先日、美的置業（みてき ちぎょう）による1件の公告が世論の注目を集めた。公告によれば、美的置業は2025年に関連会社へ規模最大6.5億元（約）を不正に貸し付けた。伝えられるところによると、融資資金は最終的に美的置業の同社が先に手がけていた不動産プロジェクトへ流れ、その一方で2024年には美的置業は不動産事業をすでに切り離している。公告が公表された後、美的置業の株価は下落し続け、3月13日の4.09香港ドル/株から3月20日の3.44香港ドル/株へと値下がりした。**規則違反の「資金注入」最大6.5億、株価は一貫して下落**関連する公告によると、2025年1月〜2025年12月、美的置業の全額出資子会社である佛山美置、广东美置はそれぞれ、万向信托、粤财信托、中原信托の3社の機関と委託投資契約を締結した。2025年1月〜2025年12月、上記の3つの信託会社は「通道」として、沈陽正匯、南海美鸣、順徳天美の3社に対し、無担保で、かついつでも回収請求できる複数回のローンを実行し、それらの企業の事業運転資金を補うための目的専用に充当した。この期間中、最大の未返済ローン総額は6.5億元を超えなかった。2024年末までに、美的置業が保有する現金および現金同等物は約10.34億元であり、今回の規則違反取引における最大6.5億元の未返済ローンは、当時の帳簿上の現金の63%程度を占めていた。2025年12月31日現在、未返済の元本に加え、計上済み利息はすべて完済されており、さらにすべての委託投資契約もすでに終了している。上記の取引について、美的置業は、この措置は会社のキャッシュ・マネジメント効率を高めることを目的としていると述べている。しかし、上記の取引は関連規定に違反している。香港取引所の上場規則によれば、関連取引は、関連会社との取引の届出、公告、独立株主の承認などの法定プロセスを厳格に履行する必要がある。これは、中小株主の情報を得る権利を保障し、資本市場の公平性を維持することが中核的な要求である。伝えられるところによると、沈陽正匯、南海美鸣、順徳天美の3社はいずれも、美的置業の持株株主である卢德燕（何享健の息子の嫁、何剣鋒の妻）によって間接的に保有されている。具体的には、沈陽正匯は沈陽美溢が50%の持分を保有しており、沈陽美溢は美的建業の間接全額出資子会社である。南海美鸣、順徳天美はそれぞれ美的建業の間接全額出資子会社である。美的建業は、美的置業の持株株主である卢德燕が、美域有限公司および美的发展控股有限公司を通じて間接的に全額保有している。持分関係からみて、上記取引の当事者はいずれも明確な関連当事者であり、当該取引は免除されない関連取引に該当する。さらに連結計算すると、最大の適用パーセンテージ率は5%超で25%未満となり、開示が必要な関連取引に当たり、規則に従って完全なコンプライアンス・プロセスを履行しなければならないが、美的置業は一項目も実行していない。上記の違反行為について、美的置業は、上場規則を遵守できなかった主な理由は、本グループ内部の各部門間のコミュニケーション・ミスによるものだと説明している。違反公告が公表された後、美的置業の株価は一貫して下落した。3月13日、16日、17日、18日、19日、20日には、美的置業の株価は4.09香港ドル/株、4.06香港ドル/株、3.84香港ドル/株、3.78香港ドル/株、3.59香港ドル/株、3.44香港ドル/株となっている。**不動産事業を切り離したが、なお関係はある**上記の違反取引について、関連するメディア報道によれば、資金は関連の不動産プロジェクトへ流れたという。一方、美的置業は2024年にはすでに不動産プロジェクトを切り離していた。2024年10月、美的置業は重要な事業再編を完了させ、中核となる不動産開発業務を上場主体から個人企業へ切り離した。取引対価は18億香港ドルであり、同社自身は開発代行、物件サービス、資産運用などの軽資産領域へ転換した。近年、美的置業の不動産事業は同社の業績に対する下押し要因となってきた。データによれば、2024年の美的置業における株主に帰属する主要な純損失は19.94億元であり、そのうち継続しない事業に係る株主に帰属する主要な純損失は24.98億元であった。これは2023年同期の6.28億元から大幅に減少している。純利益が黒字から赤字へ転じたことについて、美的置業は主に、不動産業界における販売の低迷により、本年の売上収益の認識（売上の計上）が減少したこと、ならびに減損の兆候がある不動産開発プロジェクトに対する減損引当の計上が増えたことによるものだとしている。とはいえ、不動産事業を切り離した美的置業であっても、不動産事業とはなお密接な関係がある。融資資金を受けた企業に対応するのは、沈陽美的·君蘭江山、佛山美的·濱湖学府、佛山美的·西江府の3つの不動産プロジェクトである。これらのプロジェクトはいずれも美的置業が以前に開発したものであり、2024年の事業切り離し後、何享健家の傘下の個人企業へ移管されている。美的置業の業績が圧迫されている一方で、何享健家は自分たちを「不利益に扱う」ことはなかった。伝えられるところによれば、美的置業は2018年に上場し、資金調達は約90億香港ドルに達し、その後毎年大規模な配当を実施している。完全とはいえない推計ではあるが、何享健家の累計配当は70億香港ドルを超えている。さらに、何享健家は上場企業の顧家家居の支配権も保有している。2025年前3四半期、顧家家居の純利益は15.39億元であり、また何享健家の主要な収益を生む企業の1つでもある。今回の違反ローンは最終的に元利がすべて清算され、直接的な資金損失は生じなかったものの、内部統制をどのように整備し、関連取引の行為をどのように規範化するかが、美的置業の今後解決すべき課題となっている。また、大株主家の傘下資産との資金取引における境界についても、中小株主および市場の関心を集めている。
美的グループの6.5億元の違法融資が実質支配者に流れ、何享健家族の累計配当金は70億香港ドルを超える
先日、美的置業（みてき ちぎょう）による1件の公告が世論の注目を集めた。公告によれば、美的置業は2025年に関連会社へ規模最大6.5億元（約）を不正に貸し付けた。
伝えられるところによると、融資資金は最終的に美的置業の同社が先に手がけていた不動産プロジェクトへ流れ、その一方で2024年には美的置業は不動産事業をすでに切り離している。
公告が公表された後、美的置業の株価は下落し続け、3月13日の4.09香港ドル/株から3月20日の3.44香港ドル/株へと値下がりした。
規則違反の「資金注入」最大6.5億、株価は一貫して下落
関連する公告によると、2025年1月〜2025年12月、美的置業の全額出資子会社である佛山美置、广东美置はそれぞれ、万向信托、粤财信托、中原信托の3社の機関と委託投資契約を締結した。
2025年1月〜2025年12月、上記の3つの信託会社は「通道」として、沈陽正匯、南海美鸣、順徳天美の3社に対し、無担保で、かついつでも回収請求できる複数回のローンを実行し、それらの企業の事業運転資金を補うための目的専用に充当した。
この期間中、最大の未返済ローン総額は6.5億元を超えなかった。2024年末までに、美的置業が保有する現金および現金同等物は約10.34億元であり、今回の規則違反取引における最大6.5億元の未返済ローンは、当時の帳簿上の現金の63%程度を占めていた。
2025年12月31日現在、未返済の元本に加え、計上済み利息はすべて完済されており、さらにすべての委託投資契約もすでに終了している。
上記の取引について、美的置業は、この措置は会社のキャッシュ・マネジメント効率を高めることを目的としていると述べている。
しかし、上記の取引は関連規定に違反している。香港取引所の上場規則によれば、関連取引は、関連会社との取引の届出、公告、独立株主の承認などの法定プロセスを厳格に履行する必要がある。これは、中小株主の情報を得る権利を保障し、資本市場の公平性を維持することが中核的な要求である。
伝えられるところによると、沈陽正匯、南海美鸣、順徳天美の3社はいずれも、美的置業の持株株主である卢德燕（何享健の息子の嫁、何剣鋒の妻）によって間接的に保有されている。具体的には、沈陽正匯は沈陽美溢が50%の持分を保有しており、沈陽美溢は美的建業の間接全額出資子会社である。南海美鸣、順徳天美はそれぞれ美的建業の間接全額出資子会社である。美的建業は、美的置業の持株株主である卢德燕が、美域有限公司および美的发展控股有限公司を通じて間接的に全額保有している。
持分関係からみて、上記取引の当事者はいずれも明確な関連当事者であり、当該取引は免除されない関連取引に該当する。さらに連結計算すると、最大の適用パーセンテージ率は5%超で25%未満となり、開示が必要な関連取引に当たり、規則に従って完全なコンプライアンス・プロセスを履行しなければならないが、美的置業は一項目も実行していない。
上記の違反行為について、美的置業は、上場規則を遵守できなかった主な理由は、本グループ内部の各部門間のコミュニケーション・ミスによるものだと説明している。
違反公告が公表された後、美的置業の株価は一貫して下落した。3月13日、16日、17日、18日、19日、20日には、美的置業の株価は4.09香港ドル/株、4.06香港ドル/株、3.84香港ドル/株、3.78香港ドル/株、3.59香港ドル/株、3.44香港ドル/株となっている。
不動産事業を切り離したが、なお関係はある
上記の違反取引について、関連するメディア報道によれば、資金は関連の不動産プロジェクトへ流れたという。一方、美的置業は2024年にはすでに不動産プロジェクトを切り離していた。
2024年10月、美的置業は重要な事業再編を完了させ、中核となる不動産開発業務を上場主体から個人企業へ切り離した。取引対価は18億香港ドルであり、同社自身は開発代行、物件サービス、資産運用などの軽資産領域へ転換した。
近年、美的置業の不動産事業は同社の業績に対する下押し要因となってきた。データによれば、2024年の美的置業における株主に帰属する主要な純損失は19.94億元であり、そのうち継続しない事業に係る株主に帰属する主要な純損失は24.98億元であった。これは2023年同期の6.28億元から大幅に減少している。
純利益が黒字から赤字へ転じたことについて、美的置業は主に、不動産業界における販売の低迷により、本年の売上収益の認識（売上の計上）が減少したこと、ならびに減損の兆候がある不動産開発プロジェクトに対する減損引当の計上が増えたことによるものだとしている。
とはいえ、不動産事業を切り離した美的置業であっても、不動産事業とはなお密接な関係がある。融資資金を受けた企業に対応するのは、沈陽美的·君蘭江山、佛山美的·濱湖学府、佛山美的·西江府の3つの不動産プロジェクトである。これらのプロジェクトはいずれも美的置業が以前に開発したものであり、2024年の事業切り離し後、何享健家の傘下の個人企業へ移管されている。
美的置業の業績が圧迫されている一方で、何享健家は自分たちを「不利益に扱う」ことはなかった。
伝えられるところによれば、美的置業は2018年に上場し、資金調達は約90億香港ドルに達し、その後毎年大規模な配当を実施している。完全とはいえない推計ではあるが、何享健家の累計配当は70億香港ドルを超えている。
さらに、何享健家は上場企業の顧家家居の支配権も保有している。2025年前3四半期、顧家家居の純利益は15.39億元であり、また何享健家の主要な収益を生む企業の1つでもある。
今回の違反ローンは最終的に元利がすべて清算され、直接的な資金損失は生じなかったものの、内部統制をどのように整備し、関連取引の行為をどのように規範化するかが、美的置業の今後解決すべき課題となっている。また、大株主家の傘下資産との資金取引における境界についても、中小株主および市場の関心を集めている。