価格が下落し、TTFは4%以上低い水準で引けました。反応は原油ほどではありませんでした。これは、特にカタールで進行中のガスインフラの構造的な損傷によるところが一部あります。この月のLNGの欧州向けデリバリーは比較的安定しているものの、夏場に在庫を補充することは、混乱が続き、アジアからの競争が強まる場合に難しくなる可能性があります。EUのガス貯蔵量は現在、28%をわずかに上回る水準にとどまっており、5年平均の41%を大きく下回っています。金属—金が$4,100/ozを下回る金は10回連続で下落を続けました。これは記録上で最長の連敗です。スポット価格は今朝、1%以上下落しています。銀は寄り付きで3%以上下落しました。トランプ大統領が中東での前進の可能性について語ったことを受けた当初の楽観は、イランが交渉の見通しを退けたこと、そして湾岸の同盟国が関与している可能性を示す報道が出たことで、すぐに薄れていきました。この紛争はインフレを押し上げるリスクを増やし、利上げがより長く高い水準にとどまる可能性があるとの期待を強めました。これは、金のような利回りを生まない資産にとっての逆風です。金は、2月28日に紛争が始まって以来、いまや毎週下落しています。エネルギー価格の高止まりと地政学リスクが、実質金利の上昇とより強いドルによってますます相殺されているためです。最近の弱さは、強制的な売りによっても悪化しています。投資家は、長期の金の基礎的条件が悪化したわけではないにもかかわらず、ポートフォリオの他の部分での損失を補うために金のポジションを現金化しているからです。短期的には、金のリスクが増えています。最終的に、金の方向性は地政学的な見出しだけに左右されるのではなく、それらの出来事がインフレ、金融政策の期待、実質金利にどう影響するか次第になります。金に関する最新情報はこちらを読んでください。今朝、LMEでの銅価格は約1%下落し、トランプ大統領がイランのエネルギーインフラに対する予定攻撃を一時停止するという発表をした後の月曜日の上昇分の一部を取り戻しました。下落の再開は、テヘランが進行中の交渉はないと否定したことに続くものです。銅は今月約10%安ですが、今回の下げは買い戻しを呼び込んでおり、改めて中国勢の買いが入っています。Mysteelのデータによると、在庫は先週78,700トン減って486,200トンとなり、今年最大の週次取り崩しとなりました。これにより、直近の調整後に実需の引き取りが改善していることが示されています。鉄鋼などの素材市場では、オーストラリア北東部沿岸での鉄鉱石の操業が、サイクロン「ナレル（Narelle）」による混乱の可能性に直面しています。嵐の進路は不確実なままですが、予報では今週後半にピルバラ海岸で大きなうねりが発生するとみられており、主要な輸出港や鉄道連絡へのリスクが高まります。同地域は、昨年のサイクロンが大雨をもたらし、生産の混乱や輸出インフラの損傷を引き起こしたため、依然として脆弱な状態です。農業—オーストラリア、肥料不足の中で小麦の作付けを削減オーストラリアの生産者は、冬の季節に向けて、小麦の作付けを縮小しています。弱い価格、十分な世界供給、そして高まる肥料コストが圧力となっています。小麦は窒素要求が高いため、投入材の入手可能性が重要な制約になっており、ホルムズ海峡を通じた出荷の混乱が世界の栄養供給を引き締め、価格を押し上げています。その結果、生産者はますます作付面積を油糧種子やマメ類に振り向ける動きを強めています。これらは必要とする肥料が少なく、現時点ではより良い収益が見込めるからです。油糧種子では、中国とブラジルの当局が一連の失敗に終わった衛生検査に続き、ダイズの貿易を緩和することで合意に達したとの報道があります。ブラジルの出荷は、雑草の存在に対するゼロ・トレランス要件に今後は直面しません。これにより、ブラジルが輸送のピークシーズンに入る中で、輸出のボトルネック発生リスクが緩和されます。この動きは、中国が農業供給を米国から多様化させようとする取り組みを後押しするもので、3月下旬に予定されていたトランプ＝習近平首脳会談が5月中旬に延期されたこととも時期が重なっています。穀物では、ウクライナの農業省が、2025/26年の穀物およびマメ類の輸出が3月23日時点で合計24.8mtだったと報告しています。前年同期比で23%減です。トウモロコシの出荷は前年同期比19%減の13.5mtで、ウクライナの小麦輸出は前年同期比26%減の9.56mtでした。これは黒海港に対するロシアの攻撃が続いていることを反映しています。先月の和平協議は進展をもたらせませんでしたが、今後の交渉は市場心理を安定させ、輸出の段階的な回復を支える可能性があります。その他の地域では、ガーナ、カメルーン、ナイジェリアにおけるカカオ生産に関して、天候条件は概ね追い風になっています。十分な降雨が開花やさやの発育を助けています。これとは対照的に、コートジボワールでは季節的なハルマッタンの悪影響が作物に引き続き重くのしかかっています。MENAFN24032026000222011065ID1110898387
コモディティ・フィード：緊張緩和の期待が失われる
（MENAFN- ING） エネルギー—原油が上昇を再開
原油価格は月曜日、ドナルド・トランプ大統領がイランとの潜在的な緊張緩和を示唆したことを受けて、記録的な急激な日中の値動きの一つをみせました。原油では急なリスク回避の動きが広がり、株式は上昇しました。ブレントはトランプの発言を受けて最大14%下落し$96/bblまで到達しましたが、その後、イランのメディアが米国との直接のやり取りはなかったと報じたことを受けて、$102/bbl近辺まで回復しました。ブレントは3月11日以来初めて$100を下回って終えました。その後、価格はさらに回復しており、今朝は$103に向かって上昇しています。サウジアラビアとUAEが紛争への参加に向けた措置を取ったという報道があり、エスカレーションのリスクが高まっているためです。
最初の売りは、トランプ氏が「双方が“取引したい”」と示唆し、「“合意の主要なポイント”がすでにある」との発言を受けたものです。氏はさらに、ホルムズ海峡は間もなく再開される可能性があり、米国とイランの共同管理の下になるかもしれないと述べ、取引が成立すれば原油価格は「“岩のように”落ちる」と語りました。イランは、交渉が行われていないと否定しました。これより前、トランプ氏はイランに対し、月曜の夕方（ニューヨーク時間）までにホルムズを再開しない場合、エネルギーおよび電力インフラへの攻撃に直面すると通告していました。
これらの発言は、緊張が高まり続けた数日間の後に、トーンが大きく変わったことを示しました。ほんの数時間前には、イスラエルがイランのインフラに対して攻撃を実施しており、一方テヘランは湾岸諸国に対する報復行動を強めていましたが、外交面での進展を示す根拠はほとんどありませんでした。
一方で、国際エネルギー機関（IEA）は、現在の状況を「史上最大の石油供給途絶」と表現しており、最新の見出しにもかかわらず見通しの脆弱さを強調しています。
アジアでは、国有の中国石油化工（シノペック、Sinopec）が、原油を節約するために3月の稼働率を5%引き下げました。中東での混乱が出荷に重しとなる中、特にホルムズ経由の供給を優先し、国内燃料供給を重視した形です。中国はまた、燃料の輸出規制を強化し、燃料の国内価格上昇に上限を設けて、紛争の影響を緩和する方針を取りました。シノペックは、現在の在庫は今後2か月間の高値を吸収するのに十分だとし、4月と5月にもさらに稼働率ベースでの調整を計画しています。
ガス市場では、月曜日に欧州の価格が下落し、TTFは4%以上低い水準で引けました。反応は原油ほどではありませんでした。これは、特にカタールで進行中のガスインフラの構造的な損傷によるところが一部あります。この月のLNGの欧州向けデリバリーは比較的安定しているものの、夏場に在庫を補充することは、混乱が続き、アジアからの競争が強まる場合に難しくなる可能性があります。EUのガス貯蔵量は現在、28%をわずかに上回る水準にとどまっており、5年平均の41%を大きく下回っています。
金属—金が$4,100/ozを下回る
金は10回連続で下落を続けました。これは記録上で最長の連敗です。スポット価格は今朝、1%以上下落しています。銀は寄り付きで3%以上下落しました。トランプ大統領が中東での前進の可能性について語ったことを受けた当初の楽観は、イランが交渉の見通しを退けたこと、そして湾岸の同盟国が関与している可能性を示す報道が出たことで、すぐに薄れていきました。
この紛争はインフレを押し上げるリスクを増やし、利上げがより長く高い水準にとどまる可能性があるとの期待を強めました。これは、金のような利回りを生まない資産にとっての逆風です。
金は、2月28日に紛争が始まって以来、いまや毎週下落しています。エネルギー価格の高止まりと地政学リスクが、実質金利の上昇とより強いドルによってますます相殺されているためです。最近の弱さは、強制的な売りによっても悪化しています。投資家は、長期の金の基礎的条件が悪化したわけではないにもかかわらず、ポートフォリオの他の部分での損失を補うために金のポジションを現金化しているからです。
短期的には、金のリスクが増えています。最終的に、金の方向性は地政学的な見出しだけに左右されるのではなく、それらの出来事がインフレ、金融政策の期待、実質金利にどう影響するか次第になります。金に関する最新情報はこちらを読んでください。
今朝、LMEでの銅価格は約1%下落し、トランプ大統領がイランのエネルギーインフラに対する予定攻撃を一時停止するという発表をした後の月曜日の上昇分の一部を取り戻しました。下落の再開は、テヘランが進行中の交渉はないと否定したことに続くものです。銅は今月約10%安ですが、今回の下げは買い戻しを呼び込んでおり、改めて中国勢の買いが入っています。Mysteelのデータによると、在庫は先週78,700トン減って486,200トンとなり、今年最大の週次取り崩しとなりました。これにより、直近の調整後に実需の引き取りが改善していることが示されています。
鉄鋼などの素材市場では、オーストラリア北東部沿岸での鉄鉱石の操業が、サイクロン「ナレル（Narelle）」による混乱の可能性に直面しています。嵐の進路は不確実なままですが、予報では今週後半にピルバラ海岸で大きなうねりが発生するとみられており、主要な輸出港や鉄道連絡へのリスクが高まります。同地域は、昨年のサイクロンが大雨をもたらし、生産の混乱や輸出インフラの損傷を引き起こしたため、依然として脆弱な状態です。
農業—オーストラリア、肥料不足の中で小麦の作付けを削減
オーストラリアの生産者は、冬の季節に向けて、小麦の作付けを縮小しています。弱い価格、十分な世界供給、そして高まる肥料コストが圧力となっています。小麦は窒素要求が高いため、投入材の入手可能性が重要な制約になっており、ホルムズ海峡を通じた出荷の混乱が世界の栄養供給を引き締め、価格を押し上げています。その結果、生産者はますます作付面積を油糧種子やマメ類に振り向ける動きを強めています。これらは必要とする肥料が少なく、現時点ではより良い収益が見込めるからです。
油糧種子では、中国とブラジルの当局が一連の失敗に終わった衛生検査に続き、ダイズの貿易を緩和することで合意に達したとの報道があります。ブラジルの出荷は、雑草の存在に対するゼロ・トレランス要件に今後は直面しません。これにより、ブラジルが輸送のピークシーズンに入る中で、輸出のボトルネック発生リスクが緩和されます。この動きは、中国が農業供給を米国から多様化させようとする取り組みを後押しするもので、3月下旬に予定されていたトランプ＝習近平首脳会談が5月中旬に延期されたこととも時期が重なっています。
穀物では、ウクライナの農業省が、2025/26年の穀物およびマメ類の輸出が3月23日時点で合計24.8mtだったと報告しています。前年同期比で23%減です。トウモロコシの出荷は前年同期比19%減の13.5mtで、ウクライナの小麦輸出は前年同期比26%減の9.56mtでした。これは黒海港に対するロシアの攻撃が続いていることを反映しています。先月の和平協議は進展をもたらせませんでしたが、今後の交渉は市場心理を安定させ、輸出の段階的な回復を支える可能性があります。
その他の地域では、ガーナ、カメルーン、ナイジェリアにおけるカカオ生産に関して、天候条件は概ね追い風になっています。十分な降雨が開花やさやの発育を助けています。これとは対照的に、コートジボワールでは季節的なハルマッタンの悪影響が作物に引き続き重くのしかかっています。
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