**営業収入：微減0.71％、コアビジネスは安定して調整**2025年、唐山港は営業収入56.84億元を実現し、2024年の57.24億元からわずかに0.71％減少した。セグメント別では、コアとなる雑貨セグメントの営業収入は53.21億元で、前年同期比0.91％減少したが、粗利率は0.66ポイント上昇し48.55％となり、コアビジネスの収益性が引き続き最適化されていることを示している。商品販売セグメントの収入は1.51億元で、前年同期比23.79％大幅減少し、粗利率はわずかに0.72ポイント減少した。物流およびその他のセグメントの収入は1.66億元で、前年同期比46.93％増加し、粗利率は38.43ポイント大幅上昇し75.79％となり、新たな成長のハイライトとなった。営業収入の減少は、タグボート会社の株式譲渡後のタグボート収入の減少及び子会社の燃料販売収入の減少によるものである。| セグメント || --- |2025年営業収入（万元） |2024年営業収入（万元） |前年同期比変動（%） |2025年粗利率（%） |2024年粗利率（%） |粗利率変動（ポイント） || --- | --- | --- | --- | --- | --- || 雑貨セグメント |532137.78 |537037.00 |-0.91 |48.55 |47.89 |+0.66 || 商品販売 |15125.23 |19845.00 |-23.79 |16.40 |17.12 |-0.72 || 物流およびその他 |16577.55 |11282.00 |46.93 |75.79 |37.36 |+38.43 |**純利益と控除後純利益：わずかに増加、収益の質は安定**2025年、会社は親会社帰属純利益19.98億元を実現し、前年同期比0.99％増加した。控除後親会社帰属純利益は19.43億元で、前年同期比1.33％増加し、控除後の成長率は純利益をわずかに上回り、会社の収益の質が安定していることを示しており、非経常的損益の収益への影響が低下している。非経常的損益は合計5506.22万元で、主に非流動資産の処分損益3980.34万元、その他の営業外収支の純額3763.42万元などが含まれ、2024年の6105.25万元から減少した。| 指標 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年同期比変動（%） || --- | --- | --- | --- || 親会社帰属純利益 |199835.89 |197878.46 |0.99 || 控除後親会社帰属純利益 |194329.67 |191773.21 |1.33 || 非経常的損益 |5506.22 |6105.25 |-9.81 |**1株当たり利益：同時にわずかに上昇**2025年の基本1株当たり利益は0.3372元/株で、前年同期比0.99％増加した。控除後基本1株当たり利益は0.3279元/株で、前年同期比1.33％増加し、純利益および控除後純利益の成長率と完全に一致しており、会社の収益の成長が資本規模を完全にカバーしていることを反映しており、1株当たり利益も同様に上昇している。| 指標 || --- |2025年（元/株） |2024年（元/株） |前年同期比変動（%） || --- | --- | --- | --- || 基本1株当たり利益 |0.3372 |0.3339 |0.99 || 控除後基本1株当たり利益 |0.3279 |0.3236 |1.33 |**費用管理の効果が顕著、多くの費用が前年同期比で減少**2025年、会社の期間費用は合計3.77億元で、2024年の4.17億元から9.59％減少し、費用管理の効果が顕著である。**販売費用：13.31％減少、子会社の輸送および荷役費用の減少による**販売費用は69.29万元で、前年同期比13.31％減少し、主に子会社の輸送および荷役費用が前年より減少したためである。**管理費用：8.85％減少、修理費の削減が主因**管理費用は4.61億元で、前年同期比8.85％減少し、主に会社および子会社の修理費が前年より減少したことによる。その中で、修理費は1743.35万元で、前年の6301.32万元から大幅に72.33％減少し、管理費用の減少の核心要因となった。**財務費用：利息収入の増加、純利益の拡大**財務費用は-1.69億元（純利益）で、2024年の-1.64億元からさらに拡大し、主に会社および子会社の預金利息が前年より増加したためである。2025年の利息収入は1.70億元で、前年の1.65億元から3.14％増加した。利息支出はわずか34.70万元で、前年とほぼ同水準である。**研究開発費用：ほぼ横ばい、研究開発投資の構造が最適化**研究開発費用は7888.48万元で、前年より1.36％減少し、ほぼ安定を保っている。年間の研究開発投資は合計8296.57万元で、その中で資本化された研究開発投資は408.09万元で、資本化比率は4.92％となり、2024年の675.73万元からの資本化投資が減少し、研究開発投資がより費用化されており、研究開発投資が当期技術の実現に焦点を当てていることを示している。| 費用項目 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年同期比変動（%） || --- | --- | --- | --- || 販売費用 |69.29 |79.93 |-13.31 || 管理費用 |4606.22 |5053.46 |-8.85 || 財務費用 |-1694.01 |-1641.73 |3.18 || 研究開発費用 |788.85 |799.74 |-1.36 || 期間費用合計 |3770.35 |4191.40 |-9.59 |**研究開発人員の状況：チームは安定し、構造は合理的**2025年末時点で、会社の研究開発人員数は420人で、会社全体の人数の12.95％を占めており、チームの規模は安定している。学歴構成を見ると、博士研究生1人、修士研究生18人、学士251人、専門及び以下150人であり、学士及び以上の学歴を持つ者は64.29％を占め、研究開発チーム全体の学歴レベルは比較的高い。年齢構成を見ると、30-40歳が197人、40-50歳が173人で合計88.10％を占め、研究開発人員は中青年が主であり、精力的で創造力が強い。| カテゴリ || --- |人数 |占比（%） || --- | --- | --- || 研究開発人員総数 |420 |12.95 || 博士研究生 |1 |0.24 || 修士研究生 |18 |4.29 || 学士 |251 |59.76 || 専門及び以下 |150 |35.71 || 30歳以下 |35 |8.33 || 30-40歳 |197 |46.90 || 40-50歳 |173 |41.19 || 50-60歳 |15 |3.57 |**キャッシュフロー：営業流は圧力を受け、投資流は損失を減少、資金調達流は改善**2025年、会社の現金及び現金同等物はネットで17.73億元減少し、期末の現金及び現金同等物の残高は12.70億元である。**営業活動によるキャッシュフロー：19.44％減少、売掛金と買掛金の変動が大きく影響**営業活動によって生じたキャッシュフローのネット額は18.88億元で、2024年の23.43億元から19.44％減少した。これは主に、会社及び子会社の売掛手形が年初より増加し、買掛金が年初より減少したため、営業キャッシュフローを圧迫したからである。2025年末の売掛手形は100万元で、年初の3108.04万元から大幅に減少したが、売掛金ファイナンスは年初より1.19億元増加し4.22億元となり、全体の売掛金関連プロジェクトは依然としてキャッシュフローに占有している。買掛金の期末残高は7.96億元で、年初の9.47億元から1.51億元減少し、営業的な買掛金の減少はさらにキャッシュフローの圧力を強めた。**投資活動によるキャッシュフロー：損失を超えて11億元減少、満期預金の回収が助けに**投資活動によって生じたキャッシュフローのネット額は-25.27億元で、2024年の-36.79億元から11.52億元減少した。これは主に、会社及び子会社が満期の定期預金と大口定期預金の一部を回収したためである。2025年の投資から回収した現金は21.85億元で、2024年はわずか30万元であり、満期資金の回流が投資キャッシュフローの状況を大幅に改善した。**資金調達活動によるキャッシュフロー：損失を近1億元減少、特定の貸付が支援**資金調達活動によって生じたキャッシュフローのネット額は-11.34億元で、2024年の-12.30億元から0.97億元の損失を減少させた。これは主に、会社及び子会社の鉱石ターミナル会社が設備更新改造の特定貸付を取得したためである。2025年に取得した借入金から回収した現金は8175.75万元で、2024年には関連借入がなかったため、特定貸付が資金調達キャッシュフローを補充した。| キャッシュフロー項目 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年同期比変動（%） || --- | --- | --- | --- || 営業活動によるキャッシュフローのネット額 |18878.60 |23434.48 |-19.44 || 投資活動によるキャッシュフローのネット額 |-25270.24 |-36787.20 |31.31 || 資金調達活動によるキャッシュフローのネット額 |-11337.44 |-12304.92 |7.86 || 現金及び現金同等物のネット変動 |-17729.26 |-25657.50 |-30.90 |**直面する可能性のあるリスク：3つの主要リスクに注意が必要****経済周期及び業界の変動リスク**会社のビジネスは、マクロ経済、鉄鋼、エネルギーなどの上下流業界の景気に高度に関連しており、経済圏の発展が波動したり、関連業界の需要が低下すると、会社の貨物のスループットや業績に影響を与える。対策：マクロ経済や業界のトレンドの予測を継続的に強化し、貨物構造の最適化を積極的に行い、市場の柔軟性を高める。**コスト上昇リスク**生産原材料の価格や人件費に上昇圧力が存在し、会社の利益の余地を圧迫する可能性がある。対策：精緻な管理を深化させ、スマートポートの建設を推進し、技術革新やプロセスの最適化によってコスト削減と効率向上を実現する。**環境保護政策の厳格化リスク**「二酸化炭素削減」の背景の下で、環境保護政策が継続的に厳格化しており、一方で上下流業界の需要に影響を与える可能性がある。もう一方で、会社の環境保護支出コストが上昇する可能性がある。対策：グリーン開発理念を実践し、環境保護への投資を増やし、グリーンポートの建設を推進して、経済的利益と環境的利益の相乗効果を実現する。**取締役・監査役・幹部の報酬：コア幹部の報酬は安定、新任幹部は職務期間に応じて計算**2025年、会社のコア幹部の報酬は安定しており、董事長の陳立新は税引前報酬総額141.8万元、総経理の李海涛は税引前報酬総額129.74万元である。財務総監の曹栋は税引前報酬133.21万元、副総経理の高磊と田新华はそれぞれ132.41万元、132.18万元の税引前報酬を受け取っている。2025年4月に新任された副総経理の趙懐は、職務期間が4-12月であるため、税引前報酬総額は61.73万元である。| 幹部職務 || --- |2025年税引前報酬（万元） |備考 || --- | --- | --- || 董事長（陳立新） |141.8 |年間職務 || 総経理（李海涛） |129.74 |4月から職務 || 財務総監（曹栋） |133.21 |年間職務 || 副総経理（高磊） |132.41 |年間職務 || 副総経理（田新华） |132.18 |年間職務 || 副総経理（趙懐） |61.73 |4-12月職務 |全体として、2025年の唐山港はコアビジネスが安定している基盤の上で、費用管理や貨物構造の最適化によりわずかな利益の増加を維持しているが、営業キャッシュフローが圧力を受け、業界周期の変動などのリスクには引き続き注意が必要である。今後、会社はスマートグリーンポートの建設を推進し、キャッシュフロー管理をさらに最適化して、外部環境の不確実性に対応する必要がある。公告原文を見るにはクリック>>声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要です。この記事はAI大モデルが第三者データベースに基づいて自動的に発行したものであり、シナファイナンスの見解を代表するものではありません。この記事に含まれる情報は参考としてのみ使用されており、個人の投資アドバイスを構成するものではありません。誤りがある場合は実際の公告に基づいてください。質問がある場合は、biz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。
唐山港2025年報解読：営業キャッシュフローが19.44%減少 投資キャッシュフローは11億超の赤字縮小
営業収入：微減0.71％、コアビジネスは安定して調整
2025年、唐山港は営業収入56.84億元を実現し、2024年の57.24億元からわずかに0.71％減少した。セグメント別では、コアとなる雑貨セグメントの営業収入は53.21億元で、前年同期比0.91％減少したが、粗利率は0.66ポイント上昇し48.55％となり、コアビジネスの収益性が引き続き最適化されていることを示している。商品販売セグメントの収入は1.51億元で、前年同期比23.79％大幅減少し、粗利率はわずかに0.72ポイント減少した。物流およびその他のセグメントの収入は1.66億元で、前年同期比46.93％増加し、粗利率は38.43ポイント大幅上昇し75.79％となり、新たな成長のハイライトとなった。営業収入の減少は、タグボート会社の株式譲渡後のタグボート収入の減少及び子会社の燃料販売収入の減少によるものである。
純利益と控除後純利益：わずかに増加、収益の質は安定
2025年、会社は親会社帰属純利益19.98億元を実現し、前年同期比0.99％増加した。控除後親会社帰属純利益は19.43億元で、前年同期比1.33％増加し、控除後の成長率は純利益をわずかに上回り、会社の収益の質が安定していることを示しており、非経常的損益の収益への影響が低下している。非経常的損益は合計5506.22万元で、主に非流動資産の処分損益3980.34万元、その他の営業外収支の純額3763.42万元などが含まれ、2024年の6105.25万元から減少した。
1株当たり利益：同時にわずかに上昇
2025年の基本1株当たり利益は0.3372元/株で、前年同期比0.99％増加した。控除後基本1株当たり利益は0.3279元/株で、前年同期比1.33％増加し、純利益および控除後純利益の成長率と完全に一致しており、会社の収益の成長が資本規模を完全にカバーしていることを反映しており、1株当たり利益も同様に上昇している。
費用管理の効果が顕著、多くの費用が前年同期比で減少
2025年、会社の期間費用は合計3.77億元で、2024年の4.17億元から9.59％減少し、費用管理の効果が顕著である。
販売費用：13.31％減少、子会社の輸送および荷役費用の減少による
販売費用は69.29万元で、前年同期比13.31％減少し、主に子会社の輸送および荷役費用が前年より減少したためである。
管理費用：8.85％減少、修理費の削減が主因
管理費用は4.61億元で、前年同期比8.85％減少し、主に会社および子会社の修理費が前年より減少したことによる。その中で、修理費は1743.35万元で、前年の6301.32万元から大幅に72.33％減少し、管理費用の減少の核心要因となった。
財務費用：利息収入の増加、純利益の拡大
財務費用は-1.69億元（純利益）で、2024年の-1.64億元からさらに拡大し、主に会社および子会社の預金利息が前年より増加したためである。2025年の利息収入は1.70億元で、前年の1.65億元から3.14％増加した。利息支出はわずか34.70万元で、前年とほぼ同水準である。
研究開発費用：ほぼ横ばい、研究開発投資の構造が最適化
研究開発費用は7888.48万元で、前年より1.36％減少し、ほぼ安定を保っている。年間の研究開発投資は合計8296.57万元で、その中で資本化された研究開発投資は408.09万元で、資本化比率は4.92％となり、2024年の675.73万元からの資本化投資が減少し、研究開発投資がより費用化されており、研究開発投資が当期技術の実現に焦点を当てていることを示している。
研究開発人員の状況：チームは安定し、構造は合理的
2025年末時点で、会社の研究開発人員数は420人で、会社全体の人数の12.95％を占めており、チームの規模は安定している。学歴構成を見ると、博士研究生1人、修士研究生18人、学士251人、専門及び以下150人であり、学士及び以上の学歴を持つ者は64.29％を占め、研究開発チーム全体の学歴レベルは比較的高い。年齢構成を見ると、30-40歳が197人、40-50歳が173人で合計88.10％を占め、研究開発人員は中青年が主であり、精力的で創造力が強い。
キャッシュフロー：営業流は圧力を受け、投資流は損失を減少、資金調達流は改善
2025年、会社の現金及び現金同等物はネットで17.73億元減少し、期末の現金及び現金同等物の残高は12.70億元である。
営業活動によるキャッシュフロー：19.44％減少、売掛金と買掛金の変動が大きく影響
営業活動によって生じたキャッシュフローのネット額は18.88億元で、2024年の23.43億元から19.44％減少した。これは主に、会社及び子会社の売掛手形が年初より増加し、買掛金が年初より減少したため、営業キャッシュフローを圧迫したからである。2025年末の売掛手形は100万元で、年初の3108.04万元から大幅に減少したが、売掛金ファイナンスは年初より1.19億元増加し4.22億元となり、全体の売掛金関連プロジェクトは依然としてキャッシュフローに占有している。買掛金の期末残高は7.96億元で、年初の9.47億元から1.51億元減少し、営業的な買掛金の減少はさらにキャッシュフローの圧力を強めた。
投資活動によるキャッシュフロー：損失を超えて11億元減少、満期預金の回収が助けに
投資活動によって生じたキャッシュフローのネット額は-25.27億元で、2024年の-36.79億元から11.52億元減少した。これは主に、会社及び子会社が満期の定期預金と大口定期預金の一部を回収したためである。2025年の投資から回収した現金は21.85億元で、2024年はわずか30万元であり、満期資金の回流が投資キャッシュフローの状況を大幅に改善した。
資金調達活動によるキャッシュフロー：損失を近1億元減少、特定の貸付が支援
資金調達活動によって生じたキャッシュフローのネット額は-11.34億元で、2024年の-12.30億元から0.97億元の損失を減少させた。これは主に、会社及び子会社の鉱石ターミナル会社が設備更新改造の特定貸付を取得したためである。2025年に取得した借入金から回収した現金は8175.75万元で、2024年には関連借入がなかったため、特定貸付が資金調達キャッシュフローを補充した。
直面する可能性のあるリスク：3つの主要リスクに注意が必要
経済周期及び業界の変動リスク
会社のビジネスは、マクロ経済、鉄鋼、エネルギーなどの上下流業界の景気に高度に関連しており、経済圏の発展が波動したり、関連業界の需要が低下すると、会社の貨物のスループットや業績に影響を与える。対策：マクロ経済や業界のトレンドの予測を継続的に強化し、貨物構造の最適化を積極的に行い、市場の柔軟性を高める。
コスト上昇リスク
生産原材料の価格や人件費に上昇圧力が存在し、会社の利益の余地を圧迫する可能性がある。対策：精緻な管理を深化させ、スマートポートの建設を推進し、技術革新やプロセスの最適化によってコスト削減と効率向上を実現する。
環境保護政策の厳格化リスク
「二酸化炭素削減」の背景の下で、環境保護政策が継続的に厳格化しており、一方で上下流業界の需要に影響を与える可能性がある。もう一方で、会社の環境保護支出コストが上昇する可能性がある。対策：グリーン開発理念を実践し、環境保護への投資を増やし、グリーンポートの建設を推進して、経済的利益と環境的利益の相乗効果を実現する。
取締役・監査役・幹部の報酬：コア幹部の報酬は安定、新任幹部は職務期間に応じて計算
2025年、会社のコア幹部の報酬は安定しており、董事長の陳立新は税引前報酬総額141.8万元、総経理の李海涛は税引前報酬総額129.74万元である。財務総監の曹栋は税引前報酬133.21万元、副総経理の高磊と田新华はそれぞれ132.41万元、132.18万元の税引前報酬を受け取っている。2025年4月に新任された副総経理の趙懐は、職務期間が4-12月であるため、税引前報酬総額は61.73万元である。
全体として、2025年の唐山港はコアビジネスが安定している基盤の上で、費用管理や貨物構造の最適化によりわずかな利益の増加を維持しているが、営業キャッシュフローが圧力を受け、業界周期の変動などのリスクには引き続き注意が必要である。今後、会社はスマートグリーンポートの建設を推進し、キャッシュフロー管理をさらに最適化して、外部環境の不確実性に対応する必要がある。
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声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要です。この記事はAI大モデルが第三者データベースに基づいて自動的に発行したものであり、シナファイナンスの見解を代表するものではありません。この記事に含まれる情報は参考としてのみ使用されており、個人の投資アドバイスを構成するものではありません。誤りがある場合は実際の公告に基づいてください。質問がある場合は、biz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。