AIに聞く · 拡産の盛宴の中で、企業はどのように資金繋ぎと過剰生産の懸念を解消するか？> 界面ニュース記者 | 張藝PCB（プリント回路基板）業界では、前例のない拡産の盛宴が繰り広げられている。3月18日、PCB大手のペングディン控股（002938.SZ）は、110億元の高端PCBプロジェクト拡産計画を発表した。これは、同社が約7ヶ月で発表した3度目の拡産公告であり、前の2回の金額はそれぞれ80億元と43億元で、累計233億元に達している。「AI計算能力の爆発に伴い、当社は新たな拡産のピークに入っています。」ペングディン控股の副総経理兼董秘の周紅は最近述べた。これは孤立した事例ではなく、AI計算能力の渇望が駆動する中で、主要企業はかつてない力で高端生産能力を増強しており、投資規模は数十億から数百億に及ぶ。勝宏科技（300476.SZ）は、既存の投資に基づき2026年に200億元を新たに投資することを発表し、「当社の拡産速度は業界の先頭に立っています」と述べた。沪電股份（002463.SZ）も、今年の百億級の拡産計画を発表している。「これは単なる生産能力の拡張ではなく、新たな生産力に向けた戦略的な位置取りです。」あるPCB業界関係者は界面ニュースに語った。しかし、拡産の背後には、資金繋ぎの圧力、過剰生産の懸念、原材料価格上昇のリスクが蓄積されている。将来、高端PCBの「ブルーオーシャン」は新たな「レッドオーシャン」に堕ちるのだろうか？### 「AI転型」の需要が急迫ペングディン控股の公告によると、完全子会社の庆鼎精密电子（淮安）有限公司は淮安経済技術開発区管理委員会と投資協定を締結し、110億元を投資して高端PCBプロジェクトの生産拠点を建設する予定である。この110億のプロジェクトは、最先端の技術分野—人工知能、具身ロボット、スマート連携車両、光通信などに焦点を当てており、AIサーバーから人型ロボットまで、ほぼ全シーンに対応する。これはペングディン控股が淮安での初めての布局ではない。2025年8月、同社は地元で80億元を投資し、SLP、高階HDI及びHLCなどの製品の生産能力を布局する計画を立てている。ペングディン控股の関係者は、昨年の80億元の投資とは異なり、これは新しいプロジェクトであると界面ニュースに確認した。「私たちは業界の展望を非常に好意的に見ており、それゆえに先行した布局を行っています。」これにより、ペングディンは淮安だけで累計190億元以上の投資を行っている。2006年以降の投資を加えると、総投資額は380億元を超えることになる。計画によると、将来的に「臻鼎科技グループ淮安科技城」は全球最大のPCB生産製造基地となる。なぜ淮安地域を選んだのかについて、同社の関係者は界面ニュースに対して、淮安は産業の補完が比較的整っており、同社は地元で長年発展してきたため、協力の調整がスムーズであると述べた。「80億元のプロジェクトはすでに建設を開始しています。110億元のプロジェクトは具体的な建設開始時期はまだ決まっていません。」海外への布局も同時に進行中で、ペングディン控股は2026年にタイのパークに42.97億元を投資し、高階HDI（SLPを含む）、HLCなどの製品の生産能力を構築する予定である。昨年の前三四半期、ペングディン控股の資本支出は49.72億元で、前年同期比で約30億元増加した。今後、同社の資本支出は引き続き大幅に増加することが予見される。三大拡産プロジェクトからも明らかなように、ペングディン控股の「AI転型」の需要は急迫している。ペングディン控股の過去の主な業務構造では、AI計算能力ビジネスの占める割合は非常に少なかった。昨年の前三四半期、同社の通信用基板の売上高は60％を超え、消費電子及びコンピュータ用基板は約33％を占め、自動車/サーバー用基板の売上高はわずか5％であった。「今後数年、同社の新たな生産能力が順次解放されることにより、計算能力分野も同社の重要な支柱となるでしょう。」董秘の周紅は投資家調査の中で述べた。2025年前三四半期ペングディン控股各主要業務の占比 制図：界面ニュース市場で注目されている「英偉達の注文が認証を通過したかどうか」について、同社は、高端HDI製品を通じてAIサーバー市場に参入するため、「関連製品はすでに認証を取得していますが、具体的な顧客情報はお伝えできません」と回答した。新興端末分野で、ペングディン控股は市場の主流AI眼鏡顧客の主要な供給者となっており、人型ロボット分野でも製品供給を行っている。### 千億高端生産能力競争PCBは「電子製品の母」として知られ、すべての電子機器に欠かせない基本部品である。ペングディン控股の大規模な投資は例外ではない。需要が急増する中、高端PCBが供給不足となり、2025年以降、主要企業が一斉に先行しており、2026年の拡産はさらに加速している。界面ニュースの不完全な統計によると、今回のPCB業界の拡産投資規模は既に千億レベルに達し、「史上最大の拡産潮」と言える。この拡産には三つの特徴がある—資金投入が大きい、技術が高端化している、一部は海外に工場を設置している。**勝宏科技は拡産で最も積極的な企業の一つである。** 同社は、惠州、タイ、ベトナム、マレーシアなど多くの地域で同時に布局している。2026年、勝宏科技はさらに200億元の投資計画を発表し、そのうち180億元は固定資産投資に充てられる。同社は特に、審議中のプロジェクトは限度額に含まれないと述べている。勝宏科技は、拡産などの手段を通じて、同社の昨年の約200億元の生産額を2030年には千億元にすることを目指している。**沪電股份も遅れをとることなく、今年発表した投資計画は既に百億元を超えている。** 具体的には、3月には昆山に55億元を投資して高端PCB生産プロジェクトを建設する計画、2月には昆山に33億元を投資して高端PCB生産プロジェクトを建設する計画、1月には3億ドルを投資して高密度光電集積回路板プロジェクトを建設することを提案した。生益電子は26億元を調達し、HDI生産基地及び高多層計算力回路板プロジェクトに投資する。深南電路、東山精密、景旺電子などもAIサーバー、自動車電子などの分野に集中して拡産計画を持っている。これらの企業の多くは、海外に生産能力を置いている。勝宏科技の海外布局はすべてAI高端分野に焦点を当てている。ベトナムのプロジェクトは、AIサーバー、GPUチップなどの高端需要に特化しており、タイのプロジェクトはサーバー、スイッチなどの分野を対象としている。「今、国外でも国内でも、多くの新しい顧客と接触し、開拓を続けています。実験、認証の作業も行っています。今後も海外の工場の認証を行い、一旦海外の生産能力が整い、顧客の需要が高まれば、将来的には業績に貢献できるでしょう。」あるPCB業界関係者は界面ニュースに語った。大規模な投資の背後には、AI計算能力の需要の爆発によってもたらされた機会がある。**PCB業界のAI関連製品の増加率は業界全体の増加率を大きく上回っている。**Prismarkのデータによれば、2025年の世界のPCB産業の価値は848.91億ドルで、前年比15.4％の増加が見込まれる。その中で、HDIの産業価値は157.17億ドルで、前年比25.6％の増加が見込まれている。世界の多層基板の産業価値は330.91億ドルで、前年比18.2％の増加が見込まれている。2024年から2029年の間に、世界のPCB産業の年平均成長率は8.2％である。その中で、HDIの年平均成長率は29.6％、多層基板の年平均成長率は33.8％であり、PCB業界の平均成長率を大きく上回っている。「現在、PCB業界の90％以上の拡産資金が高階HDI、AIサーバー専用PCBなどの製品に流れており、一般的なPCBの拡産はほぼ停滞しています。」PCB業界関係者は界面ニュースに述べた。業界は低利益のレッドオーシャンを脱却し、高端化が唯一の道である。国産代替政策も引き続き強化されている。工業情報省が今年発表した《新型知算センター建設適合ガイドライン》では、新設の知算センターの高速PCB国産化率を70％以上とすることが明確に求められている。### 拡産潮の下での三大懸念大拡産の下で、リスクも蓄積されている。**懸念一、巨額の投資による資金圧力。**ペングディン控股の233億元の投資はすべて自己資金と自調達資金に依存している。2025年9月末時点で、同社の純現金はわずか66.52億元で、十分ではない。同社の関係者は界面ニュースに対して、「当社の資産負債率は比較的良好です」と述べた。確かに、ペングディン控股は一定の借入余地を持っており、資産負債率はわずか31％で、業界の中で低い水準にある。しかし、この規模の拡産布局は、依然としてキャッシュフローの圧力を悪化させる。公告ではリスクが明確に提示されている。「投資額が大きいため、会社の営業キャッシュフローに一定の圧力をかける可能性がある」とし、「資金調達コストの上昇リスクがある」とも言われている。勝宏科技は、香港株式市場での上場による資金調達に希望を託して、拡産投資を支える計画である。攻撃的な拡張の背後で、資金のリズムをどのようにバランスを取るかが重要な試練となる。**懸念二、コスト圧力、原材料価格の上昇が利益を圧迫。**業績速報によれば、ペングディン控股は増収が難しいジレンマに直面している。2025年の営業収入は391.47億元で前年比11.40％の増加が見込まれているが、親会社の純利益はわずか37.38億元で前年比3.25％の増加にとどまっている。利益の増加率は売上の増加率を大きく下回り、非一時的な親会社の純利益はほとんど増加していない。特に四半期は、業界の出荷旺季であるが、ペングディン控股は昨年四半期の営業収入が前年比でわずかに5.48％増加し、親会社の純利益の増加率は-16.98％であった。収入と純利益の増加率の不一致に対して、ペングディン控股は界面ニュースに対して「（原材料価格の上昇の影響は）昨年はまだ良かったが、主に減価償却と為替影響がより顕著だった」と回答した。大規模な拡産により、短期的な減価償却費が急増している。しかし、今年は価格上昇圧力が明らかに高まっている。PCB業界の上流には、覆銅板、銅箔、ガラス繊維布などが含まれる。2026年以降、日本のリソナコ、三菱瓦斯化学などの大手が相次いで覆銅板の価格を30％引き上げ、ガラス繊維布の価格は2025年9月から14.4％上昇している。価格上昇は直接的にコストに影響を及ぼす。**「覆銅板は原材料の約60％を占めており、現在その割合はさらに増加している。」** PCB企業の関係者が界面ニュース記者に明かした。PCB企業は製品構造の最適化を通じて、一定の利益水準を維持している。上記のPCB業界関係者は界面ニュースに対して「PCBは非常にカスタマイズされた製品であり、消費者向けからAI向けに転換する際に、利益率の向上が非常に顕著である」と説明した。今年の原材料の価格上昇について、ペングディン控股の関係者は「（上下流の価格について）これらはすべて交渉可能」と述べた。同社は上流の原材料メーカーとの協力とコミュニケーションを強化し、高付加価値製品を開発することでコスト圧力を低減すると述べている。**懸念三、現在の生産能力が迅速に需要を満たせず、中長期的には集中して放出されると過剰生産のリスクが引き起こされる可能性がある。**さらに悪い信号は、**2026年に入ると、ペングディン控股の収入が減少し始めた。**同社の2026年1月の営業収入は27.01億元で前年比0.07％減少し、2月の営業収入は23.24億元で前年比5.65％減少した。短期的な需要の変動と長期的な拡産計画が鮮明に対比している。これに対し、ペングディン控股は界面ニュースに対して「上半期は通常業界の淡季であり、1月は前年比であまり差がない。今年の2月は春節の休暇が比較的長かった。しかし、昨年の1月と2月も同様に淡季であり、春節もあったが、比較的安定していた。」と述べたが、さらなる説明はなかった。市場は懸念している。本回のPCB拡産能力は2026年下半期に徐々に放出されるが、AIなどの需要が予想を下回る場合、構造的な過剰生産が発生する可能性がある。低端PCBはすでにレッドオーシャンであるが、すべての企業が高端に賭けており、高端市場も「ブルーオーシャン」から「レッドオーシャン」に変わる可能性がある。投資家は「その後の過剰生産が価格戦争を引き起こすのではないか」と懸念している。これに対し、拡産企業は楽観的な見方を示している。「私はそうは思わない、需要があるからこそ私たちも行動している。今、高端は確かにかなり不足している。企業（の拡産）製品はすべて高階の製品を目指している。」ペングディン控股は界面ニュースに述べた。勝宏科技の幹部は3月18日、「AI計算能力、AIサーバーの需要が急速に増加しており、PCB業界を支えている。」と述べた。「中期的には、高端製品の供給は依然として相対的に緊張した状態が続く見込みで、下流には十分な需要があって新たな生産能力を消化できる。」中信建投の研究報告によれば、PCB企業が生産能力を投資して建設する際、工場の審査、製品の認証、歩留まりの向上など、一連のプロセスを経る必要がある。短期的には供給と需要の構造は逆転しないため、過度に心配する必要はない。さらに、一部のPCB企業の海外生産能力の建設は、部分的な関税リスクを回避できるが、貿易摩擦、為替の変動、地政学的不確実性などの課題もある。AI計算能力は歴史的な機会をもたらしたが、史上最大規模の生産能力拡張後、長期的な過剰生産リスクには引き続き警戒が必要であり、巨額の資本支出は最終的に実際の注文によって消化される必要がある。
ペンドゥイン・ホールディングス、AI分野に233億円を投入、PCBメーカーが「史上最大の増産ブーム」を巻き起こす
AIに聞く · 拡産の盛宴の中で、企業はどのように資金繋ぎと過剰生産の懸念を解消するか？
PCB（プリント回路基板）業界では、前例のない拡産の盛宴が繰り広げられている。
3月18日、PCB大手のペングディン控股（002938.SZ）は、110億元の高端PCBプロジェクト拡産計画を発表した。
これは、同社が約7ヶ月で発表した3度目の拡産公告であり、前の2回の金額はそれぞれ80億元と43億元で、累計233億元に達している。
「AI計算能力の爆発に伴い、当社は新たな拡産のピークに入っています。」ペングディン控股の副総経理兼董秘の周紅は最近述べた。
これは孤立した事例ではなく、AI計算能力の渇望が駆動する中で、主要企業はかつてない力で高端生産能力を増強しており、投資規模は数十億から数百億に及ぶ。
勝宏科技（300476.SZ）は、既存の投資に基づき2026年に200億元を新たに投資することを発表し、「当社の拡産速度は業界の先頭に立っています」と述べた。沪電股份（002463.SZ）も、今年の百億級の拡産計画を発表している。
「これは単なる生産能力の拡張ではなく、新たな生産力に向けた戦略的な位置取りです。」あるPCB業界関係者は界面ニュースに語った。
しかし、拡産の背後には、資金繋ぎの圧力、過剰生産の懸念、原材料価格上昇のリスクが蓄積されている。将来、高端PCBの「ブルーオーシャン」は新たな「レッドオーシャン」に堕ちるのだろうか？
「AI転型」の需要が急迫
ペングディン控股の公告によると、完全子会社の庆鼎精密电子（淮安）有限公司は淮安経済技術開発区管理委員会と投資協定を締結し、110億元を投資して高端PCBプロジェクトの生産拠点を建設する予定である。
この110億のプロジェクトは、最先端の技術分野—人工知能、具身ロボット、スマート連携車両、光通信などに焦点を当てており、AIサーバーから人型ロボットまで、ほぼ全シーンに対応する。
これはペングディン控股が淮安での初めての布局ではない。2025年8月、同社は地元で80億元を投資し、SLP、高階HDI及びHLCなどの製品の生産能力を布局する計画を立てている。
ペングディン控股の関係者は、昨年の80億元の投資とは異なり、これは新しいプロジェクトであると界面ニュースに確認した。「私たちは業界の展望を非常に好意的に見ており、それゆえに先行した布局を行っています。」
これにより、ペングディンは淮安だけで累計190億元以上の投資を行っている。2006年以降の投資を加えると、総投資額は380億元を超えることになる。計画によると、将来的に「臻鼎科技グループ淮安科技城」は全球最大のPCB生産製造基地となる。
なぜ淮安地域を選んだのかについて、同社の関係者は界面ニュースに対して、淮安は産業の補完が比較的整っており、同社は地元で長年発展してきたため、協力の調整がスムーズであると述べた。「80億元のプロジェクトはすでに建設を開始しています。110億元のプロジェクトは具体的な建設開始時期はまだ決まっていません。」
海外への布局も同時に進行中で、ペングディン控股は2026年にタイのパークに42.97億元を投資し、高階HDI（SLPを含む）、HLCなどの製品の生産能力を構築する予定である。
昨年の前三四半期、ペングディン控股の資本支出は49.72億元で、前年同期比で約30億元増加した。今後、同社の資本支出は引き続き大幅に増加することが予見される。
三大拡産プロジェクトからも明らかなように、ペングディン控股の「AI転型」の需要は急迫している。
ペングディン控股の過去の主な業務構造では、AI計算能力ビジネスの占める割合は非常に少なかった。昨年の前三四半期、同社の通信用基板の売上高は60％を超え、消費電子及びコンピュータ用基板は約33％を占め、自動車/サーバー用基板の売上高はわずか5％であった。
「今後数年、同社の新たな生産能力が順次解放されることにより、計算能力分野も同社の重要な支柱となるでしょう。」董秘の周紅は投資家調査の中で述べた。
2025年前三四半期ペングディン控股各主要業務の占比 制図：界面ニュース
市場で注目されている「英偉達の注文が認証を通過したかどうか」について、同社は、高端HDI製品を通じてAIサーバー市場に参入するため、「関連製品はすでに認証を取得していますが、具体的な顧客情報はお伝えできません」と回答した。
新興端末分野で、ペングディン控股は市場の主流AI眼鏡顧客の主要な供給者となっており、人型ロボット分野でも製品供給を行っている。
千億高端生産能力競争
PCBは「電子製品の母」として知られ、すべての電子機器に欠かせない基本部品である。
ペングディン控股の大規模な投資は例外ではない。需要が急増する中、高端PCBが供給不足となり、2025年以降、主要企業が一斉に先行しており、2026年の拡産はさらに加速している。
界面ニュースの不完全な統計によると、今回のPCB業界の拡産投資規模は既に千億レベルに達し、「史上最大の拡産潮」と言える。この拡産には三つの特徴がある—資金投入が大きい、技術が高端化している、一部は海外に工場を設置している。
勝宏科技は拡産で最も積極的な企業の一つである。 同社は、惠州、タイ、ベトナム、マレーシアなど多くの地域で同時に布局している。2026年、勝宏科技はさらに200億元の投資計画を発表し、そのうち180億元は固定資産投資に充てられる。同社は特に、審議中のプロジェクトは限度額に含まれないと述べている。
勝宏科技は、拡産などの手段を通じて、同社の昨年の約200億元の生産額を2030年には千億元にすることを目指している。
沪電股份も遅れをとることなく、今年発表した投資計画は既に百億元を超えている。 具体的には、3月には昆山に55億元を投資して高端PCB生産プロジェクトを建設する計画、2月には昆山に33億元を投資して高端PCB生産プロジェクトを建設する計画、1月には3億ドルを投資して高密度光電集積回路板プロジェクトを建設することを提案した。
生益電子は26億元を調達し、HDI生産基地及び高多層計算力回路板プロジェクトに投資する。深南電路、東山精密、景旺電子などもAIサーバー、自動車電子などの分野に集中して拡産計画を持っている。
これらの企業の多くは、海外に生産能力を置いている。
勝宏科技の海外布局はすべてAI高端分野に焦点を当てている。ベトナムのプロジェクトは、AIサーバー、GPUチップなどの高端需要に特化しており、タイのプロジェクトはサーバー、スイッチなどの分野を対象としている。
「今、国外でも国内でも、多くの新しい顧客と接触し、開拓を続けています。実験、認証の作業も行っています。今後も海外の工場の認証を行い、一旦海外の生産能力が整い、顧客の需要が高まれば、将来的には業績に貢献できるでしょう。」あるPCB業界関係者は界面ニュースに語った。
大規模な投資の背後には、AI計算能力の需要の爆発によってもたらされた機会がある。
PCB業界のAI関連製品の増加率は業界全体の増加率を大きく上回っている。
Prismarkのデータによれば、2025年の世界のPCB産業の価値は848.91億ドルで、前年比15.4％の増加が見込まれる。その中で、HDIの産業価値は157.17億ドルで、前年比25.6％の増加が見込まれている。世界の多層基板の産業価値は330.91億ドルで、前年比18.2％の増加が見込まれている。2024年から2029年の間に、世界のPCB産業の年平均成長率は8.2％である。その中で、HDIの年平均成長率は29.6％、多層基板の年平均成長率は33.8％であり、PCB業界の平均成長率を大きく上回っている。
「現在、PCB業界の90％以上の拡産資金が高階HDI、AIサーバー専用PCBなどの製品に流れており、一般的なPCBの拡産はほぼ停滞しています。」PCB業界関係者は界面ニュースに述べた。業界は低利益のレッドオーシャンを脱却し、高端化が唯一の道である。
国産代替政策も引き続き強化されている。工業情報省が今年発表した《新型知算センター建設適合ガイドライン》では、新設の知算センターの高速PCB国産化率を70％以上とすることが明確に求められている。
拡産潮の下での三大懸念
大拡産の下で、リスクも蓄積されている。
懸念一、巨額の投資による資金圧力。
ペングディン控股の233億元の投資はすべて自己資金と自調達資金に依存している。2025年9月末時点で、同社の純現金はわずか66.52億元で、十分ではない。
同社の関係者は界面ニュースに対して、「当社の資産負債率は比較的良好です」と述べた。確かに、ペングディン控股は一定の借入余地を持っており、資産負債率はわずか31％で、業界の中で低い水準にある。しかし、この規模の拡産布局は、依然としてキャッシュフローの圧力を悪化させる。
公告ではリスクが明確に提示されている。「投資額が大きいため、会社の営業キャッシュフローに一定の圧力をかける可能性がある」とし、「資金調達コストの上昇リスクがある」とも言われている。
勝宏科技は、香港株式市場での上場による資金調達に希望を託して、拡産投資を支える計画である。攻撃的な拡張の背後で、資金のリズムをどのようにバランスを取るかが重要な試練となる。
懸念二、コスト圧力、原材料価格の上昇が利益を圧迫。
業績速報によれば、ペングディン控股は増収が難しいジレンマに直面している。2025年の営業収入は391.47億元で前年比11.40％の増加が見込まれているが、親会社の純利益はわずか37.38億元で前年比3.25％の増加にとどまっている。利益の増加率は売上の増加率を大きく下回り、非一時的な親会社の純利益はほとんど増加していない。
特に四半期は、業界の出荷旺季であるが、ペングディン控股は昨年四半期の営業収入が前年比でわずかに5.48％増加し、親会社の純利益の増加率は-16.98％であった。
収入と純利益の増加率の不一致に対して、ペングディン控股は界面ニュースに対して「（原材料価格の上昇の影響は）昨年はまだ良かったが、主に減価償却と為替影響がより顕著だった」と回答した。大規模な拡産により、短期的な減価償却費が急増している。
しかし、今年は価格上昇圧力が明らかに高まっている。PCB業界の上流には、覆銅板、銅箔、ガラス繊維布などが含まれる。2026年以降、日本のリソナコ、三菱瓦斯化学などの大手が相次いで覆銅板の価格を30％引き上げ、ガラス繊維布の価格は2025年9月から14.4％上昇している。価格上昇は直接的にコストに影響を及ぼす。
「覆銅板は原材料の約60％を占めており、現在その割合はさらに増加している。」 PCB企業の関係者が界面ニュース記者に明かした。
PCB企業は製品構造の最適化を通じて、一定の利益水準を維持している。
上記のPCB業界関係者は界面ニュースに対して「PCBは非常にカスタマイズされた製品であり、消費者向けからAI向けに転換する際に、利益率の向上が非常に顕著である」と説明した。
今年の原材料の価格上昇について、ペングディン控股の関係者は「（上下流の価格について）これらはすべて交渉可能」と述べた。
同社は上流の原材料メーカーとの協力とコミュニケーションを強化し、高付加価値製品を開発することでコスト圧力を低減すると述べている。
懸念三、現在の生産能力が迅速に需要を満たせず、中長期的には集中して放出されると過剰生産のリスクが引き起こされる可能性がある。
さらに悪い信号は、2026年に入ると、ペングディン控股の収入が減少し始めた。
同社の2026年1月の営業収入は27.01億元で前年比0.07％減少し、2月の営業収入は23.24億元で前年比5.65％減少した。短期的な需要の変動と長期的な拡産計画が鮮明に対比している。
これに対し、ペングディン控股は界面ニュースに対して「上半期は通常業界の淡季であり、1月は前年比であまり差がない。今年の2月は春節の休暇が比較的長かった。しかし、昨年の1月と2月も同様に淡季であり、春節もあったが、比較的安定していた。」と述べたが、さらなる説明はなかった。
市場は懸念している。本回のPCB拡産能力は2026年下半期に徐々に放出されるが、AIなどの需要が予想を下回る場合、構造的な過剰生産が発生する可能性がある。
低端PCBはすでにレッドオーシャンであるが、すべての企業が高端に賭けており、高端市場も「ブルーオーシャン」から「レッドオーシャン」に変わる可能性がある。投資家は「その後の過剰生産が価格戦争を引き起こすのではないか」と懸念している。
これに対し、拡産企業は楽観的な見方を示している。
「私はそうは思わない、需要があるからこそ私たちも行動している。今、高端は確かにかなり不足している。企業（の拡産）製品はすべて高階の製品を目指している。」ペングディン控股は界面ニュースに述べた。
勝宏科技の幹部は3月18日、「AI計算能力、AIサーバーの需要が急速に増加しており、PCB業界を支えている。」と述べた。「中期的には、高端製品の供給は依然として相対的に緊張した状態が続く見込みで、下流には十分な需要があって新たな生産能力を消化できる。」
中信建投の研究報告によれば、PCB企業が生産能力を投資して建設する際、工場の審査、製品の認証、歩留まりの向上など、一連のプロセスを経る必要がある。短期的には供給と需要の構造は逆転しないため、過度に心配する必要はない。
さらに、一部のPCB企業の海外生産能力の建設は、部分的な関税リスクを回避できるが、貿易摩擦、為替の変動、地政学的不確実性などの課題もある。
AI計算能力は歴史的な機会をもたらしたが、史上最大規模の生産能力拡張後、長期的な過剰生産リスクには引き続き警戒が必要であり、巨額の資本支出は最終的に実際の注文によって消化される必要がある。