証券日報記者 劉暁一「トークン」（Token）の概念が引き続き発酵し、A株の計算力セクターが強化されています。3月25日、深圳市特発情報股份有限公司、二六三ネットワーク通信股份有限公司、上海天璣科技股份有限公司などの株が強い上昇を見せ、北京光環新網科技股份有限公司、広東奥飛データ科技股份有限公司などの多くの株が上昇率の上位に入っています。トークンは大規模モデルが情報を処理する際の最小単位であり、測定可能、価格設定可能、取引可能という3つの核心的属性を持ち、AIサービスの請求や決済の基本単位です。もし大規模モデルが1台のスマートマシンであるなら、トークンはこのマシンが稼働する際に消費する「1度の電力」であり、このマシンが外部にサービスを提供する際の「度単位請求」の基本的な計量単位です。国家データ局のデータによれば、中国における日平均トークンの利用量は爆発的に増加しており、2024年初頭には日平均1000億、2025年末には日平均100兆に跳ね上がり、2026年3月までには日平均140兆を突破し、2年間で1000倍以上の成長を遂げています。「『トークン経済』はAIのビジネスロジックを再構築する見込みで、大規模モデル企業は『能力を売る』から『利用量を売る』へと転換することが期待されています。」中関村IoT産業連盟の副事務局長、袁帅は『証券日報』記者に対して述べました。このモデルでは、企業の収入は長期的なプロジェクトの納品に依存するのではなく、リアルタイムでの並行インタラクションの規模に依存します。この変化はAI産業を単なる技術駆動から精緻な運営駆動へと変える原動力となり、高頻度・高粘着性のアプリケーションシーンが迅速に爆発的な業績成長に転換されることを可能にします。「トークン経済」がもたらす可能性のある商業変革に直面して、世界のテクノロジー巨人たちは戦略的な配置を加速させています。NVIDIAの創業者兼CEOである黄仁勲は、2026年のGTC大会で「トークン経済学」を提唱しました。彼は、将来のデータセンターはファイルを保存する倉庫ではなく、トークンを生産する「工場」となると考えています。同時に、NVIDIAはトークン生産コストを削減するための全スタックハードウェアシステムを発表しました。3月16日、アリババグループ控股有限公司は正式にAlibabaTokenHub（ATH）事業群を設立しました。この事業群は「トークンを創造し、トークンを供給し、トークンを応用する」を核心目標としており、グループのCEOである吴泳铭が直接管理しています。「トークン経済は巨大な成長の機会をもたらすでしょう。」華為技術有限公司の上級副社長、李鹏は2030年までに中国のAI関連産業の規模が10兆元を超えると予測しています。トークンの生産、利用、配布、決済を巡り、国内上場企業は上流の計算力インフラを中心に、中流のプラットフォームサービスをつなぎ、下流のアプリケーションを駆使して全産業チェーンの布局を加速し、産業集中度を持続的に向上させています。上流の計算力インフラはトークン生産の核心的な基盤となり、最も直接的な利益を享受するセクターです。例えば、協創データ技術股份有限公司（以下「協創データ」）は2025年の収益と純利益が前年比で大幅な成長を実現し、昨年は212億元を高算力サーバーの購入に投資する計画を立て、大規模な計算力クラスターの構築を進めています。協創データの董事長である耿康铭は『証券日報』記者に対して、現在AI産業の巨人たちは計算力の持続的な成長に期待を寄せていると述べました。OpenAI、Anthropic、マイクロソフト、グーグルなどが次々とエージェント（Agent）の配置を進め、DeepSeekを代表とする推論モデルがエージェントの実現段階に入っています。中流プラットフォームは調整と決済のハブとなり、トークンの配布、請求、計算力の調整などの重要な機能を担っています。中ベイ通信グループ股份有限公司を例に挙げると、同社は規模化された運営の優位性を持ち、現在の計算力規模は17000Pを超え、金山云控股有限公司などの顧客に智算サービスを提供しています。下流のアプリケーション分野では、上場企業が業界の優位性を活かしてトークン技術と垂直シーンの融合を促進し、商業化の実現を加速しています。主流の大規模モデル、ロボットなどのAIアプリケーションメーカーはこの分野に属しています。例えば、科大訊飛股份有限公司は星火大モデルを基に教育、医療、オフィスなどのシーンで規模化された商業化を実現しています。また、深圳市優必選科技股份有限公司は大モデルを活用してロボットを強化し、インテリジェントなインタラクションと具身知能の実現を支えています。
「語素経済」台頭 上場企業が全チェーンの展開を強化
証券日報記者 劉暁一
「トークン」（Token）の概念が引き続き発酵し、A株の計算力セクターが強化されています。3月25日、深圳市特発情報股份有限公司、二六三ネットワーク通信股份有限公司、上海天璣科技股份有限公司などの株が強い上昇を見せ、北京光環新網科技股份有限公司、広東奥飛データ科技股份有限公司などの多くの株が上昇率の上位に入っています。
トークンは大規模モデルが情報を処理する際の最小単位であり、測定可能、価格設定可能、取引可能という3つの核心的属性を持ち、AIサービスの請求や決済の基本単位です。もし大規模モデルが1台のスマートマシンであるなら、トークンはこのマシンが稼働する際に消費する「1度の電力」であり、このマシンが外部にサービスを提供する際の「度単位請求」の基本的な計量単位です。
国家データ局のデータによれば、中国における日平均トークンの利用量は爆発的に増加しており、2024年初頭には日平均1000億、2025年末には日平均100兆に跳ね上がり、2026年3月までには日平均140兆を突破し、2年間で1000倍以上の成長を遂げています。
「『トークン経済』はAIのビジネスロジックを再構築する見込みで、大規模モデル企業は『能力を売る』から『利用量を売る』へと転換することが期待されています。」中関村IoT産業連盟の副事務局長、袁帅は『証券日報』記者に対して述べました。このモデルでは、企業の収入は長期的なプロジェクトの納品に依存するのではなく、リアルタイムでの並行インタラクションの規模に依存します。この変化はAI産業を単なる技術駆動から精緻な運営駆動へと変える原動力となり、高頻度・高粘着性のアプリケーションシーンが迅速に爆発的な業績成長に転換されることを可能にします。
「トークン経済」がもたらす可能性のある商業変革に直面して、世界のテクノロジー巨人たちは戦略的な配置を加速させています。NVIDIAの創業者兼CEOである黄仁勲は、2026年のGTC大会で「トークン経済学」を提唱しました。彼は、将来のデータセンターはファイルを保存する倉庫ではなく、トークンを生産する「工場」となると考えています。同時に、NVIDIAはトークン生産コストを削減するための全スタックハードウェアシステムを発表しました。
3月16日、アリババグループ控股有限公司は正式にAlibabaTokenHub（ATH）事業群を設立しました。この事業群は「トークンを創造し、トークンを供給し、トークンを応用する」を核心目標としており、グループのCEOである吴泳铭が直接管理しています。
「トークン経済は巨大な成長の機会をもたらすでしょう。」華為技術有限公司の上級副社長、李鹏は2030年までに中国のAI関連産業の規模が10兆元を超えると予測しています。
トークンの生産、利用、配布、決済を巡り、国内上場企業は上流の計算力インフラを中心に、中流のプラットフォームサービスをつなぎ、下流のアプリケーションを駆使して全産業チェーンの布局を加速し、産業集中度を持続的に向上させています。
上流の計算力インフラはトークン生産の核心的な基盤となり、最も直接的な利益を享受するセクターです。例えば、協創データ技術股份有限公司（以下「協創データ」）は2025年の収益と純利益が前年比で大幅な成長を実現し、昨年は212億元を高算力サーバーの購入に投資する計画を立て、大規模な計算力クラスターの構築を進めています。
協創データの董事長である耿康铭は『証券日報』記者に対して、現在AI産業の巨人たちは計算力の持続的な成長に期待を寄せていると述べました。OpenAI、Anthropic、マイクロソフト、グーグルなどが次々とエージェント（Agent）の配置を進め、DeepSeekを代表とする推論モデルがエージェントの実現段階に入っています。
中流プラットフォームは調整と決済のハブとなり、トークンの配布、請求、計算力の調整などの重要な機能を担っています。中ベイ通信グループ股份有限公司を例に挙げると、同社は規模化された運営の優位性を持ち、現在の計算力規模は17000Pを超え、金山云控股有限公司などの顧客に智算サービスを提供しています。
下流のアプリケーション分野では、上場企業が業界の優位性を活かしてトークン技術と垂直シーンの融合を促進し、商業化の実現を加速しています。主流の大規模モデル、ロボットなどのAIアプリケーションメーカーはこの分野に属しています。例えば、科大訊飛股份有限公司は星火大モデルを基に教育、医療、オフィスなどのシーンで規模化された商業化を実現しています。また、深圳市優必選科技股份有限公司は大モデルを活用してロボットを強化し、インテリジェントなインタラクションと具身知能の実現を支えています。