愛美客2025年財報：売上高 24.53億、粗利益率 92.7%、高い研究開発投資が景気循環に対する壁を築く

3月19日晚、国内医美行业头部企业爱美客（300896.ZH）发布2025年年度报告。
在行业洗牌加剧、价格竞争白热化、消费意愿趋缓的多重压力下、爱美客仍交出了一份营收24.53亿元、归母净利润12.91亿元的成绩单。
尤为引人注目的是、在行业价格竞争加剧的背景下、公司毛利率依然坚挺地维持在92.7%的行业高位、凸显出其核心产品的基本盘稳固。

面对行业变局、爱美客将研发创新作为破局关键、持续加码技术投入。
2025年其研发投入达3.60亿元、研发占比提升至18.45%、较上年进一步增长。
研发管线多点开花、重组透明质酸酶、司美格鲁肽注射液等三款在研产品获得临床试验批件、米诺地尔搽剂成功获批、标志着其正式切入头部发肤健康增量赛道。
截至2025年底、爱美客已拥有12款III类、9款II类医疗器械及2款药品、累计有效授权专利210件、扎实的技术储备成为应对行业竞争的“压舱石”。

在巩固本土优势的同时、爱美客加速推进全球化布局、2025年3月、爱美客完成了对韩国REGEN Biotech， Inc.公司85%股权的收购、将AestheFill与PowerFill两款核心产品的全球销售权纳入版图。
截至报告期末、新增的冻干粉类注射产品仅并表七个月、便迅速贡献了超过2.08亿元的营业收入、展现出极强的市场爆发力、成为公司业绩新的增长点。

产业链整合方面、爱美客持续向上游延伸、通过收购成都众兴美源布局医美原料研发生产、投资上海维脉切入医美能源设备领域、逐步打通从原料端到终端服务的产业闭环、形成协同发展优势。
与此同时、公司完成多品类布局、2025年5月新品“嗗科拉”上市、与“嗨体”“濡白天使”形成协同、覆盖多类医美应用场景；2026年1月独家经销的A型肉毒毒素获批、标志着公司完成玻尿酸、再生材料与肉毒毒素三大核心品类的全面布局。

品牌建设与精细化运营同步发力、成为公司稳固市场地位的重要支撑。
爱美客依托“全轩课堂”医生培训平台、累计服务认证医生超3万名、沉淀2000余项学术资源；推出“全轩新媒”平台、赋能医美机构与从业者、强化品牌终端渗透力。
与此同时、公司搭建三大数据中台、推进数字化与AI技术应用、形成“数据整合—智能分析—业务赋能”的闭环、提升管理与服务效率。

2025年、中国医美市场迎来深度调整、合规化推进与同质化竞争加剧倒逼行业从粗放扩张转向精耕细作。
作为行业龙头、爱美客依托“自主研发+外延并购”双轮驱动、在业绩短期承压的情况下、持续夯实核心竞争力、逐步实现从“本土市场领导者”向“全球医美产业链核心参与者”的跨越。

展望未来、随着研发管线的持续落地、国际渠道的不断打通、以及多品类协同效应的进一步释放、爱美客有望在巩固本土优势的同时、加速全球化布局、凭借技术创新与产业链整合能力、穿越行业周期、引领医美行业向高质量发展迈进。