モルガン・スタンレーは、新たな提出書類の詳細が明らかになったことで、スポットビットコインETF市場を大幅に揺さぶる構えだ。手数料体系が大きく引き下げられ、同社の予定されているモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）は年率わずか0.14%を課すという。既存の米国勢をすべて下回る水準だ。 この手数料は、ブルームバーグのアナリストであるエリック・バルチュナスが共有した更新された信託書類の中で開示されており、ブラックロックの旗艦商品であるiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）が現在約0.25%の料金を課しているのに対し、11ベーシスポイント下回る。 強気の価格設定により、MSBTはローンチ時点で市場最安のスポットビットコインETFとして位置づけられる。これは、社内のアドバイザリー向けのフローと、外部投資家の資金の両方を取り込もうとする意図的な動きであることを示している。 この動きは、モルガン・スタンレー自身のエコシステムの中で特に重みを持つ。同社は運用資産が約8兆ドルあり、数千人規模の金融アドバイザーのネットワークを抱えている。手数料に対する感度の高さは、アドバイザリーのチャネルを通じてETF導入を広げる際の障壁の一つになってきた。 低コストの社内商品なら、その摩擦を取り除ける可能性がある。つまり、より高い手数料を取るサードパーティのファンドを推奨することに紐づく利益相反の懸念に直面することなく、アドバイザーがビットコインへの配分を行えるようになる。 業界の観測者は、このダイナミクスがフローを大きく動かし得ると述べている。 フェン・ルー（StrategyのCEO）は最近、この商品を「Monster Bitcoin」の潜在的な触媒と表現し、仮にモルガン・スタンレーのプラットフォーム全体で配分がわずか2%でも、需要はおよそ1600億ドルに相当し得ると見積もった。 この規模は、既存のスポットビットコインETFのどれよりもはるかに大きく、商品設計だけでなく流通（ディストリビューション）の重要性を裏づけるものだ。 モルガン・スタンレーのビットコインETFが登場-------------------------------------- 手数料の開示は、MSBTがローンチに近づく中で行われる。ファンドはすでにニューヨーク証券取引所から上場通知を受け取っている。取引開始が差し迫っていることを示すものとして広く見なされており、最終的な規制上のクリアが得られれば、すぐに始まる可能性がある。承認されれば、本商品は米国の大手銀行が直接発行する初めてのスポットビットコインETFとなる。資産運用会社ではなく銀行が発行主体になる。 構造として、MSBTは既存のスポットビットコインETFと同様だ。信託はビットコインを直接保有し、Coinbaseがカストディアン兼プライムブローカーを担う。一方でBNYメロンが管理、トランスファー・エージェンシー（名義書換代行）、および現金のカストディを扱う。 2024年のデビュー以来、米国上場のスポットビットコインETFは、個人投資家や自己主導型の投資家が主に牽引し、流入額として累計500億ドル超を容易に集めてきた。資産運用プラットフォーム内での導入はそれより遅く、しばしば社内規定、手数料に関する考慮、ポートフォリオ構築のガイドラインによって制約されてきた。 執筆時点で、ビットコインは約$66,000付近で取引されている。
モルガン・スタンレー、ローンチ前に0.14%の手数料でビットコインETFライバルを下回る予定
モルガン・スタンレーは、新たな提出書類の詳細が明らかになったことで、スポットビットコインETF市場を大幅に揺さぶる構えだ。手数料体系が大きく引き下げられ、同社の予定されているモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）は年率わずか0.14%を課すという。既存の米国勢をすべて下回る水準だ。
この手数料は、ブルームバーグのアナリストであるエリック・バルチュナスが共有した更新された信託書類の中で開示されており、ブラックロックの旗艦商品であるiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）が現在約0.25%の料金を課しているのに対し、11ベーシスポイント下回る。
強気の価格設定により、MSBTはローンチ時点で市場最安のスポットビットコインETFとして位置づけられる。これは、社内のアドバイザリー向けのフローと、外部投資家の資金の両方を取り込もうとする意図的な動きであることを示している。
この動きは、モルガン・スタンレー自身のエコシステムの中で特に重みを持つ。同社は運用資産が約8兆ドルあり、数千人規模の金融アドバイザーのネットワークを抱えている。手数料に対する感度の高さは、アドバイザリーのチャネルを通じてETF導入を広げる際の障壁の一つになってきた。
低コストの社内商品なら、その摩擦を取り除ける可能性がある。つまり、より高い手数料を取るサードパーティのファンドを推奨することに紐づく利益相反の懸念に直面することなく、アドバイザーがビットコインへの配分を行えるようになる。
業界の観測者は、このダイナミクスがフローを大きく動かし得ると述べている。
フェン・ルー（StrategyのCEO）は最近、この商品を「Monster Bitcoin」の潜在的な触媒と表現し、仮にモルガン・スタンレーのプラットフォーム全体で配分がわずか2%でも、需要はおよそ1600億ドルに相当し得ると見積もった。
この規模は、既存のスポットビットコインETFのどれよりもはるかに大きく、商品設計だけでなく流通（ディストリビューション）の重要性を裏づけるものだ。
モルガン・スタンレーのビットコインETFが登場
手数料の開示は、MSBTがローンチに近づく中で行われる。ファンドはすでにニューヨーク証券取引所から上場通知を受け取っている。取引開始が差し迫っていることを示すものとして広く見なされており、最終的な規制上のクリアが得られれば、すぐに始まる可能性がある。承認されれば、本商品は米国の大手銀行が直接発行する初めてのスポットビットコインETFとなる。資産運用会社ではなく銀行が発行主体になる。
構造として、MSBTは既存のスポットビットコインETFと同様だ。信託はビットコインを直接保有し、Coinbaseがカストディアン兼プライムブローカーを担う。一方でBNYメロンが管理、トランスファー・エージェンシー（名義書換代行）、および現金のカストディを扱う。
2024年のデビュー以来、米国上場のスポットビットコインETFは、個人投資家や自己主導型の投資家が主に牽引し、流入額として累計500億ドル超を容易に集めてきた。資産運用プラットフォーム内での導入はそれより遅く、しばしば社内規定、手数料に関する考慮、ポートフォリオ構築のガイドラインによって制約されてきた。
執筆時点で、ビットコインは約$66,000付近で取引されている。