今週は対外要因の影響を受けており、現時点の市場では各テーマが継続的にローテーションしています；[淘股吧] メインとなる軸が欠けている背景のもと、今週金曜に一定の動きを見せたリチウム電池関連は、直近でいくつかの重要な変数による触媒を受け、価値の再評価（バリューレオースト）が起こる見込みです！ リチウム関連の細分業界（溶剤EC+6F）では、現在かなり大きな思惑のズレが存在しており、今後はおそらく継続性のある相場展開が見えてくるでしょう！ **近期变量催化：** 1、3月26日、オーストラリアのリチウム鉱企業が、中東の紛争によって引き起こされたディーゼル供給不足の影響を受けました。**世界のリチウム鉱の約3割**の**供給面が打撃を受け**、リチウム価格の上昇による変動リスクが大幅に高まっています； 2、**ジンバブエのリチウム輸出禁止は、すでに約1か月近く続いているが、解除されるというニュースがまだ出ていない**。この期間は市場予想を大きく上回ります。これを受けて、広期所の炭酸リチウム主力先物は連日大幅上昇しており、現在は**16万元/トンを突破**しています。 3、**今週末にかけて中東情勢がさらに膠着**し、**エネルギー危機がさらに悪化**、世界の新エネルギーへの代替トレンドが強まり、そして新エネルギーはすべてリチウム鉱を必要とします！ **一、世界の42%のリチウム鉱生産能力が引き締まり、あるいは停止！** **1、オーストラリアのリチウム鉱生産能力は大幅に縮小する可能性** オーストラリアの鉄鉱石生産者Fenixは、次のように公告しました：イラン戦争によりディーゼル供給が制限され、その結果、採鉱業の操業が影響を受け始め、一部の業務活動を縮小せざるを得なくなった。 オーストラリアの鉱業におけるディーゼル消費量は国内の30%を占め、地域ごとにディーゼル備蓄には差があり、全体の在庫は15-30日！危うい状態です！ **2、ジンバブエのリチウム輸出禁止** ジンバブエのリチウム輸出禁止は、すでに約1か月近く続いているが、解除されるというニュースがまだ出ていません。この期間は市場予想を大きく上回ります。これを受けて、広期所の炭酸リチウム主力先物は連日大幅上昇しており、現在は**16万元/トンを突破**しています。 1トンの炭酸リチウムから、約1トンのリン酸鉄リチウム正極材料を生産でき、組み立てると0.8-1MWhの蓄電池になります。 さらに重要なのは、**中国のリチウム資源の対外依存度は70%に達しており、一方でジンバブエは中国におけるリチウム精鉱の第2位の輸入元国であること**です。2025年の中国によるジンバブエからのリチウム精鉱の輸入は約120万トンで、総輸入量の15%-19%を占めます。今回ジンバブエが突然「供給を断つ」と、実質的にリチウム精鉱供給の約20%を遮断することになり、現時点ではこの禁令が解除されるのは難しいと見られます！ また、生産額の面では、リチウム鉱の重要性は石炭、鉄鉱石、金などの品目の後ろに位置しており、優先的に供給確保を行う目標ではありません。 **つまり、世界の供給構成比42%を占めるリチウム鉱の生産能力（オーストラリアのリチウム鉱＋ジンバブエ）は短期的に縮小し、さらには停止が起こり得ます**。 需給のギャップを完全に引き裂くことになり、これが後続のリチウム鉱／炭酸リチウムの大幅な値上がりに対する伏線となるはずです！ **二、現在の世界のリチウム電池需要分析** 直近の変化は、世界のエネルギーコストの中心（コスト中枢）が上方に移動しており、各国でエネルギーの自給・自主管理（自国で制御可能）への流れが加速するとの見方のもと、長期では新エネルギー向けリチウム電池需要の成長率の中枢が引き上げられることです。 中東の紛争が起きる前、26年のリチウム電池需要成長率について市場の予想はおおむね30%でしたが、私は今後の成長率が上方修正される可能性があると見ています。短期で観測できるポイントには、新エネルギー車の輸出成長率の大幅な上昇、海外での新エネルギー車の普及率の加速、欧州の家庭用蓄電（户储）の追加、などが含まれます。長期的には、海外の大型蓄電および産業・商業向け蓄電の景況感が高まることで、トレンドがより強まる可能性があります。 生産計画（排産）から見ると、直近の調査によれば、電池メーカーや材料メーカーは4月から生産計画を立て始め、その後は四半期ごとに改善する見込みで、Q2の事前計画は前期比で15-20%上昇です。需要側の、予想を上回る増加に対する粘り強さとして、4月の生産計画は前月比で+4%以上となっています。短期の輸出還付（退税）による押し込み輸出、日欧の電動車の案件による「ソフトランディング」、そして蓄電の最新の114号文（通知文）、さらに現在のエネルギー紛争のもとで新エネルギーが持つ重要性が際立つこと——これらを踏まえて、価格に戻ると結論は明確です：価格の中枢が引き上がる確実性が高い。 **三、リチウム電池で重点的に注目すべきのはどの工程？** 仮に通年の需要成長率がさらに上方修正されるなら、一部のリチウム電池材料の需給は、これまでの「ひっ迫している」予想局面から、「ひっ迫が続く」局面へと回帰する可能性があります（今後の値上げの時期や規模も予想を上回るでしょう）。大手企業の単位あたりの収益は継続的に改善する見込みです。4月の多数の材料工程では値上げが見込まれます。これには**リチウム鉱、溶剤EC、六フッ化リン酸リチウム（6F）、銅箔、アルミ箔、セパレータ**が含まれます！また、**溶剤EC、六フッ化リン酸リチウム（6F）**のこの2工程は、私たちがこれから重点的に把握すべきところです！ **1、溶剤EC** まず、溶剤ECを製造する工程図を把握しましょう： **ロジック1：**原油価格の上昇が溶剤原材料（プロピレン、エピクロロヒドリンPO）を押し上げる。 溶剤価格は超過的な伝播（過剰な波及）ができており、現在一般的に数百元から1000元以上上がっています。伝導コスト以外にも数百元の超過利益が厚みとなっています。4月以降、リチウム電池業界の需要が立ち上がり、前月比で継続的に上昇し、ECなどの溶剤の需給関係がさらに引き締まり続けるため、価格上昇のトレンドは明確です。今回の原油価格の上昇は、溶剤価格上昇を加速させただけです。今後、需給がさらにタイトになれば、超過利益はさらに拡大します。 **ロジック2：**副産物であるプロピレングリコール（現在市場最大の予想ギャップ） 中国の溶剤企業は一般にPOエステル交換法（PO＋二酸化炭素＋メタノールでDMCを生産）を採用しており、副産物はプロピレングリコールです。 直近の原油価格上昇がPO価格を押し上げ、それにより直接合成法がプロピレングリコール価格を大幅に押し上げました。**3月上旬の6000元／トンから、現在は10000元／トンに近い水準まで上昇しています。**高品質の医薬品グレードのプロピレングリコールはさらに大きく、7000元／トンから18000〜20000元／トンへと上がりました。 世界のプロピレングリコールのうち70〜80%は、エピクロルヒドリンに水を加えて直接合成しています。そしてプロピレングリコールは、溶剤企業にとっては単なる副産物にすぎず、これまで多くは損益分岐点付近でした。**いまの値上がりは、基本的に超過利益と見なせます。7〜8000元ほど上積みになっています。**プロピレングリコールの下流は分散しており、食品、医薬、化学に使われるため、コスト構成比は低く、下流側の価格感応度も低い。 前回の21年の値上げサイクルでは、工業グレードのプロピレングリコールは最高で25000元／トンまで上がりました。当時の原油の平均価格は80ドルで、**現在は100ドル以上。今後も値上がり余地があります**。プロピレングリコールの超過利益は、企業の利益を大幅に押し上げます。 **2、六フッ化リン酸リチウム（6F）** 6Fは景況感への感度が非常に高い材料品目です。2025年10月以降、需要の限界が立ち上がる背景のもとで、6Fのスポット（散单）価格は5.5万から18万へと大きく上昇し、顕著な価格弾力性をもたらしました。だが、2026年初に産業が閑散期に入り、さらに一定の在庫調整（在庫取り崩し）の圧力があるため、6Fの価格は11万前後まで下落しました。スポットは10〜11万/トンで約1か月横ばいとなり、春節の補庫在庫を消化しています。 一方、4〜5月を展望すると、需要は4月において前月比で約5%のプラス成長になる見込みで、これに対応する6Fの月間需要増加は約1500トンです。仮に、Tianciの定期修理による稼働停止後の復帰や、石磊の設備改修による増産立ち上げを考慮しても、4月の見かけの需給は均衡を維持すると予想します。5〜6月の生産計画（排产）はおそらく引き続き前月比で増加する一方、供給側の増分は5〜6月では限られているため、トレンド的に不足が見える局面では、四半期の次元で6Fの値上げ再開が確定する見込みです。想定以上（超過的）のケースとしては、Q2の生産計画が前月比で予想以上に増えること、あるいは下流が積極的に補庫することがあり、4月の6Fが新たな値上げ局面に入ることも期待できます。さらに、1四半期の6F価格の下落により、ある程度は設備投資の意欲（新規投下の意向）が弱まり、価格水準の高位での持続性にとってプラスです。 現時点の立場から見ると、6Fは新たな値上げサイクルを開始する可能性があります。炭酸リチウムも同時に上昇するなら、4〜5月の価格は20万/トンが見込まれます。現在のチャネル在庫はわずか4000-5000tしかなく、1週間で消化される見込みです。炭酸リチウムが大幅に上昇した局面では、価格伝達（値上げの連動）に対する要請が非常に強いのは当然です。さらに言うまでもなく、下流の生産計画が上向きに需要を牽引しています。 結論として、リチウム産業は現在、強く注目してしかるべきで、皆さんには必ずうまく掴んでほしいです！ **注目している企業は、現時点では対外的には公開していません**。**ご興味のある方はOに参加してください**。一緒に情報交換しましょう！
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今週は対外要因の影響を受けており、現時点の市場では各テーマが継続的にローテーションしています；[淘股吧]
メインとなる軸が欠けている背景のもと、今週金曜に一定の動きを見せたリチウム電池関連は、直近でいくつかの重要な変数による触媒を受け、価値の再評価（バリューレオースト）が起こる見込みです！
リチウム関連の細分業界（溶剤EC+6F）では、現在かなり大きな思惑のズレが存在しており、今後はおそらく継続性のある相場展開が見えてくるでしょう！
近期变量催化：
1、3月26日、オーストラリアのリチウム鉱企業が、中東の紛争によって引き起こされたディーゼル供給不足の影響を受けました。世界のリチウム鉱の約3割の供給面が打撃を受け、リチウム価格の上昇による変動リスクが大幅に高まっています；
2、ジンバブエのリチウム輸出禁止は、すでに約1か月近く続いているが、解除されるというニュースがまだ出ていない。この期間は市場予想を大きく上回ります。これを受けて、広期所の炭酸リチウム主力先物は連日大幅上昇しており、現在は16万元/トンを突破しています。
3、今週末にかけて中東情勢がさらに膠着し、エネルギー危機がさらに悪化、世界の新エネルギーへの代替トレンドが強まり、そして新エネルギーはすべてリチウム鉱を必要とします！
一、世界の42%のリチウム鉱生産能力が引き締まり、あるいは停止！
1、オーストラリアのリチウム鉱生産能力は大幅に縮小する可能性
オーストラリアの鉄鉱石生産者Fenixは、次のように公告しました：イラン戦争によりディーゼル供給が制限され、その結果、採鉱業の操業が影響を受け始め、一部の業務活動を縮小せざるを得なくなった。
オーストラリアの鉱業におけるディーゼル消費量は国内の30%を占め、地域ごとにディーゼル備蓄には差があり、全体の在庫は15-30日！危うい状態です！
2、ジンバブエのリチウム輸出禁止
ジンバブエのリチウム輸出禁止は、すでに約1か月近く続いているが、解除されるというニュースがまだ出ていません。この期間は市場予想を大きく上回ります。これを受けて、広期所の炭酸リチウム主力先物は連日大幅上昇しており、現在は16万元/トンを突破しています。
1トンの炭酸リチウムから、約1トンのリン酸鉄リチウム正極材料を生産でき、組み立てると0.8-1MWhの蓄電池になります。
さらに重要なのは、中国のリチウム資源の対外依存度は70%に達しており、一方でジンバブエは中国におけるリチウム精鉱の第2位の輸入元国であることです。2025年の中国によるジンバブエからのリチウム精鉱の輸入は約120万トンで、総輸入量の15%-19%を占めます。今回ジンバブエが突然「供給を断つ」と、実質的にリチウム精鉱供給の約20%を遮断することになり、現時点ではこの禁令が解除されるのは難しいと見られます！
また、生産額の面では、リチウム鉱の重要性は石炭、鉄鉱石、金などの品目の後ろに位置しており、優先的に供給確保を行う目標ではありません。
つまり、世界の供給構成比42%を占めるリチウム鉱の生産能力（オーストラリアのリチウム鉱＋ジンバブエ）は短期的に縮小し、さらには停止が起こり得ます。
需給のギャップを完全に引き裂くことになり、これが後続のリチウム鉱／炭酸リチウムの大幅な値上がりに対する伏線となるはずです！
二、現在の世界のリチウム電池需要分析
直近の変化は、世界のエネルギーコストの中心（コスト中枢）が上方に移動しており、各国でエネルギーの自給・自主管理（自国で制御可能）への流れが加速するとの見方のもと、長期では新エネルギー向けリチウム電池需要の成長率の中枢が引き上げられることです。
中東の紛争が起きる前、26年のリチウム電池需要成長率について市場の予想はおおむね30%でしたが、私は今後の成長率が上方修正される可能性があると見ています。短期で観測できるポイントには、新エネルギー車の輸出成長率の大幅な上昇、海外での新エネルギー車の普及率の加速、欧州の家庭用蓄電（户储）の追加、などが含まれます。長期的には、海外の大型蓄電および産業・商業向け蓄電の景況感が高まることで、トレンドがより強まる可能性があります。
生産計画（排産）から見ると、直近の調査によれば、電池メーカーや材料メーカーは4月から生産計画を立て始め、その後は四半期ごとに改善する見込みで、Q2の事前計画は前期比で15-20%上昇です。需要側の、予想を上回る増加に対する粘り強さとして、4月の生産計画は前月比で+4%以上となっています。短期の輸出還付（退税）による押し込み輸出、日欧の電動車の案件による「ソフトランディング」、そして蓄電の最新の114号文（通知文）、さらに現在のエネルギー紛争のもとで新エネルギーが持つ重要性が際立つこと——これらを踏まえて、価格に戻ると結論は明確です：価格の中枢が引き上がる確実性が高い。
三、リチウム電池で重点的に注目すべきのはどの工程？
仮に通年の需要成長率がさらに上方修正されるなら、一部のリチウム電池材料の需給は、これまでの「ひっ迫している」予想局面から、「ひっ迫が続く」局面へと回帰する可能性があります（今後の値上げの時期や規模も予想を上回るでしょう）。大手企業の単位あたりの収益は継続的に改善する見込みです。4月の多数の材料工程では値上げが見込まれます。これにはリチウム鉱、溶剤EC、六フッ化リン酸リチウム（6F）、銅箔、アルミ箔、セパレータが含まれます！また、**溶剤EC、六フッ化リン酸リチウム（6F）**のこの2工程は、私たちがこれから重点的に把握すべきところです！
1、溶剤EC
まず、溶剤ECを製造する工程図を把握しましょう：
**ロジック1：**原油価格の上昇が溶剤原材料（プロピレン、エピクロロヒドリンPO）を押し上げる。
溶剤価格は超過的な伝播（過剰な波及）ができており、現在一般的に数百元から1000元以上上がっています。伝導コスト以外にも数百元の超過利益が厚みとなっています。4月以降、リチウム電池業界の需要が立ち上がり、前月比で継続的に上昇し、ECなどの溶剤の需給関係がさらに引き締まり続けるため、価格上昇のトレンドは明確です。今回の原油価格の上昇は、溶剤価格上昇を加速させただけです。今後、需給がさらにタイトになれば、超過利益はさらに拡大します。
**ロジック2：**副産物であるプロピレングリコール（現在市場最大の予想ギャップ）
中国の溶剤企業は一般にPOエステル交換法（PO＋二酸化炭素＋メタノールでDMCを生産）を採用しており、副産物はプロピレングリコールです。
直近の原油価格上昇がPO価格を押し上げ、それにより直接合成法がプロピレングリコール価格を大幅に押し上げました。**3月上旬の6000元／トンから、現在は10000元／トンに近い水準まで上昇しています。**高品質の医薬品グレードのプロピレングリコールはさらに大きく、7000元／トンから18000〜20000元／トンへと上がりました。
世界のプロピレングリコールのうち70〜80%は、エピクロルヒドリンに水を加えて直接合成しています。そしてプロピレングリコールは、溶剤企業にとっては単なる副産物にすぎず、これまで多くは損益分岐点付近でした。**いまの値上がりは、基本的に超過利益と見なせます。7〜8000元ほど上積みになっています。**プロピレングリコールの下流は分散しており、食品、医薬、化学に使われるため、コスト構成比は低く、下流側の価格感応度も低い。
前回の21年の値上げサイクルでは、工業グレードのプロピレングリコールは最高で25000元／トンまで上がりました。当時の原油の平均価格は80ドルで、現在は100ドル以上。今後も値上がり余地があります。プロピレングリコールの超過利益は、企業の利益を大幅に押し上げます。
2、六フッ化リン酸リチウム（6F）
6Fは景況感への感度が非常に高い材料品目です。2025年10月以降、需要の限界が立ち上がる背景のもとで、6Fのスポット（散单）価格は5.5万から18万へと大きく上昇し、顕著な価格弾力性をもたらしました。だが、2026年初に産業が閑散期に入り、さらに一定の在庫調整（在庫取り崩し）の圧力があるため、6Fの価格は11万前後まで下落しました。スポットは10〜11万/トンで約1か月横ばいとなり、春節の補庫在庫を消化しています。
一方、4〜5月を展望すると、需要は4月において前月比で約5%のプラス成長になる見込みで、これに対応する6Fの月間需要増加は約1500トンです。仮に、Tianciの定期修理による稼働停止後の復帰や、石磊の設備改修による増産立ち上げを考慮しても、4月の見かけの需給は均衡を維持すると予想します。5〜6月の生産計画（排产）はおそらく引き続き前月比で増加する一方、供給側の増分は5〜6月では限られているため、トレンド的に不足が見える局面では、四半期の次元で6Fの値上げ再開が確定する見込みです。想定以上（超過的）のケースとしては、Q2の生産計画が前月比で予想以上に増えること、あるいは下流が積極的に補庫することがあり、4月の6Fが新たな値上げ局面に入ることも期待できます。さらに、1四半期の6F価格の下落により、ある程度は設備投資の意欲（新規投下の意向）が弱まり、価格水準の高位での持続性にとってプラスです。
現時点の立場から見ると、6Fは新たな値上げサイクルを開始する可能性があります。炭酸リチウムも同時に上昇するなら、4〜5月の価格は20万/トンが見込まれます。現在のチャネル在庫はわずか4000-5000tしかなく、1週間で消化される見込みです。炭酸リチウムが大幅に上昇した局面では、価格伝達（値上げの連動）に対する要請が非常に強いのは当然です。さらに言うまでもなく、下流の生産計画が上向きに需要を牽引しています。
結論として、リチウム産業は現在、強く注目してしかるべきで、皆さんには必ずうまく掴んでほしいです！
注目している企業は、現時点では対外的には公開していません。ご興味のある方はOに参加してください。一緒に情報交換しましょう！