> 株式投資は金麒麟アナリストのレポートを見れば良い。権威、専門的、タイムリー、包括的で、あなたの潜在的なテーマ機会を発掘する手助けをします！ 財聯社3月28日報道（記者 王玉玲）中信証券と国泰海通の2025年報告が相次いで公開され、この注目の「一哥」戦争はようやく全景的なデータ支援を得ました。規模の拡大から資本効率、国内の基本盤からグローバルな価格決定権まで、両社のトップ証券会社は10項目の核心指標において全方位的な激しい競争を繰り広げました。これらのデータ比較を通じて、両社の全く異なる資源の特性と戦略の方向性が明確に見て取れます。資本基盤と収益性1、総資産、純資産：国泰海通の勝利最も直感的な規模の比較において、国泰海通は合併後の規模の効果を活かし、成功裏にトップに立ちました。国泰海通の総資産は2.11兆元、親会社純資産は3304.17億元に達しました；中信証券の総資産は2.08兆元、親会社純資産は3199億元です。合併後の国泰海通は、堅固な資本基盤を構築しました。この指標の勝利は、国泰海通が今後リスク耐性を高め、重資本業務を展開するときに、より深い護城河を持つことを意味します。2、営業収入、純利益：中信証券の勝利資産規模の王座を失ったものの、収益と利益の絶対的な規模において、中信証券は依然として「利益の王」としての地位を保っています。2025年、中信証券は748.54億元の営業収入（前年比28.79%増）を達成し、親会社純利益は300.76億元（前年比38.58%増）を突破しました。国泰海通は2025年、営業収入631.07億元（前年比87.4%増）、親会社純利益278.09億元（前年比113.52%増）を実現しました。ただし、国泰海通は合併による大きな非経常的損益を受け、控除後の純利益がより現実を反映します。国泰海通の控除後親会社純利益は214億元、中信証券の控除後親会社純利益は303億元です。絶対値では、国泰海通は中信証券にまだ大きな差があるものの、合併の恩恵を受け、国泰海通は営業収入と純利益で二桁の成長を示しました。3、収益性ROE：中信証券の勝利ROE（純資産利益率）は資本運用能力を評価するための重要な試金石であり、その本質は一つの証券会社の「経営レバレッジ」の運用芸術を反映します。2025年、中信証券のROEは前年比2.5ポイント上昇して10.59%になりました。控除後、中信証券のROEは10.67%です。業績発表会では中信証券の経営陣も、規制が「優良機関のレバレッジ範囲を適度に拡大する」政策の恩恵を受けて、会社の今後の総合サービス能力には向上の余地があると明言しました。一方、国泰海通のROEは9.78%、控除後ROEは7.49%です。証券会社の合併は通常、大規模な純資産の一時的な増厚を伴い、短期的には収益率を希薄化します。現在、国泰海通は統合後の消化期にあり、国泰海通が安定的かつ効率的に親会社の統合を完了し、社員と業務の深い融合を進めるにつれて、今後ROEは加速的に向上することが期待されます。4、株主還元と配当：絶対値と配当比率それぞれの勝利資本力と収益性の最後に避けられないのは、株主への還元方法です。新しい「国九条」による配当強化の政策指導の下、両社の巨頭は十分な誠意を示しました。中信証券は現金配当総額（中間配当を含む）103.74億元を派遣する予定で、純現金配当額は合併財務諸表における上場会社普通株股主の純利益の35.73%に達し、現金配当の控除後の親会社純利益の34.24%は会社設立以来の最高配当記録です。国泰海通は、87.57億元の現金配当を予定しており、今年実施される12.11億元の株式買い戻しを加えると、2025年度の控除後親会社純利益の46.60%を占めます。国泰海通は投資家への還元においてやや優位に立っています。資産管理と信用業務5、資産管理：国泰海通の勝利仲介業務手数料の純収入で見ると、中信証券は147.53億元で、国泰海通の151.38億元をわずかに下回ります。仲介業務手数料の純収入には一般的に先物仲介業務収入が含まれるため、証券業務の純収入で見ると、中信証券は100.25億元で、国泰海通の113.98億元を下回ります。国泰海通の国内顧客数は3933万戸に達し、小売基盤は絶対的な「安定剤」効果を示し、製品保有規模は6573億元です。それに対して中信証券の顧客数は1700万を超えていますが、8000億元を超える金融商品保有量は、高いネットワース顧客群における護城河と顧客一人当たりの資産貢献度の極めて高いことを明示しています。国泰海通は大量の普及広がりで勝利し、中信証券は高ネットワース顧客の粘着性と単独顧客の貢献度を示しています。6、信用業務：国泰海通の勝利 信用業務は典型的な重資本業務であり、「1+1>2」の規模効果が実現される最も直接的な分野です。合併後、全業界で第一の総資産と顧客基盤を活かし、国泰海通の資本の回転力は完全に解放されました。2025年末、国泰海通の融資残高は2462.06億元に達し、前年比43.9%の激増を記録し、歴史的な新高値を更新しました。信用業務で中信証券（2076.52億元）を成功裏に超えました。利息の純収入では、合併による海通証券の新たな融資リース業務や融資利息収入の増加から、国泰海通の2025年の利息純収入は82.78億元で、中信証券の16.3億元を大きく上回りました。投資銀行、資産管理と自営7、投資銀行業務：中信証券の勝利2025年、中信証券は63.36億元の投資銀行収入を得て、国内株（超2700億元）、債券（2.21兆元）、M&A取引規模で全面的にトップを占め、市場の第一位を維持しました；一方、国泰海通の投資業務収入は46.57億元で、プロジェクトの実施頻度とストックにおいて優位を確立し、国内IPOの主承認社数（19社）と審査中のプロジェクト数（44社）でともに第一であり、港株配分および中資オフショア債の承認数でも中資証券会社の中でトップを誇り、バックアップ水池は充実しています。8、資産管理業務：中信証券の勝利 中信証券の資産管理業務収入は121.77億元で、国泰海通の63.93億元を大きく上回っています。中信証券の資産管理規模は1.8兆元（プライベート資産管理市場シェア14.02%、業界第一）に達します。公募基金の面では、中信控股の華夏基金の管理規模は3兆元に達しています。国泰海通の資産管理期末の管理資産規模は7506.64億元、非貨幣公募規模は720億元を超えています；国泰海通が持つ華安基金の管理資産規模は8883.1億元、持株の海富通基金の管理資産規模は5656.37億元、持株の富国基金の管理資産規模も初めて2兆元を超えました。9、自営業務：中信証券の勝利 中信証券の2025年の自営業務（公正価値変動を含む）は370.35億元に達し、前年比46.5%の大幅増加を見せました。国泰海通の自営業務収入は約245.7億元です。海外進出競争10、国際業務：中信証券の勝利規制が「国際一流の投資銀行」を作ることを奨励する中で、越境業務の展開はトップ機関が未来の勝利を決定する核心戦場となっています。2025年、中信証券は国際部門で33億ドルの収入（前年比48%増）、純利益は9.1億ドル（前年比72%増）を達成し、いずれも歴史的な新高値を記録しました。地域を超えた深い展開を活かし、中信は「中国への投資と中国投資の選ばれる投資銀行」の構築を加速しています。国泰海通の海外業務は17の国と地域をカバーするグローバルサービスネットワークを持ち、東南アジアなどの重点地域で「土地を開拓する」ことを加速していますが、現在は合併統合の過渡期にあります。中信証券は成熟したグローバルネットワークと海外進出の加速により、国際競争において顕著なリードを確立しています。結論この10項目の核心指標の頂点における競争から、中信証券は6項目で優位な成績を示し、より包括的な抑圧力を発揮しました；一方、国泰海通は世紀的な合併により、資本力、顧客基盤、資産管理および複数の重資本業務において歴史的な逆転を果たし、さらなるリードの強化を図っています。表面的には、これは規模と効率の競争のように見えますが、「金融強国の構築」と「国際一流の投資銀行の創造」という壮大な物語の下で、両者の対峙は実際には中国証券業界のリーダーの戦略的分岐を示しています：中信証券は「外向き」に加速しており、20%を超える海外利益寄与率で中国資本がグローバルな価格決定権を争奪しています；国泰海通は近4000万の小売顧客群と超2.1兆元の資本基盤を活用して、国家戦略と実体経済にサービスする金融の「安定剤」を構築しています。業界が完全に同質化の内輪競争を脱する中で、中国証券業界は正式に「二超多強」の時代に突入しました。これは単なる国内のストックゲームではなく、総資産が双方ともに2兆を突破する歴史的新たな起点に立ち、この2隻の中国金融の巨船は内河を出航しました。 膨大な情報、正確な解読、すべては新浪财经APPにて。
中信と国泰海通の10項目の主要指標の比較、新しい順位付けの全体整理
財聯社3月28日報道（記者 王玉玲）中信証券と国泰海通の2025年報告が相次いで公開され、この注目の「一哥」戦争はようやく全景的なデータ支援を得ました。
規模の拡大から資本効率、国内の基本盤からグローバルな価格決定権まで、両社のトップ証券会社は10項目の核心指標において全方位的な激しい競争を繰り広げました。これらのデータ比較を通じて、両社の全く異なる資源の特性と戦略の方向性が明確に見て取れます。
資本基盤と収益性
1、総資産、純資産：国泰海通の勝利
最も直感的な規模の比較において、国泰海通は合併後の規模の効果を活かし、成功裏にトップに立ちました。
国泰海通の総資産は2.11兆元、親会社純資産は3304.17億元に達しました；中信証券の総資産は2.08兆元、親会社純資産は3199億元です。合併後の国泰海通は、堅固な資本基盤を構築しました。この指標の勝利は、国泰海通が今後リスク耐性を高め、重資本業務を展開するときに、より深い護城河を持つことを意味します。
2、営業収入、純利益：中信証券の勝利
資産規模の王座を失ったものの、収益と利益の絶対的な規模において、中信証券は依然として「利益の王」としての地位を保っています。
2025年、中信証券は748.54億元の営業収入（前年比28.79%増）を達成し、親会社純利益は300.76億元（前年比38.58%増）を突破しました。国泰海通は2025年、営業収入631.07億元（前年比87.4%増）、親会社純利益278.09億元（前年比113.52%増）を実現しました。
ただし、国泰海通は合併による大きな非経常的損益を受け、控除後の純利益がより現実を反映します。国泰海通の控除後親会社純利益は214億元、中信証券の控除後親会社純利益は303億元です。
絶対値では、国泰海通は中信証券にまだ大きな差があるものの、合併の恩恵を受け、国泰海通は営業収入と純利益で二桁の成長を示しました。
3、収益性ROE：中信証券の勝利
ROE（純資産利益率）は資本運用能力を評価するための重要な試金石であり、その本質は一つの証券会社の「経営レバレッジ」の運用芸術を反映します。
2025年、中信証券のROEは前年比2.5ポイント上昇して10.59%になりました。控除後、中信証券のROEは10.67%です。業績発表会では中信証券の経営陣も、規制が「優良機関のレバレッジ範囲を適度に拡大する」政策の恩恵を受けて、会社の今後の総合サービス能力には向上の余地があると明言しました。一方、国泰海通のROEは9.78%、控除後ROEは7.49%です。
証券会社の合併は通常、大規模な純資産の一時的な増厚を伴い、短期的には収益率を希薄化します。現在、国泰海通は統合後の消化期にあり、国泰海通が安定的かつ効率的に親会社の統合を完了し、社員と業務の深い融合を進めるにつれて、今後ROEは加速的に向上することが期待されます。
4、株主還元と配当：絶対値と配当比率それぞれの勝利
資本力と収益性の最後に避けられないのは、株主への還元方法です。新しい「国九条」による配当強化の政策指導の下、両社の巨頭は十分な誠意を示しました。
中信証券は現金配当総額（中間配当を含む）103.74億元を派遣する予定で、純現金配当額は合併財務諸表における上場会社普通株股主の純利益の35.73%に達し、現金配当の控除後の親会社純利益の34.24%は会社設立以来の最高配当記録です。
国泰海通は、87.57億元の現金配当を予定しており、今年実施される12.11億元の株式買い戻しを加えると、2025年度の控除後親会社純利益の46.60%を占めます。国泰海通は投資家への還元においてやや優位に立っています。
資産管理と信用業務
5、資産管理：国泰海通の勝利
仲介業務手数料の純収入で見ると、中信証券は147.53億元で、国泰海通の151.38億元をわずかに下回ります。仲介業務手数料の純収入には一般的に先物仲介業務収入が含まれるため、証券業務の純収入で見ると、中信証券は100.25億元で、国泰海通の113.98億元を下回ります。
国泰海通の国内顧客数は3933万戸に達し、小売基盤は絶対的な「安定剤」効果を示し、製品保有規模は6573億元です。それに対して中信証券の顧客数は1700万を超えていますが、8000億元を超える金融商品保有量は、高いネットワース顧客群における護城河と顧客一人当たりの資産貢献度の極めて高いことを明示しています。
国泰海通は大量の普及広がりで勝利し、中信証券は高ネットワース顧客の粘着性と単独顧客の貢献度を示しています。
6、信用業務：国泰海通の勝利
信用業務は典型的な重資本業務であり、「1+1>2」の規模効果が実現される最も直接的な分野です。合併後、全業界で第一の総資産と顧客基盤を活かし、国泰海通の資本の回転力は完全に解放されました。
2025年末、国泰海通の融資残高は2462.06億元に達し、前年比43.9%の激増を記録し、歴史的な新高値を更新しました。信用業務で中信証券（2076.52億元）を成功裏に超えました。利息の純収入では、合併による海通証券の新たな融資リース業務や融資利息収入の増加から、国泰海通の2025年の利息純収入は82.78億元で、中信証券の16.3億元を大きく上回りました。
投資銀行、資産管理と自営
7、投資銀行業務：中信証券の勝利
2025年、中信証券は63.36億元の投資銀行収入を得て、国内株（超2700億元）、債券（2.21兆元）、M&A取引規模で全面的にトップを占め、市場の第一位を維持しました；一方、国泰海通の投資業務収入は46.57億元で、プロジェクトの実施頻度とストックにおいて優位を確立し、国内IPOの主承認社数（19社）と審査中のプロジェクト数（44社）でともに第一であり、港株配分および中資オフショア債の承認数でも中資証券会社の中でトップを誇り、バックアップ水池は充実しています。
8、資産管理業務：中信証券の勝利
中信証券の資産管理業務収入は121.77億元で、国泰海通の63.93億元を大きく上回っています。
中信証券の資産管理規模は1.8兆元（プライベート資産管理市場シェア14.02%、業界第一）に達します。公募基金の面では、中信控股の華夏基金の管理規模は3兆元に達しています。
国泰海通の資産管理期末の管理資産規模は7506.64億元、非貨幣公募規模は720億元を超えています；国泰海通が持つ華安基金の管理資産規模は8883.1億元、持株の海富通基金の管理資産規模は5656.37億元、持株の富国基金の管理資産規模も初めて2兆元を超えました。
9、自営業務：中信証券の勝利
中信証券の2025年の自営業務（公正価値変動を含む）は370.35億元に達し、前年比46.5%の大幅増加を見せました。国泰海通の自営業務収入は約245.7億元です。
海外進出競争
10、国際業務：中信証券の勝利
規制が「国際一流の投資銀行」を作ることを奨励する中で、越境業務の展開はトップ機関が未来の勝利を決定する核心戦場となっています。2025年、中信証券は国際部門で33億ドルの収入（前年比48%増）、純利益は9.1億ドル（前年比72%増）を達成し、いずれも歴史的な新高値を記録しました。地域を超えた深い展開を活かし、中信は「中国への投資と中国投資の選ばれる投資銀行」の構築を加速しています。国泰海通の海外業務は17の国と地域をカバーするグローバルサービスネットワークを持ち、東南アジアなどの重点地域で「土地を開拓する」ことを加速していますが、現在は合併統合の過渡期にあります。中信証券は成熟したグローバルネットワークと海外進出の加速により、国際競争において顕著なリードを確立しています。
結論
この10項目の核心指標の頂点における競争から、中信証券は6項目で優位な成績を示し、より包括的な抑圧力を発揮しました；一方、国泰海通は世紀的な合併により、資本力、顧客基盤、資産管理および複数の重資本業務において歴史的な逆転を果たし、さらなるリードの強化を図っています。
表面的には、これは規模と効率の競争のように見えますが、「金融強国の構築」と「国際一流の投資銀行の創造」という壮大な物語の下で、両者の対峙は実際には中国証券業界のリーダーの戦略的分岐を示しています：中信証券は「外向き」に加速しており、20%を超える海外利益寄与率で中国資本がグローバルな価格決定権を争奪しています；国泰海通は近4000万の小売顧客群と超2.1兆元の資本基盤を活用して、国家戦略と実体経済にサービスする金融の「安定剤」を構築しています。
業界が完全に同質化の内輪競争を脱する中で、中国証券業界は正式に「二超多強」の時代に突入しました。これは単なる国内のストックゲームではなく、総資産が双方ともに2兆を突破する歴史的新たな起点に立ち、この2隻の中国金融の巨船は内河を出航しました。
膨大な情報、正確な解読、すべては新浪财经APPにて。